1. ملخص لاتجاهات الصناعة
كان الاتجاه العام لسوق العملات المشفرة الأسبوع الماضي مشابهًا لاتجاه سوق الأسهم الأمريكية، حيث تقلّب وانخفض في منتصف الأسبوع بسبب التأثير المتوقع للبيانات غير الزراعية يوم الجمعة، حيث انخفض بشكل حاد مع الأسهم الأمريكية السوق بسبب عوامل مثل بنك وادي السيليكون والبيانات غير الزراعية غير المتوقعة، ومع ذلك، كان حجم التداول لا يزال نشطًا نسبيًا في غضون أيام قليلة حدثت أزمة فك التثبيت في عطلة نهاية الأسبوع، ولم يُظهر السوق حالة من الذعر، باستثناء فك تثبيت USDC، لم تنخفض العملات الرئيسية بشكل ملحوظ، على العكس من ذلك، تم دعم موقف Bitcoin عند 20000. حتى وقت كتابة هذا التقرير، أغلقت Bitcoin عند 20308.21، بانخفاض 9.28% خلال الأسبوع، بسعة 13.67%؛ واصلت Ethereum أداءها بسبب البيتكوين، لتغلق عند 1463.46، بانخفاض 7.21% خلال الأسبوع، بسعة 13.78%. ولا تزال التأثيرات السلبية الرئيسية الأسبوع الماضي تأتي من السوق التقليدية، سواء تعلق الأمر بالبيانات غير الزراعية، أو إفلاس البنوك، أو إعلان بايدن عن حد أدنى للضريبة بنسبة 25% على الأغنياء في الولايات المتحدة، وكانت جميعها ذات تأثيرات سلبية بدرجات متفاوتة. ولكن ما تلا ذلك يجب أن يكون قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة في شهر مارس/آذار بمقدار 25 نقطة أساس، وإلا فإن الضربات المتعددة الموجهة إلى السوق سيكون لها بسهولة تأثير لا يمكن التنبؤ به. ثم هناك تأثير إفلاس بنك وادي السليكون على USDC وCircle، باعتباره بنك الادخار الثاني على التوالي الذي يفشل، علينا أن نتساءل عن حذر سيركل في اختيار الاحتياطيات. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لتأثير USDC، ارتفع سعر USDT مقابل الدولار الأمريكي حاليًا، ويبلغ سعر USDT في سوق OTC حوالي 7.1 يوان، بينما يبلغ سعر الدولار الأمريكي 6.91 يوان فقط.
استمر السوق في الهبوط خلال الأسبوع الماضي، والوضع غير مُطمئن. فقد كسر مؤشر S&P 500 بالفعل خط الاتجاه الصاعد نزولًا. ومن منظور الحركة الفنية، يبدو أن صعود السوق منذ أكتوبر الماضي قد انتهى. على المدى القصير، تشكلت بالفعل قمة على شكل “رأس وكتفين” لمؤشر S&P، ويمكن ملاحظة أن الكتف الأيمن يتجه للأسفل؛ ونتوقع مستوى يقارب 3750 نقطة. حاليًا نحن قريبون من هذا المستوى. أما بالنسبة لمؤشر ناسداك، فحركته تميل إلى التذبذب؛ ففي الأسابيع/الأشهر الماضية كان في نطاق تذبذب واسع. والآن عاد مرة أخرى إلى منطقة التذبذب. وأفضل سيناريو متوقع هو استمرار التذبذب فقط. كان الأسبوع الماضي أسبوع بيانات غير الزراعية (Non-farm)، وكانت بيانات NFP تؤثر بشكل كبير في مسار السوق. فقد تجاوزت الوظائف غير الزراعية توقعات السوق بشكل كبير؛ 311 ألفًا وظيفـة (31.1万) أكبر بكثير من التوقعات. كانت توقعات السوق قد ارتفعت من 200 ألف إلى 220 ألف، لكنها رغم ذلك بقيت أقل من الواقع. ولا يزال قطاعا الترفيه والفنادق في صدارة القائمة. كما نرى عمليات تسريح في شركات التكنولوجيا الكبرى، بينما تتجه التوظيفات نحو النشاط بقوة؛ وهذا يُظهر أن قطاع الترفيه والفنادق يقدم فرص عمل كبيرة (10.5 مليون/105 ألف فرصة)، أي ما يعادل ثلث الوظائف الجديدة تقريبًا. ومع ذلك، فإن الأخبار السلبية القوية من غير الزراعي لم تكن بقدر تأثير “سوداء البجعات” الأخرى، وهي إفلاس بنك وادي السيليكون (Silicon Valley Bank) في الولايات المتحدة. وهذه قد تكون الخيط الرئيسي الذي يحدد ما إذا كان مسار هذا الأسبوع سيتحول بسرعة إلى الأسوأ. بعد ظهور مخاطر تشغيلية كبيرة في بنك وادي السيليكون، بدأ المستثمرون يقلقون من تكرار “لحظة ليمان” في 2008. وهل سيؤدي هذا الحدث لاحقًا إلى عدوى/تداعيات متسلسلة، بحيث تتعرض أعداد كبيرة من البنوك لعمليات سحب (جَري على الودائع)، مما يجبرها على تحويل الأموال من خلال بيع الأصول أو السندات، الأمر الذي يصبح سؤالًا ينبغي مراقبته عن كثب خلال الأسابيع القادمة. وبما أن هذا الحدث يُعد أكبر إفلاس بنك منذ 2008، فإن قلق المستثمرين أمر طبيعي. ورغم أن المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) أعلنت استلام/إدارة بنك وادي السيليكون، فإن المودعين ضمن نطاق التأمين يمكنهم بدء سحب ودائعهم صباح يوم الإثنين تحت حماية التأمين حتى 250 ألف دولار. وستعمل FDIC على استرداد الجزء الزائد عبر جمع وبيع أصول البنك والديون، لكن ما إذا كان ذلك سيتسبب في عدوى إلى السوق ويؤدي إلى مخاطر نظامية لا يزال غير معروف. سنراقب خلال هذا الأسبوع تطور الأحداث عن كثب.
