唐华斑竹
صانع مُحتوى مُعتمد
币乎大V（推特X：@uniswap12），2025全球区块链百强创作者，独立研究员。在微博、推特、币乎、力场、币快报、向北社区、币车、财路、链书、八宝饭、链节点、巴比特、陀螺财经等币圈媒体拥有数十万粉丝。
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太激动了，这篇文章在X上被CZ转发了，相信2026一切都会好起来！感谢CZ鼓励
唐华斑竹
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从107亿美元交易量到BTC急跌：起底IBIT背后可能的“强平链”
没有黑天鹅事件，比特币突然暴跌，市场都在找原因。盘面显示，BTC和SOL几乎是同步下去的，但链上和中心化交易所的清算量其实没那么夸张。这就有意思了，说明抛压可能不是来自常见的加密资本玩家。
刚好看到DeFi Dev Corp的Parker White发了个分析，我觉得挺有启发性。他说昨天贝莱德IBIT这只现货ETF的交易量冲到了107亿美元，几乎是之前最高纪录的两倍，同时期权溢价也飙到9亿美元，都是历史新高。数据不会骗人，这种异常活动通常对应着某种大级别的仓位变动。
他推测，这次波动可能源自一两个在IBIT上持仓极高的对冲基金，而且地点可能在中国香港。这些基金有的甚至把IBIT作为单一资产来持仓，目的就是为了隔离保证金风险。问题出在杠杆上。这两天不是白银也大跌，日元套利交易也在加速平仓么？宏观环境的压力传导过来，让这些基金的杠杆仓位首当其冲。为了挽回损失或者博取收益，它们可能又去做了高杠杆的期权交易，结果市场没按剧本走，比特币这一跌，很可能就直接击穿了它们的仓位底线。
这事儿的后坐力我觉得有两层。第一是信息披露的滞后性。按照13F报告的规定，我们得等到5月中旬才能看到具体的机构持仓细节。这意味着，在近三个月里，市场都只能靠猜测和零散数据来拼图，不确定性会持续悬在那里。第二，它暴露了一个新阶段的典型风险：传统资本通过现货ETF这类合规工具进来后，玩的还是加杠杆那套，但风险传导的路径变了。以前清算主要发生在链上或CeFi平台，现在可能隐藏在ETF的衍生交易背后，更隐蔽，也更难实时监控。
从更广的视角看，这说明加密市场和传统宏观的耦合度已经今非昔比。一家基金可能同时交易日元套利、大宗商品和比特币ETF，任何一个市场的风吹草动，都可能引发跨资产的连锁清算。这已经不是2022年三箭那种圈内事件了，加密资产现在更深地嵌入了全球资本的流动性网络里。
往前看，我认为这类事件可能会推动两方面的变化。一是监管层可能会更仔细地审视ETF相关衍生品的杠杆使用，毕竟这相当于在“合规外壳”里玩高风险游戏，容易积累看不见的风险。二是机构自身的风控模型恐怕得升级了——用传统那套来评估加密资产，尤其是在极端宏观波动下的相关性，很可能失灵。
昨天的波动像是一次压力测试，测试的不是比特币网络本身，而是这套“传统机构+合规产品+复杂衍生策略”的新玩法到底结不结实。数据已经摆在那儿，接下来就看还有多少类似的仓位藏在冰面下了。
$BTC
{spot}(BTCUSDT)
{future}(BTCUSDT)
刚好看到DeFi Dev Corp的Parker White发了个分析，我觉得挺有启发性。他说昨天贝莱德IBIT这只现货ETF的交易量冲到了107亿美元，几乎是之前最高纪录的两倍，同时期权溢价也飙到9亿美元，都是历史新高。数据不会骗人，这种异常活动通常对应着某种大级别的仓位变动。
他推测，这次波动可能源自一两个在IBIT上持仓极高的对冲基金，而且地点可能在中国香港。这些基金有的甚至把IBIT作为单一资产来持仓，目的就是为了隔离保证金风险。问题出在杠杆上。这两天不是白银也大跌，日元套利交易也在加速平仓么？宏观环境的压力传导过来，让这些基金的杠杆仓位首当其冲。为了挽回损失或者博取收益，它们可能又去做了高杠杆的期权交易，结果市场没按剧本走，比特币这一跌，很可能就直接击穿了它们的仓位底线。
