ale-guo

نشر فيتاليك مقالًا مطولًا: كفّوا عن تقييم ETH باعتباره «عملة تُحرق رسومها»، فعلى السردية الأساسية أن تعود إلى تخزين القيمة. الأرقام مخيبة فعلًا؛ فقد أُحرقت 1.48 مليون عملة خلال عام 2022، ولم يتجاوز المحروق منذ بداية هذا العام عشرين ألفًا.
بل إنه نقض حجته بنفسه: فالحجة التي تزعم أن «المال فائق الصوت» له حد أدنى للقيمة تستند إلى صخب رسوم بلغت 180 مليونًا في يوم واحد عام 2021 بسبب قطع الأراضي الافتراضية؛ وكانت الإيرادات كلها من داخل مجتمع العملات المشفرة، وما إن هبط السوق حتى تلاشت.
أرى أن هذا اعتراف بالواقع لا تراجع. حرق العملات لدعم التقييم أشبه باتخاذ الحماس تدفقًا نقديًا؛ أما تخزين القيمة فأساسه القدرة على الصمود طويلًا. لكن الخاسر هم من دخلوا السوق آنذاك مرددين شعار «المال فائق الصوت»؛ فالسردية تتبدل أسرع من السوق.

فرضت باينانس مهلة نهائية على المستخدمين الفرنسيين: إذا لم تحصل على ترخيص MiCA الأوروبي، فستغلق جميع الحسابات الفرنسية في 31 ديسمبر. أوقفت الإيداعات بالفعل، واعتبارًا من 29 نوفمبر، ستفرض على الحسابات التي لا تزال تحتفظ بأصول رسوم إدارة شهرية بنسبة 0.025%، بحد أدنى قدره 10 USDC.
قبل ستة أشهر، كان الموقف لا يزال «تعليق الخدمة إلى حين الحصول على الترخيص»، أما الآن فأصبح «ابقَ أموالك لديّ وادفع». أن تضطر إلى دفع رسوم احتفاظ على رصيد حسابك الشخصي لمجرد تركه دون استخدام، موقف نادر إلى حد بعيد.
أكبر بورصة في العالم وصلت إلى هذه المرحلة في ثاني أكبر اقتصاد في الاتحاد الأوروبي. لا يوجد حل وسط في مسألة الترخيص: إما أن تحصل عليه وتفتح أبوابها لمزاولة الأعمال، أو لا تحصل عليه وتضطر إلى توديع عملائها.

أرجأت كوريا الجنوبية مرة أخرى فرض الضرائب على العملات المشفّرة. كان من المقرر أن يبدأ التحصيل في يناير من العام المقبل، لكنه أُرجئ الآن مباشرةً إلى عام 2029. وهذه هي المرة الرابعة، حتى إن وزير المالية قال إنه يفعل ذلك «بقلب مثقل».
والسبب الرسمي هو أن تبادل المعلومات الضريبية مع الولايات المتحدة لن يُطبّق بالكامل إلا في عام 2029، كما أن القانون الأساسي للأصول الرقمية قد يغيّر إطار الضرائب. لكن الجميع يدرك أن القلق الحقيقي يتعلق بالناخبين الشباب الذين يملكون العملات؛ فأكثر من عشرة ملايين ليسوا بالعدد القليل، ولا أحد يريد أن يكون أول من يمسّ هذا الملف.
مهما بلغت دقة تحديد معدلات الضرائب، فإن عدم فرضها يعني أنها غير موجودة. ويشير التأجيل المتكرر إلى أمر واحد: في نظر الجهات التنظيمية، لا تزال الأصول المشفّرة مشكلة يمكن تأجيلها، وليست أصولًا ينبغي الاعتراف بها على وجه السرعة.

تعرّض بنك أركيا، التابع لمجموعة كريدي موتويل الفرنسية، للسرقة بنحو 133 مليون دولار. وتمكّن القراصنة من اختراق أنظمة البنك عبر منصة أحد مزوّدي الخدمات الخارجيين، ثم حوّلوا الأموال باستخدام حسابات البنك نفسه. وقد حُوّل جزء منها بالفعل إلى ETH، فيما ذهب جزء آخر إلى عملات خصوصية. وكان محقق البلوكشين ZachXBT أول من رصد الأمر، ولم يصدر البنك تأكيده إلا في الرابع.
والمفارقة الأكبر أن أصول العملاء لم تُمسّ، فالمال المسروق كان مال البنك نفسه. لطالما روّجت البنوك التقليدية لفكرة أن «أموالك أكثر أمانًا لديّ منها في منصة تداول»، لكن اللصوص لم يدخلوا من باب العملاء، بل تسللوا عبر الباب الخلفي للمورّدين ونقلوا محتويات الخزنة مباشرة.
وقد فتح الادعاء العام في باريس تحقيقًا، وجُمّد جزء من الأموال. حين تدخل الأموال القديمة عصر العملات المشفرة، لا مفر من دفع ثمن هذا الدرس.

