metalsinsight

ارتفعت المعادن رغم الاحتياطي الفيدرالي، مع دعم النحاس من خلال طلب فعلي قوي من الصين

📊 أنهت المعادن الأسبوع من 14 إلى 19 سبتمبر على نغمة إيجابية، رغم قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 2023. تعافى الذهب بعد موجة البيع عقب بيان الفيدرالي، بينما تفوقت الفضة والبلاتين والبلاديوم. كما حقق النحاس مكاسب بأكثر من 2%، ما يبيّن أن قوة الدولار وتشدد السياسة النقدية لم يطغيا على مجمل قطاع السلع.

🥇 سجل الذهب أول مكسب أسبوعي له بعد أربعة أيام متتالية من التراجع. انخفضت الأسعار لفترة وجيزة إلى أدنى مستوى لها تقريبًا خلال شهرين بعد قرار الفيدرالي، ثم تعافت مع تراجع أسعار النفط وهدوء عوائد سندات الخزانة الأمريكية. استمر مؤشر الدولار (DXY) في البقاء فوق 100، ما حدّ من الصعود، في حين تفوقت الفضة مدعومةً بطلب على المعادن الثمينة وتحسن المعنويات تجاه المعادن الصناعية.

🔶 كان النحاس أبرز الرابحين، إذ ارتفع بنحو 2–2.25% خلال الأسبوع، حتى مع قيام الصناديق المضارِبة بتقليص المراكز الطويلة بشكل حاد في بورصة COMEX. ارتفعت علاوات يانغشان إلى أعلى مستوياتها منذ ما يقرب من أربع سنوات، وظلت مخزونات النحاس المكرر في الصين أقل بكثير من مستويات ما بعد رأس السنة القمرية الجديدة، وظلت رسوم معالجة المركزات سالبة بعمق. تشير هذه الإشارات إلى أن الصعود كان مدفوعًا أكثر بالطلب الفعلي وتوفر المواد الخام بشكل ضيق، لا بالتدفقات المضارِبة.

🏭 بقي الألمنيوم مدعومًا بانخفاض مخزونات بورصة LME إلى أدنى مستوى خلال 19 عامًا، ما يشير إلى ضيق نسبي في المعروض الفعلي. في المقابل، بقيت خام الحديد تحت 100 دولار للطن رغم تزايد مشتريات الصين قبل عطلة اليوم الوطني، ما يوحي بأن طلب الصلب لم يكن قويًا بما يكفي لرفع مجمل قطاع المعادن بالتساوي.

👀 الأسبوع المقبل، سيراقب المتعاملون ما إذا كانت عوائد الولايات المتحدة وأسعار النفط تستمران في التراجع، مع تقييم قوة الطلب الصيني بعد فترة إعادة التخزين قبل العطلة. وبالنسبة للنحاس، لا تزال اتجاهات المخزونات وعلاوات الواردات مؤشرات رئيسية لمعرفة ما إذا كان يمكن استمرار هذا الصعود الحالي.

#MetalsInsight $XAUT $XAG $COPPER