$MU Q4 الأرباح: صعودي… لكن الاختبار الحقيقي هو السنة المالية 2027
أنا أميل إلى النظرة الإيجابية لشركة Micron (MU) قبل إعلان الأرباح، لكن الأمر ليس مجرد التفوق على التوقعات. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت Micron قادرة على الحفاظ على هوامشها واستمرار قوة الطلب حتى السنة المالية 2027.
قدّمت Micron إيرادات بقيمة 41.46 مليار دولار في الربع الثالث وربحية 25.11 دولاراً للسهم وفقاً لمقاييس غير مبنية على مبادئ GAAP. وبالنسبة للربع الرابع، وجّهت الإدارة توجيهات تقارب 50 مليار دولار في الإيرادات، وهوامش إجمالية بنسبة 86%، و31 دولاراً للسهم وفقاً لمقاييس غير مبنية على GAAP.
لماذا أنا متفائل
تحتاج البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى حزمة ضخمة من عرض الذاكرة. شحنات Micron من HBM4 تجري بالفعل بكميات كبيرة، بينما يُتوقع بدء إنتاج HBM4E في 2027.
كما حصلت Micron على 16 اتفاقاً استراتيجياً مع عملاء تغطي نحو 20% من حجم DRAM وثلث حجم NAND. تُحسن هذه الالتزامات متعددة السنوات من وضوح الرؤية للطلب وتدعم أطروحة “دورة الذاكرة فائقة النمو”.
حالة صعودية
إذا استمرت هوامش الربع الرابع قرب 86%، وظل تسعير DRAM/NAND قوياً، وأكدت الإدارة تقييد الإمدادات وطلباً قوياً على HBM للسنة المالية 2027، فقد تكون دورة الذاكرة فائقة النمو لديها مساحة أكبر للاستمرار.
حالة هبوطية
التوقعات مرتفعة بالفعل. حتى لو تحققت مفاجأة إيجابية في الأرباح، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات بيع إذا خيّبت توجيهات السنة المالية 2027 أو إذا تراجع التسعير والهوامش. ما يزال ارتفاع المعروض في القطاع يمثل خطراً كبيراً.
رأيي
لم تعد MU مجرد قصة تتعلق بتسعير الذاكرة فقط. قد تجعل طلبات الذكاء الاصطناعي ونمو HBM وتقييد الإمدادات واتفاقيات العملاء طويلة الأجل هذه الدورة مختلفة عن الدورات السابقة.
أنا متفائل قبل إعلان الأرباح، لكن توجيهات السنة المالية 2027 تهمني أكثر من رقم EPS في العناوين الرئيسية. أكبر سؤال: هل تستطيع Micron الحفاظ على هوامش إجمالية بنسبة 86%، ولِمَدى كم يمكن أن تستمر دورة الذاكرة فائقة النمو؟
تُسلِّم العملات البديلة (الAltcoins) الضوء الآن — وينبغي على بيتكوين أن ينتبه
يظهر لدى متداولي السوق الفورية توجهٌ واضح نحو الأصول المشفّرة الأعلى مخاطرة. إذ تبلغ أحجام التداول الفورية الآن قرابة 4 أضعاف حجم بيتكوين، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ سبتمبر 2025.
ويهمّ ذلك لأن النشاط الأقوى خارج بيتكوين غالبًا ما يعكس تزايد شهية الاستثمار في العملات البديلة وتموضعًا أكثر للمضاربة في جميع أنحاء السوق. وتشير هذه الحركة الحالية إلى أن المتداولين باتوا أكثر استعدادًا لتحويل رأس المال خارج نطاق BTC.
تاريخيًا، غالبًا ما كانت فترات ارتفاع نشاط تداول العملات البديلة تظهر حول القمم المحلية $BTC tops. ولا يعني ذلك تلقائيًا أن بيتكوين قد وصلت إلى واحدة الآن، لكنه إشارة جديرة بالمراقبة عن كثب.
كما يُظهر الارتفاع الأخير في النسبة أن شهية المخاطرة تتعزّز مجددًا بعد فترة أكثر هدوءًا. إذا استمر هذا التحول، فقد تظل العملات البديلة عاملًا مهمًا في دفع نشاط سوق العملات المشفّرة.
ومع ذلك، قد تتغير إشارات حجم التداول بسرعة ولا تُعد ضمانًا لاتجاه السعر.
هل يتشكل زخم العملات البديلة من أجل دورة تشفير كبيرة قادمة؟
تراجُعٌ كبير لأسهم الولايات المتحدة مع ارتفاع عائد السندات لأجل 30 عامًا
تم محو ما يقرب من 700 مليار دولار من سوق الأسهم الأميركية بعدما وصل العائد على السندات لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى في 24 عامًا، ما يفرض ضغطًا جديدًا على الأصول عالية المخاطر.
تُظهر خريطة الحرارة المرفقة موجة بيع واسعة النطاق، إذ يتداول عدد من الأسماء الكبرى مثل مايكروسوفت وأمازون وتيسلا وميتا ومِكرون وAMD جميعها على انخفاض.