这事儿的后坐力我觉得有两层。第一是信息披露的滞后性。按照13F报告的规定，我们得等到5月中旬才能看到具体的机构持仓细节。这意味着，在近三个月里，市场都只能靠猜测和零散数据来拼图，不确定性会持续悬在那里。第二，它暴露了一个新阶段的典型风险：传统资本通过现货ETF这类合规工具进来后，玩的还是加杠杆那套，但风险传导的路径变了。以前清算主要发生在链上或CeFi平台，现在可能隐藏在ETF的衍生交易背后，更隐蔽，也更难实时监控。
从更广的视角看，这说明加密市场和传统宏观的耦合度已经今非昔比。一家基金可能同时交易日元套利、大宗商品和比特币ETF，任何一个市场的风吹草动，都可能引发跨资产的连锁清算。这已经不是2022年三箭那种圈内事件了，加密资产现在更深地嵌入了全球资本的流动性网络里。
往前看，我认为这类事件可能会推动两方面的变化。一是监管层可能会更仔细地审视ETF相关衍生品的杠杆使用，毕竟这相当于在“合规外壳”里玩高风险游戏，容易积累看不见的风险。二是机构自身的风控模型恐怕得升级了——用传统那套来评估加密资产，尤其是在极端宏观波动下的相关性，很可能失灵。
昨天的波动像是一次压力测试，测试的不是比特币网络本身，而是这套“传统机构+合规产品+复杂衍生策略”的新玩法到底结不结实。数据已经摆在那儿，接下来就看还有多少类似的仓位藏在冰面下了。
$BTC
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从50到25万美元，OpenClaw只用了一晚上
老实说，之前有人跟我说AI很牛，我内心毫无波澜。
直到刷到OpenClaw在Polymarket上的战绩：
有人用它跑高频套利，50美元本金，一觉醒来变成24.8万。还有人一周扫完全球舆情，跑到11.5万美元。不是模拟盘，是真金白银提现的那种。
那一刻我悟了：原来不是AI不行，是我用的AI不行。
它到底干了什么？
说白了，OpenClaw就是一个7x24小时不睡觉、没有情绪、手速极快的交易助理。人类盯盘会累、会怕、会贪婪。它不会。
它可以在你呼呼大睡的时候，扫描推特、Reddit、新闻头条，捕捉那些还没传导到价格的异动信号；也可以在10分钟内读完几百页年报，把财报里藏着的小动作一条条拎出来。
你不是输给算法，你是输给了一个不用睡觉的对手。
不过有个好消息：以前这些操作只活在海外极客的终端里，现在百度云上也能轻松配置OpenClaw。不用折腾本地环境、不用敲复杂代码，百度智能云就有现成部署方案。之前在传的百度O计划或许也有OpenClaw有关？
当然，理性看：那个案例，本质是预测市场流动性不足下的极端套利，不是每天都有。OpenClaw它更像一个帮你克服人性弱点、放大投研效率的超级外挂。策略还得你自己定，锅也得你自己背。
还是那句老话：投资有风险，AI也会翻车。$BNB
老实说，之前有人跟我说AI很牛，我内心毫无波澜。
直到刷到OpenClaw在Polymarket上的战绩：
有人用它跑高频套利，50美元本金，一觉醒来变成24.8万。还有人一周扫完全球舆情，跑到11.5万美元。不是模拟盘，是真金白银提现的那种。
那一刻我悟了：原来不是AI不行，是我用的AI不行。
它到底干了什么？
说白了，OpenClaw就是一个7x24小时不睡觉、没有情绪、手速极快的交易助理。人类盯盘会累、会怕、会贪婪。它不会。
它可以在你呼呼大睡的时候，扫描推特、Reddit、新闻头条，捕捉那些还没传导到价格的异动信号；也可以在10分钟内读完几百页年报，把财报里藏着的小动作一条条拎出来。
你不是输给算法，你是输给了一个不用睡觉的对手。
