初熙茶室 财经频道

CX（传销式推广）向来是山寨币的核心驱动力——早年许多山寨币正是靠着铺天盖地的CX拉新、造富叙事，才得以在市场中站稳脚跟。可如今的币圈，不少人早已没了当年推广的劲头，满心只想着“躺赚”，盼着靠抄底、守币就能坐享其成，连最基础的市场共识都懒得去搭建；更有意思的是，曾经靠CX发家、赚得盆满钵满的人，现在反倒带头嘲讽CX主力。

这种价值扭曲，正是当下山寨币涨不动的关键原因之一。要知道，山寨币本身缺乏底层技术支撑和实际应用场景，其价值几乎全靠共识堆砌，而CX本质上是共识扩散的重要方式（良性推广而非欺诈）。当所有人都只想“搭便车”，没人愿意主动传递价值、凝聚共识，山寨币自然成了一潭死水，最后进场的、还在抱有幻想的我们，只能沦为被收割的韭菜。

就像那句俗语说的：“当瘸子的腿好了，首先扔掉的是他的拐杖。”可这些人忘了，当初若没有这根“拐杖”铺路，根本走不到今天。良性的价值引导从来都该是“不忘来路”——既警惕欺诈性CX的坑害，也不否定合理推广对共识的意义；而不是一边吃着CX的红利，一边踩碎曾经的铺路石，最后让整个山寨币生态在“躺赚幻想”和“共识崩塌”中恶性循环。

今年加密货币市场的狂欢，从政策风向到资本流动，从行业格局到资产联动，几乎全程被特朗普的身影主导。这场被称为“一人牛市”的行情，并非偶然，而是其政策倾向、行业布局与市场预期深度绑定的必然结果，核心逻辑可从五大关键维度展开：
1. CZ“被招安”：全球最大交易所的政策站队。2023年拜登政府对加密行业的高压监管下，币安创始人赵长鹏遭遇牢狱之灾与巨额罚款，行业陷入“合规恐慌”。而特朗普胜选后，一纸赦免令让CZ重获自由，这场“政治松绑”本质是双向共赢的默契——CZ出狱后迅速表态“助力美国成为加密全球首都”，币安则借机推进美国市场的MSB、BitLicense等核心合规资质，重新对接华尔街流动性；特朗普政府则通过拉拢全球最大交易所，斩获了税收增长与行业话语权的双重政绩，BNB两小时内暴涨8%的行情，正是市场对这场“政治+资本”合谋的直接回应。
2. 稳定币锚定美债：美元信用与加密资产的深度绑定。特朗普政府推动的稳定币监管框架，核心是将稳定币发行与美债挂钩，让加密资产的价值锚点直接绑定美国主权信用。这一举措不仅解决了稳定币长期以来的合规痛点，更让加密市场成为美债融资的延伸渠道——投资者持有稳定币，本质上间接持有美债份额，既享受加密资产的流动性优势，又获得主权债务的信用背书。这种绑定既为美债开辟了新的资金入口，也让加密市场彻底摆脱“无锚资产”的标签，吸引海量传统资金入场。
3. 纳斯达克BTC ETF：合规化浪潮的终极引爆点。特朗普团队通过更换SEC主席、推动加密友好立法，为比特币ETF审批扫清了政策障碍。纳斯达克作为传统金融核心阵地，推出BTC ETF意味着加密资产正式进入主流投资版图，而特朗普媒体集团甚至申请上市“Truth Social比特币ETF”，将个人品牌与加密产品深度绑定。11月比特币与以太坊ETF月度资金净流入分别创下65亿美元、11亿美元的纪录，正是传统资本在合规通道打通后，涌入加密市场的直接体现，也让比特币市值重回2万亿美元，超越白银成为全球第八大资产。
4. 美国政府“摆停”：监管高压的全面松绑。特朗普上任后，明确解雇对加密行业持强硬态度的SEC前主席根斯勒，提名多位加密友好型官员执掌金融监管部门。新监管团队不仅暂停了大部分加密相关诉讼，更推动《21世纪金融创新与技术法案》《支付稳定币清晰度法案》等关键立法进程，为行业建立明确的合规框架。这种从“高压执法”到“主动护航”的转变，彻底消除了行业的政策不确定性，近300名支持加密货币的立法者进入国会，让美国成为全球加密政策最友好的国家，为牛市奠定了坚实的制度基础。
5. 拉爆黄金：避险资金的跨资产共振。特朗普的经济政策与地缘政治表态，推动黄金等传统避险资产价格飙升，而加密货币作为“数字黄金”的属性在此过程中被持续强化。特朗普提出将比特币纳入美国战略储备资产，计划五年内收购100万个比特币（约占总供应量5%），这一倡议让比特币与黄金的避险属性形成共振——当传统避险资金涌入黄金的同时，认可加密资产的投资者将比特币视为“更具流动性的数字避险工具”，资金在两类资产间的联动流动，共同推升了风险资产的估值中枢，也让加密市场的牛市行情获得了跨资产类别的支撑。
从本质来看，今年的币圈牛市是特朗普“政策背书+资本绑定+个人IP赋能”的三重结果：加密行业的政治献金为其提供了竞选支持，而他的政策回报则为行业打开了合规化、主流化的大门，最终形成“政策利好→资金入场→价格暴涨→预期强化”的正向循环。这场牛市的每一个关键节点，都烙印着特朗普的政策痕迹，称其为“一人的牛市”，实至名归。