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微策略創辦人承諾不賣比特幣

雖然比特幣（$BTC）近期滑落到 7 萬美元下方，但微策略（Strategy，股票代碼MSTR）創辦人 Michael Saylor 在昨日（2/10）接受《CNBC》節目採訪時，仍重申對比特幣長期表現的信心。

Michael Saylor 預測，在未來四到八年內，比特幣的表現將是標普 500 指數（S&P 500）的兩倍甚至三倍。波動性原本就是比特幣這類資產吸引力的一部分，具備多年投資視野的投資人，焦點應放在長期績效而非短期震盪。

他更駁斥了市場對於微策略可能因價格壓力而被迫拋售比特幣的擔憂，明確表示公司不會賣幣，並稱預計每一季都會持續買入比特幣。

微策略再買1142顆比特幣

微策略在本週一披露，近期斥資約 9,000 萬美元購入 1,142 顆比特幣，目前比特幣總持倉量達到 714,644 顆，佔比特幣固定總供應量的 3.4% 以上。

根據官網數據，目前微策略的比特幣平均成本（Avg Cost）為 76,056 美元，而取得成本（Acq Cost）為 54,353 美元。

 

只有比特幣跌到8000美元，才會危及資產負債表

為了回應外界對於公司財務穩健性的質疑，微策略執行長 Phong Le 近期向投資人說明，只有在比特幣價格暴跌約 90% 至 8,000 美元左右，並且在該低位維持五到六年，公司的資產負債表才會面臨嚴重的壓力。

Phong Le 在微策略第四季財報會議上也重申，微策略的策略是為長線設計，足以承受短期的價格波動，即便是像近期這樣的極端市場狀況。

雖然微策略因數位資產持倉的未實現損失，第四季財報呈現淨虧損，但仍強調其財務結構經過負責任的規劃，能度過困難的季度甚至數年的週期。

若滿足兩大條件，賣幣將成最終手段

雖然 Michael Saylor 堅持「永遠不賣」，但執行長 Phong Le 在去年底曾透露，若滿足兩大條件，公司可能會考慮出售比特幣：

微策略的 mNAV（市值淨資產價值）跌破 1，即公司市值低於其持有的比特幣價值。

微策略無法透過發行股票或債務籌集新資金，面臨資本市場關閉或融資成本過高的困境。

Phong Le 當時解釋，如果上述情況發生，為了保護每股比特幣收益，依照數學邏輯來看，出售比特幣是合理的選擇。但他強調，賣幣將是最後手段，微策略的公司政策並未改變。

他個人不希望微策略成為出售比特幣的公司，但在市場環境惡劣時，財務紀律必須凌駕於情感之上。

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就在上周，比特幣上演了驚心動魄的「大怒神」行情，單日挫逾 10% 、險守 60,000 美元大關，隨後雖強勢反彈回 70,000 美元附近，但這波急殺是否已構成所謂的「投降式拋售？ 也就是投資人因恐慌而認賠殺出，讓賣壓徹底宣洩完畢，為下一輪牛市行情鋪路。

不過，從衍生性商品市場的角度來看，答案恐怕是否定的。根據 Amberdata 衍生品總監 Greg Magadini 的觀察，期貨市場所釋放的訊號顯示，比特幣恐怕還有進一步下跌的空間。

Greg Magadini 在周一的市場報告中指出，這次下跌期間，期貨基差（期貨與現貨之間的價差）的反應明顯偏冷，並未出現過往熊市常見的劇烈變化。他說：

期貨基差幾乎沒有出現該有的『市場反應』，讓我無法確信我們已經經歷了真正的投降時刻。

他所指的，正是期貨在空頭趨勢、尤其是市場出清階段，與現貨價格之間的典型關係變化。

期貨允許交易人在未來特定時間，以事先約定的價格買進或賣出標的資產，例如比特幣。投資人可透過期貨押注價格走勢，看多時做多、預期下跌時放空，而無須實際持有比特幣本身。也因此，期貨與現貨之間的價差（基差），往往成為判讀市場情緒與部位方向的重要指標。

當期貨價格明顯高於現貨，代表市場偏多，投資人願意為未來價格上漲支付溢價；反之，當期貨價格跌破現貨、出現折價，則意味著空方賣壓沉重，市場悲觀。

回顧比特幣歷史，熊市往往在期貨與永續合約出現「大幅折價」時觸底。這種極端的逆價差代表市場信心徹底崩潰，持幣者恐慌性認賠殺出（也就是「投降」），標誌著熊市最後的洗盤階段完成。

然而，上周的劇烈波動中，期貨折價僅是曇花一現。

Greg Magadini 指出，儘管比特幣 90 天期貨基差隨著每一波下跌確實逐步走低，但波動幅度幾乎不超過 -100 個基點（bps），並未形成深度折價。目前比特幣的固定期貨基差仍維持在約 4% 左右，幾乎與無風險美債殖利率持平。

若將時間拉回 2022 年熊市尾聲，當時比特幣跌破 2 萬美元關卡，90 天期貨一度出現高達 9% 的折價，清楚反映出市場極度悲觀、槓桿部位全面撤退的狀態。

若歷史經驗可循，比特幣可能還需經歷一次下探，迫使期貨交易員徹底投降，將期貨價格推向深度折價，才算真正觸底。

本文經授權轉載自：《區塊客》

原文標題：《「真正的底部」還沒到？專家示警：比特幣恐迎「投降式拋售」最後一跌》

原文作者：區塊妹 MEL

『真正的底部還沒到？專家警告：比特幣恐迎「投降式拋售」最後一跌』這篇文章最早發佈於『加密城市』

主打超低延遲、高吞吐量的以太坊 Layer2 網路 MegaETH 周一正式啟動主網，首波已有超過 50 個應用程式同步上線。這個標榜「即時區塊鏈」的 Layer2 新星，目標效能為每秒處理 50,000 筆交易（TPS）與 10 毫秒的極速出塊時間。

官方聲明指出，MegaETH 的設計核心專門針對區塊鏈「延遲」問題。團隊認為，延遲才是真正限制使用者體驗的瓶頸。為此，MegaETH 開發了一套名為「Small Authentication Large Trie（SALT）」的全新系統架構，透過將關鍵資料直接保留在記憶體中，從而規避傳統的儲存延遲。團隊在聲明中表示：

MegaETH 利用以太坊進行結算與確保安全性，同時將執行層獨立拆分，藉此突破傳統區塊鏈架構所帶來的效能瓶頸。我們的目標從來不是成為 Layer1 或 Layer2 區塊鏈，而是打造效能最極致的區塊鏈。這樣的架構，是區塊鏈設計演進的必然結果。

MegaETH 成立於 2022 年，並於 2024 年 6 月完成 2,000 萬美元種子輪融資，由 Dragonfly Capital 領投，投資陣容相當亮眼，包括以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 、 Joseph Lubin 皆參與其中。

MegaETH 這次主網上線延續了去年的測試網成果，以及今年 1 月進行的「全球壓力測試」，也就是嘗試在 7 天內處理 110 億筆交易，藉此驗證網路在長時間、高負載狀態下的吞吐量與穩定性。此外，MegaETH 去年 10 月的公開代幣銷售也引發市場瘋搶，獲得高達 13.9 億美元的超額認購承諾。

MegaETH 表示，低延遲設計催生了兩項創新應用：全新的鏈上交易資產，以及用戶與這些資產互動的新方式，包括遊戲化、點擊式和無錢包體驗，讓用戶幾乎感覺不到區塊鏈的存在。

聲明中還指出，MegaETH 內部加速器 MegaMafia 已孵化出多個團隊，這些團隊已從富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）、 Robot Ventures 、 Maven11 和 Figment Capital 等機構籌集了超過 7000 萬美元的風險投資。

值得注意的是，MegaETH 採取了獨特的「脫鉤」策略：主網上線並不代表原生代幣 MEGA 同步發行。

團隊明確指出，MEGA 代幣將在達成以下三項 關鍵績效指標（KPI）中任意一項後的 7 天內發行：

流動性指標： 穩定幣 USDM 的 30 天平均流通量達到 5 億美元。

生態活躍度： 主網上有 10 個 MegaMafia 加速器應用程式處於活躍狀態。

營收能力： 連續 30 天內，有 3 個應用程式的日均手續費收入超過 5 萬美元。

 

本文經授權轉載自：《區塊客》

原文標題：《MegaETH 主網上線！標榜 5 萬 TPS 、 10 毫秒出塊，但發幣有「條件」》

原文作者：區塊妹 MEL

『MegaETH主網上線！標榜5萬TPS、10毫秒出塊，但發幣有三大條件』這篇文章最早發佈於『加密城市』

OpenClaw創辦人受訪，揭露開發心得與爆紅後生活

創投公司 Y Combinator 在 2 月 7 日上傳一支專訪影片，主角是近期爆紅的開源個人 AI 代理「OpenClaw」開發者 Peter Steinberger。

目前 OpenClaw 專案的 GitHub 儲存庫已獲得超過 18 萬顆星，社群甚至以此衍生開發讓機器人互相對話、甚至僱用人類的應用，例如 Moltbook 等。

