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Uniswap価格は過去24時間で約3％上昇し、3.40ドル付近で推移している。しかし、この小幅な動きは、2月11日に実際に起きたことを覆い隠している。その日、UNIはブラックロックのトークン化ファンド拡大に関する報道を受け、42％近く急騰し、4.57ドル付近の高値を付けた。

その後、売り手がその上昇分のおよそ26％を消した。ここで重要な問いが生じる――この機関主導のブレイクアウトは本当のトレンド転換であったのか、それとも個人投資家を狙った罠であったのか。

2月11日のユニスワップ急騰は個人投資家の勢いが主因

2月11日の急騰は偶然起きたことではない。

12時間足チャートを見ると、Uniswap価格 は1月中旬以降、上昇傾向のセットアップを形成していた。1月19日から2月11日にかけて、UNIは安値を切り下げていたが、RSI（相対力指数）は安値を切り上げていた。RSIは買いと売りの強さを追跡し、モメンタムを測る指標である。価格が下落し、RSIが上昇した場合、これは強気のダイバージェンスを示し、多くの場合、売り圧力が弱まっている前兆となる。

強気構造　出典： TradingView

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このダイバージェンスは、反発への布石となっていた。

そのシグナルが2月11日に確認された。この日、OBV（オンバランスボリューム）が長期の下降トレンドラインを上抜けた。OBVは出来高が資産に流入しているか流出しているかを示す指標である。OBVが上抜けると、通常、個人投資家の参入増加を示す。タイミングも重要であった。

急騰を後押しした個人投資家の動向　出典：TradingView

RSIのダイバージェンスは数週間前から出ていたが、OBVの上抜けが起きたのはブラックロック関連のニュースが市場を駆け巡った2月11日だった。このことは、個人投資家がヘッドラインに敏感に反応し、UNIへ殺到した事実を示す。

モメンタムと出来高が一致し、Uniswap価格は単一のセッションで4.57ドル付近まで急騰した。しかし、このローソク足の形状は早期の警告サインを示していた。

12時間足チャートでは、ブレイクアウトしたローソク足が、上ヒゲが非常に長く実体が小さい形状となった。これは買い手が価格を押し上げたものの、売り手がほとんどの上昇分を引き受けていたことを意味する。4.50ドル付近には強い売り圧力が存在したことの最初のサインであった。急騰には見えたが、分配はすでに始まっていた。

4.57ドル付近のクジラ売りが急落要因

2月11日の長い上ヒゲは単なる偶発的な売りではなかった。クジラの動向データがその主役を明かす。

この日、大口のUniswap保有者が保有するUNIの供給量は約6億4846万枚から6億4251万枚へ急減した。約595万枚の減少である。4.57ドル付近の価格換算で約2700万ドル規模の売り圧力に相当する。

これは小口トレーダーの利確ではない。大口ウォレットによる計画的な分配であった。

Uniswapクジラの動静　出典： Santiment

個人がブレイクアウトを追いかけて買いに回る中で、クジラは上昇局面で持ち高を手放していた。これがUNI価格が4.50ドルを維持できず、急騰が短期で終了した理由である。大口保有者の売りが終わると買いの勢いは弱まった。クジラによる支えがなければ、市場は高値を維持できなかった。

結果として急速な反落となった。4.57ドルの高値からUniswap価格は約26％下落。後から参入した買い手がすぐさま損失となった可能性が高い。この事象は、ブラックロック関連の急騰が大口保有者にとって流動性確保の機会となったことを裏付けている。

個人が需要を供給し、クジラが売り圧力を提供した。

4時間足チャートでユニスワップ上昇目標が達成済み

短期足が急落の早さを説明する。4時間足チャートでは、Uniswapが下降チャネル内で逆三尊パターンを形成していた。これは短期的ブレイクアウトの典型的な反転パターンである。

2月11日、UNIはこのパターンのネックラインを上抜けし、目標である4.57ドル付近まで急騰した。テクニカル的には、このセットアップが想定通りの動きをすでに完了していた。

Uniswap価格構造　出典： TradingView

同時に、4時間足OBVのダイバージェンスが明確になった。1月下旬から2月11日にかけてUNIは上昇したが、OBVは下向きを続けた。このことは、価格が上昇しているにもかかわらず出来高の勢いが弱くなっていることを示している。この弱気のOBVダイバージェンスは、ブレイクアウトが小口投資家の持続的な需要に支えられていないことを警告している。さらに、OBVは現在も下落傾向にあり、小口投資家が売却していることがうかがえる。