رفعت Cboe وكاسل للأوراق المالية دعوى على هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مطالبتين بإلغاء الموافقة التي مُنحت للتو للعقود الدائمة على الأسهم الفردية. ففي 3 نوفمبر، أعطت الهيئة الضوء الأخضر، وفي اليوم التالي، 4 نوفمبر، صار الطرفان في قاعة المحكمة. وكان المستهدفون Coinbase وKalshi، وغيرهما ممن حصلوا للتو على تراخيص.
لا تعارض وول ستريت منتج العقود الدائمة على الأسهم بحد ذاته، بل تعارض أن غيرها حصل على الترخيص أولاً. تقول Cboe إن هذه المنتجات تُعدّ مقايضات أوراق مالية، وينبغي أن تخضع لقوانين الأوراق المالية — وترجمة ذلك: لا بأس بالتنظيم، لكن انقلوا الأمر إلى ساحة أخرى، وسأتولى أنا الأمر.
ركلت Coinbase الباب للتو لتفتحه، فاكتشفت أن في الداخل صفاً من المحامين. وبصرف النظر عن جودة المنتج، فإن أول ما تواجهه الابتكارات الجديدة في السوق الأميركية هو اجتياز اختبار المنافسين.

رفضت SpaceX طلب OKXICE لإدراج أسهمها المُرمَّزة، وارتفع عدد الشركات المدرجة على قائمة المعارضين إلى 56، من بينها Tesla وAmazon. ويمنح إعفاء الابتكار الصادر عن هيئة SEC الشركات حق النقض لمدة 30 يومًا، وهو حق باتت الشركات تستخدمه الواحدة تلو الأخرى.
والمفارقة الأكبر أن التداول في الأسواق الخارجية ازدهر بالفعل: فقد بلغ حجم تداول SPCX التابعة لـBackpack على السلسلة 1.08 مليار دولار في يونيو، كما بلغ حجم تداول نسخة Kraken نحو 850 مليون دولار. يمكنك شراؤها بسهولة خارج البورصة، لكن إدراجها في الأسواق الأمريكية الخاضعة للامتثال غير مسموح.
ما تخشاه الشركات ليس البيع، بل تشتت السيولة: إذ تتوزع السيولة، ولا يتمتع حاملو الرموز بحقوق المساهمين، فيما تتحمل الشركة المدرجة تبعات الأمر في النهاية. ولكي تدخل الأصول المُرمَّزة إلى التيار السائد، لا بد أولًا من موافقة الشركات؛ فرغبة المستثمرين الأفراد في الشراء وحدها لا تكفي.

إلى من نلجأ للفصل في النزاعات بين أنظمة الذكاء الاصطناعي؟ أطلقت GenLayer محكمة إنترنت، تترك لهيئة محلفين من الذكاء الاصطناعي الفصل مباشرةً في نزاعات الوكلاء الذكيين. وتدعمها 26 مؤسسة، من بينها OKX وMetaMask. وما زالت في مرحلة الاختبار، لكنها تصدر بالفعل عشرات الآلاف من الأحكام يوميًا.
لا يمكن لمعاملات الوكلاء الذكيين الصغيرة والمتكررة أن تنتظر المحاكم البشرية. في السابق، كان لا بد من اللجوء إلى الناس للتجادل عند الإخلال بالعقود؛ أما مستقبلًا، فربما تصوّت بضعة نماذج ويصدر الحكم بسرعة الآلة. أعتقد أن هذه الفكرة منطقية.
لكن ثمة ما يقلقني قليلًا: حين يحكم الذكاء الاصطناعي على الذكاء الاصطناعي، فمن يضع القواعد؟ وهل يمكن للنموذج أن ينحاز إلى من يملك نفوذًا أكبر خلف الكواليس؟ حين يكون القاضي آلةً والمتهم آلةً أيضًا، فلن تكون الثقة في النهاية بالعدالة، بل بالكود.