面對 OpenClaw 突然爆紅，Peter 透露最近幾周收到海量的回饋與郵件，讓他一度覺得需要像「躲進洞穴」般休息一週，才能消化這一切。

OpenClaw誕生契機，從解決個人需求開始

談到開發契機時，Peter 表示剛開始僅是為了讓電腦執行簡單的指令。他曾在 5、6 月開發初步版本，後續為了滿足檢查電腦工作進度的需求重新投入開發。

真正的轉捩點發生在馬拉喀什的一場派對上，當時他嘗試透過 WhatsApp 發送語音訊息給尚未內建語音功能的機器人。出乎意料的是，機器人展現了驚人的解決問題能力，自動辨識檔案、轉檔並自行調用 API，在 9 秒內完成回應。

這讓他意識到，自己開發的程式模型已具備將抽象問題，轉化為現實解決方案的能力。

在開發 OpenClaw 時，Peter 並未採用主流的 Git Worktrees，而是直接複製多個資料夾來平行處理任務，以減輕心智負擔。他主張為機器人提供「人類也喜歡使用的工具」，例如命令列介面（CLI），而非僅供機器使用的複雜協議。

為了避免 OpenClaw 回應過於制式，他甚至創建了一個名為 soul.md 的檔案來定義機器人的價值觀與個性，使其回應更具人性與幽默感。

圖源：GitHub 爆紅AI助理OpenClaw的誕生契機，是從解決個人需求開始

OpenClaw最大優勢：打破科技巨頭的數據孤島

Peter 也分享了他認為 OpenClaw 能與大型語言模型（LLM）抗衡的關鍵，最大的優勢是「數據所有權」與打破大公司的「數據孤島」。

目前大型 AI 公司通常會建立護城河，將用戶數據鎖在封閉的雲端系統中，用戶難以遷移或取出記憶。但 OpenClaw 是在使用者的本地電腦上運行，能直接控制電腦硬體（如特斯拉、音響、燈光）與舊檔案，挖掘出使用者遺忘的記憶。

OpenClaw 將記憶以 Markdown 檔案形式儲存在本地端，這代表用戶完全擁有並能隨時存取這些數據。

Peter 認為，個人 AI 代理會處理極度私密的資訊，其敏感程度類似 Google 搜尋紀錄，因此本地儲存與用戶掌控權是保障隱私與安全性的必要條件。

不過，OpenClaw 在上線初期曾爆出資安疑慮。資安公司慢霧曾指出，Clawdbot（OpenClaw）閘道的漏洞將導致大量敏感資訊面臨外洩危機，包括 Anthropic API 金鑰、Telegram 機器人代幣、Slack OAuth 憑證，以及長達數個月的用戶私密對話紀錄。

而截至 2 月 1 日，Clawdbot（OpenClaw）已進行更新來解決部分資安問題。

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Peter預測：80%的App將消失

在訪談中，Peter 大膽預測約有 80% 的 App 將會消失。

他認為，只要是單純用於「管理數據」的應用程式，都能被 AI 代理以更自然、自動化的方式取代。像 MyFitnessPal 這類健身飲食紀錄 App 或待辦事項軟體，未來將不再被需要。

當用戶在漢堡店用餐，代理會自動預設用戶吃了平常愛吃的食物並進行記錄，甚至自動調整後續的健身行程以增加有氧運動量，用戶無須手動輸入資訊。

Peter 指出，未來的互動模式是直接告訴代理「提醒我這件事」，代理便會自動處理並準時提醒，用戶根本不在乎資訊儲存在何處。

在這樣的趨勢下，他認為未來只有那些真正依賴特定硬體感測器的應用程式，才比較有生存空間。

圖源：Y Combinator　OpenClaw創辦人Peter Steinberger預測，未來80%的App將消失

從全能AI轉向群體智慧

關於 AI 未來的發展方向，Peter 認為不應追求單一集中的「全能智慧」，而應轉向「群體智慧」。

他比喻，人類社會透過分工合作達成如登陸月球等成就，AI 也應朝專業化分工發展。未來每個人可能擁有多個專職機器人，分別負責工作、私生活或人際關係。

Peter 描繪了一個機器人與機器人互動的未來場景，例如用戶的代理直接與餐廳的代理協商訂位。若遇到傳統商家或需要實體排隊的情況，機器人甚至可以自動僱用人類來完成任務。這種由多個專業代理組成的群體協作模式，將是未來 AI 發展的主要趨勢。

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南韓金融監督院（FSS）近日公布 2026 年度工作計畫，宣布將針對加密資產市場的高風險操縱行為展開專案調查，並導入人工智慧（AI）監控系統，以提升即時偵測與執法效率。同時，官方也成立《數位資產基本法》準備小組，為第二階段加密監管立法鋪路。

AI 監控上線：南韓杜絕加密市場操縱亂象

金融監督院指出，今年將針對破壞市場秩序的加密資產高風險行為進行重點調查，涵蓋大額資金集中操作的巨鯨拉抬、交易所暫停出入金期間的人為控盤行為，以及短時間內大量買入、推升價格的異常交易模式。

此外，透過 API 市價單操縱價格、或利用社群媒體散布不實資訊誘導或誤導交易，也被列為主要監控對象。

為提升監理效率，金融監督院計畫導入 AI 與自動化分析系統，對異常暴漲的加密資產進行秒級與分鐘級監測，自動辨識可疑交易內容與帳戶群組，藉此強化即時預警與後續執法能力。

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制度先行：《數位資產基本法》準備小組啟動

在監管技術升級的同時，南韓也加快加密資產制度化進程。金融監督院近期成立《數位資產基本法》導入準備小組，協助推動第二階段加密資產立法。相關工作包括建立加密資產發行與交易支援的資訊揭露制度，並制定交易所、數位資產業者及穩定幣發行方的審查與內控制度指引。

官方同時規劃更細部的交易手續費揭露與分類管理機制，期望在提升投資人資訊透明度的同時，促進產業間的良性競爭，為後續監管法制提供可執行的制度基礎。

南韓開放正反向 2 倍槓桿 ETF，盼散戶回流

南韓的監管方向並非全面收緊，金融服務委員會幾週前宣布，將開放推出以單一國內大型藍籌股為標的的正、反向 2 倍槓桿 ETF，試圖引導原本流向以美國為首的海外高槓桿產品的散戶資金回流本土市場。

不過，監管機構也劃下明確紅線，包括 ETF 必須追蹤由 10 檔或更多股票、單一股票的權重不能超過 30%、散戶交易前需通過事前教育，且暫不開放 3 倍槓桿 ETF，以避免過度投機風險。

官方說法指出，相關措施旨在回應市場對多元投資工具的需求，同時維持與國際監管標準的一致性，顯示南韓金融政策正朝「謹慎開放、控制風險」的方向調整。

南韓當局的保守態度：先監管、再開放

總結而言，南韓金融監管正逐步形成一致邏輯：一方面，透過 AI 技術與制度升級，強化對加密資產與金融科技風險的即時監控；另一方面，在可控範圍內釋放創新空間，試圖在風險控管與本土經濟發展之間取得平衡。

在全球主要市場加快數位資產立法與金融科技治理的背景下，南韓「先監管、再開放」的策略，也是亞洲金融市場觀察的重要指標。

本文經授權轉載自：《鏈新聞》

原文標題：《南韓導入 AI 監控系統，防範加密市場操縱，為《數位資產基本法》鋪路》

原文作者：Crumax

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MrBeast收購Z世代銀行Step，進軍金融科技

知名 YouTuber MrBeast（野獸先生，本名 Jimmy Donaldson）旗下公司 Beast Industries 宣布，已收購面向青少年與年輕族群的行動銀行應用程式 Step，進軍金融領域。

雖然雙方並未公開具體的收購金額，但 MrBeast 表示，收購的動機是為了提供年輕人所需的工具與指導，協助他們從小就能開始探索個人理財領域。

圖源：X MrBeast收購Z世代銀行Step，進軍金融科技

MrBeast獲BitMine鉅額投資，已佈局加密商標

就在這項收購案發生的幾週前，MrBeast 的公司才獲得以太坊儲備公司 BitMine 投資 2 億美元。而早在去年 10 月，MrBeast 的母公司就已向監管機構提交了「MrBeast Financial」的商標申請。

該商標申請內容相當廣泛，涵蓋加密貨幣交易服務、加密貨幣支付處理以及透過去中心化交易所進行的加密貨幣服務。

雖然目前還不清楚，該商標申請是否直接與 Step 收購案有關，但這一連串動作顯示出，MrBeast 對於金融科技與加密貨幣領域的佈局早有跡象。

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Step擁650萬用戶，獲眾多名人背書

被 MrBeast 收購的 Step 在 2018 年推出，主要業務是協助 Z 世代用戶管理資金、建立信用積分、賺取獎勵並深化金融素養。使用者的支出帳戶是透過 Evolve Bank & Trust 提供聯邦存款保險公司（FDIC）的保險保障，具備合規基礎。

數據顯示，Step 已擁有 650 萬名使用者，並從史蒂芬．柯瑞（Steph Curry）、大賈斯汀（Justin Timberlake）、威爾．史密斯（Will Smith）和查莉．達梅利奧（Charli D’Amelio）等知名藝人與創投手中，成功募資約 5 億美元資金。