小口投資家は価格の動静に注目していた。一方、クジラは構造を重視した。大半の買い手が参入した時点で、すでにこの上昇は成熟していた。現在、価格は3.40ドル付近で推移し、出来高も引き続き弱い。これは投機的な需要が薄れていることを示唆する。

Uniswap価格分析　出典： TradingView

UNIが3.21ドルを上回って推移する場合、市場はもみ合いを試みる可能性がある。ただし、このサポートは短期的な買いに基づくもので、長期の蓄積によるものではないため脆弱である。

3.21ドルを下回ると、新たな売り圧力が発生するだろう。その場合、次の主要なサポートは2.80ドル付近で、これは前回のリバーサルパターンの起点となる水準である。このゾーンまで下落すると、ブラックロック主導の上昇分はすべて失われる。

力強さを取り戻すためには、Uniswap価格が3.68ドルから3.96ドルのレンジを再び上抜ける必要がある。このエリアは、直近のブレイクアウト失敗後の主要な障壁となっている。このレンジを持続的に上抜けた場合のみ、4.57ドルへの上昇が再び視野に入る。

SBI VCトレードは12日、東証グロース市場上場のTORICOとイーサリアム取引・保管・運用における連携を開始すると発表した。大口顧客向けサービス「SBIVC for Prime」を通じ、TORICOのイーサリアムトレジャリー戦略を支援する。企業による暗号資産保有がビットコインからイーサリアムなど他の銘柄に広がる中、ステーキング報酬を得られるイーサリアムへの注目が高まっている。SBI VCトレードは国内最多のステーキング対象銘柄を扱う取引所として、法人顧客向けサポートを強化する。

企業トレジャリー戦略の多様化が進む

企業による暗号資産保有は新たな局面を迎えている。従来はビットコインが中心だったが、ステーキング報酬を受け取れるイーサリアムなど、他の銘柄を保有戦略に組み込む企業が増加している。ステーキング対象銘柄の保有は、企業にとって資産を増やす手段として注目されている。

TORICOは「日本No.1イーサリアム運用会社」を掲げ、2025年からイーサリアムトレジャリー事業を開始した。同社は「漫画全巻ドットコム」などのネット書店運営や「マンガ展」事業を展開してきたが、新たな成長戦略としてイーサリアムの保有・運用による継続的なインカムゲイン創出を目指している。TORICOの戦略は、アルトコインの流通活性化に寄与すると見られる。

SBIグループの総合力を活用した支援体制

TORICOがSBI VCトレードとの連携を決めた理由として、3つの要素が挙げられる。第一に、東証プライム市場上場のSBIホールディングス傘下であり、国内法令に則って暗号資産交換業・第一種金融商品取引業を営む信頼性である。

第二に、大口取引における幅広い購入方法の選択肢だ。SBI VCトレードは、グローバル展開する大手マーケットメイカーの英B2C2社の強みを活かし、特別スプレッドでのOTC取引や、プレミアムを確実に受け取りつつ狙った価格での売買を目指す「SBI 暗号資産オプション」を提供している。

第三に、期末時価評価税の適用除外サービスである。法人顧客が保有する暗号資産に1年以上の移転制限をかけるなど一定条件下で、含み益に対する法人課税を適用除外とする。

ステーキング対象銘柄で国内最多を誇る

SBI VCトレードは「SBIVC for Prime」を通じて、暗号資産の取引・保管・運用やWeb3関連ビジネスのサポートに注力している。同社は6日時点で、国内暗号資産交換業者の中でステーキング対象銘柄数が最多であり、ステーキング対象銘柄のトレジャリー戦略を採用する企業を積極的に支援している。

SBI VCトレードは「顧客中心主義」に基づき、暗号資産の売買にとどまらない運用サービスや法人向けサービスを展開している。両社は今後、これらにとどまらない幅広い連携を行っていく予定だ。企業による暗号資産保有戦略の多様化が進む中、取引所と事業会社の連携は今後も拡大していくと見られる。

マイクロストラテジーから改称したStrategyは、普通株の価格変動に対する投資家の懸念を和らげるため、追加の永久優先株を発行する計画であると、同社CEOが明らかにした。

この発表は、ティッカーシンボルMSTRで取引されているStrategy株が年初来で約17%下落している中で行われた。

優先株が主要な資金調達手段となる可能性とCEO

Strategyのフォン・リーCEOは、最近のブルームバーグのインタビューでビットコインの価格変動について言及した。同氏は、その変動性をデジタル特有の性質に起因すると分析した。BTCが上昇すると、Strategyのデジタル資産トレジャリープランが普通株の大幅な上昇をけん引する。

