قام محللو Santiment بتسجيل شيء مثير للاهتمام: العلاقة بين $BTC ومؤشر S&P 500 ضعفت إلى أدنى مستوياتها منذ أزمة نوفمبر 2022.
في السابق، كان كل شيء بسيطًا.
الفيدرالي الأمريكي يخفض الأسعار - الأصول عالية المخاطر ترتفع.
الفيدرالي الأمريكي يرفع الأسعار - الأصول عالية المخاطر تتراجع.
يتبع البيتكوين حركة الأسهم بشكل مطيع.
تصرفت العملات المشفرة مثل ETF تكنولوجي مع عناصر من التقلب.
والآن الأرقام خلال آخر نصف سنة:
الذهب +51%.
S&P 500 +7%.
$BTC -43%.
ليس مجرد اختلاف. إنه انفصال.
وهنا أهم سؤال: هل هذا جيد أم سيئ؟
من جهة، كانت جماعة العملات المشفرة تحلم لسنوات بالاستقلال. بأن البيتكوين هو “ذهب رقمي” يعيش وفق قوانينه الخاصة، لا وفق قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
ها هي الاستقلالية.
لكن يوجد تفصيل.
عندما يتوقف الأصل عن الارتباط بسوق الأسهم، فقد يعني ذلك شيئين:
لقد نضج وأصبح فئة مستقلة.
لقد فقد الاهتمام المؤسسي والسيولة.
وفي الوقت الحالي يصعب القول أيّ خيار أمامنا.
يزداد نمو الذهب والفضة في ظل عدم اليقين العالمي. يتم شراؤهما كوثيقة تأمين.
الأسهم ترتفع بشكل معتدل - على توقعات استقرار الأمور.
البيتكوين يهبط.
هذا غريب بالنسبة لأصل يُسمّونه “تحوطًا من المخاطر النظامية”.
لا أستطيع أن أؤكد أن الارتباط قد انكسر إلى الأبد. الأسواق دورية. السيولة تعود وتختفي. والخوارزميات تعيد التشكيل.
لكن مجرد حقيقة ضعف الترابط تعني شيئًا واحدًا: لم تعد العملات المشفرة تتحرك تلقائيًا وفق سيناريو الاقتصاد الكلي.
وهذه لحظة الحقيقة.
إذا أراد $BTC أن يتولى دور “الذهب الرقمي”، فعليه أن يتصرف كأصل يبعث على الثقة، لا كفهرس لمزاج المتداولين.
لأن الاستقلال ليس مجرد غياب الارتباط.
إنها القدرة على الاحتفاظ برأس المال خلال الفترات الصعبة.
ومع استمرار إضافة الذهب 51% بينما يخسر البيتكوين 43%، يطرح السوق سؤالًا غير مريح: من منهما هو حقًا وثيقة تأمين؟
ربما نلاحظ فترة انتقالية.
ربما - تغيّر في النموذج.
أو ربما أن العملات المشفرة تمر فقط بمرحلة تنظيف من التوقعات الزائدة.
على أي حال، كانت الاعتمادية على S&P 500 دائمًا نقطة ضعف في سرد “ثورة مالية”.
الآن يجب على “الثورة” أن تثبت أنها يمكن أن توجد دون الاعتماد على سوق الأسهم.
وهذا سيكون اختبارًا مؤلمًا.
اشتركوا في @MoonMan567 - سنفكك أين ينمو السوق بالقوة، وأين ينمو على أوهام.