Beast Industries 執行長 Housenbold 認為，收購 Step 能讓公司能以務實且科技導向的解決方案，精準接觸並滿足受眾的需求，進而改善他們的財務未來。

BitMine看好MrBeast創作者經濟

而 BitMine 董事長 Tom Lee 之前表示，投資 MrBeast 公司的目的是對「創作者經濟」的長期押注。

Tom Lee 強調，MrBeast 與 Beast Industries 是當代最具代表性的內容創作者，在 Z 世代、Alpha 世代及千禧世代中擁有無可比擬的觸及率與參與度，這與 BitMine 的企業價值觀一致，但 MrBeast 目前並未具體提到，是否會將加密貨幣整合到未來的產品中。

不過，隨著 Step 的收購案的公布，再加上先前的商標佈局，外界普遍推測雙方未來在打造結合內容、支付與金融服務的生態系上，將有更進一步的戰略動作。

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「量子電腦」是否會成為「比特幣終結者」？這個長年盤旋在投資人心頭的陰影，近期因一份研究報告再度引發恐慌。然而，數位資產管理公司 CoinShares 於 2 月 6 日發布研究報告，正面擊碎這些「過度膨脹」的末日預言，強調量子威脅並非燃眉之急，而是一個可預見、可規劃因應的工程挑戰。

這場爭議的起點，是 Chaincode Labs 先前推估全球有將近 20% 至 50% 的流通中比特幣面臨量子技術「破譯私鑰」的風險。對此，CoinShares 的研究主管 Christopher Bendiksen 駁斥，這種估算方法過於粗糙，混淆了不同層級的風險。

CoinShares 深入剖析區塊鏈底層數據後發現：

比特幣早期地址格式（P2PK）占比有限： 只有早期採用「直接支付至公鑰（Pay-to-Public-Key）」格式的舊地址，因公鑰長期公開在鏈上，才具備理論上的脆弱性。目前約有 160 萬枚比特幣（占總供應量 8%）被存放在這類地址中。

實質威脅極低： 在這 160 萬枚比特幣中，僅有約 10,200 枚比特幣被集中存放在大額地址，足以在被駭時對市場造成衝擊。剩餘的比特幣則分散在超過 3.2 萬個獨立的未花費交易輸出（UTXO）中，平均每個 UTXO 約有 50 枚比特幣。

CoinShares 指出，即便在「高度樂觀」的量子科技進展假設下，要逐一破解這些金鑰，也將耗費極為漫長的時間，實務上幾乎不可行；至於「25% 比特幣面臨量子威脅」的說法，大多納入了交易所地址重複使用等「人為疏忽」，而這些風險只需透過更新操作習慣即可輕鬆化解。

值得注意的是，Jefferies 策略師 Christopher Wood 今年 1 月正是引用 Chaincode Labs 的高風險估算，將其模型投資組合中 10% 的比特幣配置全面清空，並將量子運算形容為「動搖比特幣價值儲存根基的生存威脅」。

對於「量子威脅迫在眉睫」的說法，CoinShares 予以明確否定。

Christopher Bendiksen 引用公開研究指出，若要在 24 小時內反推出一組比特幣公鑰，理論上需要一台具備 1,300 萬個「物理量子位元（Physical Qubits）」的容錯量子電腦，這相當於目前全球最強量子電腦算力的 10 萬倍；若想在 1 小時內完成破解，所需算力更是現有設備的 300 萬倍以上。

Ledger 技術長 Charles Guillemet 也表示：

要破解現行的非對稱加密系統，至少需要『數百萬個量子位元』。 Google 目前的量子電腦 Willow 僅有 105 個量子位元，而每增加一個量子位元，維持系統穩定性的難度就會呈指數級上升。

在防禦策略上，幣圈出現了分歧。部分激進派建議透「軟分叉（Soft Fork）」直接銷毀易受量子攻擊的比特幣。 CoinShares 對此堅決反對，認為這嚴重違反比特幣對保障私有財產權的核心承諾。

「銷毀不屬於自己的比特幣，這個想法完全背離了比特幣的精神，」Christopher Bendiksen 強調。相反，加密技術專家 Adam Back 則保持樂觀，認為比特幣可以逐步採用「後量子簽章（Post-Quantum Signatures），持續透過防禦性的進化來應對威脅。

對此，Strategy 執行董事長 Michael Saylor 則將「量子威脅」形容為幣圈的「FUD（恐懼、不確定與懷疑）」大遊行。與此同時，以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 也積極備戰，已成立專門的抗量子安全團隊。

CoinShares 最後向機構投資人喊話：量子風險目前處於可控狀態，且解決問題的時間表非常充裕。

本文經授權轉載自：《區塊客》

原文標題：《打臉「量子末日論」！CoinShares ：僅「10,200 枚比特幣」面臨實質風險》

原文作者：區塊妹 MEL

『打臉比特幣量子威脅末日論！CoinShares：僅約1萬顆BTC真正面臨風險』這篇文章最早發佈於『加密城市』

反指標名嘴：美國會在比特幣跌到6萬時護盤

近期比特幣（$BTC）走勢疲軟，市場充滿不確定性，而被戲稱為「反指標」的知名財經名嘴吉姆克萊默（Jim Cramer）宣稱，他聽到消息指出，若比特幣跌至 60,000 美元，美國總統川普將會啟動「比特幣儲備」計畫進場填補庫存。

這番言論雖然僅止於未經官方證實的市場耳語，但由於克萊默在美股散戶圈的高知名度，加上近期比特幣價格確實在 62,840 美元至 70,000 美元間盤整，該說法隨即引發各界揣測，市場極欲釐清白宮是否真有設定價位，準備隨時出手干預市場。

美國比特幣戰略儲備，目前僅止於行政命令

然而，根據《CoinDesk》報導，川普總統之前確實有簽署行政命令，要求建立比特幣戰略儲備，但該機制距離正式運作仍有長路要走。

美國財政部與加密貨幣顧問團隊雖然花了數月審計政府持有的加密資產，白宮加密貨幣顧問派崔克威特（Patrick Witt）上週也對媒體表示目前不會公開具體數字，但這並不代表政府已具備大規模採購比特幣的能力。

市場目前期待美國主動購買比特幣的最大瓶頸，在於立法程序。要正式建立合法的國家儲備庫，必須經過國會通過相關法律才能執行。

目前的聯邦政府體系內，既沒有所謂的大規模加密貨幣採購機制，更沒有克萊默口中那個可以隨時按下的「購買按鈕」。國會目前的立法重心，放在數位資產的市場監管與稅收規則，建立儲備的法案排序可能並非首要任務。

美財長早已澄清無權救市，也不會動用公帑買幣

其實，關於美國政府是否會進場救市，上週美國財政部長貝森特（Scott Bessent）已在質詢時清楚回應，身為財長他沒有權力這麼做，也無權命令美國銀行業者進場購買加密貨幣。

貝森特重申，美國政府目前的儲備計畫保持預算中立的措施，不會使用納稅人的錢購買加密貨幣。

根據 Arkham 的數據，美國政府目前持有的比特幣價值約為 230 億美元，這些資產主要源自於執法案件的扣押。現階段的政策方針，主要聚焦於停止出售這些已查扣的資產以累積儲備，與主動進入公開市場進行價格干預或動用公帑收購，在性質上截然不同。

圖源：Arkham

『反指標名嘴克萊默宣稱：美國政府將出手買比特幣，事實真是如此嗎？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

聯邦存款保險公司支付高額訴訟費，長達數年的透明度之爭落幕

美國聯邦存款保險公司（FDIC）已正式同意支付總計 188,440 美元的法律費用，並放棄繼續隱瞞有關加密貨幣「暫停信件」（Pause Letters）的資訊，這象徵著與加密貨幣交易巨頭 Coinbase 之間因「Operation Choke Point 2.0」所引發的法律爭議達成和解。

根據 2026 年 2 月 9 日提交給華盛頓特區聯邦法院的聯合狀態報告，這筆費用將支付給代表 Coinbase 提交記錄請求的研究機構 History Associates Incorporated。此次和解不僅終結了長達數年的法律對抗，更迫使這間銀行監管機構必須修正其長期以來被批評為不透明的《資訊自由法》（FOIA）執行政策。

回顧這起案件，FDIC 最初以文件的性質具有特殊豁免權為由，拒絕公開其向銀行發出的行政指令，但在法院裁定其違反聯邦揭露法後，該機構最終選擇妥協。在 FDIC 新任領導層的推動下，該機構現已承諾不會再對銀行監管文件採取一概而論的扣留做法，而是會依據法律要求進行逐件審查。這一轉變被視為加密貨幣產業在對抗行政權力擴張與爭取公平透明監管環境過程中的重大進展。

揭開暫停信件的神祕面紗，Choke Point 2.0 的證據正式浮出水面

此次和解的核心在於所謂的「暫停信件」，這些信件被業界視為美國政府對加密貨幣企業進行協調性去銀行化（Debanking）的關鍵證據。

Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 發文表示，多年的訴訟是非常值得的，因為他們成功揭露了數十封加密貨幣暫停信件，這為「Choke Point 2.0」的存在提供了不可辯駁的證明。

圖源：X/@iampaulgrewal Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 發文表示，多年的訴訟是非常值得的