不过有个好消息：以前这些操作只活在海外极客的终端里，现在百度云上也能轻松配置OpenClaw。不用折腾本地环境、不用敲复杂代码，百度智能云就有现成部署方案。之前在传的百度O计划或许也有OpenClaw有关？
当然，理性看：那个案例，本质是预测市场流动性不足下的极端套利，不是每天都有。OpenClaw它更像一个帮你克服人性弱点、放大投研效率的超级外挂。策略还得你自己定，锅也得你自己背。
还是那句老话：投资有风险，AI也会翻车。$BNB
何一回应币安员工发现伊朗相关交易遭解雇：会持续配合执法并强化合规体系
币安联创何一在 X 平台发文回应“币安员工发现伊朗相关交易遭解雇”时表示，合规岗位员工在实际工作中需要处理多种类型案件，币安近年来已主动发起多起潜在犯罪相关调查，并将调查结果移交执法机构，同时通过风控与合规措施协助用户避免遭受潜在诈骗及资金损失。面对不断变化的监管环境与新型金融犯罪手段，公司合规体系仍需持续升级与优化，同时对曾参与公司合规建设工作的前员工表示感谢，并强调随着公司持续推进更高标准的合规建设，在执行过程中可能无法让所有人满意，但币安将继续投入资源，引入更多具备专业背景与执法协作经验的合规人才，以提升整体风险识别、调查及处置能力。$BNB
币安联创何一在 X 平台发文回应“币安员工发现伊朗相关交易遭解雇”时表示，合规岗位员工在实际工作中需要处理多种类型案件，币安近年来已主动发起多起潜在犯罪相关调查，并将调查结果移交执法机构，同时通过风控与合规措施协助用户避免遭受潜在诈骗及资金损失。面对不断变化的监管环境与新型金融犯罪手段，公司合规体系仍需持续升级与优化，同时对曾参与公司合规建设工作的前员工表示感谢，并强调随着公司持续推进更高标准的合规建设，在执行过程中可能无法让所有人满意，但币安将继续投入资源，引入更多具备专业背景与执法协作经验的合规人才，以提升整体风险识别、调查及处置能力。$BNB
感觉预测市场是AI最喜欢的交易场所！
Polymarket上“BTC 5分钟涨跌市场”40小时交易额达2520万美元
Blockworks 研究员 Kunal Doshi 在 X 平台发文表示，Polymarket 新推出的 5 分钟 BTC 市场在上线后的 40 小时内已产生 2520 万美元交易额。每个窗口的平均交易额约为 5.2 万美元，已达到 15 分钟市场成交额的 10%至 20%。
数据显示，7.1%的独立地址在单个窗口内同时购买了 Yes 和 No，仅有 4.2%的地址在超过 50 个窗口中执行此操作。尽管此类地址数量较少，但其交易量占总额的 7.5%，交易笔数占总数的 23.4%。其中，92.6%的订单为买方，72.3%为挂单成交。这些地址在 80%的窗口中实现盈利，Yes 加 No 的成交价格中位数为 0.9823 美元。目前该市场呈现早期套利行为，若结构性流动性引入，5 分钟市场交易额预计将超过 15 分钟市场。$BNB
Polymarket上“BTC 5分钟涨跌市场”40小时交易额达2520万美元
Blockworks 研究员 Kunal Doshi 在 X 平台发文表示，Polymarket 新推出的 5 分钟 BTC 市场在上线后的 40 小时内已产生 2520 万美元交易额。每个窗口的平均交易额约为 5.2 万美元，已达到 15 分钟市场成交额的 10%至 20%。
数据显示，7.1%的独立地址在单个窗口内同时购买了 Yes 和 No，仅有 4.2%的地址在超过 50 个窗口中执行此操作。尽管此类地址数量较少，但其交易量占总额的 7.5%，交易笔数占总数的 23.4%。其中，92.6%的订单为买方，72.3%为挂单成交。这些地址在 80%的窗口中实现盈利，Yes 加 No 的成交价格中位数为 0.9823 美元。目前该市场呈现早期套利行为，若结构性流动性引入，5 分钟市场交易额预计将超过 15 分钟市场。$BNB