وبالنسبة للبيتكوين والقطاع ككل، تشير هذه التطورات إلى بيئة مخاطر أكثر صعوبة مع انتقال الضعف إلى الأَسهم الأميركية الرئيسية.
السؤال المحوري هو ما إذا كان هذا الضغط سيبقى محصورًا في الأسهم أم سيتسرب أكثر إلى معنويات العملات المشفرة.
قد تظل الأسواق متقلبة، لذلك لا ينبغي افتراض حدوث انعكاس.
ترتفع المخاطر—لكن هل يخلق ذلك فرصة العملات المشفرة التالية؟
إعداد أسبوعي للبيتكوين يعود إلى الاتجاه الصعودي مجددًا
ارتفع البيتكوين بنسبة 4% الأسبوع الماضي وأغلق قرب 84,445 دولارًا، وهو أعلى إغلاق أسبوعي في ثمانية أشهر، والثاني على التوالي فوق المتوسط المتحرك الأسبوعي لـ50.
يوضح الرسم $BTC حيث يختبر المتوسط المتحرك الأسبوعي لـ200 بعد 11 أسبوعًا. تحوّل مؤشر MACD إلى صعودي، وتكوّن RSI مع تباعد صعودي، وانتقل الزخم باتجاه المشترين.
بعد استعادة 67 ألف دولار، اختبر BTC المتوسط 50 لمدة أربعة أسابيع بينما ظل مستوى 75 ألف دولار دعمًا. ثم دفعت موجة ضغط البيع القصير السعر فوق 86 ألف دولار.
كما تحسّنت الظروف الكلية: وصل ISM إلى 55.6، وسجل Russell 2000 مستوى ATH جديدًا، وتراجع التضخم الأساسي باتجاه أدنى مستوى في خمس سنوات.
المستويات الرئيسية: دعم عند 77,670 و71,100 دولار؛ ومقاومة في نطاق 87 ألف–98 ألف دولار. قد تظل التراجعات واردة، لذا تهم إدارة المخاطر. هل يستطيع البيتكوين الحفاظ على هذا الزخم؟
يظل المشترون في السيطرة حيث تؤكد البنية استمرار الاتجاه الصعودي.
EP 0.1120 – 0.1140
TP TP1 0.1175 TP2 0.1220 TP3 0.1280
SL 0.1080
لقد اخترق HBAR نطاق التذبذب السابق مع ضغط شراء قوي. قد يؤدي مسح السيولة باتجاه 0.1155 إلى حدوث رد فعل قصير الأجل قبل المزيد من الصعود. سيكون الحفاظ على بنية الاختراق أمرًا محوريًا للاستمرار الصعودي.
ما يزال المشترون في السيطرة حيث تؤكد البنية قممًا أعلى وقيعانًا أعلى.
EP 0.5700 – 0.5750
TP TP1 0.5867 TP2 0.5983 TP3 0.6200
SL 0.5470
WLD قد اخترقت مقاومة رئيسية بزخم صعودي قوي. يتم بناء السيولة فوق 0.5867، بينما قد يؤدي إعادة اختبار ناجحة لمنطقة الاختراق إلى دفع المزيد من الصعود. إن الحفاظ على البنية الحالية يبقي سيناريو الاستمرار الصعودي قائمًا.
يظل الثيران في السيطرة بينما يستمر الهيكل في الاختراق للأعلى.
EP 160–167
TP TP1 175 TP2 185 TP3 195
SL 148
يتم بناء السيولة فوق أعلى المستويات الأخيرة، حيث تُظهر QNT تفاعلًا صعوديًا قويًا. إن الحفاظ على هيكل الاختراق قد يؤدي إلى توسّع آخر باتجاه مناطق السيولة التالية.
$MUBARAK يشهد زخمًا صعوديًا قويًا، حيث يعود المشترون للدخول بعد التصحيح.
البنية تستعيد تعافيها، ويقوم الثيران بالدفاع عن مستوى دعم رئيسي.
EP 0.0550 – 0.0571
TP TP1 0.0643 TP2 0.0774 TP3 0.0875
SL 0.0490
يتم بناء السيولة فوق القمم الأخيرة. قد يؤدي رد فعل قوي من منطقة الطلب الحالية إلى تحريك السعر نحو مستويات سيولة أعلى. إن الحفاظ على الدعم يبقي بنية التعافي الصعودي سليمة.
يظل المشترون هم المسيطرون بينما يؤكد الهيكل استمرارًا صعوديًا.
EP 0.000645 – 0.000665
TP TP1 0.000704 TP2 0.000762 TP3 0.000820
SL 0.000615
قام AMP بمسح سيولة الاتجاه الصعودي بالقرب من 0.000762 وهو الآن يتفاعل مع الاختراق. إن الحفاظ فوق 0.000629 قد يدعم دفعة أخرى نحو القمم، بينما فإن فقدان هذا المستوى قد يعرّض لهبوط أعمق إلى البنية السابقة.
$RARE يُظهر زخمًا صعوديًا انفجاريًا مع ضغط شراء قوي.
