疯狂的Jerrick

12年程序员生涯（到2026年为止），全网同名：疯狂的Jerrick。
自动化硕士，前微软工程师，软件资深工程师 II。
混迹币圈10年，没有赚到钱不说，到亏了几十个。
不怕各位老师们笑话，对于币圈的认知还仍然停留在小学生的水平。
曾经我和很多人一样，以为交易靠运气、靠天赋、靠指标、靠消息、靠别人。
后来发现都不行，还是得靠自己，于是现在All in crypto.
真正改变我的，不是某一个神奇指标，而是开始用不断升级的认知重新理解市场。
我的来时路。
10年前就已经进入这个市场了。
很有意思的是，因为我推荐进入这个市场的人都赚到了钱，而只有我没有赚到。
那个时候BTC只有几千美元，ETH也才几百美元。
微信群里各种垃圾项目方各种发二维码拉各种人进各种群。
注册了无数个交易所，手握好几个钱包，钱包里躺着靠支付宝线下转账买来的无数吹到天上的垃圾币。
每个币的口号都是下一个BTC，又或者像EOS那样的口号：“一个人一生只需要1000个EOS”。
币圈每一年都有不同的造富神话，每一年都有一个超级赚钱效应的新东西出来。
其实依照我的发现，BTC其实每一年都会有一个牛熊，只是大和小的级别问题罢了。
也就是说其实每一年都可以从里面套一波利，但是我的认知永远都处于被人性碾压的状态，永远都是挨打的一方。
我喜欢赌，喜欢赚快钱，总觉得我的现货赚钱速度太慢了。
然后不断的在合约上面亏钱，不断的将现货的钱一点一点的往合约上面挪，直到全部亏完。
然后看着大好的行情无能为力。
又或者总是在超级行情的反方向反复摩擦试探，最后不断的充值不断的爆仓，然后精神麻痹。
我是一个典型的理工男。
喜欢在工作上把任务拆成模型、数据、逻辑和概率。
但是在币圈或者是在投资上，自己真的没有上过心。
99%得交易都是凭感觉，而不是凭逻辑。
所以现在，我想把之前在工作上态度放到币圈里面来。
我现在每天做的事情基本只有三件：
研究市场底层逻辑用 AI 辅助建立自己的认知体系把能够自动化的东西全部自动化
我相信：
交易不是预测未来，而是不断修正自己的交易系统和认知模型。
这些年，我踩过很多坑。
追热点、跟KOL、迷信指标、相信内幕、情绪交易、过度交易……
后来才明白：
交易压根就没有少走的弯路。
因为但凡少走一点，
你都走不出来。
所以我现在并不会给别人指手画脚，或者告诉别人"这一单怎么买"。
我更喜欢讨论：
为什么涨？
为什么跌？
为什么资金会流向这里？
为什么这个事件会改变资产的估值模型？
真正赚钱的人，看的往往不是K线，而是K线背后的逻辑。
现在的我，是一个 AI 重度使用者。
我把 AI 当成自己的第二大脑。
每天训练它，也训练自己。
目标不是让 AI 帮我赚钱，而是AI 把我训练成一名职业交易员。
认知，比收益更重要。
模型，比观点更重要。
长期，比短期更重要。
除了交易，我也是一个程序员。
如果你有成熟的交易策略，或者好的交易想法，
我可以帮助你把它做成：
✅ 量化策略
✅ 全自动交易系统
✅ 自动监控、自动执行、自动复盘
让策略真正开始工作，而不是靠情绪执行。
我经常在广场直播。
不喊单，不带单，也没有这方面得能力。
聊市场逻辑、聊 AI、聊自动化、聊交易认知。
如果你也喜欢思考，而不是只想抄作业，欢迎来连麦。
希望我们都能成为那个最终依靠自己盈利的人。
如果你相信市场靠运气，我们可能聊不到一起。
如果你相信市场有逻辑、有概率、有模型，那欢迎认识一下，一起成长。

一场极致浓缩港股 AI 定价规则的行情，在智谱短短 5 个交易日上演完毕。
7 月 17 日至 7 月 21 日，智谱走出一条极具教科书意义的股价曲线：重磅 ARR 营收利好落地，股价暴跌；对手持续传出利好，跟随大盘逆势杀跌；直到 1GW 国产算力中心 + 收购中科院编译团队消息放出，股价暴力反弹超 36%。
这一轮过山车行情，撕开当前港股 AI 核心标的最残酷的底层交易真相：
市场不为 “软收入” 买单，只为 “硬护城河” 定价；竞争格局的边际变化，远重于公司自身基本面数据。