بيانات الصناعة
1) العملات المستقرة
وفقًا لبيانات glassnode، وبحلول 11 مارس 2023، بلغ إجمالي المعروض من أكبر أربع عملات مستقرة (USDT وUSDC وBUSD وDAI) نحو 121.276 مليار وحدة، وهو ما يمثل هبوطًا كبيرًا مقارنةً بالأسبوع الماضي (نقص بنحو 8.03 مليارات، -6.21%)، مع خروج كبير لرأس المال من سوق العملات.
ملاحظة: بيانات glassnode بالنسبة لكمية DAI غير دقيقة، ولا تتطابق مع بيانات السلسلة (عنوان عقد DAI: 0x6B175474E89094C44Da98b954EedeAC495271d0F). بعد استبعاد اضطراب بيانات DAI، فإن إجمالي المعروض من العملات المستقرة للورق النقدي الثلاث الكبرى ينخفض 4.1 مليارات ( -3.36% ) مقارنةً بالأسبوع الماضي.
ضمن العملات المستقرة الورقية الثلاث الرئيسية، يستمر حجم إمداد USDT في الارتفاع بشكل كبير. زاد USDT هذا الأسبوع بنحو 1.356 مليار وحدة (1.9%)، واستمر الاتجاه الصاعد، وتجاوز معدل الحصة السوقية 55%. لكن من المرجح جدًا أن الارتفاع الكبير في USDT يرجع إلى استبدال USDC (USDC -> USDT). وعندما يظهر FUD في سوق العملات المستقرة، تتقلب البيانات قصيرة الأجل بشدة، وبالتالي تكون الإشارة/الدلالة محدودة.
شهد إمداد BUSD انخفاضًا مستمرًا هذا الأسبوع، لكنه تباطأ مقارنةً بالأسبوعين السابقين؛ انخفض بنحو 710 مليون ( -7.8% ). وبسبب منع Paxos من سك BUSD، فسيستمر BUSD في الانخفاض خلال الفترة القادمة.
انخفض إمداد USDC هذا الأسبوع بشكل كبير بنحو 4.817 مليار وحدة ( -11.03% ). وكان السبب الرئيسي تأثير حادثة إفلاس بنك وادي السيليكون؛ حيث شعر السوق بالقلق من وجود تعرّض/مخاطر لـ USDC. ومع الذعر حدث فك ارتباط لسعر USDC وانخفض لأدنى مستوى قريب من 0.88، لكن السعر تعافى حاليًا ليقترب من 0.96. ومن أجل التحوط أو التحكيم/المراجحة، اختارت المؤسسات والأثرياء سحب الأموال أو استبدالها بأصول أخرى. ومن بينهم صناع السوق (بما في ذلك Jump Trading وWintermute)، وسون يوجون/صون يوتشيان، ومؤسسات الاستثمار Hashed وSpartan Group. وتجدر الإشارة إلى أن Vitalik (V God) قد “دعم” USDC عمليًا: تُظهر بيانات السلسلة أن العنوان vitalik.eth قام باستبدال 500 ETH إلى 400,359 USDC و27,179 DAI. وكانت عملة SOL هي التي نادى بها في تغريدة على Twitter آخر مرة، ومنذ ذلك الوقت حقق SOL قفزة بنسبة اقتربت من 200% خلال شهر واحد.
