البيتكوين يستمر في القوة، ويعيد الوقوف عند مستوى 11.4 مليون دولار، وإذا قورنت بمعدل نمو عرض النقود M2 في الولايات المتحدة، فإن سعر البيتكوين لا يزال أقل من نطاق القيمة المعقولة.

الفجوة بين توسيع M2 وسعر البيتكوين قد اتسعت إلى أعلى مستوى لها منذ أغسطس 2024، وهذا عادة ما يكون نقطة دخول قوية. في 2016 و2019 و2021، كانت الحالات المماثلة تشير إلى ارتفاعات قوية لاحقة.

على مدار السنوات العشر الماضية، كان هناك ارتباط إيجابي بين البيتكوين وعرض النقود M2، وعادة ما يكون نمو النقود متقدماً على سعر البيتكوين بحوالي 3 أشهر. إذا استمرت العلاقة التاريخية بين الاثنين، فإن السيولة التي توفرها الأموال في الربع الرابع قد تدفع البيتكوين لبدء موجة جديدة من الارتفاع.

لا تزال هناك مقاومة حاسمة يتعين اختراقها على المستوى الفني

يجذب تراجع البيتكوين المستمر خلال اليوم المستثمرين للشراء، حيث يتشكل حالياً اتجاه صعودي معتدل لكنه هش نسبياً، وتتركز مناطق الهجوم والدفاع الرئيسية عند 112 ألف دولار تقريباً.

الاختبار الحقيقي يتم قرب 115 ألف دولار، أي فوق متوسط الحركة لآخر 50 يوماً. إذا تمكن هذا المستوى من الصمود، فذلك يعني أن المشاعر التفاؤلية عادت إلى السوق. ولا يزال البيتكوين حالياً متأخراً عن الأسهم الأميركية التي حققت مستويات قياسية تاريخية.

من ناحية أخرى، تُظهر أسواق الخيارات أن الطلب على التحوط قد ارتفع، وما زالت معنويات السوق على المدى القصير تميل إلى الحياد أو الحذر.

تواصل منظومة سولانا أيضاً أداءها القوي. لقد ارتفع إجمالي القيمة المقفلة على السلسلة (TVL) إلى 12.2 مليار دولار، بزيادة 57% مقارنة بشهر يونيو، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي. قد يواجه تحدياً عند 300 دولار، إذ تستمر مؤشرات النشاط على السلسلة والسيولة في الارتفاع، لكن ما إذا كان بإمكان ذلك أن يتحقق، فلا يزال يعتمد على مدى تفضيل السوق للمخاطر في ظل البيئة الأوسع.

وفي الوقت نفسه، عادت زخم الأموال في العملات الميمية إلى النشاط مجدداً، بما يواصل نمط تفضيل السوق لـ «الأصول الخفيفة، والتقلبات العالية».

على الرغم من أن التحليل الفني قصير الأجل ووضع السيولة يقدمان عوامل إيجابية، فإن بيئة الاقتصاد العامة لا تزال أكبر متغير.

بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) التي تم الإعلان عنها أمس الليلة، رغم أن معدل CPI الشهري ارتفع 0.4% مقارنة بتوقع 0.3% أعلى قليلاً، إلا أن CPI السنوي والـCPI الأساسي كانا إجمالاً متوافقين مع توقعات السوق. وإضافة إلى تدهور بيانات البطالة، فقد تقبل السوق هذه المعطيات باعتبارها دليلاً إيجابياً لدعم خفض الفائدة؛ لذلك حقق مؤشر S&P 500 رقماً قياسياً جديداً، كما دفعت بيانات البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) سوق العملات المشفرة نحو الصعود. بشكل عام، يبدو السوق مفعماً بالمشاعر التفاؤلية. حالياً، يتوقع السوق أن يقوم البنك الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار درجة واحدة، وفي الوقت نفسه تتوقع الأغلبية أن تُظهر مصفوفة النقاط (النقط/الـDot Plot) وجود خفضين إضافيين على الأقل خلال هذا العام، وهو ما يميل إلى أن يكون إيجابياً لمسار السوق.

كما أن تدفقات صناديق البيتكوين والإيثريوم الفورية في الولايات المتحدة صافيّت دخولاً للمرة الثالثة يوم الأربعاء أيضاً وسجلت رقماً قياسياً جديداً هذا الأسبوع. ويُرجَّح أن السبب هو أن بيانات

قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء المقبل، لن تكون هناك بيانات اقتصادية كبيرة نسبياً في السوق الأميركية يمكن أن تؤثر في إيقاع خفض الفائدة، لذلك من المتوقع أن يتم تثبيت توقع «خفض الفائدة بمقدار درجة واحدة» لتحديد مسار السوق خلال الأيام القليلة المقبلة، وحتى تنشأ طاقة تغيير في الاتجاه عند ساعات فجر يوم الخميس. يتوقع أن يحافظ السوق على تذبذب قرب المستويات المرتفعة قبيل انعقاد الاجتماع، وغالباً سيظل الاتجاه صعودياً كذلك، كما أن ذلك يعني أن حركة السوق قد تكون مملة نسبياً؛ فإذا كانت التوقعات بأن خفض الفائدة سيقود إلى جولة جديدة من الصعود، فقد يكون من المفيد التفكير في ترتيب مركز مناسب قبل اجتماع الفائدة.

باعتبار ما هو أهم من قرر خفض الفائدة أو عدمه، يتمثل الأمر في ما إذا كانت صناديق أسواق النقد الضخمة ستبدأ بالتدفق إلى الأصول ذات المخاطر. إذا استمرَّت صناديق في تلقي تدفقات نقدية مستقرة إلى الداخل، فستوفر دعماً بنيوياً لأسواق البيتكوين والإيثريوم.