يظل الثيران مسيطرين بينما يخترق RARE فوق بنية المقاومة السابقة.
EP 0.02080 – 0.02140
TP TP1 0.02250 TP2 0.02350 TP3 0.02500
SL 0.01950
لقد اخترق RARE نطاق التوحيد الخاص به بحجم تداول قوي، مما أدى إلى جلب سيولة الاتجاه الصعودي قرب 0.02350. قد يؤدي إعادة اختبار صحية لمنطقة الاختراق إلى إشعال رد فعل صعودي آخر. إن الحفاظ على المستوى فوق 0.02080 يُبقي البنية الصعودية سليمة ويفتح الطريق نحو مستويات سيولة أعلى.
لا يزال المشترون هم المسيطرون حيث تؤكد البنية تسجيل قمم أعلى وقمم أدنى أعلى.
EP 1.1650 – 1.1800
TP TP1 1.2179 TP2 1.2450 TP3 1.3000
SL 1.1200
السيولة فوق 1.2179 هي الهدف التالي. يمكن أن يؤدي إعادة اختبار ناجحة لمنطقة الاختراق إلى إشعال رد فعل صعودي آخر. طالما أن دعم 1.1250 قائم، تظل البنية الصعودية سليمة.
$SAGA يُظهر زخمًا صعوديًا قويًا مع استمرار سيطرة المشترين.
يؤكد هيكل السعر على القوة الصعودية فوق مستوى دعم محوري.
EP 0.06800–0.07100
TP TP1 0.07800 TP2 0.08500 TP3 0.09083
SL 0.06100
تظل السيولة فوق القمم الأخيرة هي الهدف الأساسي. قد يدعم حدوث رد فعل قوي من منطقة الدخول استمرار الحركة، بينما يُعدّ الحفاظ على البنية الحالية ضروريًا لزخم صعودي.
$TUT يُظهر زخمًا صعوديًا قويًا حيث يدفع المشترون السعر نحو قمم جديدة.
يظل الهيكل الصعودي سليمًا حيث يحافظ المشترون على السيطرة.
EP 0.02700–0.02770
TP TP1 0.02830 TP2 0.03036 TP3 0.03200
SL 0.02550
تتراكم السيولة فوق القمم الأخيرة، مع تفاعل السعر مع دعمٍ محوري. قد يؤكد الاختراق النظيف فوق 0.03036 وإعادة الاختبار الناجحة استمرار الحركة، بينما يظل الحفاظ على الهيكل الصعودي الحالي أمرًا أساسيًا.
يحتاج الثيران إلى استعادة مستوى 1,520 لتأكيد السيطرة البنيوية.
EP 1,475 – 1,495
TP TP1 1,540 TP2 1,590 TP3 1,675
SL 1,440
يختبر ZEC منطقة سيولة محورية بعد الرفض من 1,679.83. قد يؤدي ردّ فعل قوي حول الدعم الحالي إلى تحريك باتجاه سيولة أعلى. الحفاظ على 1,440 أمر حاسم من أجل الحفاظ على البنية الصعودية.
يبدو أن دورة هبوط بيتكوين الحالية تكسر “البرنامج” القديم لأربع سنوات
يختلف هبوط بيتكوين الحالي بشكل ملحوظ عن الدورات الثلاث السابقة المعروضة في الرسم البياني. فالباحثون السابقون وصلوا في نهاية المطاف إلى تراجعات تجاوزت 70%، بينما تكون الدورة الحالية عند انخفاض يقارب 30% عن أعلى مستوى قياسي لها.
وبقدر أهمية ذلك، استغرقت الدورات السابقة وقتًا أطول بكثير للوصول إلى أدنى مستوياتها. يُظهر الرسم البياني أن قيعانها الرئيسية كانت تتشكل بشكل واضح خارج النقطة الحالية في الدورة.
في المقابل، تعافى هبوط بيتكوين من نحو 50% إلى حوالي 30%، ما يشير إلى صمود أكثر من كونه تدهورًا مستمرًا.
بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، يهم ذلك لأن دورة أقل عمقًا وأسرع تعافيًا قد تتحدى التوقعات التي بُنيت على سلوك الأسواق في فترات الهبوط التاريخية. تبقى الـ90 يومًا القادمة هي نافذة المراقبة الرئيسية التي يبرزها الرسم البياني.
ومع ذلك، لا يمكن استبعاد حدوث هبوط حاد آخر. هل $BTC يعيد كتابة نص الدورة؟
$SUI يحافظ على زخم قوي بعد اختراق حاد ثم تَوحُّد/تَجميع قرب القمم.
يبقى الهيكل تحت سيطرة واضحة من قبل المشترين فوق منطقة 1.00.
EP 1.00–1.03
TP TP1 1.08 TP2 1.12 TP3 1.18
SL 0.97
لا تزال السيولة متراكمة فوق 1.08، بينما يتفاعل السعر بشكل إيجابي من منطقة الاختراق الأخيرة. طالما أن SUI يحافظ على هيكل 1.00–1.03، فإن الاستمرار مدعوم تقنيًا.