INTC تنشر نتائج مالية قوية، لكن السهم يهبط 7.7%: هل 92 دولارًا هو هبوط مبالغ فيه، أم أن التوقعات كانت مسعّرة مسبقًا؟
لننظر أولًا إلى الصورة الظاهرة.
يوم 24 يوليو كان أحدث يوم تداول، وافتتح السهم الفوري الأمريكي
$INTC عند 100.20 دولار، وبلغ أعلى مستوى 101.69 وأدنى مستوى 91.60، وأغلق عند 92.37، منخفضًا 7.68% مقارنة بالإغلاق السابق البالغ 100.05. وبلغ حجم التداول وفق بيانات Alpaca IEX نحو 5.558 مليون سهم، أعلى من متوسط الأيام العشرة الماضية البالغ نحو 3.974 مليون سهم، كما أنه أغلق تقريبًا قرب أدنى مستوى للجلسة.
ومن جهة أخرى، حتى الساعة 10:58 صباحًا بتوقيت بكين يوم 25 يوليو، سجّل عقد Binance الدائم INTCUSDT TradFi سعر 92.41 USDT، مع انخفاض متحرك خلال 24 ساعة بنسبة 10.55%. هذا سعر عقد، وليس سعر إغلاق السهم الفوري في ناسداك.
وهنا تأتي النقطة الأكثر إثارة: رغم أن النتائج المالية لم تكن سيئة، فإن السعر تراجع أولًا وكأنه رفضها.
الطبقة الأولى من التناقض هي ظهور “تحسن تشغيلي” و”خسارة محاسبية ضخمة” في الوقت نفسه. فقد بلغت إيرادات Intel في الربع الثاني 16.1 مليار دولار، بزيادة 25% على أساس سنوي؛ وربحية السهم المعدلة غير وفق GAAP بلغت 0.42 دولار، وهامش الربح الإجمالي المعدل غير وفق GAAP وصل إلى 41.8%. كما بلغت إيرادات أعمال مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي 6.3 مليار دولار، بنمو 59% على أساس سنوي، كما جرى توجيه إيرادات الربع الثالث عند 15.8 إلى 16.8 مليار دولار. وبالنظر إلى النشاط الأساسي فقط، فإن وتيرة التعافي أسرع مما كان السوق يخشاه سابقًا.
لكن وفق GAAP، بلغ صافي الخسارة المنسوب إلى الشركة الأم 11 مليار دولار. ومن هذا المبلغ، جاء نحو 12.529 مليار دولار من إعادة تقييم الأسهم المحتفظ بها في أمانة مرتبطة باتفاق مع الحكومة الأمريكية وفق القيمة السوقية، وهو بند غير تشغيلي. هذا لا يعني أن النشاط الأساسي أحرق هذا القدر من النقد فجأة، لكنه يجعل العناوين مخيفة جدًا، ويذكّر السوق بأن هيكل رأس مال Intel وترتيبات ملكية الحكومة ليست بسيطة.
الطبقة الثانية من التناقض هي أن النمو كلما تسارع، ازدادت الاستثمارات. فقد أوضحت الإدارة أنها ستواصل زيادة الإنفاق على المعدات وغرف التصنيع والركائز الداعمة من أجل دعم نمو المنتجات والتصنيع التعاقدي. الطلب على مراكز البيانات حقيقي، وتقدم 18A حقيقي أيضًا، لكن دورة استرداد مصانع الشرائح طويلة، وأي تعثر في العملاء الخارجيين أو في العائد أو في تشغيل الطاقة الإنتاجية قد يعيد تقييم السهم إلى الأسفل.
الطبقة الثالثة من التناقض هي أن التوقعات سبقت الواقع كثيرًا. بعد إعلان النتائج، ارتفع التفاؤل في التداولات خارج الجلسة، لكن خلال التداول الرسمي هبط السعر من 101.69 حتى 92.37، ما يعني أن “تجاوز التوقعات” لم يعد كافيًا، وأن الأموال تريد استمرار التفوق على التوقعات.
مستوى الدعم/المراقبة الأهم الآن هو 91 إلى 92 دولارًا، وهو قريب من قاع يوم الجمعة؛ وإذا كُسر هذا النطاق فهناك مستوى 89.5 دولارًا تقريبًا. أما المقاومة الأولى فهي عند 99 إلى 101 دولار، بينما يحتاج التعافي الحقيقي إلى العودة والثبات فوق 106 إلى 107 دولارات.
على المدى القصير، سأراقب فقط ما إذا كان مستوى 91 دولارًا سيصمد مع انخفاض في الحجم؛ وعلى المدى المتوسط، انتظر عودة السعر فوق 100 دولار قبل الحكم على انعكاس الاتجاه؛ وعلى المدى الطويل، تابع طلبات 18A الخارجية، وهامش تصنيع الشرائح، وعائد الإنفاق الرأسمالي.
برأيك، هل كانت هذه نتائج قوية تعرضت لبيعٍ مفرط من السوق، أم أن التوقعات المرتفعة بدأت أخيرًا تطلب ثمنها؟
$INTC #美股 #Intel #TradFi