CZ：要让Meme币持续下去，他们有非常强的文化元素
CZ 在币安广场回复关于散户如何玩转 Meme 币时表示，我认为问题在于我的推文，我发推文说，如果你购买人们基于我的推文创建的 Meme 币，你肯定会赔钱。很多人会根据我的推文生成 Meme。如果你把它们都买了，你就不会成功。我不是一个很好的 Meme Trader，我不知道一些我创造者赚钱的正确策略是什么。所以，但是如果你购买了人们根据我的推文创建的所有 Meme，你就会赔钱。如果你是一个 Meme 创造者，你必须制定自己的策略。我不知道正确的策略是什么，但我认为要让 Meme 币持续下去，它们必须有非常强的文化元素。如果你看看一些更持久的 Meme，DOGE，FLOKI 等，它们持续了很长时间，而新的 Meme 风险更高。$DOGE
CZ 在币安广场回复关于散户如何玩转 Meme 币时表示，我认为问题在于我的推文，我发推文说，如果你购买人们基于我的推文创建的 Meme 币，你肯定会赔钱。很多人会根据我的推文生成 Meme。如果你把它们都买了，你就不会成功。我不是一个很好的 Meme Trader，我不知道一些我创造者赚钱的正确策略是什么。所以，但是如果你购买了人们根据我的推文创建的所有 Meme，你就会赔钱。如果你是一个 Meme 创造者，你必须制定自己的策略。我不知道正确的策略是什么，但我认为要让 Meme 币持续下去，它们必须有非常强的文化元素。如果你看看一些更持久的 Meme，DOGE，FLOKI 等，它们持续了很长时间，而新的 Meme 风险更高。$DOGE
推特风声越来越紧，不停有大号被封，大家抓紧建设自己的币安广场小窝吧！别回头落得无家可归
X产品负责人：拟进一步打击垃圾信息并将开展检测，建议暂缓接入机器人程序
X 产品负责人兼 Solana 顾问 Nikita Bier 发文宣布 X 将推出更多针对自动化行为与垃圾信息的检测机制，且后续还将持续加强相关措施，如果系统检测到账户未由人工进行交互操作，该账户及其关联账户可能会被暂停使用，即使仅用于技术测试或实验也可能触发限制。X 平台目标是长期支持合法的代理与自动化使用场景，但相关能力仍需时间完善，在此期间建议开发者暂缓接入机器人程序，如业务确有必要，可优先使用官方 API 接口。$ETH
X产品负责人：拟进一步打击垃圾信息并将开展检测，建议暂缓接入机器人程序
X 产品负责人兼 Solana 顾问 Nikita Bier 发文宣布 X 将推出更多针对自动化行为与垃圾信息的检测机制，且后续还将持续加强相关措施，如果系统检测到账户未由人工进行交互操作，该账户及其关联账户可能会被暂停使用，即使仅用于技术测试或实验也可能触发限制。X 平台目标是长期支持合法的代理与自动化使用场景，但相关能力仍需时间完善，在此期间建议开发者暂缓接入机器人程序，如业务确有必要，可优先使用官方 API 接口。$ETH
CZ反驳《财富》报道：自相矛盾且借题发挥，Binance仅为正常人才升级
2 月 14 日，CZ 在社交媒体上根据《财富》的「Binance 解雇揭露 10 亿美元 USDT 涉伊资金流向的高级调查人员」报道发布回应称：
我不知道具体细节或涉事方，但仅从文章本身来看，它存在自相矛盾之处。这件事无论怎样报道都有可以拿来做文章的点。如果这消息属实的话，那同时也意味着，第三方工具（执法部门使用的也是同款）同样没有监测到。只要找个「不满意的」或被收买来散布恐慌的「匿名消息源」，媒体可以给任何事情扣上负面帽子。
Binance CEO 何一也发文表示，任何合规员工都会处理各类案件。事实是，Binance 一直在主动发起刑事调查，将调查结果提交给执法机构，并帮助用户防范潜在的欺诈损失。然而，我们也需要持续进行人才升级，正是因为在合规领域投入更大、标准更高，这些成果才得以实现。