所謂的「Choke Point 2.0」是指美國多個銀行監管機構，包括 FDIC 、聯邦準備理事會（Federal Reserve）以及貨幣總稽核辦公室（OCC），被指控聯手限制加密貨幣公司獲得銀行服務的機會。此名稱借用了歐巴馬政府時期的計劃，當時該計劃旨在向銀行施壓，要求其切斷與槍支販賣商或發薪日貸款機構的聯繫。

BitAML 創辦人兼總裁 Joe Ciccolo 認為，裁決顯示出在前任政府時期，針對加密貨幣的監管在很大程度上是受到政治與聲譽因素所左右，而非基於傳統的安全性與健全性分析。

這些隱藏在幕後的行政施壓，透過缺乏法律規範的「暫停信件」傳遞，嚴重侵蝕了公眾對監管體系的信任。

法院裁定 FDIC 違反資訊自由法，批評其缺乏誠信的審查行為

這起法律訴訟的轉折點出現在 2023 年 10 月，當時 FDIC 監察長辦公室（OIG）發佈了一份報告，公開批評 FDIC 向銀行發送信件，要求其暫停或不要擴展原本已計劃或正在進行的加密貨幣相關活動。Coinbase 隨後於 2023 年 11 月正式要求獲取這些信件，但 FDIC 當時辯稱這些記錄由於其本質而屬於豁免範圍，拒絕揭露任何內容。

圖源：Coinbase Coinbase 揭露監管機構在幕後針對加密貨幣產業的行動

當 History Associates 於 2024 年 6 月發起訴訟後，美國地方法院法官 Ana Reyes 介入調查，並在 2024 年 11 月的裁決中正式認定 FDIC 違反了《資訊自由法》。法官指出，FDIC 對文件進行了不當的分類扣留，且在後續提供的版本中，對那些不受「豁免條款 8」（Exemption 8）保護的內容進行了過度刪減。

Ana Reyes 法官甚至在庭上發出警告，批評 FDIC 在修訂過程中缺乏善意（Good-faith Effort），並強制要求該機構進行更細緻且合理的審查。最終，FDIC 歷經 4 次法院命令與 6 次文件製作過程，才完整交付了所有相關的回應文件。

監管機構承諾改革透明度政策，建立風險導向的監督標準

隨著和解協議的達成，FDIC 不僅需要支付近 19 萬美元的賠償金，還必須實施一系列內部政策變革，以預防未來再次出現類似的違規行為。

根據協議條款，FDIC 承諾會在員工培訓教材中加入具體條文，指示工作人員必須對《資訊自由法》的請求採取寬大解釋（Liberally Construe）的態度，並明確宣告該機構不再擁有一概扣留所有銀行監管文件的權力。這次政策調整被認為是為了回應公眾對監管透明度的訴求。

Joe Ciccolo 強調，未來的監管標準應該是透明、基於風險且植根於清晰的監督標準，而不是透過不透明的非正式壓力來執行。FDIC 在聯合報告中承認，其最初拒絕揭露的決定是基於文件的類型，而非針對每一份文件進行個別的豁免判定，這種做法在法律上已站不住腳。

雙方預計將在 FDIC 完成款項撥付後，正式向法院提交撤銷訴訟的申請。這起案件的結束象徵著監管機構在面對加密貨幣產業的法律挑戰時，必須回歸到法治與程式正義的架構之下，對於整體金融科技環境的健全發展具有指標性意義。

『Coinbase追查奏效！FDIC須公開加密貨幣暫停信件，支付19萬鎂和解金』這篇文章最早發佈於『加密城市』

兩位幣圈重量級打咖的口水戰，演變成一場價值 10 萬美元的賭局。 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 昨（9）日稍早在社群平台 X 上公開向 Multicoin Capital 共同創辦人 Kyle Samani 下戰帖，提議以 10 萬美元作為賭注，針對 Hyperliquid 原生代幣 HYPE 的價格表現，開啟為期半年的賭局。

根據 Arthur Hayes 提出的條件，這場賭局將於台北時間 2 月 10 日早間 8 點正式開跑，一直持續到 7 月 31 日早間 8 點。這段期間內，HYPE 必須在價格表現上，擊敗 CoinGecko 上任何一款市值超過 10 億美元的競爭幣。

Arthur Hayes 甚至大方讓對手 Kyle Samani 親自挑選一款代幣來進行對決，輸家須將 10 萬美元捐給贏家指定的慈善機構。截至寫稿時，Kyle Samani 尚未公開回應是否接受這項挑戰。

圖源：X/@CryptoHayes

這場賭局並非無中生有。數周以來，Kyle Samani 持續對 Hyperliquid 猛開砲，批評該平台的程式碼並非完全開源，甚至攻擊創辦人離開原籍國創業的背景，直指 Hyperliquid 本質上存在缺陷，甚至助長犯罪活動。

對此，Arthur Hayes 並未逐條反駁技術細節 ，而是從「市場機制」的角度展開辯論。他認為，若 HYPE 真如 Kyle Samani 所言般是一種「弱勢資產」不堪，那麼在與其他大型代幣的競爭中，自然無法長期勝出；反之，若市場用價格給出不同答案，質疑者也應重新審視立場。

這場爭議之所以迅速擴散，也與近期的討論有關。分析師 Jon Charbonneau 先前曾公開肯定 Hyperliquid 的交易撮合與執行品質，甚至將 Hyperliquid 與芝商所（CME）等傳統衍生品交易所相提並論，因而再度點燃市場對「新一代鏈上衍生品平台，能否正面挑戰傳統中心化交易所」的辯論。

此外，另一個關鍵原因則在於 Arthur Hayes 本人近期的交易操作。鏈上數據顯示，Arthus Hayes 在 2 月初斥資約 191 萬美元買進 57,881 枚 HYPE 。加計原有部位，他的 HYPE 持幣量已增至約 131,807 枚，價值約 430 萬美元。

值得一提的是，這波加碼發生在 Arthur Hayes 出清 PENDLE 、 ENA 、 LDO 等代幣之後，顯示他的資產配置正明確向 HYPE 傾斜。不過，Arthue Hayes 也曾在去年 9 月賣出約 96,600 枚 HYPE，套現約 510 萬美元。

更耐人尋味的是，就在 Kyle Samani 公開唱衰 Hyperliquid 的同時，鏈上數據卻顯示，與 Multicoin Capital 有關的地址，在今年 1 月底開始悄悄累積 HYPE，將超過 87,100 枚以太幣（當時價值超過 4,000 萬美元）轉換成 135 萬枚 HYPE 。

巧合的是，Kyle Samani 已於 2 月初轉任 Multicoin 顧問並辭去管理職。市場觀察人士認為，這或許解釋了為何他個人立場與基金的實際操盤出現了微妙的「不對稱」。

本文經授權轉載自：《區塊客》

原文標題：《Arthur Hayes 向 Multicoin 創辦人下戰帖！打賭 HYPE 半年內跑贏主流競爭幣》

原文作者：區塊妹 MEL

『Arthur對Multicoin創辦人下戰帖！打賭HYPE半年內，就會跑贏主流競爭幣』這篇文章最早發佈於『加密城市』

懷舊金曲變身卡拉OK，Coinbase 獨霸超級盃加密廣告市場

在 2026 年超級盃（Super Bowl LX）賽事中，西雅圖海鷹隊成功擊敗新英格蘭愛國者隊奪冠。然而在廣告休息時段，最引發熱議的話題並非賽事本身，而是加密貨幣交易所 Coinbase 獨樹一幟的行銷策略。相較於 2022 年被稱為「加密盃（Crypto Bowl）」的盛況，當年包含 FTX 與 Crypto.com 在內的多家企業砸重金請來巨星助陣 ，今年 Coinbase 成為唯一投放廣告的加密貨幣交易所。這支長達 60 秒的廣告以極簡主義風格呈現，純藍色的背景上僅閃爍著 PowerPoint 格式的歌詞字幕，引導觀眾隨 1997 年 Backstreet Boys 的經典金曲《Everybody (Backstreet’s Back)》共同歡唱。

這場「卡拉OK式」的廣告投放成本驚人，據報 30 秒的廣告時段售價即高達約 800 萬。Coinbase 此次並未侷限於電視螢幕，該廣告同步登上了拉斯維加斯球形館（Sphere）的巨型 LED 螢幕，並在紐約時報廣場（Times Square）直播，試圖製造全美連動的聲量。廣告結尾以「Coinbase」及「Crypto. For Everybody.」字樣作結 ，重現了該公司過去利用互動感吸引大眾參與的行銷邏輯。

從「天才」到「背叛」，社群反應呈現極端兩極化

儘管廣告意圖創造共鳴，社群媒體上的反應卻陷入劇烈分裂。一方面，有行銷專家讚許此舉為「低調的天才」，認為這種極簡風格在視覺華麗的廣告海中反而能脫穎而出。加密行銷高階主管 Sam Jenks 分享的影片顯示，部分觀眾在派對上愉快地跟著哼唱，並對品牌揭露感到驚喜。然而，大量流傳於 X 平台上的現場側拍影片則揭示了另一面：許多觀賽者原本興致盎然地合唱，但在 Coinbase 商標出現的瞬間，現場爆發出整齊劃一的噓聲與哀嚎。

