妈的-死了算了

特朗普再度担任美国总统的时间已达到9个月时间了，南生注意到：美国国债余额持续创新高——如今已达到37.9万亿美元，在本月势必为实现38万亿美元的突破，与1月份时的36.2万亿美元相比。

净增1.8万亿美元，增长势头依然很猛烈
再度入驻白宫仅仅9个月时间，美债就净增1.8万亿美元，与拜登政府相比毫不逊色，甚至还略高一筹。讽刺的是：在2024年大选期间，特朗普及其助选人员极力批评拜登、哈里斯执政无能。
说民主党人滥用财政，美国联邦政府财政赤字高企，迫使美债余额持续创新高。按照马斯克的说法：如此之高的债务“若放在其他国家，他们的政府早就破产了”，并说美国政府已事实性破产。
南生依稀记得，竞选时的特朗普承诺“若他当选，将大力精简财政，降低美债”。然而现实却走向了另一个方向——美债即将突破38万亿美元大关，大约9个月时间净增1.8万亿美元，平均每月新增约两千亿美元。
面对如此庞大的债务，特朗普再度入驻白宫后的确曾考虑过一些非常规计划，例如成立主权财富基金，但最终搁置；还任命马斯克为政府效率部负责人，精简人员、查询贪腐，结果大家都知道，失败了……
此外，特朗普还曾信誓旦旦地宣称：美国经济快速增长加上“增收进口商品关税”将解决债务问题。但事实却再一次打脸，美债继续攀升，关税实际上是对美国消费者和资本的变相征税，无法从根本上扭转局面。
美国的政治格局也使债务问题难以解决
债务上限本应起到约束作用，却屡次被提高或暂停，形同虚设。民主、共和两党虽然都会在竞选时将国债作为攻击对方的理由——诋毁对方执政无能，但自己执政时又持续推行增加开支或减税的政策。
看似很热闹的折腾了一会儿，但无论是民主党的扩大支出，还是共和党减少税收，本质上都是通过刺激短期经济来争取选票。说起来很好听，但给出的结果却都是一样的，那就是：美债依然在迅猛增长。
如今，美国国债的规模已经相当于美国国内生产总值的1.27倍，人均负担接近11万美元。亿万富翁投资者、桥水基金创始人瑞·达利哥最近发出警告：称美国政府债务过快增长正在形成与“二战前极为相似”的局面。
多家机构预测，未来10年“美债平均每年新增额度不会低于2万亿美元”，到2035年或突破62万亿。仅仅是2026财年，就需筹资12万亿美元——1万亿还利息、9万亿旧债展期、2万亿补赤字。
面对如此可怕的增长潜能，以至于有机构预言：在特朗普政府的领导下“债务引起的心脏病发作”最多在两三年内就将爆发。这并非孤立的担忧，从摩根大通首席执行官到美联储主席，都认为美债危机迫在眉睫。
迫在眉睫的危机与连锁反应
巨额债务最直接的威胁，是不断挤压政府的财政空间——达利欧形象地比喻，这“就像动脉中的斑块”。目前，美国联邦政府年支出高达7万亿美元，而收入仅5万亿美元，支出比收入高出40%。
如此巨大的赤字，迫使美国光是在2025财年，联邦赤字就高达1.8万亿美元。更严峻的是，债务利息支出已成为财政的沉重负担——超过了1万亿美元。这使得美国政府陷入了两难困境：
若要强行还债，就可能不得不大幅削减医保、养老金等社会福利开支，甚至压缩军费，这必将引发国内社会的剧烈动荡——然后，选票就没了。面对选票问题无论是共和党，还是民主党都是无能为力的
然而，放任债务增长的风险同样巨大。市场主要参与者，从摩根大通首席执行官杰米·戴蒙到美联储主席杰罗姆·鲍威尔，都普遍认为“美债危机迫在眉睫”，泡沫终将会被戳破。
一旦全球投资者对美债的信用产生根本性质疑，将导致美国融资成本急剧上升，美元的国际地位被削弱，进而对全球市场造成连锁冲击。
各国的理性应对与去美元化趋势
面对美国债务风险升高和其政策的不确定性，各国央行并未坐以待毙，而是积极采取行动，调整外汇储备结构以规避风险。一个显著的指标是：纽约联储代全球央行持有的美国国债规模已降至十多年来的最低水平。
这在某种程度上被视为各国央行对美债兴趣降温的“实时指标”。与此同时，一场静悄悄的“囤金潮”正在全球范围内上演。许多国家正千方百计增加黄金储备，将其作为应对潜在金融动荡的“硬通货”。
这种集体行为背后，是对美元资产信任度有所下降的体现，也是一场激烈的世界“货币战争”的缩影。投资者们也注意到了这一趋势，达利欧本人就建议投资者将最多15%的资产配置于黄金。

我们有理由相信：现在正是黎明前的“黑暗时刻”，尽管仍未出现完全可替代美债的金融资产，但当债务的阴影笼罩全球经济时，各国正在用理性的行动点亮希望的曙光，共同迎接一个更加多元、更加稳健的国际金融新秩序。
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