BlockBeats 此前报道，《财富》报道称 Binance 近期解雇多名合规调查人员。据内部文件显示，这些调查人员曾在公司内部报告称，2024 年 3 月至 2025 年 8 月期间，与伊朗有关联的实体通过 Binance 收到超过 10 亿美元资金，相关交易使用稳定币 Tether（USDT），并基于 Tron 网络进行结算，可能涉及违反美国制裁规定。$BNB
2 月 14 日，CZ 在社交媒体上根据《财富》的「Binance 解雇揭露 10 亿美元 USDT 涉伊资金流向的高级调查人员」报道发布回应称：
我不知道具体细节或涉事方，但仅从文章本身来看，它存在自相矛盾之处。这件事无论怎样报道都有可以拿来做文章的点。如果这消息属实的话，那同时也意味着，第三方工具（执法部门使用的也是同款）同样没有监测到。只要找个「不满意的」或被收买来散布恐慌的「匿名消息源」，媒体可以给任何事情扣上负面帽子。
Binance CEO 何一也发文表示，任何合规员工都会处理各类案件。事实是，Binance 一直在主动发起刑事调查，将调查结果提交给执法机构，并帮助用户防范潜在的欺诈损失。然而，我们也需要持续进行人才升级，正是因为在合规领域投入更大、标准更高，这些成果才得以实现。
BlockBeats 此前报道，《财富》报道称 Binance 近期解雇多名合规调查人员。据内部文件显示，这些调查人员曾在公司内部报告称，2024 年 3 月至 2025 年 8 月期间，与伊朗有关联的实体通过 Binance 收到超过 10 亿美元资金，相关交易使用稳定币 Tether（USDT），并基于 Tron 网络进行结算，可能涉及违反美国制裁规定。$BNB
花臂真有型
CZ
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Bumped into this guy at a restaurant. Maybe I should go workout with him. If you know him, you, like me, probably spend too much time on social media.
孙正义还是厉害啊！没想到他最终以投资币安这种方式“炒币”大获成功！老币民们还记得，2018年孙正义曾经炒比特币被套，忍痛割肉损失上亿美元！轰动一时。
2017年初，比特币价格在突破1000美元后一路狂奔，尤其是11月份之后加速上扬，至12月中旬最高涨至近2万美元（现在看是多么便宜啊！），在比特币热潮达到顶峰时软银下场买入。很不幸，随后比特币暴跌，2018年2月初跌至6600美元。孙正义于2018年初割肉卖出了比特币。大亏1.3亿美元（约合8.74亿元人民币）。
本以为孙正义离场后对加密领域投资心灰意冷了，没想到他杀了个回马枪，去年参与了币安日本站投资，由软银财团支持的日本国民级支付软件 PayPay（日本版支付宝），收购币安日本站 40% 股份。PayPay在日本是国民级支付宝软件，在日本拥有超过 7000 万用户，占据日本手机支付市场约 7 成份额。
PayPay正式宣布将赴美 IPO 上市。公司的目标市值预计 3万亿日元，因为手握币安日本站40%股份，堪称妥妥的币安相关第一股。母公司软银财团非常惜售，将仅仅出售 10% 的股份。
2017年初，比特币价格在突破1000美元后一路狂奔，尤其是11月份之后加速上扬，至12月中旬最高涨至近2万美元（现在看是多么便宜啊！），在比特币热潮达到顶峰时软银下场买入。很不幸，随后比特币暴跌，2018年2月初跌至6600美元。孙正义于2018年初割肉卖出了比特币。大亏1.3亿美元（约合8.74亿元人民币）。
本以为孙正义离场后对加密领域投资心灰意冷了，没想到他杀了个回马枪，去年参与了币安日本站投资，由软银财团支持的日本国民级支付软件 PayPay（日本版支付宝），收购币安日本站 40% 股份。PayPay在日本是国民级支付宝软件，在日本拥有超过 7000 万用户，占据日本手机支付市场约 7 成份额。