وفقًا للكشف من Circle، ضمن احتياطي USDC توجد حوالي 11.1 مليار دولار نقدًا، و324 مليار دولار سندات خزانة قصيرة الأجل (تستحق خلال 3 أشهر). من بين الاحتياطيات النقدية، يتم إيداع 3.3 مليارات دولار في بنك وادي السيليكون، أي ما يمثل حوالي 8% من المعروض/التداول.
بافتراض أن معلومات الكشف أعلاه صحيحة، وبناءً على سيناريو مخاطر متطرفة (تعثر/إفلاس بنك الاحتياطي + سحب جماعي للودائع)، تكون الاستنتاجات/التوقعات كما يلي:
تم توزيع النقد من Circle على 7 بنوك، وكل ذلك سيتعرض لخسارة بسبب إفلاس البنوك. بافتراض معدل استرداد 80%، فإن هذه الخسارة تبلغ 2.2 مليار دولار أمريكي.
افتراض حدوث سحب جماعي على نطاق واسع (أكثر من احتياطيها النقدي)، ستضطر Circle إلى بيع جميع سندات الخزانة قصيرة الأجل خلال المدى القصير. وبسبب تأثير السيولة، تكون الخسارة الأكبر بنحو 10% تقريبًا (خسارة الخصم على السندات قصيرة الأجل تكون أقل). وتبلغ هذه الخسارة 3.2 مليار دولار أمريكي.
وبناءً على ذلك، تكون القيمة الدنيا لاحتياطي USDC البالغ 38.1 مليار دولار حوالي 0.87 دولار لكل وحدة USDC.
وفقًا لإعلان Circle، فقد بدأت التحويل يوم الخميس من الأسبوع الماضي لنقل ودائع بنك وادي السيليكون (ومن الناحية النظرية سيتم تنفيذ ذلك يوم الاثنين). بالإضافة إلى ذلك، في حال حدوث أي خسارة، سيتم تعويضها من موارد شركة Circle ورأس مال خارجي.
بناءً على المعلومات أعلاه، نرى مبدئيًا أن المشكلة ليست شديدة. خلال عطلة نهاية الأسبوع تراوح سعر USDC بين 0.877 و0.96، وقد امتص السوق إلى حد كبير الأخبار السلبية وأعاد تسعير سعر USDC.
بشكل عام، لا يمكن للنمو في USDT هذا الأسبوع تعويض خروج USDC وBUSD. وما زال تدفق أموال سوق العملات مستمرًا في اتجاه صافي خروج. وقد استمر هذا الاتجاه لمدة ثلاثة أسابيع. ومع ضعف السيولة، غالبًا لن يتحسن وضع السوق كثيرًا. بالإضافة إلى ذلك، رغم أن مشكلة USDC ليست شديدة، فإن الأثر السلبي لها على المعنويات والتنظيم واضح. وبما أن السوق يعاني أصلًا من نقص سيولة، فقد تستمر هذه الحادثة في تقليل الأموال الوافدة من الخارج، ما يؤدي إلى استمرار سوق الدببة لفترة أطول وإثارة المزيد من أحداث “سوداء البجعات”.
2) أرصدة عمال مناجم BTC
أرصدة عناوين عمال مناجم BTC تُظهر إجمالي أرصدة BTC المملوكة التي تم وسمها على السلسلة على أنها تخص عمال المناجم، بما في ذلك Foundry USA وF2Pool وAntPool وPoolin وBinance وغيرها.
يُستخدم هذا النوع من البيانات عادةً للحكم على مدى اهتمام عمال المناجم بسعر BTC الحالي. فعندما ترتفع أرصدة عمال المناجم، فهذا غالبًا يشير إلى أن الحصص (التوكنات/الأرصدة) في حالة تراكم. وعندما تنخفض أرصدة عمال المناجم، فهذا يعني أن عمال المناجم يقومون ببيع BTC أو يرهنون ما لديهم من BTC.
مقارنةً بالأسبوع الماضي، انخفضت أرصدة عمال المناجم بشكل طفيف. ورغم أن مقدار التغير في القيمة المطلقة ليس كبيرًا، إلا أن الزيادة في هذا الأسبوع الواحد قامت بتعويض أكبر هبوط أحادي أسبوعي منذ ديسمبر 2022. وباعتبار عمال المناجم أحد ممثلي “Smart Money”، فقد بدأوا في رفع مستوى الحذر قبل موجة الهبوط هذه (في 28 فبراير)، حيث قامت بعضهم بتحقيق أرباح عبر تصفية جزء من الحصص. ثم ظلوا في وضع المراقبة خلال الهبوط اللاحق حتى 8 مارس، عندما بدأوا مرة أخرى في تجميع الحصص مع الانخفاض الكبير في BTC، دون أن تتأثر بحدث سلبي كبير في السوق.