一方で、市場が下落すると株価はより急激に下落しやすいと述べた。デジタル資産トレジャリー（DAT）を含むStrategyの取り組みは、主要な暗号資産の値動きを追従するよう設計されていると話した。

このような状況を踏まえ、同社は「Stretch」というブランド名の永久優先株を積極的に展開している。

「ボラティリティを避けてデジタル資本にアクセスしたい投資家を守るために設計したのがStretchだ」とリーCEOはブルームバーグに語った。「本日のニュースは、Stretchが設計通りに1株100ドルでクローズしたことだと思う」

優先株は、配当利回りが現在11.25%と変動し、毎月利率がリセットされることで100ドルのパー価に近い水準での取引を促している。

なお、これまで優先株による資金調達はStrategyの資本調達の中でごく一部にとどまる。同社は直近3週間のビットコイン購入資金として、普通株を約3億7000万ドル、永久優先株を約700万ドル売却した。

しかしリーCEOによれば、Strategyは投資家への優先株の理解促進にも注力している。

「一定の時間とマーケティングが必要だ」と同氏は述べた。「今年は当社の優先株で極めて高い流動性が見られ、他の優先株の約150倍だ。今年を通じてStretchは主力商品になると見込んでいる。今後は普通株中心から優先株中心への転換を進めていく」

マイクロストラテジーのビットコイン投資に逆風 株価が純資産下回る

同社の従来型資金調達モデルが圧力を受ける中、この転換は重要な意味を持つ可能性がある。Strategyはビットコイン保有を拡大し続けており、今週も1000BTC超を追加取得した。最新データによると、保有残高は714,644 BTCに達する。

しかし、最近のビットコイン価格の下落は同社のバランスシートに大きな影響を及ぼしている。現在の市場価格1BTCあたり約67,422ドルは、Strategyの平均取得単価である約76,056ドルを大きく下回る。その結果、同社保有分は約61億ドルの含み損状態となっている。

同社の普通株もこの下落に連動しており、水曜日だけで5%下落した。MSTR株は年初来でおよそ17%下落。一方、ビットコインは同期間で22%以上下落している。

MSTR株価推移　出典：Google Finance

上述の通り、Strategyのビットコイン蓄積戦略は株式発行に依存してきた。このモデルの主要指標が、株価と1株あたりビットコイン価値の関係を示すネット資産価値倍率（mNAV）である。

SaylorTrackerのデータによれば、Strategyの希薄化後mNAVは約0.95倍で、1株あたりビットコイン価値よりも割安で株価が取引されていることを示す。

Micro（Strategy）mNAV　出典：SaylorTracker

この割安状態が同社の展開を難しくしている。株価が純資産価値を上回れば株式発行やビットコイン追加購入で株主への利益還元が可能だが、純資産価値を下回る場合、追加発行は株主希薄化リスクにつながる。

永久優先株への依存度を高めることで、Strategyはビットコイン取得戦略を維持しつつ、投資家のボラティリティやバリュエーション圧力への懸念に対応しようとしているようだ。

MSTR株の株主にとっては、永久優先株へのシフトにより希薄化リスクが軽減する可能性がある。普通株発行の抑制で1株あたりビットコイン量維持や割安売却圧力の低減が期待できる。

一方で、この動きは固定配当負担の増加も招き、ビットコインの下落局面では財務負担が重くなる可能性もある。最終的にこの計画は、ビットコイン財務戦略に伴う固有リスクを根本からなくすものではなく、リスクの性質を見直すものにとどまる。

ステラ開発財団（SDF）は、Consensus Hong Kongにおいて、非カストディアルウォレットであるTopNodがステラネットワークと連携することを発表した。この動きは、SDFがアジア市場への進出を強化する一環であり、同地域ではソラナやTON、XRPが決済・トークン化市場で激しく競合している。

TopNodウォレットは、鍵のシャーディングとTrusted Execution Environment（TEE）技術を活用し、シードフレーズの必要性を排除している。このプラットフォームは、投機的なトークンではなく現実資産のトークン化（RWA）やステーブルコインに重点を置く。ただし、Web3業界以外では認知度が低い、比較的新しいプロジェクトである。

SDF、新興市場に本格展開

BeInCryptoの独占インタビューにて、ステラCBOのラジャ・チャクラボルティ氏はアジア太平洋地域を「成長の重要な推進力」と位置づけ、今後1年でインドネシア、フィリピン、ベトナムでアンカーネットワークを構築する計画を明らかにした。