PayPay正式宣布将赴美 IPO 上市。公司的目标市值预计 3万亿日元，因为手握币安日本站40%股份，堪称妥妥的币安相关第一股。母公司软银财团非常惜售，将仅仅出售 10% 的股份。
CZ这场AMA直播吸引了近9万名听众！我一连听了两遍
CZ @CZ 这次AMA的信息量很大，我一连听了两遍。不是因为他透露了什么内幕消息，而是他聊到的很多判断，恰恰是我们做投研时经常需要反复思考的东西。
CZ说“没人能预测牛熊”。本轮周期可能不再严格遵循四年循环。过去几轮周期，美国要么观望要么打压，而这一届美国政府第一次明确站台加密资产，稳定币和RWA的立法都在实质性推进。其他国家跟进只是时间问题。这种宏观层面的结构变化带来利好预期。但短期怎么走，真的没人知道——长期向好和短期不可预测，这两件事不矛盾。
回到行业层面，有两个趋势已经被摆到明面上了。
一个是RWA代币化。CZ提到“几乎每个国家都想代币化本国资产”，这句话不是夸张。黄金、矿产、甚至水资源，都能以代币形式前置融资、后交实物。逻辑很简单：token创造流动性，资金效率高。这不仅是华尔街的玩法，很多资源型国家也在看。接下来三到五年，我们会看到越来越多的主权级资产上链，哪怕只是试点。
另一个是AI与加密的结合。很多人还在讨论概念，CZ直接点出“支付”这个落地点。他的判断是，未来AI Agent之间的交易量会是人类交易的百万倍级——这个量级，传统银行系统根本扛不住。跨境、高频、小额，天然就是加密支付的阵地。时间窗口他给了2到5年，不算远。现在看确实还在早期，但这个赛道一旦起量，就不是线性增长，而是跳变。
聊到具体项目时，CZ特意回应了Aster社区对币价的焦虑。他的态度很直白：别盯着短期价格和别人家的涨幅，产品没做好，价格涨了也是虚的。他表扬Aster团队“非常有进取心”，尤其是Leonard。这句话其实比任何K线分析都有信息量。另外他也点出了行业当前一个很根本的分化：一边是极致透明，一边是保护隐私。两派谁最终胜出不好说，更大的可能是共存，毕竟应用场景完全不同。
关于CEX和DEX的关系，他用了“长期共存”这个词。我觉得这是很务实的判断。对绝大多数新用户来说，自己管钱包是有门槛的，第一站大概率还是CEX。而高阶用户转去DEX做交互，也不是因为CEX不好用，是需求不一样。这个市场足够大，容得下几千家交易平台，没必要整天想着零和博弈。
舆论环境这块，CZ对FUD的态度我挺认同的。他说“不处理就是最好的处理”。屏蔽、静音、不让负面信息进脑子，这不是逃避，是决策者的自我保护。容易被噪音带走的，本来也不是长期玩家。
倒是中文社区那一番话，值得细品。他说中文圈竞争太激烈，很多假新闻都是自己人在做。这话说得挺重的，但确实是现状。资源不少，能力不差，就是拧不成一股绳。如果中文圈能把内耗的精力拿出一半来做国际影响力，结果会完全不一样。
他提到 #币安广场 正在做Web3版的YouTube，两条商业化路径围绕解决内容变现痛点展开：一条是交易员路径（Write to Earn），用户读完内容后交易，创作者最高能分到50%的佣金；另一条是创作者路径，参与项目方活动拿代币奖励。这两条路都不是空想，是已经跑通逻辑的变现方式。
还有一个细节我觉得很有价值——他对非洲的判断。CZ说自己去过12个以上的非洲国家，这不是调研报告里看来的数据，是亲眼看到的。非洲很多地方银行普及率低，但智能手机普及率已经上来了，这是直接跳进加密时代的窗口期。短期ROI不好看，但三五年后看，非洲的人口结构和经济潜力是绕不开的。现在不去卡位，后面想进都挤不进去。
CZ这场AMA直播吸引了近9万名听众！收到18,000美元打赏，他将全部捐给教育。
#CZ币安广场AMA
