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做市商 Wintermute 最新報告指出，機構投資人如今已成為加密貨幣市場的主導力量，在今年上半年，該公司場外交易（OTC）平台的現貨交易量中，就有 72% 來自機構客戶，創下歷史新高，較 2025 年下半年的 61% 明顯攀升。
Wintermute 認為，這代表加密貨幣市場正邁入新的成熟階段。隨著散戶交易熱度降溫、資金轉向美股市場，市場結構也逐漸由專業資金接手，幣價波動開始收斂，流動性更集中於少數主流資產。
散戶退場、華爾街接棒，加密貨幣市場進入「機構時代」
Wintermute 在報告中指出：「隨著幣圈經歷熊市洗禮，散戶大多退場、轉向股市，反而讓加密貨幣市場的底層結構變得更加清晰。無論近期的價格走勢如何，這個資產類別都正逐漸步入成熟期。」
報告指出，相較於追逐短線行情的散戶，機構投資人通常依照既定投資策略與風險管理框架操作，持有部位的時間更長，因此市場交易節奏也變得更加穩定。
這項變化已直接反映在市場波動率上。 Wintermute 統計顯示，加密貨幣市場的已實現波動率（Realized Volatility）已從過去牛熊循環的 70%，下降至目前約 45%，顯示價格波動幅度明顯收斂。
競爭幣旺季行情恐難再現
除了波動率降低，Wintermute 還發現，機構投資人交易的幣種相對有限，資金主要集中於少數高流動性的資產；相較之下，散戶仍偏好在小幣市場中四處撒網、散彈打鳥。
這意味著，未來競爭幣行情可能不再像過去一樣全面齊漲，因為機構資金更傾向集中配置少數核心資產。報告指出：
如今真正主導市場方向的資金，正集中在更少數的資產，且交易更具選擇性。
衍生品需求快速升溫，投資人更重視收益策略
除了現貨市場，衍生品也持續受到機構青睞。 Wintermute 表示，從 2025 年下半年到 2026 年上半年，該公司 OTC 平台上的競爭幣選擇權名目交易量暴增了約 3.4 倍。
值得注意的是，推動交易成長的主要原因並非投機，而是愈來愈多投資人透過選擇權策略追求收益，而非單純押注價格漲跌；此外，差價合約（CFD）的應用也持續擴大，不僅可用於方向性交易，也被廣泛運用於避險及投資組合策略。
RWA 持續升溫，代幣化資產半年成長近 5 成
報告同時指出，現實世界資產（RWA）代幣化仍是今年最具潛力的市場之一。光是今年前 6 個月，全球代幣化資產總規模就增加近 50%，達到 310 億美元；平均每月轉帳金額則超過 90 億美元，較去年同期增加逾一倍。
Wintermute 表示，目前機構投資人較青睞的代幣化資產包括：美債、貨幣市場基金和私募信貸；至於散戶投資人則更偏好代幣化股票。
機構主導趨勢難逆轉
Wintermute 認為，隨著下一輪牛市到來，散戶資金仍有望重新回流市場，但即便如此，機構投資人的影響力恐怕不會因此減弱。
報告指出，加密貨幣市場正逐步呈現傳統金融市場的特徵，未來市場流動性、資產定價，以及哪些資產能夠吸引資金，都將愈來愈由專業機構主導，而非散戶情緒驅動。
換言之，加密貨幣市場已不再只是散戶主導的高波動市場，而是逐步走向以機構資本為核心的新階段。
〈散戶退場！Wintermute 研究：機構加密貨幣交易占比飆到 72%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國加密貨幣監管再添變數。摩根大通（JPMorgan）最新報告指出，《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》今年內在美國參議院通過的機率持續下滑，恐削弱市場信心，對加密貨幣市場而言是一大利空。
若法案進一步延宕，代幣化與區塊鏈應用帶來的紅利，可能更多流向傳統金融體系，而非公鏈生態。摩根大通引述預測市場最新數據，由於美國參議院在夏季休會前優先處理其他法案，《CLARITY 法案》在今年底前完成立法的機率已降至 37% 。
報告指出，目前國會仍卡在多項關鍵議題，包括政府官員利益衝突、執法權限、去中心化金融（DeFi）、穩定幣收益機制，以及反洗錢（AML）規範等內容，相關談判尚未取得共識。
摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊在周三發布的報告中表示：
《CLARITY 法案》核准時間拖得越久，加密貨幣市場面臨的風險就越高。代幣化與區塊鏈應用帶來的成長機會，最終可能被既有金融市場基礎設施吸收，而非回流至公鏈。
《CLARITY 法案》被視為機構資金進場的重要里程碑
《CLARITY 法案》旨在建立更明確的數位資產監管架構，明確劃分給美國證管會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權，同時為加密資產中介機構、資產代幣化及去中心化項目建立更清晰且可預測的監管框架。
市場普遍認為，《CLARITY 法案》是推動下一階段機構採用加密資產的重要基石。一旦法規明確，銀行、券商、交易所及資產管理公司將更有信心投入資本、推出新產品並建設市場基礎設施，加速交易與流動性回流至受監管的美國市場。
摩根大通表示，若法案順利通過，可望進一步吸引機構資金進場，提高美國合規交易市場的競爭力，同時降低銀行、交易所、託管機構及造市商參與加密貨幣市場的門檻。
部分趨勢已開始浮現，但草案仍存隱憂
摩根大通指出，即使法案尚未落地，部分機構進場的趨勢已然成形。例如，城堡證券（Citadel Securities）日前就投資 4 億美元入股 Crypto.com；而 CFTC 亦首度放行美國首檔受監管的加密貨幣永續期貨合約上市，這些現象都顯示傳統金融正加速布局加密貨幣市場。
然而，報告也提出警告稱，目前法案草案中的部分條文，反而可能讓機構投資人望之卻步。舉例來說，草案允許部分代幣化證券與衍生品在缺乏 SEC 或 CFTC 監督的灰色地帶進行交易，且對這類產品施加的反洗錢要求，甚至比傳統金融機構面臨的標準還要寬鬆，這恐將引發合規疑慮。
另一方面，投資銀行 Jefferies 上月也發布報告指出，儘管《CLARITY 法案》已順利通過美國參議院銀行委員會審查，但後續立法程序仍面臨不少政治與監管挑戰，距離正式完成立法仍有一段路要走。
〈《CLARITY 法案》過關機率跌至 37%！摩根大通：恐削弱加密市場前景〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（NASDAQ：COIN）公布第二季財報，受加密貨幣市場交易降溫、幣價走弱影響，公司營收、交易收入低於分析師預期，拖累盤後股價一度下跌約 5% 。
財報顯示，Coinbase 第二季營收為 12.2 億美元，未及華爾街預期的 12.9 億美元；交易營收僅錄得 5.99 億美元，同樣低於市場預期的 6.28 億美元；此外，被視為轉型關鍵的訂閱與服務營收則為 5.55 億美元，低於預期的 5.99 億美元。市場原先期盼經常性收入能發揮緩衝作用，彌補交易活動萎縮帶來的營收缺口。
Coinbase 的財報反映加密貨幣市場艱困的一季。比特幣第二季下跌約 14%，以太幣跌幅更達 25%，導致現貨市場交易量與波動率同步下滑。
分析師原先就預期，加密貨幣交易活動在 4 、 5 月明顯放緩後，整體產業第二季表現將受到壓抑，雖然 6 月交易量略有回升，但仍不足以扭轉整體疲弱態勢。
競爭對手 Robinhood（HOOD）日前公布財報也顯示，公司第二季加密貨幣交易收入年減 38% 至 1 億美元，反映散戶交易需求普遍降溫。
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在 X 平台表示，公司已逐步擴展現貨交易以外的業務版圖，包括穩定幣、 Base 網路及預測市場等新產品。
他指出，Coinbase 第二季全球加密貨幣交易量市占率已提升至 10.3%，創下歷史新高。
The biggest financial shift of our lifetime is starting, and Coinbase was built for this moment.
