المؤلف الأصلي: وعد الصين للوساطة المالية

المصدر الأصلي: شبكة سيكيوريتيز تايمز

لاحظ مراسل Securities Times · Brokerage China أن معدل العائد السنوي لصناديق Bitcoin التي تديرها شركات الأسهم العامة الكبرى قد تجاوز 99٪ من منتجات الصناديق الصينية وقد يتأثر ذلك بالعائدات المرتفعة لمنتجات الاستثمار البديلة للشركة هذه كما احتفظ صندوق الأسهم في هونج كونج أيضًا بمراكز ثقيلة في الأسهم المتعلقة بأصول بيتكوين لأول مرة، وأظهر التقرير المالي الأخير الذي كشف عنه الأخير أن الارتفاع في الأداء يرجع بشكل أساسي إلى مساهمة بيتكوين. ومن الجدير بالذكر أنه مع تزايد تأثير أصول البيتكوين، هناك المزيد والمزيد من الروابط بين الأشخاص ذوي خلفيات الطرح العام وبيتكوين، بالإضافة إلى تصميم أفضل منتجات الطرح العام المذكورة أعلاه، هناك بالفعل رؤساء سابقون للطرح العام ويشارك شياو فنغ ووانغ ياوي، وهما شخصية بارزة قبل الطرح العام، في الاستثمارات ذات الصلة.

صندوق عام يضع استثمارات في ETF للبيتكوين وتربحه ليس بسيطًا

تظهر بيانات Wind أن أعلى عائد بين منتجات الصناديق خلال العام بلغ 55.32%، وتأتي في المرتبة الثانية منتجات صندوق بعائد خلال العام قدره 47.5%. وفي المقابل، فإن أعلى صندوق من حيث الخسارة قد فقد بالفعل 40% من صافي قيمته خلال العام. ولا يتضمن هذا الرقم المنتجات البديلة التي تديرها الشركات التابعة للصناديق العامة خارج البلاد. على سبيل المثال، لدى نانفان فوند: فإن صندوق ETF للبيتكوين الذي تديره الشركة التابعة له في هونغ كونغ بلغ عائده خلال العام حتى الآن 54.63%، وهو أداء يمكنه سحق 99% من منتجات الصناديق العامة الصينية الأخرى، والتي يكون الاستثمار الأساسي فيها في الأصول السهميّة.

رغم أن المستثمرين في الأسهم والصناديق في الصين غالبًا ما يحافظون على إدراك «سلسلة الاحتقار» في أدنى طبقاتها تجاه الاستثمار في البيتكوين، فإن الصناديق العامة الكبرى تعتبر أصل البيتكوين أمرًا جديًا. لاحظ مراسلو الصين لدى شركات الأوراق المالية أن في ديسمبر من العام الماضي، أطلقت شركة نانفان فوند التابعة لهونغ كونغ رسميًا أول دفعة في آسيا من صناديق ETF للأصول الافتراضية: ETF لعقود بيتكوين الآجلة من نانفان إيستنغ (Southern Dongying) وETF لعقود إيثيريوم الآجلة من نانفان إيستنغ. وبناءً على ذلك، تم إدراج صناديق ETF هذه رسميًا في بورصة هونغ كونغ للتداول. وبذلك أصبحت نانفان فوند أول صندوق استثماري عام صيني يضع خطة لأعمال صندوق مرتبط بالبيتكوين.

وفيما يتعلق بالاستراتيجية المحددة، على سبيل المثال صندوق ETF لعقود بيتكوين الآجلة: وفقًا لشرح الشركة التابعة للمدير في هونغ كونغ، فإن هذا صندوق استثمار يتم تداوله في البورصة ويعتمد على العقود الآجلة، ويتأثر بمخاطر الأدوات المشتقة ذات الصلة، كما أنه يختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية في البورصات. يتمثل هدف الاستثمار للصندوق الفرعي في تحقيق نمو رأسمالي طويل الأجل من خلال الاستثمار أساسًا في عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME). ويمكن أن تؤدي تقلبات أسعار عقود بيتكوين الآجلة في بورصة CME إلى انحراف كبير عن سعر بيتكوين الفوري. لا يسعى الصندوق الفرعي إلى توفير عوائد تعكس سعر بيتكوين الفوري؛ إضافة إلى ذلك، يواجه الصندوق الفرعي مخاطر رئيسية مرتبطة باستثمار عقود بيتكوين الآجلة في بورصة CME، مثل تكاليف تحويل مركز كبيرة محتملة ومخاطر تشغيلية (مثل مخاطر الهامش والمخاطر المرتبطة بإجراءات إلزامية يتم تنفيذها مع الأطراف ذات الصلة). يعتمد الصندوق الفرعي استراتيجية استثمار مُدارة بصورة نشطة. ولا يسعى الصندوق الفرعي إلى تتبع أي مؤشر أو معيار، كما أن مدير الصندوق لا يجري نسخًا أو عينات تمثيلية.