CZ说“没人能预测牛熊”。本轮周期可能不再严格遵循四年循环。过去几轮周期，美国要么观望要么打压，而这一届美国政府第一次明确站台加密资产，稳定币和RWA的立法都在实质性推进。其他国家跟进只是时间问题。这种宏观层面的结构变化带来利好预期。但短期怎么走，真的没人知道——长期向好和短期不可预测，这两件事不矛盾。
回到行业层面，有两个趋势已经被摆到明面上了。
一个是RWA代币化。CZ提到“几乎每个国家都想代币化本国资产”，这句话不是夸张。黄金、矿产、甚至水资源，都能以代币形式前置融资、后交实物。逻辑很简单：token创造流动性，资金效率高。这不仅是华尔街的玩法，很多资源型国家也在看。接下来三到五年，我们会看到越来越多的主权级资产上链，哪怕只是试点。
另一个是AI与加密的结合。很多人还在讨论概念，CZ直接点出“支付”这个落地点。他的判断是，未来AI Agent之间的交易量会是人类交易的百万倍级——这个量级，传统银行系统根本扛不住。跨境、高频、小额，天然就是加密支付的阵地。时间窗口他给了2到5年，不算远。现在看确实还在早期，但这个赛道一旦起量，就不是线性增长，而是跳变。
聊到具体项目时，CZ特意回应了Aster社区对币价的焦虑。他的态度很直白：别盯着短期价格和别人家的涨幅，产品没做好，价格涨了也是虚的。他表扬Aster团队“非常有进取心”，尤其是Leonard。这句话其实比任何K线分析都有信息量。另外他也点出了行业当前一个很根本的分化：一边是极致透明，一边是保护隐私。两派谁最终胜出不好说，更大的可能是共存，毕竟应用场景完全不同。
关于CEX和DEX的关系，他用了“长期共存”这个词。我觉得这是很务实的判断。对绝大多数新用户来说，自己管钱包是有门槛的，第一站大概率还是CEX。而高阶用户转去DEX做交互，也不是因为CEX不好用，是需求不一样。这个市场足够大，容得下几千家交易平台，没必要整天想着零和博弈。
舆论环境这块，CZ对FUD的态度我挺认同的。他说“不处理就是最好的处理”。屏蔽、静音、不让负面信息进脑子，这不是逃避，是决策者的自我保护。容易被噪音带走的，本来也不是长期玩家。
倒是中文社区那一番话，值得细品。他说中文圈竞争太激烈，很多假新闻都是自己人在做。这话说得挺重的，但确实是现状。资源不少，能力不差，就是拧不成一股绳。如果中文圈能把内耗的精力拿出一半来做国际影响力，结果会完全不一样。
他提到 #币安广场 正在做Web3版的YouTube，两条商业化路径围绕解决内容变现痛点展开：一条是交易员路径（Write to Earn），用户读完内容后交易，创作者最高能分到50%的佣金；另一条是创作者路径，参与项目方活动拿代币奖励。这两条路都不是空想，是已经跑通逻辑的变现方式。
还有一个细节我觉得很有价值——他对非洲的判断。CZ说自己去过12个以上的非洲国家，这不是调研报告里看来的数据，是亲眼看到的。非洲很多地方银行普及率低，但智能手机普及率已经上来了，这是直接跳进加密时代的窗口期。短期ROI不好看，但三五年后看，非洲的人口结构和经济潜力是绕不开的。现在不去卡位，后面想进都挤不进去。
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#CZ币安广场AMA
一年450亿的存量替换，这才是稳定币该讲的故事
中东地区每年流出的450亿美元跨境汇款，绝大多数都得经过效率极低的传统清算网络。成本高、到账慢，说白了就是金融基础设施跟不上贸易节奏。阿联酋央行显然看到了这个断层，去年批准由国际控股公司（IHC）和第一阿布扎比银行（FAB）发起的DDSC，直接在ADI Chain 上跑通迪拉姆稳定币结算。这是主权信用第一次以这种形式嵌入到可编程区块链里。
别小看这个动作。过去机构资金对稳定币的态度一直是观望，缺的就是合规背书和真实储备。DDSC这两点都完美达标：法币储备全额托管，央行牌照拿在手里，合作方还是当地头部财团和商业银行。基础设施一旦铺开，接下来就是流动性自然沉淀的过程——这不是猜测，是机构资金流向的基本逻辑。