3) بيانات الانكماش الخاصة بـ ETH
حتى 12 مارس، وفقًا لبيانات ultrasound.money، انخفض إجمالي المعروض من ETH هذا الأسبوع مقارنةً بالأسبوع الماضي بنحو 16,533 قطعة. ومنذ اكتمال The Merge، انخفض إجمالي المعروض المتراكم من ETH بمقدار 60,800 قطعة تقريبًا. وبناءً على تقدير بيانات الأسابيع القريبة، فإن معدل التضخم السنوي يبلغ -0.7%، وتسارع معدل الانكماش مرة أخرى. ويرجع ذلك أساسًا إلى حدث فك ارتباط USDC (de-peg)، إضافةً إلى نشاط معاملات DeFi مثل Uniswap وCurve، ما أدى إلى حرق كمية كبيرة من ETH.
بالنظر إلى الاختلاف بين POW وPOS: مقارنةً بـ ETH في آلية POW، فإن المعروض في آلية POS قد انخفض إجمالًا بما يقارب 2.01 مليون قطعة. وبالدولار، فإن ضغط البيع الناتج عن هذه الكمية يقارب 3 مليارات دولار تقريبًا (حوالي 3,000,000,000).
ثانيًا: التحليل الكلي والتقني
بعد ظهور “silvergate” و“svb” كـ”سوداء البجعات”، حدث هبوط حاد. لقد تم بالفعل كسر مستوى الدعم، ولا يزال الأمر يحتاج إلى وقت لإصلاح الوضع بشكل عام.
سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين انخفضت بسرعة إلى الأسفل بعد ظهور حدث “black swan” في السوق
كما انخفض مؤشر ناسداك تحت مستوى الدعم
arh999: 0.49
عدد عناوين حاملي العملات لم يتغير كثيرًا تقريبًا
قفز عدد عناوين حاملي العملات ارتفاعًا حادًا
ثالثًا: ملخص وضع التمويل والاستثمار
مراجعة التمويل والاستثمار
من 6 مارس 2023 إلى 13 مارس 2023، كشفت سوق رأس المال المغامر (VC) في مجال التشفير عن 20 حدثًا للتمويل والاستثمار، بإجمالي مبلغ تمويل يتجاوز 195 مليون دولار أمريكي؛ (https://www.rootdata.com/Fundraising)
خلال فترة التقرير، كانت هناك 6 حالات إجمالي التمويل/التأمين المالي فيها يتجاوز 1,000 وِو (1,000w) مليون دولار أمريكي:
تحديثات المؤسسات
رابعًا: تتبع ديناميكيات الأصول غير الجيدة
أحدث التطورات في سوق ديون الأصول الرقمية غير الجيدة لدى FTX:
حاليًا، ما زالت FTX ضمن أول 120 يومًا من فترة الحماية من الإفلاس. والموعد النهائي هو 3/11. ومن المفترض أن تكون جلسة الاستماع الأصلية يوم الأربعاء 3/8 من الأسبوع الماضي، لكنها تأجلت بعد التنسيق مع المحكمة بسبب الفوضى الشديدة في ميزانية FTX العمومية. لذلك، لم تقم FTX US وFTX International بالكشف علنًا عن أي تقدم فعلي ملموس حتى الآن.
حاليًا سعر الديون في سوق خارج البورصة ما يزال محتفظًا بنطاق 15%–20%، ولا يزال يظهر اتجاهًا صاعدًا بطيئًا.
2. باعت FTX أسهم شركة سيكويا كابيتال (Sequoia Capital) بمبلغ 45 مليون دولار أمريكي إلى هيئة استثمارية من أبو ظبي لاستخدام العائدات في سداد الدائنين
وفقًا لوثائق المحكمة، توصلت Alameda Research إلى صفقة نقدية بقيمة 45 مليون دولار، قامت من خلالها ببيع حصصها في Sequoia Capital إلى جهة استثمارية من أبو ظبي، وهي “صندوق الثروة السيادية”.
تنتظر هذه الصفقة موافقة قاضٍ إفلاس في ولاية ديلاويرا. **تسعى FTX إلى بيع استثماراتها المبكرة في شركات العملات المشفرة والتكنولوجيا من أجل سداد أصول/التزامات الدائنين. ومن المرجح أن تكتمل هذه الصفقة في وقتٍ أبكر من 31 مارس، لكن معاملات FTX ستخضع لرقابة قضائية صارمة.**
قدمت مجموعة FTX طلب حماية من الإفلاس في نوفمبر من العام الماضي. وقد وافق القاضي الرئيسي Dorsey في يناير من هذا العام على قيام FTX ببيع بعض الأصول التي يمكن فصلها بسهولة نسبيًا، بما في ذلك قسم المشتقات LedgerX، ومنصة تسوية الأسهم Embed، والشركات التابعة الموجودة في اليابان وأوروبا. ومع ذلك، لا تزال إدارة FTX تؤكد أن هناك فجوة كبيرة في الميزانية العمومية للشركة.