Every asset on earth (stocks, bonds, commodities, real estate, etc) is going to move onchain. The hundred-trillion-dollar financial system is being updated, faster than the… pic.twitter.com/K2Y97ya09S
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) July 30, 2026
相較之下，財務長 Alesia Haas 則對市場環境持較保守態度。她表示，第二季整體加密貨幣市場仍面臨挑戰，產業現貨交易量下滑超過 20%，整體加密貨幣市值也出現雙位數跌幅，這些因素共同導致 Coinbase 第二季營收較前一季下滑 14% 。
華爾街聚焦：Coinbase 能否擺脫交易手續費依賴
在財報公布前，多家華爾街投行已下修 Coinbase 第二季獲利與 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預測，原因包括加密貨幣價格走弱，進一步壓抑機構交易、區塊鏈獎勵及散戶交易活動。
目前市場最關注的焦點，仍是 Coinbase 能否成功降低對交易手續費的依賴。
其中，訂閱與服務收入已成為投資人衡量 Coinbase 是否能穿越加密貨幣市場牛熊週期的重要指標。
此外，分析師也持續關注 Coinbase 新業務的發展進度，包括衍生品、預測市場，以及旗下以太坊 Layer 2 網路 Base 能否成為未來新的成長引擎。
〈Coinbase 財報黯淡！Q2 營收遜於預期，盤後股價下跌 5%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

全球持有最多比特幣的上市公司 Strategy（NASDAQ：MSTR）公布第二季財報，由於比特幣價格回落，公司依照公允價值會計準則認列減值損失，單季淨虧損達 82 億美元。值得注意的是，該公司也首度透過出售部分比特幣補充現金，象徵 Strategy 長年「只買不賣」的策略出現轉變。
比特幣價格回落，Strategy 第二季認列 82 億美元淨虧損
Strategy 周四公布財報顯示，公司第二季淨虧損達 82 億美元，幾乎全數來自於比特幣部位高達 83.2 億美元的未實現虧損。
截至 7 月 26 日，Strategy 共持有 843,775 枚比特幣，較今年初增加約 25% 。以目前市價計算，這些比特幣價值約 548 億美元，遠低於累計投入成本約 637 億美元。
資本結構日益複雜，市場關注 Strategy 財務韌性
近幾個月來，市場持續關注 Strategy 是否能支撐愈發複雜的融資架構。目前，該公司資本結構涵蓋普通股、不同類型的優先股以及可轉換公司債，投資人開始質疑，在比特幣價格波動下，這套高度槓桿化的資本策略是否具備長期可持續性。
財報顯示，今年以來，Strategy 已透過「市價增發股票（ATM）」募集約 170.6 億美元資金；同時，公司也以約 8% 折價提前買回 15 億美元可轉債，並將美元現金儲備提升至 37.5 億美元。
Strategy 財務長 Andrew Kang 表示：「目前公司的現金儲備達 37.5 億美元，足以支應未來超過 2.1 年的優先股股息與利息義務。」
Strategy 另一項重大變化，是啟動了全新的「比特幣變現計畫（BTC Monetization Program）」。公司在第二季出售了價值約 2.184 億美元的比特幣，以此充實營運現金並支應優先股股息。
儘管比特幣價格表現疲弱，Strategy 執行董事長 Michael Saylor 仍對公司長期策略保持樂觀。
他表示，公司將持續發展擴展「Digital Credit（數位信用）」業務，希望打造建立在比特幣資產基礎上的全新金融資產類別。 Michael Saylor 表示：
在當前比特幣市場情緒低迷、外界充滿質疑的階段，我們仍會持續推動商業模式的進化，致力將「數位信用」打造成一個全新的資產類別。
此外，Strategy 董事會也批准 10 億美元的 MSTR 普通股買回計畫，不過截至目前，公司尚未執行任何普通股回購；另一方面，公司已折價回購約 2,500 萬美元 STRC 優先股。
〈比特幣跌價、認列鉅額減損！Strategy 第二季慘虧 82 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：HIBIKI，加密城市
Core Scientific 與 AMD 簽約，比特幣礦商轉型 AI 資料中心
美國上市加密貨幣挖礦巨頭 Core Scientific（CORZ）與晶片大廠 AMD（AMD）宣布合作，AMD 最高將取得 Core Scientific 旗下 2.5 吉瓦（GW）的資料中心容量，用以支援終端客戶部署其 AI 解決方案。
雙方預計從 2027 年起啟動首期 500 百萬瓦（MW）容量交付。本次合作包含一份為期 15 年、針對 5 個據點（共 530MW）的基礎合約，Core Scientific 預計可獲得超過 140 億美元的收益。
Core Scientific 曾在 2022 年面臨破產危機，此前宣布在今年第一季度計畫清倉比特幣。如今與 AMD 正式合作，象徵其已成功從傳統比特幣礦商徹底轉型為 AI 算力基礎設施供應商。
15 年長約未刺激 AMD 股價，收盤仍跌 8%
根據協議，雙方將針對資料中心物理架構設計、 AMD Instinct GPU 、 EPYC CPU 及 ROCm 軟體的部署展開深度合作。為深化策略夥伴關係，AMD 將取得以市場價格認購 Core Scientific 普通股的認股權證。
Core Scientific 設施分布於阿拉巴馬、德州等七州，目前正積極將重心轉向 AI 與高效能運算（HPC）。若以其 7 月中旬已開始計費的 437MW 容量推估，年化營收已達 6.35 億美元。
AMD 策略長 Mathew Hein 指出，AI 部署加速使規模化與具備穩定電力供應的設施成為必需品；Core Scientific 執行長 Adam Sullivan 則強調，公司大規模高密度基礎設施的交付能力，能完美支撐 AMD 的技術藍圖。
消息公布後，Core Scientific 盤前股價一度應聲上漲約 6%，AMD 股價則下跌約 4%，而收盤時更下挫 8% 。
市場分析認為，AMD 盤前走弱主要係受半導體類股整體疲軟拖累，反映投資人在評估個案利多的同時，也在權衡 AI 鉅額支出與晶片估值疑慮。
圖源：Google 財經 擺脫挖礦包袱，晶片巨頭爭相綁定電力與土地
隨著雲端服務商狂蓋資料中心，電力與土地已成為稀缺資源。
輝達（NVIDIA）也在去年 10 月底，於美國維吉尼亞州成立 AI Factory Research Center，將率先導入 Vera Rubin 平台，並作為 Omniverse DSX 藍圖的基礎，用於支援多世代、吉瓦級規模的資料中心建置。
輝達同時跟思科（Cisco）、戴爾科技（Dell Technologies）、 HPE 、美超微（Supermicro）等系統廠商，以及 CoreWeave 、 Lambda 、 Together AI 、 xAI 等雲端與運算業者合作，擴大美國 AI 基礎設施版圖。
如今 Core Scientific 與 AMD 簽下這樁長期盟約，也再次驗證了晶片廠商直接綁定資料中心業者，以搶佔 AI 算力容量的模式，已成為 AI 供應鏈的最新大趨勢。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈奪 AMD 大單！礦商 Core Scientific 將靠 AI 資料中心賺 140 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Kurumi，加密城市
Saylor 將共識規則比作憲法，反對改動底層協議
Strategy 創辦人 Michael Saylor 再度對比特幣（$BTC）治理路線發出警告，強調比特幣的共識規則應被視為「憲法」，任何修改底層協議的行動，都可能侵蝕持有者對稀缺性、結算終局性與財產權的信任。這番言論出現在比特幣社群圍繞比特幣改進提案（BIP）110 、 Covenants 與區塊大小等議題持續爭論之際，也讓「協議是否應維持極端保守」重新成為市場焦點。
Bitcoin has won. Now it must survive victory.
Its gravest threat is not an enemy at the gates, but corruption from within: factions that invent pretexts, rewrite the rules, and seize economic rights until freedom becomes permission and law becomes loot.