阿联酋每年450亿的汇款盘子，大部分流向南亚、非洲。传统渠道手续费抽掉3%到5%，中间行还要压两三天款。DDSC走ADI Chain，结算窗口直接压缩到秒级，成本砍掉一大截。更关键的是，这个架构不是封闭的。M-Pesa那条线已经在谈，东非的移动支付网络如果能接进来，链上就会跑出真正稳定、高频、可预测的跨境清算量。这才是真正的解锁点——不是炒作的交易量，而是实打实的汇兑刚需。
从投资视角看，这类项目最容易捕获价值的阶段往往不在第一波概念期，而是在基建落地、合规闭环完成之后。DDSC现在已经走到第二步：央行许可、机构进场、主网跑通。剩下就是场景渗透。跨境贸易融资、跨国企业资金归集、侨汇市场，每一个细分领域都是千亿级别的存量替换空间。一旦ADI Chain成为这些资金流的标准通道，链上锁定的价值量会指数级抬升。
说回稳定币这件事本身。过去大家更多把它当成加密市场的出入金工具，但DDSC这个样本直接把这个定位抬升了一个维度：主权货币的数字形态、央行背书的合规资产、全天候可编程的清算单元。这不是某个DeFi协议的资金池逻辑，而是国家金融基础设施的底层升级。新一代跨境支付轨道的雏形已经看得见了，说白了就是多边互通的数字货币网络，而DDSC是第一批跑在上面的合规车型。
流动性不会一夜之间涌进来，但方向已经定了。机构资本对这类低波动、高合规、强场景的资产端向来敏感，基础设施铺到哪里，资金就跟到哪里。现在看ADI Chain上跑的还只是迪拉姆稳定币，未来如果其他海湾国家的主权货币以同样架构接入，这个网络就是中东—非洲走廊的数字清算中心。
显然，450亿只是起点。 $BNB
别小看这个动作。过去机构资金对稳定币的态度一直是观望，缺的就是合规背书和真实储备。DDSC这两点都完美达标：法币储备全额托管，央行牌照拿在手里，合作方还是当地头部财团和商业银行。基础设施一旦铺开，接下来就是流动性自然沉淀的过程——这不是猜测，是机构资金流向的基本逻辑。
阿联酋每年450亿的汇款盘子，大部分流向南亚、非洲。传统渠道手续费抽掉3%到5%，中间行还要压两三天款。DDSC走ADI Chain，结算窗口直接压缩到秒级，成本砍掉一大截。更关键的是，这个架构不是封闭的。M-Pesa那条线已经在谈，东非的移动支付网络如果能接进来，链上就会跑出真正稳定、高频、可预测的跨境清算量。这才是真正的解锁点——不是炒作的交易量，而是实打实的汇兑刚需。
从投资视角看，这类项目最容易捕获价值的阶段往往不在第一波概念期，而是在基建落地、合规闭环完成之后。DDSC现在已经走到第二步：央行许可、机构进场、主网跑通。剩下就是场景渗透。跨境贸易融资、跨国企业资金归集、侨汇市场，每一个细分领域都是千亿级别的存量替换空间。一旦ADI Chain成为这些资金流的标准通道，链上锁定的价值量会指数级抬升。
说回稳定币这件事本身。过去大家更多把它当成加密市场的出入金工具，但DDSC这个样本直接把这个定位抬升了一个维度：主权货币的数字形态、央行背书的合规资产、全天候可编程的清算单元。这不是某个DeFi协议的资金池逻辑，而是国家金融基础设施的底层升级。新一代跨境支付轨道的雏形已经看得见了，说白了就是多边互通的数字货币网络，而DDSC是第一批跑在上面的合规车型。
流动性不会一夜之间涌进来，但方向已经定了。机构资本对这类低波动、高合规、强场景的资产端向来敏感，基础设施铺到哪里，资金就跟到哪里。现在看ADI Chain上跑的还只是迪拉姆稳定币，未来如果其他海湾国家的主权货币以同样架构接入，这个网络就是中东—非洲走廊的数字清算中心。
显然，450亿只是起点。 $BNB
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