انتقل سوق العملات المستقرة من واعد إلى متفجر في عام 2024. بدأ العام بقيمة سوقية تبلغ حوالي 135 مليار دولار. بحلول ديسمبر، تجاوز هذا الرقم 200 مليار دولار - بزيادة تزيد عن 50%. ومنذ انتخابات نوفمبر، نما بنسبة 15% أخرى.
لكن لا تظن لحظة أن هذا الزخم يتباطأ. مع إدارة مؤيدة للتشفير على وشك تولي الأمور والكونغرس يقترب من إطار تنظيمي طال انتظاره، من المقرر أن يكون عام 2025 أفضل بكثير للعملات المستقرة.
المشكلة هي أن USDC و USDT أصبحا العمود الفقري للنظام المالي العالمي. إنهما يغيران تمامًا كيفية تداول الناس وتوفيرهم وإجراء المعاملات في أي مكان. يقول الخبراء إن قيمة السوق قد تتضاعف وتصل إلى 400 مليار دولار في العام المقبل.
يمكن أن تضاعف التنظيمات سوق العملات المستقرة
لقد كانت العملات المستقرة تنتظر شيئًا واحدًا لإطلاق إمكاناتها الكاملة: التنظيم. يشير مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise Asset Management، إلى أن عام 2025 سيكون العام الذي يحدث فيه ذلك أخيرًا. "ستثير الإجابات الواضحة على الأسئلة الكبيرة اهتمامًا هائلًا بين المصدّرين والمستهلكين والشركات"، كما قال.
لا يتعلق الأمر فقط بإسعاد متداولي العملات الرقمية. يمكن أن يجلب إطار تنظيمي مناسب الكبار - البنوك مثل J.P. Morgan والمؤسسات المالية التقليدية. مع وجود القواعد في مكانها، سيكونون أحرارًا في إصدار عملاتهم المستقرة الخاصة، مما يخلق موجة عارمة من الاعتماد المؤسسي.
وستكون التأثيرات هائلة. على سبيل المثال، تتمتع Coinbase بالفعل بصفقة تقاسم إيرادات 50/50 مع Circle، الشركة وراء USDC. كلما زادت USDC، زادت Coinbase من دخل الفوائد من احتياطياتها.
بينما، تعاونت Robinhood و Kraken و Galaxy Digital لإطلاق USDG، عملة مستقرة جديدة مدعومة بالدولار على ما يسمونه "شبكة الدولار العالمية". وهذه مجرد البداية. استحوذت Robinhood أيضًا على Bitstamp في وقت سابق من هذا العام.
العملات المستقرة وهيمنة الدولار الأمريكي العالمية
إن صعود العملات المستقرة ليس مجرد قصة تشفير. إنها قصة الدولار الأمريكي. العملات المستقرة مرتبطة بالعملات التقليدية، ومعظمها الدولار. ومع نموها، تزداد أيضًا الطلب العالمي على الدولارات. يقول مايكل سايلور، مؤسس شركة MicroStrategy، إن هذه هي الفرصة الكبيرة للولايات المتحدة.
"إذا قامت الولايات المتحدة بتطبيع العملات المستقرة، فلا يوجد سبب يمنع البنوك والشركات من إصدار 10 تريليون دولار من الدولارات الرقمية المدعومة باحتياطيات نقدية"، كما قال مؤخرًا.
في الوقت الحالي، تجعل العملات المستقرة الدولار أكثر وصولًا في البلدان ذات العملات الضعيفة أو أنظمة البنوك الفاشلة. في هذه الأسواق، غالبًا ما تستخدم العملات المستقرة المدعومة بالدولار للمدفوعات بالتجزئة عبر تطبيقات الهواتف الذكية.
في الاقتصادات المتقدمة، ومع ذلك، من المتوقع أن تبدأ كأدوات لتطبيقات بلوكتشين التجارية. لكن الولايات المتحدة تتخلف. تمتلك Tether، العملاق وراء USDT، حصة سوقية تبلغ 70%. ومع ذلك، فإن مقرها في جزر العذراء البريطانية لأن الولايات المتحدة تفتقر إلى قواعد واضحة لإصدار العملات الرقمية.
يقول المنظمون مثل رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، الفرنسي هيل، إن إصلاح هذا الأمر هو أولوية قصوى. يعتقد أن العملات المستقرة يمكن أن تمدد وضع الدولار كعملة احتياطية وتعزز المنافسة في المدفوعات عبر الحدود.
يتفق جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle. إنه يدعو إلى قوانين اتحادية لتعريف العملات المستقرة كأموال رقمية قانونية. "نحن بحاجة إلى دولارات رقمية كاملة الاحتياطي مثل العملات المستقرة لتصبح منتجًا رئيسيًا للتصدير من الولايات المتحدة"، كما قال.
الإيثيريوم، الشراكات، والمرحلة التالية من النمو
في هذه الأثناء، أصبحت الإيثيريوم بهدوء العمود الفقري للعملات المستقرة. تعيش معظم هذه الدولارات الرقمية على بلوكتشينها، مما يجعلها الشبكة الأكثر أهمية لإصدار العملات المستقرة في الوقت الحالي.
مع اقتراب التنظيمات، من المتوقع أن يتزايد دور الإيثيريوم. بلغت العملات المستقرة المقفلة في حلول الطبقة الثانية للإيثيريوم رقمًا قياسيًا قدره 13.5 مليار دولار قبل انتهاء هذا الشهر.
تعمل Circle و Binance على توسيع اعتماد USDC من خلال إضافة المزيد من أزواج التداول والعروض الترويجية. هذه صفقة كبيرة نظرًا لأن USDC حاليًا تتخلف عن USDT من حيث السيولة وخيارات التداول.
ومع ذلك، اتخذت Tether نهجًا مختلفًا. إنها تقوم بتقليص عملتها المستقرة المرتبطة باليورو، EURT، بسبب انخفاض الطلب وتحديات الامتثال.
الوقت يمر لتشريعات العملات المستقرة
التوقيت هو كل شيء. تبدأ إدارة ترامب رسميًا في يناير 2025، لكن المحللين يحذرون من أنه قد يستغرق الأمر أشهرًا قبل أن تحدث أي تغييرات حقيقية في السياسات. يتوقع كينيث ورثينغتون من JPMorgan أن تأتي التعيينات الرئيسية المتعلقة بالتشفير، مثل رؤساء SEC وCFTC، بعد الأدوار الأكثر إ urgency.
هذا يعني أن العمل الحقيقي على العملات المستقرة قد لا يبدأ حتى أواخر عام 2025. ومع ذلك، يتم بالفعل وضع الأساس. جعل زعيم الأغلبية في مجلس النواب، ستيف سكاليس، تنظيم الأصول الرقمية أولوية قصوى في أول 100 يوم له. إذا وصلت تشريعات العملات المستقرة إلى خط النهاية، فقد تكون هي الاختراق الذي كانت الصناعة تنتظره.
في الوقت الحالي، تستمر العملات المستقرة في النمو، مدفوعة بزيادة أحجام التداول وزيادة التبني في التمويل اللامركزي. اعتبارًا من منتصف ديسمبر، بلغت أحجام تداول العملات المستقرة في البورصات المركزية 1.48 تريليون دولار. شكلت USDT 86.3% من تلك التداولات. حاليًا، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 140 مليار دولار.
احصل على وظيفة عالية الأجر في Web3 خلال 90 يومًا: خارطة الطريق النهائية