الولايات المتحدة الآن قريبة بلا حدود من أزمة مالية!
في الأصل لم تكن قادرة على تغطية نفقاتها، وكانت لا تزال مدينة بمبلغ 33 تريليون سندات خزانة، ومع ذلك، مع زيادة أسعار الفائدة، يتعين عليها أن تدفع المزيد والمزيد من الفائدة في الآونة الأخيرة، مع زيادة أسعار الفائدة، العائد على الـ 10 وارتفعت السندات الأمريكية لمدة عام بسرعة إلى 5٪ إلى المستويات التي وصلت إليها قبل اندلاع أزمة الرهن العقاري في عام 2008.
ويعني ارتفاع العائدات على الديون الأمريكية طويلة الأجل أن تكاليف خدمة الديون للديون الأمريكية آخذة في الارتفاع أيضا. وإذا حلت الديون الجديدة ذات الفائدة المرتفعة محل جميع الديون القديمة ذات الفائدة المنخفضة، فإن نفقات الفائدة وحدها ستقترب من 2 تريليون دولار. الحكومة الفيدرالية إنها مرهقة حقًا وقد يتم إغلاقها في أي وقت، لذا لا يمكننا سوى اقتراض المزيد من الأموال للحفاظ على عملها!
لذلك كان هناك مشهد نادر هذا العام لرفع أسعار الفائدة والإفراج عن الأموال في نفس الوقت، عندما أفلس بنك وادي السيليكون في النصف الأول من العام، ألم يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توسيع ميزانيته العمومية بشكل كبير خلال ذلك العام. دورة رفع أسعار الفائدة لم يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليص ميزانيته العمومية مرة أخرى إلا بعد أن هدأت الأزمة المصرفية، وقد استغرق الأمر ربعاً واحداً لتقليص الميزانية العمومية التي وصلت إلى المستوى الذي كانت عليه قبل وقوع الحادث تطالب الولايات المتحدة بتشديد عملتها كل يوم، بمجرد أن تمر مواردها المالية بضائقة شديدة أو تتعرض مؤسسات مالية مهمة لارتفاع أسعار الفائدة، يمكن للاحتياطي الفيدرالي تشديدها بين عشية وضحاها لمدة عامين العب لعبة اقتراض خطوط ائتمان جديدة وسداد السحب على المكشوف القديم، والتي ستنتهي في النهاية.
إذا استمر الدولار الأمريكي في رفع أسعار الفائدة، فليس أمامه سوى خيارين: الأول هو التخلف عن سداد الديون بالكامل والإفلاس الائتماني، والآخر هو الاستمرار في الاقتراض بأسعار فائدة مرتفعة بينما يأكل حتى إفلاس الائتمان. في الوقت الحاضر، يبدو أنه قد يكون هناك بصيص من الأمل في عودة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة وتوسيع ميزانيته العمومية. وفي أسوأ الحالات، من الواضح أن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي أكثر فعالية من حيث التكلفة من تخفيض قيمة العملة الدولار الأمريكي مع إفلاس الائتمان! دعونا ننتهي من هذا الأمر الآن ونترك حل مشكلة التضخم للأجيال القادمة، ولكن حتى لو كانت لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الفكرة، فإنه يحتاج إلى إرسال إشارة واضحة:
فإما أن يتراجع الاقتصاد بشكل كبير، أو أن تتعرض مؤسسة مالية مهمة لعاصفة رعدية أخرى، لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في العمليات الفعلية لا يتكيف أبداً عبر الدورات، والأمر الأفضل فيه هو إدارة التوقعات في كل مرة ولن يحدث ذلك أبداً من دون عاصفة رعدية كبيرة. افتحوا بوابات الفيضان وأطلقوا المياه. ولا تنظروا إلى الشعارات الصارمة الحالية التي تدعو إلى سحق التضخم. وإذا حدث خطأ ما، فسوف يتم تشغيل آلة طباعة النقود بشكل أسرع من أي شخص آخر وإلا فإن الوضع الحالي يتلخص في أن مقايضة العجز عن سداد الديون لدى العديد من المؤسسات الأميركية تتوسع بسرعة، وأن عائدات السندات الأميركية تتقلب عند مستوى مرتفع إلى حد غير طبيعي، ويبدو أن كل هذا يشير إلى أن هذا اليوم ليس بعيداً.