3) أخبار وتحركات السوق:
(1) بنك Silvergate يطلق برنامج التصفية الاختيارية
أعلنت Silvergate Capital Corporation (SI) أنها ستنهي عملياتها وفقًا لإجراءات تنظيمية مطبقة وتبدأ في إجراءات إطلاق التصفية الاختيارية لـ Silvergate Bank.
التصفية الاختيارية تعني أن تقوم الشركة بنفسها بتصفية أصولها وإغلاق الشركة. وهي تشير إلى اتفاق بين المدين والدائنين دون المرور بإجراءات الإفلاس الرسمية (الفصل 7)، حيث تتم التصفية بشكل خاص داخل الشركة. وتستطيع التصفية الاختيارية تجنب كثير من تكاليف الإفلاس، كما يحصل الدائنون على نسبة سداد أعلى.
ذكرت Silvergate Capital Corporation في الإعلان: “بالنظر إلى تطورات الصناعة والتنظيم مؤخرًا، ترى Silvergate أن إنهاء أعمال البنك بشكل منظم وبدء إجراءات التصفية الاختيارية هو أفضل مسار تطوري حالي. **تشمل خطة إقفال البنك وتصفيته سدادًا كاملًا لجميع الودائع الموجودة في البنك.** كما تدرس الشركة كيفية تسوية المطالبات بأفضل شكل ممكن والمحافظة على القيمة المتبقية لأصولها. تراجعت أسهم Silvergate بأكثر من 28% في تداول ما بعد الإغلاق يوم الأربعاء في السوق الأمريكية، وأغلق السهم يوم الجمعة عند 2.44 دولار، وانكمشت القيمة السوقية إلى نحو 80 مليون دولار فقط. السبب الرئيسي لوضع الشركة حاليًا يرتبط إلى حد كبير بعدم التطابق في آجال استحقاق (مدة/دَيمومة) التزامات البنك وأصوله.”
(2) Silicion Valley Bank - SVB: بنك وادي السيليكون يغلق أبوابه يوم الجمعة
وهذا أيضًا يُعد ثاني بنك إقليمي في الولايات المتحدة يفشل ويواجه أزمة إفلاس متتالية خلال الأسبوع الماضي. وذلك بعد أن أعلنت Silvergate Capital Corp. عن تصفية اختيارية لأعمال البنك، مما أثار موجة بيع أسهم البنوك والقلق لدى السوق.
انتقلت مشاعر الذعر التي سببها أزمة السيولة في بنك وادي السيليكون إلى القطاع المالي. فقد هبطت شركة SVB Financial (الشركة الأم للبنك) 68% قبل افتتاح التداول يوم الجمعة، ثم توقفت عن التداول قرابة الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وفي وقت لاحق، أفادت ناسداك أنها علقت تداول أسهم بنك وادي السيليكون/مجموعة البنك، وسيبقى البنك مُعلّقًا حتى تلبية متطلبات تقديم مزيد من المعلومات.
وعليه، فإن انهيار/تعثر بنك وادي السيليكون من المرجح أن يؤدي إلى قيام بنوك أمريكية أخرى باتباع نفس المسار، عبر موجات بيع أصول السندات/الاستثمارات، مما يطلق سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة، ويسرع “انفجار” القطاع المالي الأمريكي. وإذا لم يتم احتواء مشكلة التضخم وما زالت زيادات الفائدة مستمرة، فمن المحتمل أن تحدث جولة كبيرة أخرى من سوق الدببة وأحداث “سوداء البجعات”.
(3) اقتربت أحداث سرقة MT.GOX من نهايتها
منذ حادثة Mt. Gox (منصة ماجور/مينتور غور) مرّ حتى الآن أكثر من 9 سنوات. وبحسب الميزانية العمومية التي كشفت عنها Mt. Gox في 2019، كان لدى البورصة حينها قرابة 142 ألف BTC و143 ألف بيتكوين بيتكوين كاش (bitcoin cash)، بالإضافة إلى 69 مليار ين ياباني (حوالي 510 مليون دولار). ومنذ ذلك الحين، وبناءً على المعلومات التي ظهرت في السوق، لم تظهر تغييرات كبيرة في ميزانية Mt. Gox العمومية. وبحلول 6 مارس، تُظهر أحدث البيانات أن Mt. Gox تمتلك أكثر من 137 ألف BTC بقيمة إجمالية 3.08 مليارات دولار.