— Michael Saylor (@saylor) July 28, 2026
Saylor 的核心主張是，比特幣價值來自不可任意更改的規則，而非持續增加新功能。他認為，若社群允許某些陣營透過協議修改排除特定交易、改變基礎層運作邏輯，將等同重新定義所有持有者的經濟權利。對他而言，比特幣最大風險未必來自監管、競爭鏈或外部攻擊，內部對共識規則的修改衝動反而更具破壞力。
BIP 110 爭議延燒，Ordinals 與銘文成治理分歧核心
這場爭論的導火線之一，是比特幣改進提案（BIP-110）。該提案主張限制比特幣基礎層上的非貨幣資料嵌入，目標包括 Ordinals 、 BRC-20 與 Runes 等銘文相關協議。支持者認為，這類資料占用區塊空間、推高手續費，並讓比特幣偏離點對點電子現金與價值儲存的核心用途。
Saylor 先前已發表「反對 BIP 110 的 110 個理由」，批評該提案會讓付費交易遭到排除，並開啟基礎層審查先例。他認為，只要交易符合現有共識規則並支付手續費，節點與礦工就不應依照主觀用途判斷其合法性。
Blockstream 執行長 Adam Back 也公開支持反對 BIP 110 的立場，使這場路線之爭從技術討論升級為比特幣價值觀之辯。
相關新聞：比特幣「垃圾資料」該不該清？微策略創辦人列 110 個理由反對 BIP-110
Covenants 與大區塊再被點名，底層保守派擴大防線
Saylor 的反對範圍已超出 BIP 110 。他同時把 Covenants 、大區塊與其它基礎層修改視為潛在風險。 Covenants 可讓比特幣交易加入更複雜的花費條件：
支持者認為這有助於自我託管擴展、金庫設計與資產安全；
反對者則擔心，這會提高協議複雜度，增加未知攻擊面，削弱比特幣簡單、穩定、可預測的特性。
大區塊爭議則讓市場想起 2015 年至 2017 年的區塊大小戰爭，該事件最終導致 Bitcoin Cash 分叉。 Saylor 如今將 Covenants 、大區塊與 BIP 110 放在同一條防線上，代表他反對特定技術提案，也試圖為比特幣基礎層劃出更清楚的政治邊界。按照這套邏輯，創新應更多發生在閃電網路、側鏈、第二層或應用層，直接改寫主鏈規則將承擔更高治理成本。
843,775 枚 BTC 背後，最大企業持幣者試圖定義治理紅線
Saylor 的發言之所以引發高度關注，與 Strategy 的持幣規模密切相關。根據 Bitcoin Treasuries 提供的數據，該公司目前持有 843,775 枚比特幣，平均買入成本約 75,476 美元，仍是全球最大企業比特幣持有者。
圖源：Bitcoin Treasuries ｜ Strategy 目前持有 843,775 枚比特幣，平均買入成本約 75,476 美元
當這樣規模的經濟參與者公開把協議修改稱為對經濟權利的攻擊，其影響已超出一般社群評論，可能牽動機構投資人對比特幣治理穩定性的判斷。
比特幣沒有正式基金會、董事會或單一管理者，協議變更仰賴開發者、礦工、節點營運者與使用者之間的粗略共識。這種治理結構讓比特幣難以被單一力量控制，也使重大升級極度困難。 Saylor 此次高調表態，等於提醒市場：比特幣的投資敘事建立在稀缺、不可篡改與規則穩定之上。若社群開始頻繁修改基礎層，機構資金所重視的可預測性也會受到挑戰。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈代碼即憲法！Michael Saylor 警告：比特幣最大威脅是「亂改底層協議」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣市場正陷入近兩年來最冷清的交易環境。研究與經紀公司 K33 最新報告指出，在現貨與衍生品市場同步降溫下，比特幣 7 月平均每日現貨交易量，預計將創下自 2023 年 11 月以來最低水準，反映市場觀望情緒濃厚，資金遲遲未回流。
K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二發布的報告中指出，過去一周比特幣下跌約 3% 至 63,300 美元附近，整體仍維持在狹幅區間整理；由於現貨、衍生品市場交易熱度持續低迷，比特幣 7 月平均每日現貨交易量預計降至 22 億美元，創下 2023 年 11 月以來新低；最近 7 日平均交易量則約為 21 億美元，較前一周再下滑 4% 。
衍生品市場同陷低迷
Vetle Lunde 表示，衍生品市場交易活動同樣低迷。芝商所（CME）比特幣未平倉合約觸及 2023 年以來低點，永續合約未平倉量則持穩在約 30 萬枚比特幣。
芝商所期貨未平倉量上周在 9.5 萬至 10.2 萬枚比特幣之間波動，在 7 月期貨到期前維持在 100,025 枚比特幣。
此外，比特幣期貨年化基差降至接近 5%，8 月期貨較 7 月合約溢價 0.4%，顯示投資人對後市仍偏向保守。
永續合約市場變化不大，整體期貨、永續合約未平倉規模約為 321 億美元（約 50.8 萬枚比特幣），較前一周下滑 2.1% 。資金費率則多維持在 5% 至 7% 之間，期間甚至一度接近零，代表多空力量相對平衡。
選擇權市場布局也略有調整。 K33 指出，一個月期 25-Delta Skew（衡量買權與賣權需求差異的指標）於 7 月 23 日降至 6.28，創下近 6 個月新低，反映市場避險需求一度降溫。不過，隨著比特幣近期回檔，該指標已重新回升至雙位數水準。
BitMEX 關閉：一個時代的終結
K33 也重點關注了 BitMEX 在營運 11 年後決定關閉的消息，該交易所在 2020 年初曾占離岸比特幣衍生品未平倉量約 40% 的市占率。
然而，在 2020 年 10 月美國司法部採取行動後，市占率卻在當年底降至 11%，2026 年上半年進一步萎縮至 0.6% 。
報告指出，在 2020 年 5 月 12 日高峰時期，BitMEX 的滾動 365 天反向永續合約交易量突破 1 兆美元，以 0.05% 手續費估算，年營收估計達 5 億美元。
BitMEX 保險基金也曾累積超過 36,000 枚比特幣，但至 2025 年 11 月已縮減至 3,600 枚。
BitMEX 是繼 BitMart 、 AscendEX 之後，又一宣布關閉的交易所。 K33 指出，交易量持續低迷、營收不斷萎縮，正是中小型交易所退場的主要原因。
〈史上最淡 7 月！K33 研究：比特幣交易量急凍、衍生品市場同步降溫〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

摩根士丹利（Morgan Stanley）高層指出，銀行朝九晚五的時代即將結束，隨著「資產代幣化」技術成熟，全球金融業正邁向永不休市、支付即時清算、投資人可全天候 24 小時交易的新紀元。
摩根士丹利全球銀行與多元金融研究主管 Betsy Graseck 在一場數位資產論壇上表示，資產代幣化的意義早已超越單純的加密貨幣炒作，它的核心價值在於為「全天候運轉」的經濟體，徹底重建底層金融基礎設施。
我會這麼形容：看吧，這就是銀行傳統營業時間的終結。過去金融業仰賴的「批次處理（Batch Processing，累積一定資料量後再一次性處理）」舊思維，即將成為歷史。
Betsy Graseck 指出，目前銀行、交易所與資產託管機構都積極投入技術升級，希望讓資產能夠全年無休、每天 24 小時流通，而非僅限於傳統營業時間。
她表示，加密貨幣市場早已證明全天候交易是可行的，如今相同的基礎設施正逐步應用至股票、基金及其他傳統金融資產。
近一年來，摩根士丹利也持續擴大數位資產布局。
除了透過旗下 E*TRADE 平台提供比特幣、以太幣及 Solana（SOL） 現貨交易服務，也進一步向財富管理客戶開放更多加密貨幣 ETF 投資產品。
資產管理業務方面，摩根士丹利今年先推出首檔比特幣現貨 ETF，本周再進一步推出以太幣、 Solana（SOL）現貨 ETF，已滿足投資人對數位資產投資產品日益高漲的強勁需求。
Betsy Graseck 認為，投資人的需求已不再侷限於比特幣等加密貨幣，越來越多機構客戶開始研究代幣化，因為它能提升資金流動性、改善抵押品運用效率，並創造更多新的投資機會。她說：