圖源：X/@sirsamjenks Sam Jenks 分享的影片顯示，部分觀眾在派對上愉快地跟著哼唱

《Axios》記者 Andrew Solender 描述現場群眾對此廣告報以咒罵，Messari 的研究經理 AJC 甚至直言這是一種「情感綁架（Emotional Hijacking）」與「典型誘售法（Bait-and-Switch）」。

批評者認為，將大眾喜愛的經典歌曲與備受爭議的加密貨幣產業掛鉤，反而加深了普通使用者對該產業的反感。此外，由於緊接在 T-Mobile 同樣使用 Backstreet Boys 成名曲的廣告之後播出，部分觀眾甚至誤以為這是電信公司廣告的延續，導致品牌識別度大打折扣。

高層捍衛行銷策略，強調「引發討論」即是成功

面對鋪天蓋地的負面評論，Coinbase 高層展現出強硬且自信的態度。執行長 Brian Armstrong 在 X 上公開回應，強調大部分觀眾在看廣告時處於吵鬧環境或微醺狀態，只有足夠獨特的設計才能「打破噪音」。他認為將全美上億個螢幕轉化為卡拉OK機器，本身就是對抗兩極化社會的一劑良藥，且強調「每個人都值得擁有經濟自由」。當被網友直接指責廣告糟糕時，Coinbase 官方帳號則巧妙回擊：「如果你在討論它，那它就成功了。加密貨幣是為每個人準備的。」。

圖源：X/@brian_armstrong Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在 X 上公開回應網友對廣告的質疑

行銷長 Catherine Ferdon 補充，這支低預算感的廣告是為了與觀眾手中的智慧型手機競爭注意力，迫使低頭族抬頭觀看。

總裁暨營運長 Emilie Choi 也表示，這種「毫不妥協的 Coinbase 式風格」是推動大眾意識到加密貨幣機會的最佳方式。

儘管技術上並未重現 2022 年那種讓網站癱瘓的 2,000 萬次掃碼熱潮 ，但 Coinbase 顯然將此次廣告視為一場成功的心理戰，旨在於後疫情與市場重整後的環境下，建立長期品牌記憶。

行銷風向轉變，從名人加持轉向合規與實用主義

Coinbase 此次選擇孤軍奮戰，反映了加密產業行銷策略的結構性轉變。回首 2022 年，FTX 曾邀請影星 Larry David 拍攝廣告，宣稱加密貨幣是「安全且簡單」的選擇，隨後發生的崩盤與詐欺指控讓當時參與推廣的名人陷入法律訴訟。

產業分析師指出，在 2026 年的環境下，政府將消費者保護與合規列為首位，過去那種單純依賴名人光環與暴利誘惑的「炒作型行銷」已不再適用。

專家 Musheer Ahmed 分析，歌詞中反覆出現的「Am I original」代表真實性與可追溯性，「Am I secure」則隱喻比特幣的安全性，這些細節展示了 Coinbase 試圖在懷舊氛圍下傳遞更嚴肅的產業價值觀。儘管此次廣告再次因「淡化加密風險」而在部分地區如英國引發監管爭議 ，但透過這種相對節制的成本支出，Coinbase 正試圖向投資人證明，加密企業已從過去的過度狂熱中冷卻，轉而尋求更具可持續性的社會對話方式。

『Coinbase超級盃廣告惹議！卡拉OK極簡風格是神操作，還是大型翻車現場』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Discord將啟動全球年齡驗證，不驗證將預設是青少年

遊戲圈、幣圈、VTuber 都愛用的熱門通訊軟體 Discord，昨日（2/9）發公告宣布，將從今年三月初開始，在全球推動更嚴格的年齡驗證措施。

為了打造更安全的青少年體驗，Discord 表示，若使用者未進行年齡驗證，將自動視為青少年，並限制其存取成人內容及部分即時互動功能。

在此模式下，使用者將無法查看被標記為敏感內容的訊息，且無法進入設有年齡限制的伺服器與頻道，也無法在「舞台頻道」（Stage channels）中進行語音廣播或說話，私人訊息（DM）請求也會被過濾至獨立收件匣，好友請求則會增加警示標語。

圖源：Discord公告

怎麼進行Discord年齡驗證？

若要解鎖上述限制，必須透過兩種方式證明自己是成年人：一是提供自拍照用作「臉部年齡估計」，二是上傳政府核發的身分證件。

Discord 強調會注重隱私，臉部掃描僅在用戶裝置端進行，不會上傳至伺服器，而提交給合作夥伴的身分證件，也會在驗證完成後立即刪除。

圖源：Discord公告

Discord曾發生7萬人個資外洩，被網友再度翻出

雖然 Discord 再三保證驗證過程的隱私性，但網友們並沒有忘記，在 2025 年 10 月，Discord 委託的第三方客服供應商 5CA 遭駭，導致約 7 萬名使用者個資外流的黑歷史，外洩內容正是為了進行年齡驗證所上傳的身分證件影像，以及姓名、電子郵件與信用卡末四碼等資訊。

圖源：Discord社群貼文

雖然 Discord 當時強調平台本身系統未被入侵，且拒絕向駭客支付贖金，但該事件已證實，將身分證件交由第三方處理存在極高風險。

電子前哨基金會（EFF）政策主任 Maddie Daly 當時指出，Discord 事件正凸顯企業在外包年齡驗證與客服流程時，需建立更嚴謹的監管與加密防護措施。

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VTuber擔憂身分曝光，網友則批平台管太多

另外，由於 Discord 使用者包含匿名性的創作者社群，例如許多虛擬 YouTuber（VTuber），他們通常使用虛擬形象活動，嚴格避免真實身分曝光以防範肉搜。

如今，Discord 的新規將被迫將身分證上傳給曾有外洩紀錄的平台，讓他們面臨在「喪失隱私」與「失去平台功能」之間做選擇的困境。

也有網友批評，Discord 把原本應由家長承擔的監護責任，強加於所有成人使用者身上。為了保護青少年而將所有成年用戶預設為受監管狀態，並強迫繳交個資，這種「有罪推定」的手段令人難以接受。

保護青少年V.S隱私的界線怎麼畫？

全球對於社群平台年齡管制的趨勢正日益收緊，Discord 去年已配合法規在英國與澳洲實施類似措施，而西班牙政府也預計跟上，擬禁止 16 歲以下青少年使用社群平台。

但通訊軟體 Telegram 創辦人 Pavel Durov 批評，這類政策名義上是保護兒少，實質上卻是政府擴權的監控手段，不僅威脅網路自由，也可能被用於政治審查。

不同於僅在法規強制地區被動配合，Discord 這次是主動將年齡驗證機制拓展至全球，包含並未強制要求社群平台進行青少年禁令與實名驗證的國家，想必在實施前仍將迎來巨大爭議。

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史上最弱熊市？伯恩斯坦維持 15 萬美元長期目標

儘管近期加密貨幣市場出現顯著震盪，知名投資研究與經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）在最新報告中，仍堅定維持對比特幣（Bitcoin）的牛市展望。由 Gautam Chhugani 領導的分析師團隊指出，目前的市場調整僅是一場「信心危機」，而非基本面的結構性損壞。

報告強調，與過往的幾次慘烈熊市不同，目前的市場並未出現類似 Mt. Gox、Terra-Luna、FTX 或 Three Arrows Capital 等重大平台崩潰、隱性槓桿斷裂或系統性停擺的慘劇。

分析師甚至將本次回調形容為該資產歷史上「最弱的熊市案例」。伯恩斯坦認為，比特幣網路的運行依然穩定，並未出現大規模資產清算或流動性凍結的現象。在他們看來，這波拋售的主因在於投資人對價格失去信心，而非營運層面出現壓力。因此，分析師重申其對比特幣的預測，預計價格將在 2026 年底前達到 150,000 美元的高位。即便近期市場波動劇烈，比特幣現貨 ETF 的淨流出量僅約 7%，顯示長期持有的機構力量依然相對穩健。

機構化浪潮改變遊戲規則，ETF 與政治環境成為最強後盾

伯恩斯坦指出，目前週期與過往歷史最大的差異，在於比特幣與主流金融體系的「機構一致性」。美國現貨比特幣 ETF 的成功獲批與持續運作，為市場提供了前所未有的基礎設施支援。分析師預測，一旦全球金融環境的流動性轉趨寬鬆，現有的 ETF 架構將迅速吸收新的資本湧入。目前市場雖然受限於極度緊縮的財務狀況與高利率環境，導致比特幣仍被視為對流動性敏感的風險資產，未能展現與黃金同等的避險屬性，但這僅反映了目前的總體經濟經濟偏好，而非比特幣價值的流失。

此外，美國國內日益親加密貨幣的政治氛圍、企業將比特幣納入資產負債表的趨勢，以及大型資產管理公司的持續參與，都是支撐長期看漲的核心動能。報告指出，目前市場情緒彷彿在自行製造危機，媒體也熱衷於為比特幣撰寫訃聞，但本質上「沒有任何東西崩壞」。隨著比特幣 ETF 基礎設施的普及與企業融資管道的成熟，一旦總體經濟壓力緩解，比特幣將展現出比以往更強大的價格修復能力。