يمكن ملاحظة من إعلان موقع Mt. Gox الرسمي أن الدائنين كي يحصلوا على تعويض يجب أن يسجلوا قبل 10 مارس 2023 ويختاروا طريقة السداد المناسبة. أما آخر موعد للسداد/الدفع للدفعة الأولى فهو 30 سبتمبر 2023. وإذا لم يتم إكمال التسجيل والتنسيب في موعد الإغلاق، فلن يتمكن هؤلاء الدائنون من الحصول على دفعة سداد مبكرة/دفعة واحدة في أقرب وقت، كما سيفقدون بعض الحقوق المتعلقة بمطالبات العملات المشفرة، والتحويلات البنكية، وخدمات الدفع وغيرها. ومع ذلك، ففي صباح/يوم الخميس الماضي، وبحسب أحدث وثائق المحكمة، تم تأجيل الموعد النهائي لتقديم طلبات المطالبة مجددًا إلى 6 أبريل، كما تم تأجيل تاريخ السداد إلى 31 أكتوبر. وبسبب تكرار تأجيل وقت سداد Mt. Gox، أوضحت المحكمة أيضًا أنه ما لم تكن هناك عوامل قهرية، فإن هذه المواعيد ستكون هي الأخيرة.
تتضمن خطط السداد التي تقدمها Mt. Gox للدائنين خيارين
السداد الأساسي: يسمح الجزء الخاص بالسداد الأساسي لكل دائن بتقديم مطالبة بما يصل إلى 200 ألف ين ياباني (حوالي 1500 دولار) ويتم السداد بالين
السداد النسبي: يتيح السداد النسبي للدائنين خيارين،
“السداد المبكر على دفعة واحدة”: يمكن فقط أن يحصل الدائنون على جزء من التعويض، أي أن الجزء الذي يتجاوز 200 ألف ين ياباني يمكن أن يختار الدائنون بشأنه مزيجًا من BTC وBCH والين، أو الدفع بالمبلغ بالكامل بعملة قانونية. حاليًا، تبلغ نسبة ما اختاره الدائنون تقريبًا 71% من العملات المشفرة و29% من النقد.
“السداد خلال فترة وسيطة والسداد في الموعد النهائي”: يحصل أصحاب هذا الخيار على تعويض أكبر مقارنةً بالخيار السابق
يمكن تنفيذ الدفع خلال الفترة الوسيطة في 31 أكتوبر للحصول على التعويض،
أما الدفع في الموعد النهائي فسيتم خلال السنوات القليلة المقبلة. وبالنسبة لبعض الدائنين الذين يريدون الحصول على نسبة أعلى من التعويض، يمكنهم الاستمرار في الانتظار لنتيجة الدعوى، ما يعني أنهم سيتعين عليهم الانتظار لفترة أطول لاستلام المدفوعات. ويتوقع العالم الخارجي أن يستغرق هذا العملية 5 إلى 9 سنوات إضافية.
حاليًا لا يزال مبلغ الدفعة الأولى وقائمة الدائنين والكمية المحددة من البيتكوين غير معروفين. كما أن اكتمال Mt. Gox لجميع أعمال إحصاء البيانات من المتوقع أن يستغرق بعض الوقت. وبالإضافة إلى ما ذكرناه سابقًا، وبما أن mtgox قد وضعت مسارات دفع مختلفة متعددة، فهذا يعني أن إطلاق هذه البيتكوينات لن يكون مركزًا جدًا؛ وبالتالي لن يسبب ضغط بيع كبير ولا صدمة قوية في السوق.
مرجع: أكبر اثنين من الدائنين لدى Mt. Gox، Bitcoinica وMGIF، اختارا خيار السداد المبكر على دفعة واحدة، واختارا الحصول على التعويض بشكل رئيسي بالبيتكوين وليس بالعملة القانونية. وتشكل قيمة مطالبات هذين الدائنين المطلوبة نحو 20% من إجمالي المطالبات.
نقطة أخرى يجب الانتباه إليها: نظرًا لأن الدائنين يجب أن يستخدموا أي بورصة يتفقون/يتعاونون معها لاستلام التعويضات، وبما أن كل بورصة تتعامل مع سرعة تنفيذ المدفوعات بشكل مختلف، فإن وقت حصول الدائنين على التعويض يختلف أيضًا. على سبيل المثال، سيتم إجراء المدفوعات من BitGo خلال 20 يومًا، وقد تستغرق إجراءات الدفع لدى Kraken حوالي 90 يومًا.
خامسًا: تتبع نظام التشفير البيئي
تنظيم بيانات كافة القطاعات
NFT
مؤشر Blue Chips في قطاع NFT: شهد هذا الأسبوع تذبذبًا هبوطيًا، وفي الوقت نفسه تواجه الـ NFT الخاصة بـ Blue Chips خطر “الضربة المزدوجة من حيث العملتين” (تفسيرًا/تعبيرًا عن ضغط مزدوج).
بالنظر إلى ETH كمرجع: يبقى إجمالي القيمة السوقية لـ NFT تقريبًا دون تغيير، بينما تنخفض أحجام التداول بسبب تأثير السوق بأكثر من 20%.