如果你不推動基礎設施現代化，那就無法參與資金逐漸轉向數位資產基礎設施的趨勢，也就等於放棄未來的成長機會。
代幣化早已不再是紙上談兵的理論概念。摩根士丹利財富管理投資策略師 Denny Galindo 表示，代幣化貨幣市場基金、代幣化股票在今年迎來了爆發性成長。
他預測，許多投資人在買進第一枚加密貨幣之前，就有可能會先透過這些產品接觸到區塊鏈技術。他補充說：
我認為，那些過去難以觸及的資產在代幣化後，勢必會對主流產生深遠的影響。對於那些並非天天盯盤的圈外人而言，「代幣化產品」很可能是他們踏入加密貨幣領域的最快捷徑。
Denny Galindo 也指出，目前不少投資人對數位資產的理解仍停留在比特幣。他表示：「很多人認為，只要持有比特幣就足夠了，不想讓投資變得更複雜。」
然而，隨著市場湧現更多 ETF 與代幣化產品，他預期投資人將投入更多心力，去思考如何將數位資產納入整體投資組合中。
摩根士丹利投資管理部全球資本市場暨 ETF 策略主管 Ali Wallace 則指出，市場產品已開始因應投資人需求快速演進。
她認為，投資人對「多幣種、多資產 ETF」的興趣日益增長，這預計將成為下一代數位資產投資工具的重要方向。
Denny Graseck 最後表示，這場金融基礎設施轉型還需數年時間醞釀，但她堅信大方向已不可逆，畢竟全球已有愈來愈多投資人希望能夠全天候管理自己的資產，金融市場也不再只服務單一國家的投資人。
〈銀行業告別「朝九晚五」！摩根士丹利：代幣化開啟「全天候交易」時代〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

過去 24 小時內，加密貨幣市場表面上看似風平浪靜，比特幣、以太幣價格幾乎原地踏步，但高槓桿部位卻遭血洗，全網爆倉金額超過 2.8 億美元。
根據數據平台 CoinGlass 統計，儘管比特幣在 6.39 萬美元附近持平，以太幣則微跌至 1,900 美元，但短短 24 小時內，全網仍有逾 8.7 萬名交易者遭強制平倉，爆倉總金額高達 2.86 億美元，其中多單爆倉 1.86 億美元，空單爆倉 1 億美元，顯示市場在短時間內大幅來回震盪，讓押注多、空雙方的投資人皆遭淘汰，而最終幣價卻又回到原點。
比特幣的爆倉數據最能反映這波殘酷洗盤。在約 5,700 萬美元的比特幣爆倉總額中，多空雙方勢均力敵：多單約 2,800 萬美元，空單則約 2,900 萬美元。期間，比特幣價格僅在 63,247 美元至 64,660 美元之間狹幅震盪，漲跌幅不到 2%，卻已足夠讓押注任一方向的高槓桿玩家雙雙出局。
以太坊則淪為最大苦主，爆倉總額高達 5,800 萬美元，且重災區集中在多單，期間幣價也僅在 1,920 美元至 1,850 美元之間徘徊。
值得注意的是，美國聯準會（Fed）周三的利率決策正好落在這段震盪期內。市場災情高度集中在決策公布前後的 12 小時內，期間爆倉金額達 1.88 億美元，其中有 1.3 億美元來自多頭部位。
然而，這場風暴中最不尋常的重災區，竟是傳統科技股。在加密貨幣衍生品交易平台上，記憶體大廠晟碟（SanDisk）部位爆倉約 1,900 萬美元、美光（Micron）爆倉 1,000 萬美元、 SK 海力士（SK Hynix）及三倍做多半導體 ETF（SOXL）也各自爆倉 700 萬美元。
這些都是在加密貨幣交易所上市的「永續合約」，旨在追蹤股票與基金走勢，且允許投資人使用與交易比特幣相同的高倍數槓桿。
這些爆倉的科技股合約，幾乎清一色是多頭部位。以美光為例，多空爆倉比例高達懸殊的 7 比 1（多頭 900 萬美元對比空頭 100 萬美元）；晟碟的多空爆倉比也達 2 比 1 。顯然，不少交易員試圖透過加密貨幣平台的便利性，高槓桿押注「AI
記憶體」題材會持續發酵，卻不幸迎頭撞上今年最猛烈的半導體拋售潮。
這次的押注時機可謂不巧。 SK 海力士周三公布獲利雖狂飆 557%，卻仍未達市場樂觀預期，導致股價單日重挫 17% 。同時，韓國綜合股價指數（KOSPI）自 6 月高點以來，也已下跌超過 40% 。
〈「大怒神」再現！比特幣、以太幣「多空雙殺」清算 2.8 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

加密貨幣交易所幣安（Binance）美國分部 Binance.US 表示，準備在今年 8 月向美國商品期貨交易委員會（CFTC）遞交執照申請，未來將推出自家預測市場平台，正面迎戰 Polymarket US 、 Kalshi 等龍頭。然而，在各大平台爭相卡位的同時，美國聯邦與各州監管機構之間的管轄權角力，仍是這塊新興市場揮之不去的陰霾。
Binance.US 執行長 Stephen Gregory 日前在拉斯維加斯「Rare Evo」區塊鏈峰會上指出，預計今年 8 月將遞交「指定合約市場（DCM）」執照申請。
若申請獲得核准，Binance.US 將被允許在聯邦監管下，向散戶投資人提供期貨、選擇權及事件合約等產品。
Binance.US 的加入，意味著美國預測市場競爭持續升溫。目前市場領先者包括已取得 DCM 執照的 Kalshi 與 Polymarket US 。此外，多家加密貨幣平台也紛紛布局相關業務，Gemini 已於今年取得 CFTC 執照；Coinbase 則與 Kalshi 合作，在美國提供事件合約交易服務。
此外，《華爾街日報》上周也報導，Robinhood 正與 Crypto.com 洽談合作，打算將 Crypto.com 的預測市場合約導入 Robinhood App，進一步拓展產品線。
儘管業界興致勃勃，儘管預測市場仍面臨監管不確定性。目前，美國已有 10 多州的金融監管機構，針對這些平台是否具備提供「體育賽事預測市場」的資格提出強烈質疑；與此同時，CFTC 則堅稱，聯邦機關對事件合約擁有絕對的專屬管轄權。
這場聯邦與州政府間的法規角力，短期內恐將成為各家平台推進預測市場業務時，必須步步為營的最大變數。
〈挑戰 Kalshi 、 Polymarket！Binance.US 搶攻預測市場、 8 月申請執照〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國網路券商龍頭 Robinhood 第二季財報繳出亮眼成績單，營收、獲利皆優於華爾街預期，但加密貨幣業務的營收卻衰退近 4 成，拖累股價在盤後交易中下挫。與此同時，Robinhood 正進軍區塊鏈與 AI 領域，「代幣化美股」、「AI 代理交易」能否成為下一波成長引擎？
美國網路券商 Robinhood（HOOD）發布的第二季財報表現不俗，各項關鍵數據皆超過分析師預期。然而，該公司股價在周三常規交易時段下跌 3.1% 後，盤後交易仍持續下挫約 4%，顯示投資人對這份財報依然抱持謹慎態度。
從財務數據來看，Robinhood 第二季經調整後每股盈餘（EPS）達 0.62 美元，超越分析師原先預期的 0.43 美元；同時，單季營收較去年同期大增 32%，創下 13.1 億美元的歷史新高，微幅突破市場預期的 12.9 億美元。
財報的強勁表現，主要歸功於 Robinhood 持續擴張的多元產品線，成功填補了加密貨幣交易降溫的缺口。 Robinhood 第二季加密貨幣業務營收較去年同期銳減 38%，從 1.6 億美元降至 1 億美元；不過，受惠於選擇權、股票以及預測市場交易活動熱絡，整體手續費收入依然獲得有力支撐。
Robinhood 董事長、執行長 Vlad Tenev 在聲明中強調：「無論是 Robinhood Chain 、 Robinhood Ventures，還是 Trump Accounts，我們所有產品的開發速度都圍繞著同一個目標：讓每個人都能成為資產擁有者。」
第二季是 Robinhood 近年來最積極推出新產品的一季，該公司正式推出了自家區塊鏈網路 Robinhood Chain，率先為符合資格的歐洲用戶提供代幣化美股，這也是該公司將傳統金融資產推向鏈上的重要戰略布局。