「当初はシンガポールを中心に現地スタッフを配置したが、現在は急速な拡大に注力している。今後2四半期でさらなるAPAC地域の金融機関とのパートナーシップを発表する予定だが、詳細は現時点で明かせない」とチャクラボルティ氏は述べた。

SDFは、シンガポール拠点のトークン化プラットフォームであるMarketNodeとも提携し、同地域でマネーマーケットファンドのトークン化を金融機関と協議中だと明かしている。

意欲は明確だが、実行力が問われる。過去1年でステラのオンチェーンRWA価値は10億ドルを突破し、DeFi TVLは3倍に増加した。それでも、XLMは2025年の高値0.52ドルから約71％下落し、ビットコインやイーサリアムを下回るパフォーマンスとなった。日次取引件数は安定しているが、平均取引額は減少しており、決済の基幹用途は維持されつつも、投機的あるいは高額資金の流入は減少したことが伺える。

2026年 配分問題

チャクラボルティ氏は、トークン化自体はもはや差別化要因ではないと認めた。

「昨年はトークン化されたプロダクトが大規模に構築できることの証明の年だった。今年は、こうした資産の最適な流通経路の確立に焦点を当てる年になる」と同氏はBeInCryptoに語った。

これこそがステラ最大の課題とも言える。フランクリン・テンプルトンのトークン化マネーマーケットファンドがネットワークの主力RWAプロダクトであり、米銀も最近ステーブルコイン提携を発表した。しかし競合チェーンは急速に進展している。ソラナやポリゴンはステラと同じBlockchain Payments Consortium（BPC）の創設メンバーであり、イーサリアムやアバランチも引き続き機関向けトークン化案件を集めている。

プライバシーと法令遵守の対立

ステラの最近のX-Rayアップグレード（プロトコル25）では、ネイティブなゼロ知識暗号技術を導入した。チャクラボルティ氏は、これはプライバシー重視への対応というより、機関利用の必須要素だと位置づける。

「プライバシーの要素は、送信、受信、保有者など様々だが、重要なのは、いずれも監査可能でなければならないという点だ。どの相手と話すかによって、プライバシーの見え方はやや異なる」と同氏は述べた。

この柔軟なアプローチが、アジア各国の多様な規制環境下で当局とプライバシー重視の利用者双方を満足させるかは、今後の課題である。

今後の展望

SDFは、年次カンファレンス「Meridian」を2026年10月にアブダビで開催すると発表した。TopNod連携はフィリピン、シンガポール、日本などアジア各市場で順次導入予定だが、具体的な時期は未定となっている。

ステラの基本構成は従来通り。堅牢なインフラ、増す機関投資家の関心、明確なストーリー。チャクラボルティ氏自身も認めたように、残る課題は大規模流通の実現である。

2026年2月9日、香川県警は18歳の高校3年生を常習賭博、詐欺、資金決済法違反の容疑で書類送検した。少年はオンラインカジノで1,104回もの賭博を繰り返し、さらに電子マネーを詐取し、無許可で暗号資産交換業を営んでいた。「インターネット上の知り合いに勧められた。成功体験が忘れられず、やめられなかった」――その供述は、デジタルネイティブ世代が直面する新たな犯罪リスクを象徴している。

目　次

はじめに

1. 急増するZ世代の暗号資産犯罪

1-1. 10代・20代の逮捕事例が示す深刻な実態

1-2. 統計が示す被害の拡大

2. Z世代が暗号資産犯罪に手を染める背景

2-1. デジタルネイティブの「軽さ」とリテラシーのギャップ

2-2. SNSと「承認欲求」の罠

2-3. オンラインカジノと暗号資産の接続

2-4. AI技術の悪用

3. 犯罪後に待ち受ける社会的制裁

3-1. 法的処分：少年法の適用と「特定少年」

3-2. デジタルタトゥー：消えない犯罪記録

3-3. 経済的・社会的損失

3-4. 心理的ダメージと更生の困難

4. 国内外の対策動向

4-1. 金融庁・警察庁の規制強化

4-2. 本人確認（KYC）の徹底

4-3. 教育と啓発の重要性

5. Z世代へのメッセージ：短期的利益の先にあるもの

5-1. 「簡単に稼げる」は存在しない

5-2. 犯罪記録は一生残る

5-3. デジタルの先には「現実」がある

5-4. 相談できる場所がある

まとめ：技術リテラシーを正しい方向へ

はじめに

日本国内では近年、Z世代（1990年代半ば〜2010年代初頭生まれ）による暗号資産を悪用した犯罪が急増している。SNSでの勧誘、AI技術の悪用、オンラインカジノとの接続――デジタル世界に生まれ育った世代が、その技術リテラシーを犯罪に転用する事例が後を絶たない。