حالة المالكين: ارتفع عدد المالكين على أساس سنوي بنسبة 0.9%، وارتفع عدد المتداولين بنسبة 2.58% على أساس سنوي، لكن مع هبوط السوق يمكن ملاحظة انخفاض حاد في عدد المتداولين.
Metaverse
من ناحية سعر الأرض: انخفض إجمالي القيمة السوقية على أساس سنوي بنسبة 11%، وتقلصت أحجام التداول بشكل كبير، ويقارب عدد الـ holders مستوى الأسبوع السابق.
Gamefi (سلاسل ألعاب/ألعاب على السلسلة)
نظرة عامة
بشكل عام، يتأثر قطاع Gamefi في هذا الأسبوع بشكل واضح بإجمالي السوق (المؤشر العام). فقد انخفضت القيمة السوقية بشكل كبير، بينما يرتفع عدد اللاعبين عكس الاتجاه.
من زاوية سعر التوكن: جميع توكنات ألعاب السلسلة العشر الأولى من حيث القيمة السوقية انخفضت، وكانت نسب الهبوط جميعها تزيد عن 10%.
وبحسب حجم تفاعلات العقود على السلسلة: ضمن أفضل 10 ألعاب على السلسلة النشطة، ارتفعت نسبة النشاط التفاعلي خلال الأسبوع الماضي بنسبة 60%. ومن بينها، زاد عدد لاعبي Trickshot Bliz بشكل كبير بنسبة 49% (لعبة ترفيه/بلياردو استرخائي؛ وفي هذا الأسبوع، بعد بعض أعمال الترويج، تم إطلاق أسلوب/玩法 جديد، فارتفع حجم التفاعلات).
بيانات قطاع DeFi & السلاسل العامة
حتى وقت كتابة هذا التقرير، تبلغ قيمة DeFi TVL 44.97 مليار دولار (B)، وما زالت تتجه إلى الانخفاض بشكل مستمر بسبب تأثير عدة أحداث “سوداء البجعات” هذا الأسبوع. وبحسب ترتيب TVL لأعلى خمس بروتوكولات، فهي: Lido وMakerDao وCurve وAAVE وConvex Finance. انخفضت Lido وCurve هذا الأسبوع بنسبة 7.25% و7.04% على التوالي.
من منظور السلاسل العامة: خلال هذا الأسبوع، كانت أفضل ثلاث سلاسل من حيث TVL هي: ETH وBSC وTron. في المقابل، سجلت Arbitrum وOptimism نموًا بلغ -17.12% و-9.14% على التوالي، لترتيبها الرابع والسادس على التوالي.
أبرز الأحداث والمشاريع هذا الأسبوع
طريق عمالقة Web2 إلى دخول سوق NFT
ستاربكس (Starbucks)
في 10 مارس عند الساعة 4 صباحًا تقريبًا، تم إطلاق أول NFT مدفوع باسم Siren Collection. كان سعر الـ mint 100 دولار، والكمية 2k، وتم البيع بالكامل خلال 18 دقيقة، وارتفع سعر الأرضية (Floor) مؤقتًا إلى ما يتجاوز 600 دولار.
Siren Collection عبارة عن أعمال فنية قائمة على شعارها “Siren (عفريت/حورية البحر الخرافية)”؛ وبعد الشراء ستحصل على 1500 نقطة كرصيد/نقاط.
وصف رسمي: على كل طابع يوجد ساحرة/بحّارة بحر ستاربكس التي لم ترها من قبل، بالإضافة إلى مختلف أعمالنا الفنية خلال الخمسين عامًا الماضية. كل تصميم يتم رسمه بأجمل وبطبقات من الفن حول حبنا للقهوة من خلال الأساطير والميثولوجيا والمغامرات؛ وكل قطعة فريدة من نوعها.
حقوق الامتياز: بالشراكة مع منصة تنظيم/تجميع البودكاست Hark Audio، تم إطلاق بودكاست بعنوان The Starbucks Daily (مدمج داخل تطبيق ستاربكس). من خلال مختارات صوتية يومية تستغرق 2-6 دقائق، يتم تحسين تجربة المستخدمين أثناء شرب القهوة. كذلك، قال مدير التسويق CMO إن أعضاء العضوية سيحصلون على فعاليات خاصة مثل حفل افتتاح برج الإمباير ستيت الجديد.