自上線以來，Robinhood Chain 的網路活躍度呈現爆發性成長，鏈上去中心化交易所（DEX）單日交易量達數億美元規模。其中，遊戲驛站（GameStop）、輝達（Nvidia）與 SpaceX 等代幣化股票，更一躍成為該網路上交投最熱絡的真實世界資產（RWA）。
儘管目前鏈上活動仍由迷因幣、穩定幣占大宗，但近幾周以來，代幣化股票的交易規模已呈現穩步擴張的趨勢。
此外，Robinhood 還發布了名為「代理交易（Agentic Trading）」的全新 AI 工具套件。這項創新功能允許用戶將第三方的 AI 助理連接至個人券商帳戶，不僅能全天候監控市場動態，還能根據用戶設定的指令自動執行交易。
Robinhood 強調，這項產品的設計初衷是在實現自動化投資的同時，透過設立獨立交易帳戶、支出上限以及手動核准選項，確保用戶仍保有對資金的絕對控制權。
值得注意的是，Robinhood 的財報也為市場提供了一窺美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（COIN）財報的風向球。
儘管這 2 家公司的商業模式不盡相同，但雙方皆高度依賴散戶的交易活躍度與幣圈的整體市場情緒；這意味著，Robinhood 的交易趨勢往往能被視為 Coinbase 業績的前瞻指標。
在 Robinhood 釋出加密貨幣業務營收下滑的數據後，分析師正密切關注：在第二季加密貨幣價格及交易量回升的背景下，Coinbase 是否能繳出更強勁的交易收入，又或是面臨與 Robinhood 相同的散戶退潮壓力。
〈Q2 財報亮眼難敵幣圈退燒！Robinhood 加密幣營收重挫、股價盤後跌 4%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nancy，PANews
誰能想到，2026 年光是過去 7 個多月，韓國股市就已 8 次觸發熔斷機制，創下韓國資本市場史上罕見的波動紀錄。尤其進入近兩個月，熔斷警報頻頻拉響，一次次急跌不斷衝擊投資人信心。
今年夏天的韓股，注定成為無數投資者難以忘懷的記憶。
從全球最強股市到八次熔斷，儲存雙雄拖累市場
韓國股市，又熔斷了。
7 月 28 日，韓國 KOSPI 指數遭遇劇烈下挫，盤中一度暴跌超過 11%，觸發市場熔斷機制。這也是自 4 月 14 日以來，該指數首次跌破 6,000 點，較 6 月創下的階段高點累計跌幅超過 35% 。
這已是韓國股市今年以來第八次觸發熔斷。
如果說 3 月的兩次熔斷主要受到中東地緣衝突升級、全球避險情緒升溫影響，那麼 6 月以來連續發生的 6 次熔斷，則更暴露出韓國股市自身累積的結構性風險。其中，半導體板塊的劇烈調整，成為壓垮市場信心的關鍵因素。
這輪韓國股市最大的上漲動力來自 AI 熱潮，如今市場也承受著 AI 降溫帶來的反噬作用。尤其是三星電子和 SK 海力士的重挫，更成為拖累市場的關鍵因素。
這兩大半導體龍頭一度佔據 KOSPI 指數超過 60% 的權重，貢獻了韓國股市此前大部分漲幅，也幫助韓國市場躋身全球表現最強市場之一。但同時，市場對半導體板塊的高度依賴，也放大了韓國股市的脆弱性。
如今，隨著市場開始重新評估 AI 資本支出的持續性、高階記憶體晶片需求成長空間，以及未來供給壓力變化，三星電子和 SK 海力士首當其衝受到衝擊。
近一個月，三星電子累積下跌約 31.2%，SK 海力士跌幅超過 14.8%，SK 海力士海外存託憑證（ADR）甚至在上市不到一個月後跌破發行價。
某種程度上，韓國股市正經歷「成也半導體，敗也半導體」。
海力士鏈上合約閃崩，867 美元訂單引發 Hyperliquid 清算風暴
SK 海力士現貨市場劇烈波動的同時，鏈上永續合約市場也上演了一場異常「插針」。
根據 HyperInsight 監測，北京時間今日 7 時，Hyperliquid 平台上的 SKHX 永續合約價格突然從 1128.2 美元快速下探至 927 美元，短暫跌幅達 17.9%，並觸發大量高槓桿多頭倉位清算。
數據顯示，該合約未平倉名目價值從約 5.08 億美元驟降至 3.88 億美元，4 小時內多頭清算規模接近 8,000 萬美元，甚至超過同期幣安市場。
這場閃崩事件的直接導火線，卻是韓國 NXT 盤前市場一筆金額僅約 867 美元的異常訂單。由於盤前交易流動性較低，這筆完全符合交易規則的小額訂單，卻意外成為外部價格資料的重要來源，並被 Trade.XYZ 預言機系統採納。
隨後，Hyperliquid 上的 SK 海力​​士永續合約標記價格跟隨調整。在高槓桿衍生性商品市場中，標記價格的短暫偏移也可能觸發大規模清算。隨著多頭部位被迫平倉，賣壓進一步放大，最後形成了一輪連鎖反應。
相比之下，幣安市場受到的影響相對有限。在韓國主市場開盤前，幣安仍主要採用內部價格機制，並未立即切換至外部報價，因此避免了類似規模的連環清算。不過，由於市場間有套利交易，SK 海力士永續合約價格仍受到影響，並出現同步下跌。
這次烏龍事件並非市場操縱，更是一場由流動性不足、外部價格輸入機制以及高槓桿共同觸發的蝴蝶效應。
在成熟現貨市場中，一筆不到千美元的成交通常難以產生明顯影響。但在依賴外部價格輸入的鏈上衍生性商品市場中，小額交易可能透過預言機機制影響標記價格，並進一步傳導至大規模槓桿部位。
事後，Hyperliquid 回應稱，SKHYNIX 永續合約由 Trade.xyz 團隊部署和運營，相關團隊正在調查事件原因，並將在完成分析後更新進展。
針對 HIP-3 市場機制，Hyperliquid 解釋稱，部署者負責推送其市場的標記價格、預言機和外部價格輸入，可採用與驗證者運營的永續合約類似的標記價格方法，即協議貢獻三個中位數組件之一，另外兩個組件由部署者推送並影響最終標記價格。例如，鏈上（最新成交價、最佳買價、最佳賣價）中位數為 100，部署者推送 150 和 151，則標記價格將為 150 。
而這場由一筆小額成交引發的連鎖清算，也再次提醒市場，隨著鏈上衍生品市場持續擴張，價格來源的穩定性、預言機設計以及極端行情下的清算保護機制，正在成為鏈上市場必鬚麵對的問題。
韓國股市迎信心危機，監理出手「救火」
韓國股市的「黑色七月」仍在持續，市場信心遭受重創，監管層也開始加速介入。
其中，韓國散戶長期盛行的槓桿交易，成為此市場波動的重要擴大機。根據韓國官方先前揭露的數據，截至 7 月 13 日，7 月累計強制平倉規模達到 3442 億韓元，超過 120 萬個槓桿散戶賬戶觸及保證金追繳線，其中約 32 萬至 36 萬個賬戶已經被券商強制平倉，部分投資者甚至出現倒欠券商資金的情況。
為此，韓國國民力量黨議員 Kim Eun-hye 近期正討論是否就相關投資者損失向政府提起國家賠償訴訟，同黨議員 Na Kyung-won 也公開主張全面調查國民損失並積極考慮國家賠償，提出通過國政調查和特檢查明青瓦台和金融當局 “倉促引進” 的過程。
同時，面對不斷擴大的風險，韓國金融委員會（FSC）開始收緊單股槓桿產品監管。根據新規，自 2026 年 7 月 31 日起，個人一般投資人投資相關產品的基本保證金門檻將從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，同時進一步完善保證金運算規則，以降低散戶利用槓桿追漲殺跌對市場造成的衝擊。監管機構也表示，未來可能進一步提高投資門檻，並設定個人投資額度限制。
除了槓桿 ETF，韓國散戶借錢炒股的 FOMO 情緒，也正在放大市場風險。在上漲行情刺激下，大量投資人透過貸款追逐股市收益，韓國銀行今年年中貸款額度一度亮起紅燈。同時，部分信用條件較差的投資人開始轉向非法民間借貸，相關人群規模從去年 5.9 萬人成長至 11.9 萬人。
為降低金融風險，韓國銀行近期收緊信用貸款政策，韓國金融監理機構也考慮限制借貸資金投資高風險金融產品，例如規定投資金融產品的資金中，最多僅允許 20% 用於單檔股票槓桿產品。
隨著韓國股市坐上了「過山車」，外資也正在加速撤離。摩根大通近期發布的韓國股市策略報告指出，年內外資從韓國股市淨流出已超過 1,100 億美元，創下亞洲單一市場史上最大流出紀錄。其中約 90% 集中於三星電子和 SK 海力士。
