يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تتحول إلى سرعة عالية في جهودها التنظيمية فيما يتعلق بالعملات المشفرة. الآن لدينا NFTs في مرمى التنظيم من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات في قضيتهم ضد Impact Theory. تكمن المشكلة مع NFTs المعنية، كما هو الحال مع عدد من رموز العملات المشفرة، في أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تقول إنها أوراق مالية غير مسجلة. Impact Theory هي شركة ترفيه وإعلام مقرها لوس أنجلوس. ووفقًا لبلومبرج، جمعت الشركة حوالي 30 مليون دولار من عرضها لـ NFTs.

<a href="https://medium.com/media/0cdd28ed6ae08f8cec214c0110d43662/href">https://medium.com/media/0cdd28ed6ae08f8cec214c0110d43662/href</a> فيديو توضيحي حول تداول تحليل الفجوة هل تُعدّ الرموز غير القابلة للاستبدال أوراقًا مالية؟

اعتدنا عمومًا أن نعدّ الرموز غير القابلة للاستبدال، من صور القردة ذات المظهر المضحك إلى صور أشعة أسنان ويليام شاتنر، مقتنياتٍ. وهذا يجعلها شبيهة باللوحات والتحف والعملات النادرة وبطاقات البيسبول القديمة. فالشخص الذي يبيع بطاقة بيسبول لهونوس واغنر أو لوحة لبيكاسو لا يحتاج إلى تسجيل هذه العناصر كأوراق مالية. فما الذي حدث مع إمباكت ثيوري؟ تقول هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إن إمباكت ثيوري باعت ثلاثة مستويات من الرموز غير القابلة للاستبدال. وأُبلغ المستثمرون بأن هذه الرموز يمكن اعتبارها استثمارات في أعمال الشركة، إذ كانت تسعى إلى إنشاء «ديزني القادمة». وروّجت إمباكت ثيوري لهذه الرموز أكثر بالقول إن حامليها سيحصلون على «قيمة هائلة» لاستثماراتهم إذا نجحت الشركة. واستندت الهيئة في قرارها إلى الاختبار القانوني نفسه، الذي يعود إلى عقود، لتحديد ما إذا كان الأصل ورقة مالية، وهو الاختبار الذي طبقته على رموز مشفرة مختلفة.

InsiderFinance: تكافؤ الفرص ما الذي يجعل الأصل المشفر ورقة مالية؟

تقدم رويترز شرحًا موجزًا وواضحًا لما يجعل الأصل المشفر ورقة مالية. وتستند حجة هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى حكم صادر عن المحكمة العليا عام 1946 بشأن مستثمرين في بستان برتقال بولاية فلوريدا. ونصّ حكم المحكمة هو:

يُعدّ استثمار المال في مشروع مشترك، على أن تأتي الأرباح حصرًا من جهود الآخرين، نوعًا من الأوراق المالية يُسمى عقد استثمار.

عندما يشتري شخص ما لوحة أو بطاقة بيسبول لهونوس واغنر أو رمز بيتكوين، فإن قيمة ذلك العنصر تستند إلى مزاياه الذاتية، لا إلى جهود الآخرين في مجال الأعمال. أما الاستثمارات التي تعتمد على جهود الآخرين، مثل الأسهم المدرجة في ناسداك، فتتطلب إفصاحات محددة عن المخاطر. وتطبق هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا المنطق على مشروع تجاري جديد في لوس أنجلوس يستخدم الرموز غير القابلة للاستبدال أساسًا بوصفها بدائل لحصص الأسهم.

ماذا سيحدث لإمباكت ثيوري ورموزها؟

تتوصّل إمباكت ثيوري بالفعل إلى تسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات، وستدفع غرامة قدرها 6 ملايين دولار. وهي لا تقرّ بارتكاب أي مخالفة. وفي عالم العملات المشفرة، خرجت بعض الشركات من السوق، بينما توقفت شركات أخرى ببساطة عن التعامل مع الجهات التي أوقعتها في مشكلات مع الهيئة. ويبدو أن هذا هو ما حدث مع إمباكت ثيوري. ويمكن لهؤلاء الأشخاص بيع الرموز غير القابلة للاستبدال إن أرادوا، لكن ما لا يمكنهم فعله هو ربط قيمة هذه الرموز بأعمالهم. والمسألة الأساسية في تحديد ما إذا كانت الرموز أوراقًا مالية هي ما إذا كانت أرباح المستثمرين مرتبطة بالجهود المتواصلة للآخرين. ومن المرجح تصنيف الرموز غير القابلة للاستبدال، مثل الرموز المشفرة، التي ترتبط بـ«مشروع مشترك» على أنها أوراق مالية. ويمكن لجهات مثل إمباكت ثيوري إنشاء هذه الرموز وبيعها، لكن سيتعين عليها اجتياز جميع الإجراءات المطلوبة من أي جهة تسجل ورقة مالية، مثل سهم في بورصة نيويورك.

حقّق الأرباح بفضل أخبار الأسهم القابلة للتنفيذ، وإشارات التداول، وغرف الدردشة الذكية

نُشر في الأصل على https://profitableinvestingtips.com في 4 سبتمبر 2023.

نُشر مقال «الرموز غير القابلة للاستبدال في مرمى الجهات التنظيمية» في الأصل على منصة Medium في CryptoStars، حيث يواصل الناس النقاش من خلال تسليط الضوء على هذه القصة والرد عليها.