استحواذ عدد من كبار الصناديق العامة على العملات الرقمية

وبالمقابل لسوق الأسهم، فإن سعر البيتكوين خلال العام الجاري يعد أداءه استثنائيًا للغاية.

لاحظ مراسلون من الصين لدى شركات الأوراق المالية أنه حتى 2 أكتوبر، بلغ مكسب البيتكوين خلال العام 70%، وتجاوز سعر كل بيتكوين مستوى 200 ألف يوان صيني. كما بلغ إجمالي قيمتها السوقية 3.89 تريليون يوان صيني. إضافة إلى ذلك، تجاوزت القيمة السوقية لإيثيريوم أيضًا 1.48 تريليون يوان صيني، وكانت وتيرة الارتفاع في سعره خلال العام الجاري أكثر من 40%.

قد تؤدي القوة القوية في أداء البيتكوين والإيثيريوم إلى استفادة مديري صناديق بارزين نجوم في الاستثمارات البديلة، ومن بينهم شياو فنغ، أحد كبار الصناديق العامة السابقين، وكذلك وانغ ياوي، أحد أبرز نجوم الصناديق العامة السابقين. وخصوصًا أن محفظة وانغ ياوي قد أضافت فجأة أصولًا رقمية تم نبذها بشدة من السوق في الربع الرابع من العام الماضي. وفي المقابل، أعلن مدير الصناديق الأمريكي الشهير بيل ميلر (Bill Miller)، الذي حقق التفوق على مؤشر S&P 500 لمدة 15 عامًا متتالية، في العام الماضي علنًا أن 50% من محفظته الاستثمارية الشخصية مخصصة للبيتكوين، وأن النصف الآخر مخصص لأسهم أمازون. وقال ميلر إنه كان يشتري البيتكوين منذ أن بلغ سعره 200 دولار ويحتفظ به حتى الآن.

بل إن المسؤول السابق البارز في صناديق الاستثمار العامة شياو فنغ ظلّ طوال الوقت يكنّ اهتمامًا بالغًا بالبيتكوين والأصول الافتراضية الأخرى. وفي فعالية جرت في أواخر سبتمبر، قال شياو فنغ إن سياسة الأصول الافتراضية في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة ليست بهدف مجرد المضاربة أو تداول الرموز المشفّرة، بل لدعم الابتكار العلمي والتكنولوجي عبر خدمات تحويل المعاملات إلى رموز، وترقية مركز هونغ كونغ المالي. وذكر أن مركز هونغ كونغ الدولي للأصول الافتراضية يحتاج إلى بنية من أربع طبقات: سوق ثانوية نشطة (تداول)، وسوق أولية فعّالة (إصدار)، وخدمات صناعية مركّزة، وبيئة صناعية غنية (Web3.0). وعلى هذا الأساس، يمكن لهونغ كونغ أن تتمكن من الارتقاء لتصبح «هونغ كونغ مركزًا ماليًا دوليًا 2.0».

مديرو الصناديق يستفيدون من موجة «العملات» عبر الاقتراض من سوق الأسهم

الجدير بالانتباه أن نانفان فوند لا تكتفي بوضع استثمارات في أعمال صناديق البيتكوين، بل إنها نشطة أيضًا في سوق الأسهم وتشتري أسهمًا تحمل أفكارًا مرتبطة بالبيتكوين.