本稿では、2025年後半から2026年初頭にかけて日本国内で発生したZ世代の暗号資産関連犯罪を追跡し、その傾向と社会的影響を検証する。

1. 急増するZ世代の暗号資産犯罪

1-1. 10代・20代の逮捕事例が示す深刻な実態

2025年後半から2026年初頭にかけて、日本国内では若年層による暗号資産関連犯罪の逮捕・書類送検事例が相次いで報告されている。

【主な事例】

2026年1月 – 22歳無職男性を逮捕（東京）SNS上で暗号資産「ライトコイン」を無登録で転売。15%の手数料を上乗せして販売し、資金決済法違反で逮捕。

2025年10月 – 中高生3人を逮捕（東京・滋賀）AIプログラムを活用して携帯電話回線を不正契約し転売。約2,500回線を契約して約750万円相当の暗号資産を取得。中学3年生（15歳）と高校2年生が含まれる。供述では「高度な犯罪スキームを考え実行し、SNSで注目されたかった」。

2024年3月 – 高校3年生を書類送検（宮崎）X（旧Twitter）で暗号資産交換業を無登録で営業。約1年間で約300万円を稼得。顧客の多くは10代で、入手した暗号資産をオンラインカジノで使用していた。

2025年11月 – 17歳少年を逮捕（千葉）銀行口座への不正アクセスとライブチケット詐欺。詐取した資金を暗号資産に換金。

これらの事例に共通するのは、SNSを利用した集客、本人確認の緩さを悪用した取引、オンラインカジノや遊興費のための資金調達という構造だ。

1-2. 統計が示す被害の拡大

警察庁の統計によると、2025年上半期の特殊詐欺における暗号資産関連の被害は深刻化している。

SNS型ロマンス詐欺における暗号資産投資名目の被害：920件（前年比+85.5%）、被害額102億円（前年比+81.7%）

暗号資産送信型詐欺：371件（前年比+1,445.8%）、被害額57.8億円（前年比+496.7%）

特に注目すべきは、20代・30代の若年層が被害者としても加害者としても増加している点だ。国民生活センターへの暗号資産関連の相談も増加傾向にあり、マッチングアプリやSNSでの勧誘が被害の入り口となっている。

2. Z世代が暗号資産犯罪に手を染める背景

2-1. デジタルネイティブの「軽さ」とリテラシーのギャップ

Z世代は幼少期からインターネット環境に親しみ、SNSやデジタル決済を日常的に利用してきた。しかし、その技術リテラシーは「使いこなす能力」に偏り、法的・倫理的リスクへの認識が乏しいケースが多い。

「ネット上の知り合い」からの勧誘を軽く受け入れる

「簡単に稼げる」という甘言に乗りやすい

暗号資産の匿名性や追跡の難しさを過信する

先述のの香川の事件では、少年が「成功体験が忘れられなかった」と供述しているが、これは初期の小さな成功が心理的ハードルを下げ、犯罪行為をエスカレートさせる典型的なパターンだ。

2-2. SNSと「承認欲求」の罠

中高生によるAI利用回線不正契約事件では、犯人の一人が「SNSで注目されたかった」と供述している。Z世代にとってSNSは自己表現と承認の場であり、犯罪行為すら「注目を集める手段」として認識される危険性がある。

2-3. オンラインカジノと暗号資産の接続

多くの事例で、暗号資産取得の動機としてオンラインカジノが関与している。オンラインカジノは日本国内では違法だが、海外運営のサイトは本人確認が緩く、暗号資産での入金が可能だ。若年層は以下の流れで犯罪に巻き込まれる：

SNSでオンラインカジノを知る

暗号資産が必要と知る

本人確認不要の無登録交換業者を利用

資金調達のために詐欺や不正契約に手を染める

2-4. AI技術の悪用

2025年10月の事例では、中高生がAIプログラムを利用して不正契約を大規模化していた。海外でも2025年8月にカナダの17歳少年がAIツールとソーシャルエンジニアリングを駆使し、約70億円相当の暗号資産を不正取得した事例が報告されている。