解構市場疑慮：量子威脅與 AI 的衝擊

此外，針對市場對量子計算可能破解比特幣密碼學的擔憂，伯恩斯坦認為這種恐懼過於超前且具備誤導性。分析師指出，量子技術是所有全球數位系統共同面臨的長期挑戰，而非比特幣特有的弱點。

事實上，比特幣具備透明的原始碼與由資金雄厚的利益相關者組成的生態系，未來完全有能力與傳統金融系統同步，遷移至量子防禦標準。

同時，關於比特幣在人工智慧（AI）主導的經濟中失去地位的說法，伯恩斯坦也予以駁斥。他們認為，區塊鏈與可程式化錢包在未來由自主軟體代理（Agents）驅動的「代理環境」中將扮演關鍵角色，因為這些 AI 代理需要全球通用、機器可讀且全天候運作的金融軌道，而這正是傳統銀行體系受限於老舊架構與 API 隔閡而難以提供的服務。比特幣不但沒有被淘汰，反而可能成為未來自主數位系統中最重要的金流基礎設施。

企業槓桿結構穩健，礦工多元轉型降低拋售風險

市場上另一大隱憂是持有大量比特幣企業的槓桿風險，以及礦工可能因價格下跌而被迫拋售（Capitulation）。伯恩斯坦分析後指出，如 Strategy 等持有比特幣的領先企業，已透過長期優先股或結構性負債妥善安排債務，具備極強的抗壓韌性。根據 Strategy 執行長 Phong Le 的估計，除非比特幣跌至 8,000 美元並在此低位維持 5 年之久，該公司的資產負債表才需要進行重組。這種極端情況在目前的市場架構下發生的機率極低。

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此外，比特幣礦工的經營模式也在發生變化。許多礦工已開始將電力資源轉向支持 AI 數據中心的能源需求，這種業務多元化有效緩解了比特幣價格波動對其營運成本的壓力。總結而言，伯恩斯坦認為目前市場上的強制清算風險已大幅降低，近期價格回落僅是「暫時的信心停滯」。他們預計，隨著流動性條件改善，比特幣將重新啟動漲勢，並朝著 150,000 美元的新高目標邁進。

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CFTC 修訂職員信函，國家信託銀行正式納入發行體系

美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 2026 年 2 月 6 日發佈重要指引更新，正式修訂了先前的監管職員信函，以全面對接《GENIUS 法案》所設立的監管架構。此次修訂的核心在於擴大支付型穩定幣（Payment Stablecoin）的發行主體標準，明確將國家信託銀行（National Trust Banks）納入符合資格的金融機構名單，賦予其發行法幣掛鉤代幣（Fiat-pegged Tokens）的合法地位。

圖源：CFTC CFTC 發佈重要指引更新，正式修訂了先前的監管職員信函，以全面對接《GENIUS 法案》所設立的監管架構

這項變動主要體現在 CFTC 職員信函 26-05 號中，該信函取代並更新了 2025 年 12 月 8 日發布的 25-40 號職員信函。CFTC 市場參與者部門在文件中坦承，原先在 25-40 號信函的條文中，並無意將國家信託銀行排除在支付型穩定幣發行者之外。為了修正這項定義上的缺憾，該部門決定重新發布信函內容，並透過擴充功能穩定幣發行者的定義，將國家信託銀行這類具備全美營運資格的機構正式納入。這意味著，這類專注於資產管理與託管的銀行機構，未來在美元穩定幣市場中將扮演更為關鍵的角色。

國家信託銀行職能解析與《GENIUS 法案》背景

國家信託銀行在美國金融版圖中具有特殊地位。與大眾熟知的傳統商業銀行不同，國家信託銀行通常不提供一般零售銀行服務，例如個人貸款或是支票帳戶。這類機構的業務核心主要集中在三大業務：

提供數位與傳統資產的託管服務；

代表客戶執行遺囑與遺產事務；

提供專業的資產管理服務。

儘管不具備零售銀行功能，但國家信託銀行擁有在全美 50 個州展開業務的法律授權，這使其在跨州穩定幣支付與清算體系中，具備了天然的地理與法律優勢。

此次 CFTC 的政策轉向，被視為 2025 年 7 月美國總統川普簽署《GENIUS 法案》）後的關鍵後續效應。該法案為美國境內的美元穩定幣建立了首個全面的監管架構。該法案明確了穩定幣作為掛鉤美元之區塊鏈代幣的法律屬性，並要求所有的發行行為必須在聯邦監管機構的嚴格監督下進行。此次 CFTC 修訂指引，正是為了確保不同類型的銀行機構在該法案架構下，皆能擁有清晰且一致的營運依據。

FDIC 提案商業銀行參與路徑，嚴格抵押品標準確立

除了 CFTC 針對信託銀行的修訂，美國聯邦存款保險公司（FDIC）亦在 2025 年 12 月提出了一套針對商業銀行發行穩定幣的架構。根據該提案，傳統商業銀行獲准透過其受 FDIC 監管的子公司發行穩定幣。在正式發行前，FDIC 將對母公司銀行及其子公司進行嚴格的合規審查，評估其是否完全符合《GENIUS 法案》所規定的各項技術與財務要求。

《GENIUS 法案》對於穩定幣的穩定機制設下了極高的門檻。法案規定，受認可的穩定幣必須採取超額抵押模式，確保與美元保持 1 : 1 的比例掛鉤。在抵押資產的組成上，僅限於現金存款以及短期政府證券，例如美國國庫券（US Treasury Bills）。此外，發行機構必須建立透明且高效的贖回政策，並定期接受有關財務健康狀況的外部評估，以確保在市場波動時仍能保障持有者的資產安全。

監管紅線與市場轉型：排除算法穩定幣

在完善發行體系的同時，《GENIUS 法案》也為市場劃定了明確的紅線。該架構明確將算法穩定幣（Algorithmic Stablecoins）與合成美元（Synthetic Dollars）排除在合法穩定幣的定義之外。這類代幣由於依賴複雜的軟體程式碼或市場交易策略來維持與美元的掛鉤，而非使用真實的法幣資產進行 1 : 1 抵押，因此被認為具備較高的系統性風險，無法獲得現行聯邦法案的認可。

從 2025 年法案簽署到 2026 年初 CFTC 與 FDIC 接連完善細則，美國穩定幣市場的法律環境正發生深刻轉型。隨著監管界限的確立，穩定幣的發行正從早期的科技實驗室模式，轉向由國家信託銀行與商業銀行子公司主導的正規金融模式。這不僅強化了投資人的信心，也為美元穩定幣在全球支付體系中的長遠發展奠定了標準化的法律基礎。

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V神：算法穩定幣才是真正的DeFi

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 於 2 月 9 日發文，回應一則聲稱 DeFi 的存在目的只是為了讓投資人在自託管的前提下，持有加密貨幣的多頭部位。

Vitalik 提出反駁，他主張「算法穩定幣」才是真正的 DeFi，並為此列舉具體的判定標準。

真正的DeFi需具備兩大風險轉移特徵

怎樣的算法穩定幣算是真正的 DeFi？Vitalik 提出兩項基準：

首先是針對以太坊擔保的算法穩定幣，即使流動性有高達 99% 是由擔保提供者所支撐，且這些提供者在鏈下另持有法幣，但只要該協議具備將「對美元的交易對手風險」轉移給造市商的能力，仍會是一個很大的優勢。

另外，若算法穩定幣是由現實世界資產（RWA）支持，則必須具備充分的超額擔保與分散化機制。單一支撐資產的最大佔比必須低於超額擔保率，確保即使單一資產發生違約，系統整體仍不會陷入擔保不足的困境，這將能大幅改善代幣持有者所面臨的風險特性。

主流DeFi依賴USDC、USDT流動性，並非長久之計

Vitalik 直言，目前主流的 DeFi 運作模式，像是把 USDC 存入 Aave 這類主流 DeFi 服務，就不符合他所謂的真正的 DeFi 的基準。

他更進一步呼籲，DeFi 協議未來應逐步脫離以美元作為單一計價單位的模式，轉向採用更通用的多元化指數。

圖源：X V神：算法穩定幣才是真正的DeFi，需具備兩大風險轉移特徵

目前有許多 DeFi 協議雖然標榜去中心化，實際上卻非常依賴 USDC 或 USDT 等由中心化實體發行的法幣擔保型穩定幣作為流動性來源，這會讓 DeFi 協議難以真正擺脫中心化的控制。

Wintermute創辦人：穩定幣尚未帶來真正變革

加密貨幣造市商 Wintermute 創辦人 Evgeny Gaevoy，最近也對市場現狀提出批判。他認為穩定幣目前的發展僅是利基市場的勝利，從總體角度來看，並未改變金融體系的運作本質。

Gaevoy 指出，現況僅是將原本的一組中心化中介機構，替換為另一組規模較小、效率稍高的中心化中介而已，並未達成真正的去中心化變革。

他同時感嘆，隨著機構進場，強調隱私與自由的密碼龐克精神已逐漸被企業控制的文化壓倒，並認為 Vitalik Buterin 是目前唯一仍堅守初衷的意見領袖。

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小賈斯汀高點進場，500 ETH 買下地板猿猴

流行天王小賈斯汀（Justin Bieber）曾在 2022 年 1 月 NFT 熱潮最瘋狂的時刻，以 500 枚以太幣（$ETH），當時約 130 萬美元買下 Bored Ape Yacht Club 編號 3001 的無聊猿猴 NFT，一度成為名人入場 Web3 的代表案例。

