استراتيجية State Street لي فيريج تتحدث مباشرة عن سيناريو كان قبل ستة أشهر سيكون جريئاً جداً: قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار أكثر مما تتوقع الأسواق. السيناريو الأساسي هو خفضين. ولكن بدأ يُسمع بشكل متزايد عن خفض ثالث. وهذا يمثل صورة ماكرو مختلفة.
لماذا هذا مهم؟
الدولار القوي يستمر في الارتفاع بسبب معدلات الفائدة العالية.
عندما ينخفض سعر الفائدة — تنكمش عوائد الأصول المقومة بالدولار، ويبدأ رأس المال بالبحث عن المخاطر والعوائد في مكان آخر. تاريخيًا، في مثل هذه الفترات تحديدًا، تتسرّب السيولة إلى الأسهم و"أسواق EM" و… إلى الكريبتو.
أضف عاملًا سياسيًا.
إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد حقًا أكثر توجّهًا نحو النمو وأقلّ تشددًا في مكافحة التضخم، فسيحصل السوق على إشارة: أموال أرخص تعود أسرع مما كان مخططًا. والأموال الأرخص هي وقود لأصول المخاطر.
وهنا تفصيلة مثيرة للاهتمام: مؤشر الدولار تراجع بالفعل بعد أسوأ سنة منذ 2017. أي أن الحركة قد لا تكون بداية فحسب، بل استمرارًا للاتجاه.
المفارقة هي أن سوق العملات المشفرة غالبًا ما ينمو ليس عندما تكون الأمور جيدة، بل عندما تبدأ المنظومة النقدية في تليين قواعد اللعبة.
وإذا كانت الاحتياطي الفيدرالي حقًا سيفتح أبواب السيولة على نطاق أوسع — فالسؤال لم يعد هو ما إذا كان بيتكوين سيتجاوب، بل إلى أي مدى بسرعة.