Z世代はAI技術を犯罪の効率化ツールとして使いこなす能力を持っており、これが従来の少年犯罪とは一線を画す点だ。

3. 犯罪後に待ち受ける社会的制裁

3-1. 法的処分：少年法の適用と「特定少年」

日本の法律では、14歳以上の未成年は「犯罪少年」として逮捕・勾留の対象となる。また、2022年の少年法改正により、18歳・19歳は「特定少年」として扱われ、以下の厳格な措置が適用される：

原則逆送対象事件の拡大（検察送致が容易に）

実名報道の解禁

重大犯罪では成人と同じ刑事裁判

今回の香川の事例では18歳の高校生が書類送検されているが、起訴されれば実名報道される可能性があり、社会的影響は計り知れない。

3-2. デジタルタトゥー：消えない犯罪記録

インターネット時代において、逮捕や書類送検の事実はデジタルタトゥーとして半永久的に残る。

ニュースサイトやSNSでの拡散

名前で検索すると犯罪歴が表示される

就職・進学・結婚などあらゆる人生の局面で悪影響

Z世代にとって、SNSでの「注目」は得られるかもしれないが、それは負の注目であり、将来の破壊を意味する。

3-3. 経済的・社会的損失

暗号資産犯罪で得た利益は没収され、被害者への賠償責任も発生する。未成年の場合、保護者が賠償責任を負うケースも多い。

さらに、前科・前歴は就職活動に深刻な影響を及ぼす。特に金融業界、IT業界、公務員など信頼性が重視される職種では採用が困難になる。

3-4. 心理的ダメージと更生の困難

少年院送致や保護観察処分を受けた場合、社会復帰後も偏見の目にさらされる。また、暗号資産やオンラインカジノへの依存は依存症としての側面もあり、適切な治療とサポートがなければ再犯のリスクが高まる。

4. 国内外の対策動向

4-1. 金融庁・警察庁の規制強化

日本政府は暗号資産を悪用した犯罪への対策を強化している。

2025年6月成立の改正資金決済法：暗号資産交換業者の破綻時の資産国内保有命令、新たな仲介業の創設

警察庁の追跡技術強化：暗号資産の移転状況追跡、国際連携による追跡能力向上

仮装身分捜査の導入：SNSで犯罪実行者を募集する手口への対応として、2025年1月に手続きを整備

4-2. 本人確認（KYC）の徹底

暗号資産交換業者には金融庁・財務局への登録が義務付けられており、利用者の本人確認が必須だ。しかし、無登録業者や海外業者を通じた取引が依然として問題となっている。

業界団体「日本暗号資産取引業協会（JVCEA）」は、取引所での本人確認徹底とマネーロンダリング対策の強化を進めている。

4-3. 教育と啓発の重要性

愛知県豊明市では未成年者のSNS利用を制限する独自条例を制定し、保護者や教育機関と連携した安全利用のルールづくりを進めている。

また、国民生活センターや政府広報オンラインは、暗号資産投資詐欺への注意喚起を強化している。

「必ずもうかる」などの甘言を信じない

マッチングアプリやSNSでの投資勧誘に注意

登録業者かどうかを確認する

5. Z世代へのメッセージ：短期的利益の先にあるもの

暗号資産は革新的な技術であり、適切に利用すれば投資や決済の新たな選択肢となる。しかし、その匿名性や国際性が犯罪に悪用されやすいことも事実だ。

Z世代は高い技術リテラシーを持つが、それは両刃の剣だ。以下の点を肝に銘じてほしい。

5-1. 「簡単に稼げる」は存在しない

SNSやネット上の「簡単に稼げる」「必ずもうかる」という情報は詐欺の常套句だ。オンラインカジノは違法であり、無登録の暗号資産交換業も犯罪行為だ。

5-2. 犯罪記録は一生残る

18歳・19歳の「特定少年」は実名報道される可能性があり、インターネット上に記録が残る。一度の過ちが一生を左右することを理解すべきだ。

5-3. デジタルの先には「現実」がある

SNSでの注目や承認欲求を満たすために犯罪に手を染めることは、結局現実世界での信頼を失う行為だ。家族、友人、将来の雇用主――すべての人間関係に悪影響を及ぼす。

5-4. 相談できる場所がある

もし暗号資産やオンラインカジノに関するトラブルに巻き込まれたら、以下の機関に相談してほしい。

国民生活センター 消費者ホットライン：188

警察相談専用電話：#9110

法テラス：0570-078374

まとめ：技術リテラシーを正しい方向へ

Z世代は、これまでのどの世代よりもデジタル技術に精通している。しかし、その能力を犯罪に利用するか、社会に貢献するために使うか――選択は自分自身にある。

2026年2月の香川の事例は、18歳の少年の人生に深い傷を残した。彼が「成功体験が忘れられなかった」と語ったように、短期的な利益は長期的な損失を覆い隠してしまう。