في الأصل لم تكن قادرة على تغطية نفقاتها، وكانت لا تزال مدينة بمبلغ 33 تريليون سندات خزانة، ومع ذلك، مع زيادة أسعار الفائدة، يتعين عليها أن تدفع المزيد والمزيد من الفائدة في الآونة الأخيرة، مع زيادة أسعار الفائدة، العائد على الـ 10 وارتفعت السندات الأمريكية لمدة عام بسرعة إلى 5٪ إلى المستويات التي وصلت إليها قبل اندلاع أزمة الرهن العقاري في عام 2008.
ويعني ارتفاع العائدات على الديون الأمريكية طويلة الأجل أن تكاليف خدمة الديون للديون الأمريكية آخذة في الارتفاع أيضا. وإذا حلت الديون الجديدة ذات الفائدة المرتفعة محل جميع الديون القديمة ذات الفائدة المنخفضة، فإن نفقات الفائدة وحدها ستقترب من 2 تريليون دولار. الحكومة الفيدرالية إنها مرهقة حقًا وقد يتم إغلاقها في أي وقت، لذا لا يمكننا سوى اقتراض المزيد من الأموال للحفاظ على عملها!
لذلك كان هناك مشهد نادر هذا العام لرفع أسعار الفائدة والإفراج عن الأموال في نفس الوقت، عندما أفلس بنك وادي السيليكون في النصف الأول من العام، ألم يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توسيع ميزانيته العمومية بشكل كبير خلال ذلك العام. دورة رفع أسعار الفائدة لم يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليص ميزانيته العمومية مرة أخرى إلا بعد أن هدأت الأزمة المصرفية، وقد استغرق الأمر ربعاً واحداً لتقليص الميزانية العمومية التي وصلت إلى المستوى الذي كانت عليه قبل وقوع الحادث تطالب الولايات المتحدة بتشديد عملتها كل يوم، بمجرد أن تمر مواردها المالية بضائقة شديدة أو تتعرض مؤسسات مالية مهمة لارتفاع أسعار الفائدة، يمكن للاحتياطي الفيدرالي تشديدها بين عشية وضحاها لمدة عامين العب لعبة اقتراض خطوط ائتمان جديدة وسداد السحب على المكشوف القديم، والتي ستنتهي في النهاية.
إذا استمر الدولار الأمريكي في رفع أسعار الفائدة، فليس أمامه سوى خيارين: الأول هو التخلف عن سداد الديون بالكامل والإفلاس الائتماني، والآخر هو الاستمرار في الاقتراض بأسعار فائدة مرتفعة بينما يأكل حتى إفلاس الائتمان. في الوقت الحاضر، يبدو أنه قد يكون هناك بصيص من الأمل في عودة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة وتوسيع ميزانيته العمومية. وفي أسوأ الحالات، من الواضح أن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي أكثر فعالية من حيث التكلفة من تخفيض قيمة العملة الدولار الأمريكي مع إفلاس الائتمان! دعونا ننتهي من هذا الأمر الآن ونترك حل مشكلة التضخم للأجيال القادمة، ولكن حتى لو كانت لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الفكرة، فإنه يحتاج إلى إرسال إشارة واضحة:
فإما أن يتراجع الاقتصاد بشكل كبير، أو أن تتعرض مؤسسة مالية مهمة لعاصفة رعدية أخرى، لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في العمليات الفعلية لا يتكيف أبداً عبر الدورات، والأمر الأفضل فيه هو إدارة التوقعات في كل مرة ولن يحدث ذلك أبداً من دون عاصفة رعدية كبيرة. افتحوا بوابات الفيضان وأطلقوا المياه. ولا تنظروا إلى الشعارات الصارمة الحالية التي تدعو إلى سحق التضخم. وإذا حدث خطأ ما، فسوف يتم تشغيل آلة طباعة النقود بشكل أسرع من أي شخص آخر وإلا فإن الوضع الحالي يتلخص في أن مقايضة العجز عن سداد الديون لدى العديد من المؤسسات الأميركية تتوسع بسرعة، وأن عائدات السندات الأميركية تتقلب عند مستوى مرتفع إلى حد غير طبيعي، ويبدو أن كل هذا يشير إلى أن هذا اليوم ليس بعيداً.