圖源：OpenSea 小賈斯汀（Justin Bieber）曾在 2022 年以 130 萬美元買下編號 3001 的無聊猿 NFT

當時市場氣氛極度樂觀，藍籌 NFT 被視為數位時代的奢侈品與身份象徵，不少藝人、運動員與企業高層紛紛換上猿猴頭像，社群把持有者稱為「俱樂部成員」。不過這筆交易在當時就引發爭議，因為該 NFT 並不具稀有特徵，屬於所謂「地板款」，卻支付遠高於地板價的溢價，圈內人質疑其購買決策過於情緒化而非收藏邏輯。

從 40 萬美元高峰到 1.2 萬美元，藍籌神話破滅

隨著 NFT 市場在 2022 年下半年開始降溫，整體流動性與買盤快速蒸發，無聊猿猴地板價也一路下滑。如今無聊猿猴（BAYC）NFT 市價僅剩下 5.36 $ETH（約 1.3 萬美元），與小賈斯丁當年買入價相比，帳面跌幅接近 99%。

圖源：OpenSea 如今無聊猿猴（BAYC）NFT 市價僅剩下 5.36 $ETH（約 1.3 萬美元）

事實上，無聊猿猴在高峰期曾一度衝上約 42.9 萬美元地板價，但這種價格更多來自資金熱潮與投機預期，而非穩定的收藏需求。就連曾被視為數位藝術指標的 CryptoPunks 與 Pudgy Penguins 也同步回落，顯示整個藍籌 NFT 板塊估值體系出現結構性修正，而非單一項目失勢。

名人光環不再是價格保證，NFT 回歸基本面考驗

市場分析指出，名人持有紀錄雖可能帶來敘事加分，但在流動性緊縮的環境下，價格最終仍回歸供需與實際用途。即便小賈斯丁的持有經歷具話題性，也難以對同質化程度高的 NFT 形成長期溢價支撐。Yuga Labs 仍持續推動元宇宙計畫 Otherside 與線下會員空間，希望替無聊猿猴生態創造新敘事，但市場已不再單憑願景買單。

這筆交易如今更像是一個時代縮影，提醒投資人 NFT 曾經的泡沫化估值如何建立，又如何在熱潮退去後快速回歸現實。

本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。

『NFT價值暴跌99%！小賈斯汀當初花130萬鎂買無聊猿，如今只剩1.2萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Seedance 2.0 AI影片模型亮相，影視颶風給出高評價

字節跳動旗下最新 AI 影片模型 Seedance 2.0 低調亮相，知名科技頻道「影視颶風」創辦人 Tim 在最新影片中指出，Seedance 2.0 在運鏡、分鏡與音畫契合度上取得重大突破。

不同於過去 AI 運鏡僵硬，他認為 Seedance 2.0 能處理大範圍且流暢的攝影機運動。在分鏡上， AI 展現出類似導演的邏輯意圖，能為了敘事流暢切換視角且維持人物一致性。

此外，Seedance 2.0 也能一鍵生成自然的人聲耳語與環境音混音，將耗時的音效工作流程大幅簡化。

圖源：影視颶風YouTube

Seedance 2.0雖強大，但影視颶風擔憂版權與倫理風險

雖然 Seedance 2.0 看似強大，但影視颶風也在實測中揭露潛在隱憂。

Tim 發現，在只上傳自己的照片且未提供聲音檔的情況下，模型竟能識別其身分並自動配上他的聲音，而上傳影視颶風公司大樓正面照後， AI 也能精準運算出身處鏡頭死角的建築背面細節。

然而 Tim 表示，自己從未收過字節跳動的授權費，也未被聯繫過。這顯示 Seedance 2.0 可能在未經告知的情況下，大量深度學習影視創作者的影像與聲音數據。

Tim 擔憂，若 AI 掌握個人完整的影音數據，將能完美模擬真偽難辨的數位替身，屆時連親近家人都恐難分辨，帶來極大的版權爭議與倫理風險。

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AI影片快速發展，對人類究竟是好是壞

Tim 認為，雖然 Seedance 2.0 尚未達到完美，但下一個版本極可能徹底改變產業現狀。以前特效團隊需耗費數百小時製作的鏡頭，現在 AI 只需數分鐘即可完成，導致專業技能迅速貶值。

當人力的投入與產出效率難以與 AI 抗衡時，Tim 在影片末尾警示， AI 技術正瓦解傳統影視製作的護城河，但這對人類究竟是好還是壞？

知名電影導演李安就曾表示：「我不擔心 AI 會取代我們，我比較擔心的反而是我們的思想會變得 AI 化。」

AI時代，電影的兩條路

在 AI 時代，人類剩下什麼？什麼是獨屬於我們，無可替代的部分？

影視颶風在「AI可以取代我，那我的意義是？」影片中的結論是「經歷」，並用火車來譬喻，經歷塑造了每個人獨一無二的靈魂，當你看到媽媽的白髮，當你走進曾經的校園，聞到教室的氣味，這時 AI 可能看不透你。蒸氣式火車對於 AI 來說太慢太愚蠢了，但對於人類來說卻有乘載無數離別與期望再相會的記憶。

在中國 B 站擁有近 200 萬粉絲的知名影評人「切片計畫」則認為，AI 或許擁有無限的數據，但只有人類擁有脆弱的、不完美的，卻也因此真實的肉身。

現代人從小就浸泡在影像裡，甚至還沒來得及真正去生活，迎來體驗、困惑與失去，就已經開始學習如何表達，這導致很多創作其實是反過來從形式出發去建立意義，也因此這些影像看起來更像對夢境的模仿，而不是夢的本身。

因此她預測，電影的未來將分岔為兩條路：一是朝向高度遊戲化與沈浸式發展，二是返璞歸真，回歸最古老的社交功能，讓人們聚集在銀幕前重新感受世界，如同祖先圍繞篝火分享情感與願景。

圖源：新天堂樂園電影劇照 經典電影新天堂樂園講述一位電影放映師艾費多和小孩多多之間的忘年之交，牽引出電影與人生、時光交匯的感人篇章。 

科技始終是在服務故事

技術進步雖引發影視業界焦慮，但回顧影史，科技始終是內容的載體。如果你正處於 AI 焦慮中，那麼蘋果創辦人賈伯斯（Steve Jobs）生前的一段話，或許能提供你另一個思考方向。

在 1990 年代，家用電腦的大爆發也曾讓影視產業感到不安，而 1995 年第一部全電腦動畫電影《玩具總動員》問世後，時任皮克斯動畫執行長的賈伯斯表示：

「所有的科技都是為了故事而服務的，為每個有創造力的人所用。我相信人們將來還會在 60 年後觀看《玩具總動員》，但不是因為電腦特效而看，而是因為那段關於友誼的故事。」

『影視颶風評測Seedance 2.0：改變影視業的AI快來了，電影人還剩下什麼？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

梅琳達回應前夫比爾蓋茲出現在艾普斯坦檔案

身價超千億美元的微軟共同創辦人比爾蓋茲（Bill Gates），近期因名字出現在已故性犯罪者艾普斯坦（愛潑斯坦）檔案中而備受關注。

比爾蓋茲前妻、知名慈善家梅琳達（Melinda French Gates）近日接受美國公共廣播電台（NPR）Podcast 節目《Wild Card》專訪時回應，看到艾普斯坦檔案的細節被公諸於世，勾起了她婚姻中非常痛苦的回憶，隨著檔案公開，社會正對男性權貴如何助長艾普斯坦罪行，進行一場必要的「大清算」。

比爾蓋茲前妻痛訴婚姻陰影，呼籲當事人出面

梅琳達表示，每當關於前夫與艾普斯坦往來的細節浮上檯面，對她而言都是一種折磨：

「我無法知曉所有的真相，但對於那些遺留下來的疑問，應該由那些涉案的人，甚至是我前夫親自回答，而不是我。」

她在訪談中提到，自己雖然已經走出婚姻並展開新生活，但看著那些年輕受害者當時的遭遇，身為母親的她感到無比心碎。

圖源：NPR 梅琳達回應前夫比爾蓋茲出現在艾普斯坦檔案

比爾蓋茲談艾普斯坦，稱每一分鐘都感到後悔

在艾普斯坦檔案中，包含稱是艾普斯坦撰寫的電子郵件，內容指控蓋茲與俄羅斯女性發生性關係，並企圖對當時還是妻子的梅琳達隱瞞性病。

比爾蓋茲近日在接受澳洲電視頻道《9News》採訪時回應，他確實曾跟艾普斯坦共進晚餐，但目的僅限於討論慈善募款，並強調從未造訪艾普斯坦的私人島嶼。

他坦言：「回想起來，那是死路一條。我也後悔和他相處的每一分鐘，我為此道歉。」

比爾蓋茲與梅琳達在 2021 年結束長跑 27 年的婚姻，梅琳達在離婚前便對丈夫與艾普斯坦的關係感到不滿。蓋茲在離婚聲明後也曾承認，自己在 2019 年與一名微軟員工外遇。