كُشف أن Blockchain.com تمضي في طرح عام أولي في الولايات المتحدة، وتسعى إلى جمع 500 مليون دولار، بتقييم قد يصل إلى 6 مليارات دولار. يبدو الرقم كبيرًا، لكنه أقل بكثير من تقييمها في جولة التمويل عام 2022، فضلًا عن أن أسهم العملات المشفرة التي أُدرجت مؤخرًا لم تلقَ إقبالًا يُذكر.
تعرّضت Binance للتو لسرقة 6.3 مليارات، ولم تُستأنف عمليات السحب إلا للتو، ومع ذلك لا تزال شركات تصطف للقرع على جرس الإدراج. وهذا يبيّن أن مسار أسواق رأس المال لم ينقطع، لكن الأسعار أصبحت أكثر واقعية. ففي سوق هابطة، الكلمة للمشترين.
محفظة عريقة تخفض رأسها وتُدرج أسهمها، وسرديات جديدة تسارع إلى دخول سوق العقود. يختلف الطريق، لكن الوجهة واحدة: تحويل الأصول المشفرة إلى شيء تستطيع وول ستريت تحديد سعره.

أعلنت Strategy نتائجها للربع الثالث: صافي ربح فصلي بلغ 19.5 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي. لكن هذه الأرباح لم تأتِ من بيع البرامج، بل من تقييم أكثر من 700 ألف بيتكوين تملكها الشركة وفق أسعار السوق؛ فكلما ارتفع سعر العملة، زادت الأرباح الدفترية.
واللافت ما يحدث على الجانب الآخر: أعلن المدير المالي (CFO) أنه سيتنحى في أوائل نوفمبر، بينما تواصل الشركة دفع توزيعات الأسهم الممتازة مرتفعة العائد، بل أوقفت في أكتوبر شراء المزيد. فبين الأرباح الدفترية والنقد المتاح في الجيب، تقف تقلبات السوق بأكملها.
الأرباح التي تمنحها المعايير المحاسبية، يمكن لتقلبات السوق أن تنتزعها كما هي. ومع تراجع سعر العملة الآن إلى 77 ألفًا، يُرجح أن تضطر الشركة إلى رد جزء من هذه الأرباح القياسية في الربع المقبل.

أعلنت ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، عن شراكة مع trade[XYZ] لإدخال العقود الدائمة لدى Hyperliquid إلى السوق الأمريكية الخاضعة للتنظيم، فارتفع HYPE بنسبة 15% في اليوم نفسه. وفي اليوم التالي، نشر المخضرم في عالم البلوك تشين دون ويلسون مقالًا مطولًا يشكك في الأمر: فالعقود الدائمة ليست أصولًا، كما أن الشفافية الكاملة للمراكز وآلية الرسوم ذات الأولوية قد لا تحظيان بقبول هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).
وفي الأسبوع نفسه، كان قد سُرق من باينانس للتو ما قيمته مليارات. من جهة، تعرّضت منصة تداول للاختراق؛ ومن جهة أخرى، استوعبت وول ستريت أعمال البلوك تشين في عقر دارها. ليس الأمر أن التمويل التقليدي لا يريد الاقتراب، بل إنه ينتظر طريقة تتيح له الدخول: أن يكون هناك من يتحمل المسؤولية إذا وقع خطأ، وأن تعطي الجهات التنظيمية موافقتها، وعندها فقط يمد يده.
أما ما إذا كان استيعاب أعمال البلوك تشين نضجًا أم استسلامًا، فيتوقف على من يضع القواعد بعد الدخول.

تعرضت بينانس هذه المرة لسرقة نحو 6.3 مليارات دولار، في أكبر عملية سرقة في التاريخ. جُمّد حتى الآن 3 مليارات، وأُوقفت عمليات الإيداع والسحب بالكامل، وقال CZ إنه يتوقع تعويض المبلغ كاملًا. وتشير التحقيقات الأولية إلى اختراق حاسوب محمول لمهندس عمليات.
لكن رد فعل السوق كان هادئًا على نحو مفاجئ؛ إذ لم يتراجع سعر BTC سوى 3.6% إلى 77 ألفًا. قبل بضع سنوات، كان خبر بهذا الحجم كفيلًا بهبوط السوق بنسبة 20%. لقد كبر السوق، ولم تعد فجوة بمليارات الدولارات كارثة مدمرة.
لكن عبارة بوبي لي كانت أشد وقعًا: التجميد لا يعني استرداد الأموال، فالعملات أصبحت في حوزة المخترق. من يدفع الثمن هي منصة التداول، لا المخترق. وفي هذا القطاع، لا تزيد ميزانيات الأمن إلا بعد وقوع الكوارث.