市場信心下降，也促使韓國投資者再次轉戰海外市場。根據韓國首爾經濟日報報道，本月對美股淨買進規模超過 5 兆韓元。根據韓國證券存託結算機構的證券資訊入口網站 Seibro 數據，本月 1 日至 27 日期間，韓國國內投資者淨買入美股總額接近 35.9 億美元，約 6 月整月淨買進額的 5.5 倍，資金主要流向半導體和科技股領域。
從 AI 週期紅利下的全球明星市場，到如今連續熔斷、槓桿出清、外資撤離，眼下韓國股市正經歷一場慘烈但必要的重新定價。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結）
〈2 個月 6 次熔斷！韓股「最慘夏天」：SK 海力士鏈上閃崩引發清算風暴〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Max，加密城市
歐盟擴大對俄制裁，14 家加密平台與 94 家金融機構入列
根據《路透社》報導，歐盟於 7 月 23 日通過第 21 輪對俄羅斯制裁方案，將金融、能源、軍工與制裁規避網路列為主要打擊目標。本輪措施新增 218 個個人與實體名單，包括 48 名個人與 170 個實體，是歐盟近 4 年來規模最大的單次新增名單之一。
歐盟外交與安全政策高級代表 Kaja Kallas 表示，本輪制裁鎖定超過 100 家銀行與加密業者，並同步打擊俄羅斯影子船隊、煉油廠與軍工供應鏈。
圖源：EU ｜歐盟外交與安全政策高級代表 Kaja Kallas 表示，本輪制裁鎖定超過 100 家銀行與加密業者
金融面是本輪制裁核心。歐盟將 94 家銀行與主要金融機構列入資產凍結名單，禁止歐盟企業與個人向其提供資金或經濟資源；另有 33 家俄羅斯信用與金融機構遭納入交易禁令，歐盟市場不得與其往來。 4 家非俄羅斯銀行也被列入交易限制，其中 1 家吉爾吉斯銀行被指與俄羅斯 SPFS 金融資訊系統有關，另外 3 家外國銀行則被控協助受制裁實體規避限制。
加密通道遭直接封鎖，跨境支付網路成重點
加密產業首次在本輪制裁中成為更明確的打擊對象。歐盟將 14 家加密資產服務平台列入交易禁令，相關業者據稱分佈於喬治亞、巴拿馬、阿拉伯聯合大公國、馬紹爾群島、吉爾吉斯與白俄羅斯等司法轄區。
歐盟認為，這些平台被俄羅斯相關資金用來繞過既有金融限制，協助跨境轉移與付款。
本輪制裁也新增更廣泛工具，允許歐盟在特定情況下，禁止與整個第三國境內的加密服務提供者交易。若某個國家被認定容許加密平台協助俄羅斯規避制裁，歐盟可對該國相關加密服務採取整體限制。這使制裁範圍從單一平台名單，延伸到可能針對整個司法轄區的加密服務網路。
歐盟同時列名與 A7 跨境支付網路相關的 4 個指定對象，包含與其非洲業務有關的實體，顯示第三國支付管道已成制裁規避調查重點。
影子船隊與能源收入同步受打擊
能源面同樣是第 21 輪制裁重心。歐盟新增 41 艘船舶至俄羅斯影子船隊名單，使相關限制涵蓋船舶總數增至 673 艘。這些船隻被指涉及規避俄羅斯石油價格上限，或提供加油、補給與其它支援服務。歐盟也首次將一間被指協助影子船隊招募船員的機構列入名單，並針對 8 個實體與 1 名個人採取相關限制。
石油產業方面，歐盟新增 18 個實體與 1 名個人，名單涵蓋 3 座俄羅斯煉油廠、 1 座白俄羅斯大型煉油廠，以及協助白俄羅斯石油產品在俄羅斯境內銷售的公司。位於喬治亞 Kulevi 的煉油廠也將在 6 個月過渡期後面臨交易禁令，原因是其被指參與俄羅斯石油交易與加工。另有 5 家石油交易商遭交易限制，歐盟指控其破壞俄羅斯原油與石油產品購買限制。
軍工供應鏈納管，制裁規避成本上升
軍事與出口管制方面，歐盟新增 56 名與俄羅斯國防工業有關的個人與企業，其中 37 個名單與遠程無人機生產及供應鏈相關。另有 51 家實體被納入更嚴格的兩用物品與技術出口管制，涉及中國、印度、土耳其、哈薩克、吉爾吉斯與阿拉伯聯合大公國等地公司。相關限制涵蓋飛機、無人機、飛彈、耐腐蝕引擎塗層等材料與設備。
這輪制裁反映歐盟正把打擊重點從俄羅斯本土金融機構，擴展至第三國銀行、加密平台、支付網路、油輪服務商與軍工供應鏈。
對加密產業而言，14 家平台被列入黑名單與整國服務封鎖工具的建立，代表交易所、託管商與支付服務商未來將面臨更嚴格的制裁篩查要求。若業者無法證明資金來源、客戶身分與交易路徑合規，可能更容易被納入制裁規避風險名單。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈歐盟擴大對俄制裁：14 家加密平台、 94 家金融機構遭列黑名單〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

曾經備受市場追捧的以太坊第二層網路（Layer 2）正遭遇嚴峻逆風。根據最新數據，以太坊 Layer2 生態系的總鎖定價值（TVL）已大幅滑落至約 50 億美元，創下自 2023 年以來新低，幾乎完全回吐 2024 年 Layer 2 熱潮期間累積的資金流入。
儘管市場資金大舉撤退，Optimistic Rollup 仍是目前最主流的技術路線，其中 Optimism 、 Base 與 Arbitrum 三大生態合計鎖定價值約 48 億美元，占整體 Layer 2 TVL 高達 96%，仍穩居市場主導地位。
Layer 2 生態降溫的同時，以太坊本身也正經歷低潮期。今年以來，以太坊基金會（Ethereum Foundation）位高階主管相繼出走，隨後又進行大規模裁員潮，讓市場開始關注基金會治理與未來發展方向。
與此同時，原本被寄予厚望、被視為能為以太坊帶來機構資金的傳統金融（TradFi）巨頭們，目光也不再專注於以太坊，轉而擁抱其他具備潛力的競爭公鏈。
舉例來說，掌管百兆美元資產的美國證券集中保管結算公司（DTCC），正積極投入美債代幣化測試；而華爾街投行巨擘摩根大通（JPMorgan Chase），也已將旗下 JPM Coin 部署至多個公鏈，而不再僅侷限於以太坊生態。
在這波衰退潮中，唯一能讓以太坊勉強扳回一城的，也就只剩下穩定幣領域。目前，兩大美元穩定幣 USDC 、 USDT 的交易結算，仍高度仰賴以太坊本主網及其 Layer2 網路，龐大的穩定幣生態，仍讓以太坊持續扮演加密貨幣市場與傳統金融之間的重要橋梁。
然而，分析認為，若未來機構採用動能持續分散，僅依靠穩定幣優勢，恐怕不足以支撐以太坊在機構市場的領導地位。相較於一年前市場對其寄予的高度期待，如今以太坊正面臨更激烈的多鏈競爭，Layer 2 生態能否重新吸引資金回流，也將成為後續市場觀察的重點。
〈資金大撤退！以太坊 Layer 2 熱潮退燒、 TVL 暴跌創 2 年新低　〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

俄羅斯聯邦安全局（FSB）今（29）日表示，已正式指控 Telegram 創辦人杜洛夫（Pavel Durov）涉嫌「協助恐怖活動」，並已發布國際逮捕令。俄方認為，Telegram 長期未移除被用於策劃恐怖攻擊、破壞行動及網路犯罪的頻道、聊天室與機器人，因此應承擔相應法律責任。
俄羅斯：Telegram 成為恐怖活動協調工具
俄羅斯《國際文傳電訊社（Interfax）》報導，俄羅斯聯邦安全局（FSB）表示，已依據《俄羅斯聯邦刑法典》中涉及「協助恐怖主義活動」的條文，正式對 Telegram 創辦人 Pavel Durov 提起刑事訴訟。
《路透社（Reuters）》隨後亦證實，俄國當局已發布針對杜洛夫的國際逮捕令。
俄羅斯聯邦安全局（FSB）在聲明中指出，Telegram 未能依法下架特定頻道、聊天室與機器人，讓烏克蘭特務機關、恐怖組織及極端主義團體得以利用這些管道，在俄羅斯境內策劃和協調破壞、恐怖攻擊以及網路詐騙等非法行為。
截至截稿前，Telegram 與 Pavel Durov 尚未回應媒體置評請求。
Telegram 與俄羅斯多年衝突持續升級
這起案件，也是俄羅斯與 Telegram 長年衝突的最新升級。據報導，Telegram 今年已因未刪除俄羅斯法律禁止的內容，多次遭法院裁罰，累計罰款超過 1 億盧布（約 130 萬美元）。