下面完整复盘三阶段行情，提炼可直接落地的 AI 交易实战法则。
第一阶段｜7 月 17 日：重磅 ARR 超级利好，为何反而是卖点？
当日核心事件
早盘市场传出重磅基本面消息：智谱 ARR（年度经常性收入）突破 10 亿美元，半年增长 15 倍。单纯看财报维度，这是无可争议的顶级利好。
股价表现
无视利好全天单边下行，收盘暴跌28.49%。
底层交易逻辑（重要卖点信号）
AI 赛道估值第一准则：竞争格局恶化 ＞ 企业自身业绩增长。
当天催化来自美银证券报告：月之暗面（Kimi）全新模型 K3 参数大幅提升，行业竞争优势快速拉近。
市场形成统一叙事：
即便 ARR 达到 10 亿美元并非虚值，但 Claude Code 同等周期同样能够实现，证明大模型商业化高度同质化。一旦竞品（Kimi、MiniMax）持续推出爆款模型，智谱的不可替代性会快速消解。
在高度内卷的应用层赛道，营收增速只是阶段性结果。当资金开始担忧行业内卷加剧，单纯收入增长无法支撑高估值。
✅交易结论：利好兑现，果断减仓、止损，不要盲目逢低抄底。
第二阶段｜7 月 20 日：大盘大涨，个股逆势下跌，何为惯性杀跌？
当日核心事件
恒生科技指数大涨 2.79%，市场整体回暖；但智谱逆势继续下挫，单日大跌19.56%。
导火索：中软国际与月之暗面（Kimi）签署重磅合作协议。
底层交易逻辑
AI 热门标的极易陷入情绪负反馈循环。
在前一日暴跌之后，资金开启全面风险排查。在资金视角里：竞争对手拿到合作利好，等同于自身估值逻辑受损。
即便南向资金当日逆势净买入 11.3 亿港元，庞大抄底资金入场，依旧挡不住散户与机构恐慌踩踏。
✅交易启示：大跌后的修复窗口，不要轻易抄底。
没有能够扭转竞争叙事的颠覆性消息，所有下跌都只是逻辑证伪周期的开端。此时最优选择是观望，规避持续下探风险。
第三阶段｜7 月 21 日：什么消息才算真正的反转利好？
当日核心事件
两大重磅消息同步落地：
智谱正式落地1GW 国产算力中心；完成收购中科加禾 —— 源自中科院计算所的顶尖编译团队。
股价表现
暴力反转，收盘大涨36.89%，盘中最大涨幅突破 41%。
底层逻辑｜从 “软实力” 到 “硬主权” 的叙事切换
ARR 属于软实力，行业所有人都可以参与内卷抢夺订单；
而自建大规模算力集群、掌控底层编译器软件栈，是难以复制的硬资产、硬基建壁垒。
市场认知发生根本性切换：
智谱不再单纯被定义为 “售卖大模型 API 的应用厂商”，而是拥有自主算力主权，摆脱海外 GPU、底层软件依赖，构建「算力 - 算法」闭环的基础设施玩家。
赛道逻辑彻底转变：
AI 应用层是零和博弈，各家互相抢夺客户；算力基础设施属于稀缺资源，算力即权力，天然享受估值溢价。
✅交易信号：企业向硬件、底层基础设施跃迁，属于黄金买点。
港股 AI 标的标准化交易框架
AI 震荡行情终极交易口诀
涨看对手，跌看底座。
营收好不买，对手强必卖。
只买 “卡脖子” 的算力，不买 “被卡脖子” 的应用。

7月29日，全球AI产业链最值得关注的一份财报即将揭晓。
很多投资者认为，SK海力士第二季度财报只要继续超预期，股价就会继续上涨。
但如果你研究过近几年英伟达、台积电甚至苹果的股价表现，就会发现一个规律：
真正决定股价的，从来不是过去一个季度赚了多少钱，而是未来两年的增长是否还能持续。
所以，与其问：
Q2赚了多少？
不如问：
市场还能相信2027年的HBM会继续供不应求吗？
这才是这次财报最大的看点。
一、第二季度财报什么时候公布？
SK海力士将于：2026年7月29日
正式公布第二季度（Q2）财报，同时召开业绩说明会（韩国时间上午9:00）。
这也是AI存储产业链进入下半年以后，第一份重量级财报。
二、第二季度业绩，大概率继续刷新历史纪录
从目前各大机构预测来看，
第二季度不仅会超过第一季度，
甚至可能再次刷新历史纪录。
如果预测兑现：
这意味着：
连续两个季度刷新历史纪录；
营收首次逼近81万亿韩元；
利润再次大幅提升。
表面上看，这是一份几乎挑不出毛病的财报。