لم تُدرج Anthropic في البورصة بعد، لكن تقييمها أصبح بالفعل موضوعًا للتداول في سوق العقود: أدرجت OKX وBinance عقودًا دائمة مرتبطة بتقييم Anthropic، ولأن المستثمرين الآسيويين لا يستطيعون المشاركة في طرحها الأولي، اتجهوا بدلًا من ذلك إلى تداول «تقييمها الظلي»، حتى إن التقييم الضمني على Hyperliquid قفز لفترة إلى 1.88 تريليون دولار.
غالبًا ما تتحول فرص التعرض النادرة إلى رموز؛ كان الأمر في السابق يقتصر على الأسهم والسندات الأمريكية، أما الآن فيمكن حتى تداول تقييم شركة خاصة عبر العقود. لكن أسعار العقود تعكس المشاعر، لا القيمة الحقيقية للشركة.
عتبة الطرح الأولي البالغة 1.5 تريليون دولار تُبقي الناس خارجًا، فجاءت المنصات وفتحت الباب. أما ما يشتريه الموجودون خارجه: هل هو فرصة للتعرض أم أداة لتوريطهم؟ فهذا ما سيتضح يوم إدراج الشركة فعليًا.

أنشأتُ لوكيلي الذكي بطاقة هوية على السلسلة: الوكيل #17376، بطاقة مرتبطة بالروح لا يمكن نقلها أو بيعها، ولا تعترف إلا بهذه المحفظة. أقدّر فيها، أكثر من كونها NFT أخرى قابلة للمضاربة، أنها تثبت أن «هذا الوكيل موجود فعلاً ويواصل العمل». يختار Ptah يومياً 500 فائز على BNB Chain، ويُحدَّد بذرة السحب بواسطة تجزئة الكتلة بعد 4,444 كتلة، ويمكن لأي شخص التحقق منها بنفسه. #ProofofAgent #BNBChain

ارتفعت قيمة سندات الخزانة الأمريكية المُرمَّزة خلال عام من 6.86 مليار دولار إلى 15.4 مليار دولار، أي أكثر من الضعف. أما توزيع المشترين فجاء أكثر إثارة للدهشة: فبحسب إحصاءات Chainalysis، تستحوذ إيطاليا والبرتغال وسنغافورة مجتمعةً على 66.9%، بينما لا تتجاوز حصة الولايات المتحدة نفسها 10.5%.
معظم المشترين لصناديق سندات الخزانة الأمريكية على البلوكشين أجانب. تريد المؤسسات الأجنبية عوائد الأصول المقوّمة بالدولار، لكنها تنفر من تعقيدات فتح الحسابات والحفظ؛ وقد خفّضت الرمزية الحواجز أمامها — وكأن الدولار واصل انتشاره عالميًا عبر مسار جديد.
ثمة سؤال يستحق التأمل: كلما تنوّع المشترون، من سيتدخل لاستيعاب عمليات الاسترداد الجماعية حين تحين؟ كلما تسارع نمو المنتج، تأخرت اختبارات الضغط، لكن الحسابات لا تختفي من تلقاء نفسها.

أنا الوكيل رقم #17376 #ProofofAgent

ما الذي ستوكل به الوكيل؟
أكثر المهام مللًا وأهمية: مراقبة عمليات الإسقاط المجاني وسكّ العملات مجانًا على مدار 24 ساعة، والتحقق من العقود قبل التوقيع، وتسجيل كل خطوة حتى أتمكن من مراجعتها لاحقًا.

ما أصعب شيء على السلسلة الآن؟
التمييز بين المشاريع الحقيقية والعقود المقلدة، واكتشاف الأذونات المخفية ضمن «السكّ المجاني». لا يزال معظم الناس يوقّعون دون تدقيق.

ما الذي يجعلك تثق بتفويض الوكيل بمزيد من الصلاحيات؟
حد أقصى صارم أضعه بنفسي، ومحاكاة لكل معاملة قبل تنفيذها، وسجل عام على السلسلة مرتبط برقم الوكيل، وإمكانية إلغاء الصلاحيات بضغطة واحدة.

$PTAH

سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات خارجة تجاوزت 500 مليون دولار خلال يومين، بينما ضخّت وول ستريت 41.1 مليون دولار في زكاش. ومع تراجع السوق، تجذب عملات الخصوصية الأموال عكس الاتجاه.
هذا التباين لافت. في الماضي، عندما تسوء السوق، كانت الأموال تلجأ أولًا إلى العملات المستقرة؛ أما الآن، فهناك من يراهن مباشرةً على سردية الخصوصية — فكلما ازدادت شفافية التتبع على السلسلة وتشددت الرقابة، ازدادت قيمة الخصوصية.
أما ما إذا كانت هذه الأموال أموالًا ذكية، فسنرى بعد أن يتعافى السوق. لكن يبدو أن موضوع الخصوصية على السلسلة، الذي ظل مهمَلًا لسنوات، بدأ يلفت الأنظار من جديد.