近年來，俄羅斯政府也持續限制 Telegram 在當地的營運，同時積極推廣由官方支持的即時通訊軟體 MAX，試圖降低民眾對 Telegram 的依賴。
法國案件尚未落幕　俄羅斯再提刑事指控
現年持有阿拉伯聯合大公國及法國雙重國籍的杜洛夫，近年已多次成為各國監管機構調查的對象。
2024 年，法國司法機關曾以 Telegram 未充分打擊平台犯罪活動、且未積極配合執法單位調查為由逮捕杜洛夫。
杜洛夫始終否認所有指控。 2025 年 6 月，法國法院第二度允許他返回杜拜，但仍維持部分旅行限制。
杜洛夫當時公開批評，整起案件「無論從法律或邏輯角度來看都非常荒謬」，並表示法國檢方始終未能提出任何證據證明他涉及違法行為。
值得注意的是，法律風波發生之際，Telegram 正積極擴張加密貨幣業務。杜洛夫早前才宣布，Telegram 將向約 10 億名用戶推出原生的 GRAM 非託管錢包。
此舉緊接在 The Open Network（TON）生態系於今年 6 月完成品牌重塑之後，原生代幣也由 Toncoin 更名為 GRAM，象徵 Telegram 將在 TON 生態系中扮演更核心的角色。
〈指控 Telegram 創辦人「協助恐怖活動」！俄羅斯發布國際通緝令〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國加密貨幣監管立法再添變數。美國證管會（SEC）主席阿特金斯（Paul Atkins）表示，若國會最終無法通過《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》，SEC 已準備好動用現有的法定權限，自行制定加密貨幣市場規範，以填補監管空缺。
Paul Atkins 日前接受《CNBC》專訪時表示，SEC 絕對有權限與能力，透過行政機關的規則制定權來解決目前的監管痛點。不過，他對《CLARITY 法案》最終能在國會過關仍抱持樂觀態度，並一再強調，交由國會完成立法，才是確立監管框架的「最理想途徑」。
Paul Atkins 指出，美國 SEC 現有的規則制定權，足以處理《CLARITY 法案》涵蓋的許多市場結構議題，若立法進程受阻，SEC 也已準備好出台相應的監管規則。他說：
我們一直盡全力協助國會解答問題，也提供必要的技術支援，但從長遠來看，透過立法建立制度，才是確保政策能長遠運作、與時俱進的最佳解方。
我們絕對有意願、有能力，也已準備好出台相關規則，以更清晰的方式解決加密貨幣市場的其他問題。歸根結底，正式的法律條文才是確保政策能長遠運作、與時俱進的最佳解方。
然而，《CLARITY 法案》的立法時程正面臨嚴峻考驗。美國參議院目前已暫時擱置這部法案，優先將立法資源集中在推動俄羅斯制裁方案以及總統人事提名。
這意味著，在國會 8 月休會前，留給加密貨幣法案的審議時間已所剩無幾，而即使未來仍有機會排入議程，法案本身仍面臨重大政治障礙。
目前，兩黨仍持續針對政府官員道德條款進行協商，其中最具爭議的焦點，就是美國總統川普（Donald Trump）涉及加密貨幣業務的利益衝突問題。各方談判至今仍陷入僵局，遲遲無法達成共識，也讓《CLARITY 法案》的立法前景增添更多不確定性。
隨著國會立法時程愈發緊迫，加密貨幣產業力拚在 2026 年讓《CLARITY 法案》全面通關的希望正蒙上陰影。
若法案最終無法順利通過，美國加密貨幣監管重心可能轉向行政機關。屆時，已完成立法的《GENIUS 法案》將優先進入落實階段，而 SEC 與美國商品期貨交易委員會（CFTC）則可能透過各自的規則制定權，逐步建立加密貨幣市場監管制度。
〈《CLARITY 法案》恐難產？SEC 主席 Paul Atkins ：國會不放行、我們自己管〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

幣圈資安再拉警報！根據區塊鏈安全公司 Blockaid 最新報告，2026 年上半年加密貨幣產業因駭客攻擊損失已超過 10 億美元，雖然整體失竊金額低於去年同期，但被盜頻率卻創下歷史新高。
Blockaid 在周二發布的報告中指出，北韓駭客組織仍是今年最大的威脅來源，而隨著 AI Agent（人工智慧代理）快速普及，下半年與 AI 相關的攻擊事件預料將明顯增加。報告提到：
2026 年上半年是鏈上安全極具指標性的半年。光是今年前 6 個月，經 Blockaid 核實的攻擊事件總數，就已超過 2025 年全年總和。
追查資金去向，這波洗劫最大的幕後黑手指向了北韓駭客組織。 Blockaid 指出，高達 2.85 億美元的 Drift 平台遭駭案，以及 2.92 億美元的 KelpDAO 攻擊案，皆是北韓網軍所為。
Blockaid 認為，來自北韓的攻擊威脅未來仍將持續肆虐：
駭客透過社群平台 LinkedIn 進行社交工程誘騙，進而攻破多重簽名簽署人權限的犯罪手法，就占據上半年 4 大駭客案中的兩起。就目前來看，市場仍缺乏強力的防護機制來遏阻這種作案模式。
市場上其他資安機構的數據也印證了這項趨勢。 Immunefi 在 6 月的生態系統報告中指出，上半年共發生 207 起駭客事件，損失約 9.72 億美元；這與 Quill Audits 統計的 87 起 DeFi 攻擊案、損失 9.35 億美元的結果相去不遠。
值得慶幸的是，雖然各家機構一致認同今年的攻擊「次數」寫下半年新高，但 2026 年迄今 DeFi 領域的資金損失規模，相較於 2022 年的歷史最高峰，實際上已大幅收斂了 74% 。
若檢視不同區塊鏈的受災情況，以太坊與 Solana 無疑是上半年的重災區，分別損失 3.32 億美元與 3.26 億美元，但兩者面臨的威脅型態卻大不相同。
Blockaid 分析，由於以太坊上聚集大量高價值協議，因此也容易成為大型攻擊的主要目標。報告表示：
包括再質押、穩定幣及 DEX 聚合器等高價值協議，大多部署在以太坊，因此大型智能合約漏洞攻擊也都集中在這裡。
相對來說，針對 Solana 展開的攻擊，駭客則更傾向於鎖定「簽章基礎設施」，而非直接利用智能合約漏洞。
展望下半年，Blockaid 報告預測，與人工智慧（AI）相關的資安漏洞事件恐將迎來一波爆發期：
先前 Bankr 遭駭 21.6 萬美元，成為史上首宗針對 AI 的攻擊案；而如今，AI 代理在區塊鏈的部署規模正以每年約 10 倍的速度劇增。
投資人應做好心理準備，下半年預期將爆發多起 AI 代理程式遭駭事件；其中，「提示詞注入攻擊（Prompt Injection，透過惡意指令誘騙 AI 執行違規操作）」將成為主流作案手法，緊接著還會出現工具濫用與未經授權簽名等新型態威脅。
〈駭客肆虐！2026 上半年幣圈被盜次數破紀錄，損失逾 10 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

市場高度聚焦美國聯準會（Fed）即將公布的最新利率決策。儘管投資人對升息與按兵不動仍意見分歧，但分析師認為，比特幣近期展現相對強勁的抗跌能力，即使面對政策不確定性，受衝擊程度仍可能低於近來持續回檔的 AI 科技股。
更重要的是，若 Fed 這次釋出任何偏向鴿派的政策訊號，比特幣都有望延續近期相對強勢的表現。
市場押注 Fed 按兵不動　仍有 3 成機率意外升息
根據芝商所（CME）FedWatch 工具數據顯示，市場目前預估 Fed 周三維持利率不變的機率為 70%，但仍有 30% 的機率可能爆冷升息 1 碼（25 個基點）。
加密貨幣衍生品分析公司 Block Scholes 指出，市場預期嚴重分歧，主要歸因於 Fed 主席華許（Kevin Warsh）近期減少使用前瞻指引（Forward Guidance，央行用來引導市場對未來利率走向預期的溝通策略），導致投資人更難預判 Fed 下一步政策方向。
Block Scholes 研究分析師 Thahbib Rahman 表示：
明天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，是華許接任 Fed 主席後主持的第二次利率會議，也是近年來最難預測的一次。