但资本市场，从来没有这么简单。
三、为什么第二季度还能继续爆发？
第一：AI需求仍然没有降温
目前全球AI资本支出依旧保持高景气。
AI服务器持续扩张，
直接带动：
HBM（高带宽内存）
Server DRAM
企业级SSD（eSSD）
需求全面提升。
与此同时，
根据机构预测：
DRAM价格第二季度上涨约30%
NAND上涨约50%
价格上涨，
销量增加，
利润自然继续扩大。
这也是为什么市场普遍认为：
第二季度很可能再次创造历史纪录。
第二：季节性因素
第一季度一直都是存储行业传统淡季。
而第二季度，
企业采购恢复，
AI服务器进入交付周期，
本身就具有天然的环比增长优势。
因此，Q2超过Q1，几乎已经成为市场共识。
四、真正的问题不是利润，而是市场预期
很多人不理解：
既然利润越来越高，
为什么海力士最近股价却一度暴跌超过15%？
答案只有四个字：
预期太高。
资本市场交易的是：
未来。
不是过去。
例如：如果市场认为：
第二季度营业利润应该达到：65万亿韩元
结果：最终只有：
60.4万亿韩元
虽然：
同比增长超过500%。
虽然：历史最好利润。
但是：
因为没有达到市场最高预期，
股价仍然可能下跌。
这就是：
Price In（预期已经反映）。
五、为什么HBM越赚钱，短期反而可能影响ASP？
这是很多投资者容易忽略的一点。
HBM目前采用大量：
长期供货协议（LTA）
意味着：
价格早就锁定。
虽然：
HBM利润率很高。
但是：
短期价格上涨空间有限。
反而：
普通DRAM、
NAND，
更多采用市场价格。
近期现货价格上涨更快。
因此：
市场发现：
虽然HBM占比越来越高，
但是整体ASP（平均售价）
提升速度，
反而没有想象中那么快。
这也是近期部分机构下调第二季度盈利预测的重要原因。
但需要强调的是：
这并不是需求下降。
只是：
价格模型进行了调整。
六、HBM4，才是真正决定未来估值的关键
真正影响未来估值的，
其实不是Q2，
而是：
HBM4。
市场原本预计：
HBM4会在第二季度开始明显放量。
目前来看，
节奏略慢于部分机构预期。
但市场普遍认为：
第三季度，
HBM4将正式进入规模化量产。
如果：
HBM4顺利放量。
意味着：
未来：
ASP重新提升；
毛利率进一步改善；
下一代AI GPU订单开始兑现。
那么：
市场将重新开始交易：
2027年的利润。
七、这次电话会议，我最关注四句话
真正决定股价方向的，
其实不是利润数字，
而是管理层在电话会议里的展望。
我最关注以下四个问题：
① 2027年HBM订单是否已经基本售罄？
如果管理层透露：
"2027年的HBM产能已基本被客户预订。"
市场会迅速提高未来盈利预期。
② HBM4量产节奏是否提前？
如果：
HBM4提前放量，
意味着：
2027年的利润，
可能再次被上修。
③ AI客户是否继续追加订单？
这里重点关注：
NVIDIA
Microsoft
Meta
Amazon
Google
如果这些客户继续扩大采购，
说明AI资本支出仍在加速。
④ 公司是否继续保持谨慎扩产？
这是最容易被忽略，
却也是最重要的问题。
如果海力士表示：
不会激进扩产。
意味着：
未来HBM仍将保持供不应求。
利润率，
反而更加稳定。
八、真正值得投资者关注的，不是Q2，而是2027
如果说：
2024年，
市场交易的是：
HBM有没有需求？
那么：
2026年的今天，
市场已经进入了第二阶段。
现在交易的是：
HBM还能持续火几年？
所以，
7月29日，
利润创新高，
其实并不意外。
真正决定股价方向的，
是管理层能否回答下面这个问题：
AI资本支出是否仍然强劲？2027年的HBM订单是否依旧供不应求？
如果答案是肯定的，
那么资本市场交易的将不再是2026年的盈利，而是2027年、甚至2028年的现金流。
这也是为什么我认为，这份财报最值得关注的不是利润数字，而是管理层对于未来两年AI产业景气度的判断。
对于成长股而言，真正驱动估值提升的，永远是未来预期，而不是已经写进财报里的历史业绩。