تختبر البنوك بشكل متزايد الودائع المرمزة كطريقة عملية لنقل أموال البنوك التجارية التقليدية إلى أنظمة الدفع والتسوية القائمة على blockchain. تقرير جديد من منصة بيانات الأصول الواقعية RWA.io، مع مدخلات من UK Finance و Citi و BNY و JPMorgan’s Kinexys و Standard Chartered و ABN Amro و Digital Asset، يجادل بأن الودائع المرمزة تظهر جنبًا إلى جنب مع العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي كجزء من مجموعة نقدية أوسع على السلسلة للنظام المالي.

الودائع المرمّزة هي تمثيلات رقمية للودائع البنكية العادية على البلوكتشين أو غيرها من البنى التحتية للسجلات الموزعة. وعلى عكس كثير من العملات المستقرة، فهي التزامات مباشرة على البنك المُصدر وتظل خاضعة للأطر المصرفية القائمة، بما في ذلك تأمين الودائع ومتطلبات رأس المال وقواعد مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل. ويبرز التقرير مجموعة متنامية من التجارب والنشر عبر أوروبا، مع سعي البنوك إلى الحفاظ على دورها في المدفوعات والخزانة وقبول الودائع في ظل انتشار أدوات النقد الرقمي.

يشير التقرير إلى زخم واضح في أوروبا، مدعومًا بتجارب عامة حديثة. ففي يناير، أعلنت مجموعة Lloyds Banking Group وArchax أنهما أكملا أول معاملة بلوكتشين عامة في المملكة المتحدة باستخدام الودائع المرمّزة على شبكة Canton. وبشكل منفصل، يدرس مشروع الودائع المرمّزة البريطاني الكبير التابع لـ UK Finance مدفوعات السوق بين الأفراد، وإعادة التمويل العقاري، وتسوية الأصول الرقمية، مع هدف التقدم بحلول منتصف 2026.

السرد الأوسع هو أن البنوك تحاول إعادة تموضع نفسها في مركز تدفقات الأموال الرقمية مع تزايد الأشكال المرمّزة من النقد وظهور مسارات تسوية جديدة. ويُعدّ التصور ذو الطبقتين للنظام النقدي الذي ترتكز عليه هذه الجهود موضوعًا رئيسيًا في التقرير وتذكيرًا بأن أموال البنوك التجارية تواصل دعم المدفوعات اليومية حتى مع توسع حدود الأصول الرقمية.

بنية النظام النقدي ذو الطبقتين. المصدر: RWA.io

الودائع المرمّزة كحل وسط في جدل العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية

تصوغ UK Finance الودائع المرمّزة باعتبارها جسرًا حيويًا في نظام بيئي مستقبلي «متعدد الأموال». ومن وجهة نظرها، ستقف الودائع المرمّزة إلى جانب العملات المستقرة المُصدرة من جهات خاصة، وربما العملات الرقمية للبنوك المركزية، مقدمةً إطارًا يمكن فيه لأموال البنوك التقليدية أن تعمل على مسارات رقمية جديدة مع الحفاظ على الحمايات التنظيمية وضمانات المستهلك.

قال ماركو فيدريه، الشريك المؤسس والمدير التنفيذي للعمليات في RWA.io: «إن إدخال تلك الأموال إلى مسارات رقمية سيشكل الأساس للجيل القادم من التمويل الرقمي». وأضاف: «ولهذا السبب، من المهم فهم كيفية توافق الودائع المرمّزة ضمن النظام البيئي الأوسع للأموال الرقمية إلى جانب العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية».

المركزي الأوروبي يتقدم في أعمال اليورو الرقمي، ويبني مسارات نقدية رمزية

كما أن الخلفية السياسية في أوروبا تتقدم بالتوازي. فالبنك المركزي الأوروبي يوسع برنامج اليورو الرقمي بينما تتنافس الأموال الرقمية الخاصة والعامة على الاستخدام عبر الحدود وداخل الدول. وقد فتح البنك المركزي الأوروبي باب التقديم للخبراء للمساهمة في مسارات العمل حول كيفية عمل اليورو الرقمي عبر أجهزة الصراف الآلي ومحطات الدفع وبنية القبول، مع خطط لبدء تجربة مدتها 12 شهرًا في النصف الثاني من 2027.