他指出，若觀察自 2015 年以來的歷次 FOMC 會議，就會發現只有兩次會議的市場分歧程度超過這次。
比特幣與科技股走勢開始脫鉤
儘管市場仍充滿不確定性，比特幣 7 月以來整體表現依舊穩健，反觀晶片股及 AI 概念股卻持續面臨沉重賣壓，也讓市場開始思考：比特幣是否正逐步與傳統風險資產「脫鉤」。
K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 在周二發布的報告中指出：
那斯達克指數帶著強勁漲勢進入 7 月，市場部位也愈來愈擁擠；反觀比特幣則持續在相對低檔橫盤整理，兩者的相關性隨之減弱是意料中事。因此，相較於過去幾次政策高度不確定的時期，本周 FOMC 會議對比特幣的衝擊，可能會相對受限。
比特幣 7 月上漲 6%　半導體股重挫近兩成
Block Scholes 的數據也印證了這個論點，美股與比特幣的走勢分歧在 7 月份變得更為顯著。本月迄今，比特幣已逆勢上漲約 6%；相較之下，標普 500 指數幾乎原地踏步，而一籃子半導體類股甚至慘跌近 20% 。
Thahbib Rahman 補充指出，過去一個月市場預期劇烈擺盪：一方面，美國通膨數據降溫，提高市場對寬鬆政策的期待；另一方面，地緣政治風險升溫、油價走高以及關稅政策等因素，又重新推升市場對通膨的擔憂。
然而，即便外在總體經濟環境充滿雜音，加密貨幣市場的投資情緒卻持續好轉。他說：
只要 Kevin Warsh 釋出的訊號哪怕只有一點點偏向鴿派，比特幣持續跑贏其他資產的趨勢，就有望延續。
〈Fed 利率決策倒數！分析師：若「放鴿」有利比特幣續強〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

繼早前推出比特幣現貨 ETF 大獲成功後，華爾街投行摩根士丹利（Morgan Stanley）乘勝追擊，如今再宣布推出 2 檔分別追蹤以太幣、 Solana（SOL）的 ETF，進一步擴大加密貨幣產品版圖。
摩根士丹利周二宣布，旗下「摩根士丹利以太幣信託（MSSE）」、「摩根士丹利 Solana 信託（MSOL）」將於紐交所旗下 NYSE Arca 掛牌上市，讓投資人無須自行持有或保管加密貨幣，即可透過傳統證券帳戶投資以太幣與 SOL 。
此舉反映出大型資產管理公司正積極回應投資人對數位資產日益濃厚的興趣。自 2024 年 1 月美國核准比特幣現貨 ETF 以來，華爾街機構就持續擴大加密貨幣產品線，目前以太幣 ETF 已逐漸站穩市場，而 Solana ETF 則成為各家機構競相布局的新戰場。
根據 SoSoValue 數據，目前市場上已有 8 檔 Solana 相關的 ETF，總資產淨值達 8.89 億美元。
摩根士丹利數位資產策略主管 Amy Oldenburg 表示：「數位資產正逐漸成為多元化投資組合中不可忽視的一部分。」
她指出，隨著客戶對數位資產的興趣持續增加，摩根士丹利將持續提供更多元的投資工具，讓投資人能在傳統金融資產與去中心化資產之間靈活配置；同時也將確保所有產品皆符合公司在治理、基礎設施及風險管理方面的高標準。
值得注意的是，這兩檔新產品均打出 0.14% 的超低管理費率，為目前市場最低水平。此外，摩根士丹利還會把基金持有的部分以太幣與 SOL 投入質押，並將所有質押產生的收益全數回饋給投資人。
摩根士丹利這次推出的兩檔新基金，也延續了「Morgan Stanley Bitcoin Trust（MSBT）」的布局策略。這檔比特幣 ETF 於今年稍早掛牌，截至 7 月 16 日，資產管理規模（AUM）已突破 3.81 億美元。
放眼華爾街，加密貨幣金融商品的創新正加速進行。全球最大比特幣現貨 ETF 發行商貝萊德（BlackRock），稍早前才推出首檔主打收益型策略的加密貨幣 ETF，以滿足投資人希望長期持有比特幣，同時獲得穩定現金流的需求。
相較於其他 ETF 發行商，摩根士丹利在推廣新產品方面擁有傳統資商難以企及的「原生通路優勢」，旗下財富管理業務擁有約 1.6 萬名專業理財顧問，代管客戶資產規模高達 9 兆美元。
此外，摩根士丹利旗下還擁有券商平台 E*TRADE，能直接接觸數百萬名自主下單的散戶投資人，預期將為這兩檔新基金注入龐大資金動能。
〈管理費率 0.14% 全場最低！摩根士丹利推出以太幣、 Solana 現貨 ETF〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Ariel，加密城市
Daily NK：北韓兩大銀行系統遭本國前軍方駭客滲透
由脫北者經營的 《每日北韓 Daily NK》報導，一個由退伍軍事駭客組成的犯罪集團，近期被查出入侵北韓朝鮮中央銀行與貿易銀行的內部網路系統。
這個駭客集團把竊取到的國家貿易資金換成加密貨幣，並在邊境地區大規模走私外幣，而北韓國家情報院（前身為國家保衛省）已於 7 月 12 日將這個集團一網打盡。
朝鮮中央銀行負責國家貨幣發行與國庫資金管理，貿易銀行則負責處理對外支付與外匯交易，兩者皆屬北韓金融體系核心單位，此次遭到內部人員入侵，讓平壤當局大為震驚。
《CoinDesk》與《Cybernews》也分別引用《Daily NK》消息來源進行報導，但都強調相關內容尚無法獨立查證。
退伍軍方駭客結合高材生，建立地下加密貨幣網路
消息人士對《Daily NK》透露，這起事件的主謀是幾名從北韓偵察總局（現偵察情報總局，長期以網路間諜與駭客行動聞名）轉役的退伍軍人。
這些人退伍後，招募了金策工業綜合大學與平壤理工大學的年輕資訊科技人才，共同建立一套刻意規避國家監控的加密貨幣交易網路，目的是為自己賺取外幣並累積財富。
為了躲避追查，集團使用中國製的特殊無線通訊設備與加密通訊軟體，並運用軍旅與大學時期累積的駭客技術，成功入侵兩家銀行的內部系統與跨境支付機制。
得手後，他們將分散在人頭帳戶中的國家貿易資金與外幣，拆分成小額多筆轉出，再轉入海外加密貨幣錢包，透過中國掮客兌換成現金，並由新義州、惠山等邊境地區的聯絡人即時換成美元與人民幣。
情報機關循線追查，安全屋一舉逮捕全員
消息人士指出，北韓官方最初是在核對外幣支付審批時，發現金額出現細微落差，同時也偵測到可疑的境外 IP 存取紀錄，國家情報院隨即展開秘密內部調查。
調查人員循著加密貨幣交易的加密流量，鎖定平壤市內一處安全屋，並於 7 月 12 日夜間展開突襲，當場逮捕正在電腦前洗錢的主謀與資訊人員，查扣價值數十萬美元的電腦設備，以及集團用來規避監控的多支未登記門號手機。
行動當晚，武裝情報人員一度在貿易銀行總部與朝鮮中央銀行電腦中心周邊部署警戒，切斷對外連線，並派出訊號偵測車在平壤市內追蹤集團使用的異常無線頻率，市區一度氣氛緊張。
消息傳出後，在平壤菁英階層、軍方與大學圈引發不小震撼，據悉當局預期將對涉案人員從重量刑。
北韓駭客洗錢問題由來已久，國際持續關注動向
這起銀行內部盜用案雖屬個案，但也再次凸顯北韓長年利用網路技術從事非法金流的問題。
根據區塊鏈分析公司 CertiK 今年 5 月發布的報告，北韓相關駭客集團在 2025 年造成的加密貨幣損失高達 20.6 億美元，占全球加密貨幣竊盜損失的 60%，2016 年以來累計竊取金額更達 67.5 億美元。
報告作者 Taylor Monahan 指出，社交工程是北韓駭客集團最主要的攻擊手法，而失竊資金往往能在極短時間內，透過去中心化交易所與跨鏈橋洗白。
CertiK 也提到，美國司法部去年 6 月曾對一筆與北韓資訊工作者洗錢網路有關、金額 770 萬美元的加密貨幣提出民事沒收訴訟。
案件文件顯示，北韓受制裁的貿易銀行代表沈亨燮（Sim Hyon Sop，音譯）掌控的一個錢包，在 2021 年 8 月至 2023 年 3 月間收到超過 2,400 萬美元的加密貨幣。
此次銀行內部遭滲透一案，再度顯示北韓在對外進行加密貨幣攻擊之餘，內部金融體系同樣面臨資安漏洞的挑戰。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈北韓也防不了自己人？前軍方駭客攻破銀行，盜國家資金轉進加密幣〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。