圖源：9NEWS比爾蓋茲艾普斯坦，稱每一分鐘都感到後悔

馬斯克、川普與前安德魯王子，都出現在艾普斯坦檔案

最新公開的艾普斯坦檔案中，除了比爾蓋茲外，還涉及多位全球政商名流。根據《BBC》的整理，馬斯克（Elon Musk）被發現曾與艾普斯坦互通郵件討論行程，以及詢問關於「瘋狂派對」的細節，但他澄清從未涉足艾普斯坦的私人島嶼。

美國總統川普（Donald Trump）的名字也出現在檔案中，主要涉及 FBI 接獲檢舉電話，內容包含多項未經證實的性侵指控，川普則一貫否認有任何不法行為。

至於英國前安德魯王子（Andrew Mountbatten-Windsor），則是能在檔案中看見多張他與身份不明女性互動的照片。雖然他多次否認涉及不當行為，但這些影像的曝光，無疑讓整起事件的牽涉範圍更加擴大。

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註：出現在艾普斯坦檔案中的人物，不代表真的有涉及不法情事。

『比爾蓋茲出現在艾普斯坦檔案！前妻回應：現在是社會大清算的時候了』這篇文章最早發佈於『加密城市』

聯準會推精簡版帳戶，業界意見分歧

美國聯邦準備理事會（FRB）針對「精簡版主帳戶（Skinny Master Account）」所提出的政策提案，於 2026 年 2 月 7 日正式截止意見徵詢，期間共收到約 30 份來自金融各界的評論信函。

這項提案的爭議核心在於，是否應允許非傳統金融機構，如虛擬貨幣銀行等新型業者，直接接入美國的央行結算系統。主帳戶對金融機構具備關鍵價值，因為它能提供對美國貨幣供應最直接的存取權限，並讓機構無需依賴第三方合作銀行即可直接進行結算。

聯準會理事克里斯多福・沃勒（Christopher Waller）於 2025 年 10 月首次提出此構想，並稱其為「瘦身版」帳戶，旨在於推動金融創新的同時，透過限制帳戶功能來降低潛在風險。然而，這份原本希望達成折衷的提案，卻讓加密業者與傳統地域性銀行之間出現了顯著的立場對立，雙方針對金融體系的進入門檻與支付安全展開激烈辯論。

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資金上限惹議，加密銀行促請放寬

根據聯準會的規劃，精簡版主帳戶將面臨多項嚴格的營運限制，包括帳戶餘額不計利息，且無法使用聯準會的貼現窗口進行借款融資。其中最具爭議的條款是針對隔夜餘額的限制，聯準會考慮將金融機構在營業日結束時可保留的資金上限，設定為 5 億元或結算帳戶持有者總資產的 10%，以兩者中較低者為準。

美國首家獲得聯邦特許執照的加密銀行 Anchorage Digital Bank 於 2026 年 2 月 6 日提交評論，指出雖然支持聯準會的創新舉措，但現有的資金上限設定極其不合理。Anchorage 指出，這種上限限制會迫使機構在夜間必須將客戶資金移轉至代理銀行，這不僅重新引入了原本想要消除的信用風險與營運風險，更會讓支付帳戶在業務連續性與災難恢復方面的價值消失殆盡。因此，該銀行主張撤銷或大幅提高上限，是維持結算系統穩定性的必要條件。

圖源：Anchorage Digital Bank Anchorage Digital Bank 在提交的評論中建議撤銷或大幅提高上限

財團視提案為契機，助推監管法案

在支持者陣營中，由 Solana 基金會與 Sui 基金會等組織發起的區塊鏈支付財團，將聯準會的提案稱為「遲來之舉」。該財團認為，讓新型金融機構接入央行的結算系統，對於實施聯邦層級的新穩定幣監管法案《GENIUS 法案》至關重要。財團在信中強調，《GENIUS 法案》的推進證明了穩定幣與區塊鏈技術是被美國支付系統認可的創新項目，聯準會應把握此次機會，在履行維護支付系統安全職責的同時，為這些技術創新提供基礎支持。

透過精簡版主帳戶的實施，受監管的虛擬貨幣業者將能更有效率地參與聯邦金融體系，這與目前美國政府加強虛擬貨幣法案重要性、推動市場結構法案的整體目標相吻合。對於這些新興機構而言，直接的結算路徑不僅能提升市場競爭力，更是實現數位資產與實體金融體系深度整合的關鍵里程碑。

傳統銀行憂風險，批監管不對稱

相對地，傳統銀行產業界則對此提案展現出強烈的戒心與反對態度。代表超過 126 家銀行及 2 萬名從業人員的科羅拉多銀行家協會表示，聯準會的主帳戶在傳統上僅授予受保且具備高度監管透明度的低風險機構。

該協會指出，保險機構接受嚴格的監管審查，且商業活動受到明確限制，若將帳戶權限下放給低風險範疇之外的機構，將對整個支付系統的防線造成威脅。

圖源：FED 科羅拉多銀行家協會在提交的評論中表示，若將帳戶權限下放給低風險範疇之外的機構，將對整個支付系統的防線造成威脅。

同時，代表伊利諾州 265 家金融機構的伊利諾地域銀行協會也表達了相似的憂慮，認為新興金融機構並未受到同等強度的監管合規約束。該協會主張，若允許這些「新型金融機構」獲得聯準會的服務，不僅會讓其相對於地域銀行擁有不公平的競爭優勢，還可能對消費者、整體金融體系乃至於美國納稅人帶來重大且難以預測的風險。

圖源：FED 伊利諾地域銀行協會認為新興金融機構並未受到同等強度的監管合規約束

政策角力未歇，影響未來支付版圖

目前這場關於精簡版主帳戶的爭端，反映出美國金融監管在面對科技轉型時的複雜角力。儘管市場環境正經歷劇烈波動，如比特幣價格在 2026 年初一度跌破 6 萬元水準，且市場對穩定幣利息與準備金問題仍存爭議，但聯準會對於金融體系現代化的腳步並未停歇。

聯準會必須在促進支付系統效率與防範系統性風險之間找到平衡點，特別是在面對微策略公司（Strategy）執行長所提到的債務壓力臨界點，以及韓國交易所 Bithumb 誤送金事件引發的市場動盪之際，金融基礎設施的穩定性顯得更為重要。

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未來的政策走向不僅將決定虛擬貨幣銀行是否能真正走入主流，更將深刻影響美國在全球數位經濟競賽中的支付競爭力。這場由聯準會發起的帳戶改革，最終將以何種形式落地，將是 2026 年金融界最受注目的發展重點之一。

『聯準會擬推精簡版主帳戶！資金上限卻惹議，加密與社群銀行正面交鋒』這篇文章最早發佈於『加密城市』

加密貨幣市場血雨腥風，除了散戶哀號、機構撤資，現在連市場最上游的「生產者」也開始坐不住了。根據鏈上數據監測平台 Arkham 追蹤，全球礦業龍頭 MARA Holdings 今（6）日稍早，陸續將 1,318 枚比特幣（約 8,689 萬美元）轉移至各大交易對手方、託管機構，引發市場對於礦商即將「被迫拋售」比特幣以維持現金流的強烈不安。

從轉帳結構來看，最大一筆資金流向 Two Prime 。鏈上紀錄顯示，MARA Holdings 首先轉出 653.773 枚比特幣，價值約 4,201 萬美元，不久後又補上一筆 8.999 枚比特幣，價值約 57.8 萬美元。

Two Prime 是加密貨幣市場中的信貸與交易對手，因此這筆比特幣究竟是用作、納入投資收益策略，又或是在現貨市場砸盤，目前仍無法直接判定。

此外，MARA Holdings 也分別將 200 枚比特幣、 99.999 枚比特幣轉入 BitGo 的地址，合計價值約 2,040 萬美元。 BitGo 為加密貨幣託管商，常被用於資產保管或機構級操作。

至於剩餘的 305 枚比特幣（約 2,072 萬美元），則是流向全新、未被標記的錢包地址，具體用途仍待觀察。

為何市場特別緊張？關鍵在「時機點」

事實上，礦商進行大額轉帳，未必代表立即賣出，也可能是例行性的財務調整、資產託管搬遷或是為了進行場外交易（OTC）做準備，但在目前流動性乾涸的市場環境下，任何風吹草動都會被解讀為供應警訊，，進一步放大市場不安。

MARA Holdings 這次轉移大量比特幣，也正值礦業面臨壓力的關鍵時刻。

根據 Checkonchain 最新數據顯示，目前挖出一枚比特幣的平均生產成本為 87,000 美元。然而，比特幣現貨價格卻在 65,000 美元左右震盪，今日稍早甚至一度下探 60,000 美元。

回顧歷史，當幣價長期低於生產成本，通常是熊市階段的典型特徵，這會迫使效率較低的礦工關機退出，甚至引發「礦工投降式拋售」，也就是為了支付高昂電費、營運成本，被迫在市場低點拋售手中的比特幣儲備。

本文經授權轉載自：《區塊客》

原文標題：《礦商也撐不住了？MARA 轉出 1,318 枚比特幣，「礦工投降」前兆引發幣圈焦慮》

原文作者：區塊妹 MEL

『礦工投降前兆？礦業龍頭MARA轉出1318顆比特幣，引發幣圈焦慮』這篇文章最早發佈於『加密城市』