暗号資産は未来の金融インフラの一部となる可能性を秘めている。だからこそ、Z世代には正しい知識と倫理観を持ってこの技術と向き合ってほしい。

犯罪の先に待っているのは、逮捕、前科、社会的孤立、そして消えないデジタルタトゥーだ。一時の興奮や利益のために、未来を失わないでほしい。

暗号資産ハッカーは、攻撃が始まってからわずか2秒で盗んだ資金を移動させている。多くの場合、被害者が侵害を公表する前に資産が移される。

これは、グローバル・レジャーによる2025年の分析（総額40億4000万ドル相当、255件の暗号資産ハッキング事案）から得られた最も明確な結果である。

急速化する暗号資産マネロン、公開前に開始

スピードは際立っている。グローバル・レジャーによれば、ハッキングの76％で資金は公表前に移動されており、年後半にはこの割合が84.6％に上昇した。

暗号資産ハッカーが盗んだ資金を移動させる速度　出典：Global Ledger

これにより、取引所、分析企業、法執行機関が対応を調整する前に攻撃者が動くことが多い。

ただし、スピードだけが特徴ではない。

初回送金はほぼ即時だが、完全なマネーロンダリングには時間を要する。

2025年後半の平均では、ハッカーが最終的な預金先（取引所やミキサーなど）に到達するまで約10.6日かかった。年初めの約8日から伸びている。

要するに、短距離走は速くなったが、長距離走は遅くなった。

この変化は、公表後の監視強化によるものと考えられる。事件が明るみに出ると、取引所やブロックチェーン分析企業がアドレスをラベル付けし、監視を強化する。

このため、攻撃者は資金を小口化し、複数の経路を経由させたうえで現金化を試みる。

ハッキングの速度は上昇したが、暗号資産のマネーロンダリング速度は低下　出典：Global Ledger

ブリッジ、ミキサーと現金化までの長い道のり

このプロセスの主要な手段となっているのがブリッジだ。全盗難資金のほぼ半分、約20億1000万ドルがクロスチェーンブリッジを経由した。

これはミキサーやプライバシープロトコル経由の3倍超の金額にあたる。Bybit事件では、全盗難資金の94.91％がブリッジ経由で移動した。

同時に、Tornado Cashが再び注目を集めている。2025年のハッキングの41.57％で同プロトコルが利用された。年後半にはレポートで言及された制裁措置の変化もあり、利用比率が急上昇した。

暗号資産窃盗とマネーロンダリングの現状　出典：Global Ledger 

一方、中央集権型取引所への直接キャッシュアウトは後半で大幅減少。DeFiプラットフォームへの送金が増加した。攻撃者は当面、明白な出口となる手段を避けているようだ。

注目すべきは、分析時点で全盗難資金のほぼ半分が未使用のまま残っていること。数十億ドル分がウォレットに眠り、今後のマネーロンダリング再試行を待つ可能性がある。

問題の規模は依然として深刻。イーサリアムは総損失の60.64％、24億4000万ドルを占める。

全体で、255件の事件で40億4000万ドルが盗まれた。

ただし、回収は限定的。凍結されたのは約9.52％、返還は6.52％にとどまった。

これらの結果を総合すると、今や攻撃者は侵害発生直後、機械のような速さで動く傾向が明確である。

防御側は後手となり、犯罪者は段階的かつ時間のかかるロンダリング戦略に追い込まれている。この競争は終わっておらず、単に新たな段階へと移行した。冒頭は秒単位、終盤は日単位の戦いである。

国内大手証券各社が暗号資産ビジネスへの本格参入に向けて動き出した。野村ホールディングス傘下のレーザー・デジタルが12日、2026年中にも暗号資産交換業の登録を申請することがわかった。大和証券グループとSMBC日興証券も参入を検討している。金融庁が28年にも暗号資産の現物ETFを解禁する方針を示す中、機関投資家向け取引や個人向けサービスの拡充に向けた準備が本格化している。

野村傘下レーザー・デジタルが年内申請、機関投資家向け取引を強化

スイスに本社を構える野村の子会社、レーザー・デジタルHDが2026年中にも金融庁に暗号資産交換業への登録を申請する。同社のジェズ・モヒディーン最高経営責任者は「機関投資家の暗号資産取引のニーズに応えたい」と述べ、主に法人向けの取引を想定していることを明らかにした。顧客は機関投資家や事業会社が中心となる見通しで、市場に流動性を供給するマーケットメーカーとしての役割も検討している。