وفقًا لتقرير نصف سنوي صادر عن مؤسسة، يظهر أن صندوق نانفان هونغ كونغ للنمو الذي يديره وانغ شي تشونغ قام بشراء كبير لشركة Meitu خلال الربع الثاني من هذا العام، وأدرج Meitu ضمن أفضل 10 أسهم من حيث الوزن ضمن محفظته. تُعد شركة Meitu تقريبًا من بين القلة النادرة من الأسهم المدرجة في هونغ كونغ التي شهدت ارتفاعًا خلال عام 2023؛ وخلال آخر أربعة أشهر فقط، بلغ ارتفاع سعر سهم Meitu نحو 60%.

لماذا اشترت نانفان فوند عبر صناديقها المواضيعية المتداولة في أسهم هونغ كونغ شركة Meitu التي كان السوق يكرهها بشدة في السابق؟ يرى العاملون في المجال أنه نظرًا إلى أن نانفان فوند لديها بالفعل تموضع نشط في ETF للبيتكوين، وإلى أن الارتفاع في سعر البيتكوين خلال العام ليس سيئًا، فإن القيمة الضمنية الناتجة عن امتلاك Meitu لقدر كبير من أصول البيتكوين قد تكون أسهل للفهم من قبل مديرين الصناديق.

بعد استحواذ صندوق نانفان (Southern Fund) على حصة كبيرة في شركة Meitu، ظهرت تقاريرها المالية المؤقتة لتُظهر المساعدة التي قدّمها لها أصل البيتكوين في الأداء. تُظهر بيانات التقرير المالي لشركة Meitu أن إجمالي إيراداتها في النصف الأول بلغ 1.261 مليار يوان، بزيادة قدرها 29.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وبلغ صافي ربحها العائد إلى المساهمين 228 مليون يوان، محققًا تحوّلًا من خسارة إلى ربح مقارنة بعام 2022. وبعد التعديل، بلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين 151.5 مليون يوان، بزيادة قدرها 320.4% مقارنة بالعام الماضي.

يعود نمو الأداء المذهل إلى حد كبير إلى البيتكوين. تُظهر التقارير أنه تم ردّ إهلاك العملات المشفرة بقيمة 186 مليون يوان. وبحسب الإفصاح في التقرير نصف السنوي لشركة Meitu، وحتى 30 يونيو 2023، قامت مجموعة Meitu بتقييم العملات المشفرة التي تمتلكها وفق أسعار السوق في ذلك الوقت؛ إذ بلغت القيمة العادلة لوحدات الإيثيريوم المشتراة حوالي 57.41 مليون دولار، بينما بلغت القيمة العادلة لوحدات البيتكوين المشتراة حوالي 28.28 مليون دولار. ووفقًا لمتطلبات المعايير الدولية للتقارير المالية المتعلقة بالمعالجة المحاسبية، صنّفت مجموعة Meitu العملات المشفرة المشتراة كأصول غير ملموسة وتم قياسها وفق نموذج التكلفة. ومع تقلب سوق العملات المشفرة، وبحلول 30 يونيو 2023، ارتفع السعر السوقي للعملات المشفرة المشتراة مقارنةً بتاريخ 31 ديسمبر 2022. وعليه، اعترفت مجموعة Meitu بردّ خسارة انخفاض قيمة بنحو 185.6 مليون يوان صيني من العملات المشفرة. وبناءً على ذلك، خلال الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2023، ردّت مجموعة Meitu خسائر انخفاض القيمة الخاصة بالبيتكوين والإيثيريوم المشتراة بنحو 90.8 مليون يوان و94.8 مليون يوان على التوالي.

（تمت استحصال محتوى هذا المقال من ترخيص وإعادة نشره من الشريك MarsBit، ويُدرج الرابط الأصلي | المصدر: موقع Securities Times）

إقرار: هذا المقال يعبر فقط عن الآراء الشخصية للمؤلف، ولا يمثل وجهات نظر ومواقف BlockChain. جميع المحتويات والآراء لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم وتداولاتهم بأنفسهم، ولن يتحمل المؤلف أو BlockChain أي مسؤولية عن أي خسارة مباشرة أو غير مباشرة قد تنشأ عن تداول المستثمرين.

هذه المقالة «ETF للبيتكوين يسحق 99% من الصناديق الصينية» ظهر لأول مرة في BlockChain.