في مارس، كشف البنك المركزي الأوروبي عن Appia، وهي خارطة طريقه طويلة الأجل للأسواق المرمّزة في أوروبا التي ستعمل مع أموال البنك المركزي. ويُعد Pontes عنصرًا أساسيًا في Appia، وهو آلية تسوية جديدة مصممة لربط المنصات القائمة على البلوكتشين ببنية المدفوعات التابعة لنظام اليورو. ويعالج الإطار الحالي، TARGET Services، بالفعل مدفوعات اليورو ذات القيمة الكبيرة وتسويات الأوراق المالية والمدفوعات الفورية عبر أوروبا. ومن المقرر إطلاق Pontes في الربع الثالث من 2026، مع توجيه الملاحظات الواردة من مشاورة Appia لقرارات أوسع بشأن إطار التمويل المرمّز في أوروبا.

تأتي هذه التطورات في وقت يسعى فيه صناع السياسات إلى الموازنة بين الابتكار والسلامة، بينما تستكشف البنوك وشركات التكنولوجيا المالية والجهات الوصية كيفية توافق الأصول المرمّزة والتسوية على السلسلة مع الأطر التنظيمية والرقابية القائمة.

بالنسبة لمشاركي السوق، فإن الدلالة واضحة: يمكن للودائع المرمّزة أن تكون بوابة عملية للمؤسسات المرتكزة على الخدمات المصرفية التقليدية للمشاركة في الاقتصاد المرقمن دون التخلي عن أسسها المنظمة. ويبرز الدفع المشترك — من تجارب المملكة المتحدة إلى المسارات الأوروبية — اتجاهًا نحو أموال على السلسلة قابلة للتشغيل البيني ومنظمة، تحافظ على الحماية المؤسسية التي يعتمد عليها المستخدمون اليوم.

ومع تطور المنظومة، سيراقب المستثمرون والمستخدمون كيفية تفاعل هذه المسارات مع منظومات العملات المستقرة الخاصة، وتجارب العملات الرقمية للبنوك المركزية، ومعايير التسوية عبر الحدود. وسيعتمد نجاح الودائع المرمّزة على ضوابط المخاطر، وجداول التسوية القابلة للتشغيل البيني، واستعداد البنوك لتوسيع نطاق هذه التجارب إلى منتجات دائمة ومؤمَّنة ومتوافقة يمكنها العمل إلى جانب شبكات الدفع القائمة.

أما ما يزال غير مؤكد فهو مدى سرعة توافق الجهات التنظيمية على معايير واضحة للودائع المرمّزة، وما التغطية والتأمين اللذان سيُطبَّقان على نطاق واسع، وكيف سيتم ضمان السيولة ونهائية التسوية عبر مسارات بلوكتشين غير متجانسة. ومع ذلك، فإن تلاقي أموال البنوك مع البنية التحتية المرمّزة يمثل تحولًا ملحوظًا في مسار التمويل الرقمي، وهو تحول قد يؤثر في كيفية تسعير المؤسسات للأموال وإدارتها وتسويتها في عالم تتعايش فيه الأموال الرقمية والتقليدية بشكل متزايد.

ينبغي على القراء متابعة المرحلة التالية من تجارب المملكة المتحدة وإطلاق Appia وPontes في أوروبا لرصد مؤشرات ملموسة على أوقات التسوية، واختبارات التشغيل البيني، والوضوح التنظيمي، وهي عوامل قد تحدد ما إذا كانت الودائع المرمّزة ستصبح سمة قياسية في النظام المالي، أم مجرد مجموعة رائدة من التجارب ذات مكاسب محدودة خارج البيئات الخاضعة للرقابة.

نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان: البنوك تدفع نحو الودائع المرمّزة مع احتدام سباق النقد على السلسلة على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة والبيتكوين وتحديثات البلوكتشين.