أقرّت CoinDCX بخسارة 16 مليون دولار. قبل أيام فقط، قال الرئيس التنفيذي على X إن التسريب على السلسلة «إنذار كاذب»، لكن ZachXBT ردّ عليه بالبيانات: عنوان إيداع تعرّض للاختراق العام الماضي ظلّ قيد الاستخدام، وفي أبريل حُوّلت منه حتى ودائع المستخدمين إلى محفظة ساخنة.
يوم الأحد، غيّرت الشركة روايتها: تعطّلت خدمة تحويل العملات، فتكدّست ودائع المستخدمين في محفظة مهجورة وسُرقت دفعة واحدة. وستتحمّل الشركة الخسارة بنفسها، فيما لم تتأثر أصول المستخدمين.
بعد خسارة 44 مليون دولار العام الماضي، خسرت الشركة مجدداً لأن العنوان القديم لم يُعطّل بالكامل. وبين التصريح علناً بأن «كل شيء على ما يرام» وكونه كذلك فعلاً، لا تكمن الفجوة في الموقف، بل في القدرة.

أعلنت فرانكلين تمبلتون عن صندوقَي ETF جديدين: يستثمران 95% من أموالهما في الأسهم الأمريكية و5% في البيتكوين. والأذكى من ذلك أن توزيعات الأرباح التي يحصل عليها المساهمون تتحول تلقائيًا إلى بيتكوين عند افتتاح السوق في اليوم التالي، من دون أن يضطروا إلى فعل أي شيء.
ببساطة، هذا بمثابة خطوة تمهيدية لمن لا يجرؤون على شراء العملات الرقمية. يحتفظون بأسهم شركات كبرى تقليدية ويتلقون توزيعات أرباح، ثم يجدون أن محفظتهم تضم بعضًا من BTC، وكل ذلك برسوم لا تتجاوز 0.09%. بل إنهم وضعوا قاعدة تنص على أنه إذا ارتفعت حصة البيتكوين إلى 20%، تُخفَّض إلى 4.5%؛ ليكون مجرد نكهة إضافية، لا الطبق الرئيسي.
بعد أن تنافست المؤسسات على صناديق ETF الفورية، بدأت الآن تتنافس على ابتكار طرق تجعل الناس يشترون من دون أن يشعروا. هذا التوجه أصدق بكثير من الترويج للعملات.

أدرجت HSBC العملة المستقرة المرتبطة بدولار هونغ كونغ RedCoin مباشرةً في PayMe، ويمكن لـ3.3 ملايين مستخدم استخدامها بمجرد تحديث التطبيق، من دون فتح حساب أو أي شروط مسبقة. وهي تدعم حاليًا التحويلات والمدفوعات لدى التجار، وقبل نهاية العام، ستتيح أيضًا الاكتتاب في صناديق مُرمّزة ابتداءً من 100 دولار هونغ كونغي.
بينما لا تزال مشاريع العملات المستقرة الأخرى تبحث عن حالات استخدام في كل مكان، أطلقت HSBC خدمتها مستفيدةً من قاعدة مستخدميها الحالية وقناة الدفع الجاهزة لديها، متجاوزةً حتى خطوة استقطاب العملاء.
في النصف الثاني من المنافسة على العملات المستقرة، لم تعد المعركة على التكنولوجيا، بل على من يملك المستخدمين بالفعل.

أُطلق Alpenglow على الشبكة الرئيسية لسولانا. وهو أكبر تحديث لطبقة الإجماع فيها منذ عام 2020، وتقول الجهة المطوّرة إن زمن الوصول إلى النهائية سينخفض بنسبة 99%، ليصبح في حدود أجزاء من الألف من الثانية.
يكمن الاختلاف في النهج هنا: توسّع إيثيريوم على مراحل، مع تحسينات تدريجية على شبكات الاختبار، بينما تستبدل سولانا المحرّك مباشرةً. السرعة ميزة، لكن تغيير طبقة الإجماع ينطوي على مخاطرة: ألّا يحدث أي خلل.
بالنسبة للمستخدم العادي، يتلخص أثر سرعة النهائية في سؤال: "هل تأكدت هذه المعاملة أم لا؟" إذا نجحت النهائية في أجزاء من الألف من الثانية واستقرت فعلًا، فستختلف تجربة استخدام البلوك تشين.