Brand نمط الحياة: بناء سلسلة من المحتوى، بما في ذلك Odyssey وStarbucks Daily وEvent. تواصل ستاربكس زيادة فرص التفاعل مع الأعضاء. وعندما يشتري العضو القهوة، لا تنتهي العلاقة: يمكنه الاستماع للبودكاست، وكسب NFT داخل Odyssey، والمشاركة في الفعاليات مساءً**. وفي هذه السيناريوهات يمكن توسيع المزيد من الفئات، وتحسين المساحة التجارية، والترقية إلى علامة تجارية لنمط حياة**
سوق NFT من Amazon على وشك البدء
الوقت المتوقع لتنفيذ الإطلاق رسميًا سيكون خلال الربع الثاني من هذا العام (Q2)
طريقة الإطلاق الفعلية يُعتقد أنها قد تتم عبر بدء العمل من المستخدمين الأساسيين (core users). وقبل الإطلاق قد يتم إشعار مشتركي Prime المتواجدين حاليًا في أمريكا الشمالية والبالغ عددهم 167 مليونًا.
Prime هو أهم أصول المستخدمين لدى Amazon. وفي السابق، تم إطلاق العديد من الأعمال الجديدة المهمة مثل الفيديوهات عبر الإنترنت والمنتجات الطازجة محليًا من خلال تكديس/إضافة مزايا للمشتركين.
ملائم لمستخدمي Web2: يدعم شراء بطاقة ائتمان لحسابات قائمة (أي ليس منطق حصاد/استنزاف مستخدمي Web3 القدامى). لم يتم الإعلان بعد إن كانت المبيعات الفعلية مرتبطة بـ NFT أم يتم دمجها مع الألعاب (سبق التواصل مع عدة شركات ألعاب لإجراء بحث/استطلاع).
من زاوية الاستثمار، البنية التحتية التي تختارها Amazon ستكون منفعة كبيرة (انظر إلى مسار حركة السعر بعد اختيارها لـ ar). لم يتم الإعلان بعد عن السلسلة العامة المحددة، لكن في يناير تم الإعلان أيضًا عن تعاون AWS مع Ava Labs، إلا أنه لم يتم تأكيد السلسلة التي سيتم إصدارها.
بروتوكول ERC6147
تم نقل اقتراح تحسين الإيثيريوم EIP-6147 إلى النسخة النهائية (Final)
نبذة: هذا المعيار هو امتداد لـ ERC-721. يفصل بين حقوق امتلاك NFT وحقوق نقله، ويُعرّف دورًا جديدًا قابلًا للتعيين بمدة انتهاء يُسمى “الوصي/Guard”، ما يجعل NFT أكثر مرونة في مجالات مثل منع السرقة، والاقتراض، والإيجار، وSBT وغيرها.
حل المشكلة: في إقراض NFT الحالي، يحتاج مالك الـNFT إلى نقل الـNFT إلى عقد إقراض NFT. وخلال فترة الاقتراض، لم يعد مالك الـNFT يمتلك حق استخدام NFT. وهذه مسألة “اقتران الملكية بالحق” (أي أن الملكية ترتبط مباشرة بالقدرة على الاستخدام)، وهو أمر مختلف عن واقعنا عندما نشتري عقارًا ثم نرهنه للحصول على سيولة نقدية؛ ففي ظروف غير محفوفة بالمخاطر، لا يُؤخذ منا حق استخدام المنزل.
المبدأ التقني:
يعرّف ERC-6147 دورًا يُسمى Guard (الوصي)
بالنسبة للـNFT التي تم ضبطها مع Guard، سيحتفظ المالك الأصلي بحق الملكية فقط، دون حق النقل (أي دون حق الاستخدام). يمكن للتطبيقات اللامركزية الأخرى (Dapp) ما يزال الاستعلام عن أن صاحب هذا الـNFT هو المستخدم الأصلي، لكن المستخدم الأصلي لا يمكنه تحفيز/تفعيل نقل الـNFT.
حولنا
JZL Capital هي مؤسسة متخصصة مسجلة في الخارج، تركز على أبحاث الاستثمار في النظام البيئي لسلسلة الكتل (Blockchain) والقيام بالاستثمار. يتمتع المؤسسون بخبرة مهنية واسعة في العمل، وقد شغلوا مناصب الرئيس التنفيذي وعضو مجلس الإدارة لدى عدة شركات مدرجة في الخارج، وقادوا وشاركوا في الاستثمار العالمي في eToro. يأتي أعضاء الفريق من جامعات رائدة مثل جامعة شيكاغو، وجامعة كولومبيا، وجامعة واشنطن، وجامعة كارنيغي ميلون، وجامعة إلينوي في أوربانا-شامبين، وجامعة نانيانغ للتكنولوجيا وغيرها من المؤسسات المرموقة. كما عملوا لصالح شركات دولية معروفة مثل Morgan Stanley وBarclays وErnst & Young وKPMG وHNA Group وBank of America وغيرها.
【إخلاء المسؤولية】 يوجد مخاطر في السوق، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية. ينبغي على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات وردت في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. وبناءً على ذلك الاستثمار، تكون المسؤولية على عاتق المستثمر وحده.