野村グループは多角的な暗号資産戦略を展開する。傘下の運用大手、野村アセットマネジメントが暗号資産ETFの開発を検討しており、グループ全体で収益を取り込む体制を早期に整える方針だ。暗号資産を日々売買するETFの運用会社などとの取引需要が急速に拡大することを見据え、交換業からETF組成・運用まで一貫したサービスを提供できる態勢を構築する。

ただし、野村は暗号資産ビジネスのリスクも経験している。1月30日に発表した2025年4〜12月期決算では、ビットコイン価格の急落など市況悪化によってレーザー・デジタルの取引で損失を計上した。SMBC日興証券の村木正雄シニアアナリストは損失額を100億円超と推計している。森内博之財務統括責任者は「既に短期的な業績変動を緩和する措置を講じている」としたうえで、「アセットマネジメントやカストディなど収益源を多様化し、厳格なリスク管理の下で拡大を図る」と説明した。

大和・日興も参入検討、法改正で銀行系も解禁へ

SMBC日興証券は2月1日、暗号資産関連の新規事業の開発を担う部署を新設した。暗号資産交換業への参入を検討するとともに、暗号資産ETFを顧客に販売するための準備も進めている。背景には、暗号資産そのものを金融商品取引法に位置づける法改正案を2026年にも国会に提出する金融庁の方針がある。改正されれば銀行グループ傘下企業で投資目的の暗号資産の保有・売買が可能になる見通しだ。

大和証券グループも暗号資産交換業への参入を内部で議論している。ETFの解禁をにらみ、グループでのETF組成や販売も検討中だ。同社は既に暗号資産を活用した新ビジネスを展開している。フィンテック子会社のフィンターテックが提供する暗号資産担保ローンを、2025年10月から大和証券の店頭で紹介している。ビットコインやイーサリアムを担保として受け入れ、5億円を上限に融資する仕組みで、富裕層を中心とする個人との取引で利用が広がっている。暗号資産は担保としての価値変動が大きいため、4〜8%と一般的な株式担保ローンと比べて高めの金利を受け取る。

金融庁は2028年にも法令改正を通じて国内の暗号資産ETFを解禁する方針を示している。米国では運用最大手ブラックロックなどがビットコインETFを開発し、急速に残高を伸ばした。ほかにも多くの米金融大手が暗号資産の保管・管理や暗号資産担保融資などのビジネスに乗り出し、トランプ米政権の暗号資産振興策を追い風に収益機会の取り込みを図っている。

価格変動リスクへの対応が課題、慎重なリスク管理が不可欠

もっとも、暗号資産は株式などの伝統的な資産よりも価格変動リスクが大きく、リスク管理が不十分なら金融機関側の損失が膨らむ恐れがある。ビットコイン価格は足元で一時6万ドル台後半と昨秋のピークの半分程度に落ち込んでおり、最高値圏にある日米の株価などに比べて投資家の慎重姿勢が鮮明だ。

ビットコイン価格月足チャート：BeInCrypto

大手証券各社は暗号資産ETF解禁による投資需要の拡大を見込んでいる。野村、大和、SMBC日興は三菱UFJ銀行、三井住友銀行、みずほ銀行の3メガバンクと連携し、ステーブルコインで株や債券を購入できる枠組みの構築も進めている。規制環境の整備が進む中、機関投資家向け取引や個人向けサービスの両面で暗号資産ビジネスが本格化する見通しだが、価格変動リスクへの適切な対応が成否を分ける鍵となる。

BerachainのネイティブトークンBERAは、2月11日に150%超上昇し、ここ数カ月で最大の単日上昇率を記録した。この急騰は、2025年の大半を価格下落やトークンロック解除懸念、投資家の不安定な状況で耐えてきた同プロジェクトが、数週間前から再び活発化したことを受けた動き。

直近のきっかけは、財団が新たに掲げた「Bera Builds Businesses（ベラがビジネスを築く）」というモデルへの戦略転換である。

Berachain 返金懸念から収益志向へ 変化の背景

1月に発表されたこの新方針は、BERAへの持続的な需要創出を目的に、収益を生むアプリケーション3〜5件を支援するというもの。

過度なトークン報酬に頼るのではなく、ネットワークは今後、実際にキャッシュフローを生み出せるプロジェクトに注力する計画。

この転換が物語を一変させた。

2025年を通じてBerachainは苦境に立たされ、TVL（預かり資産残高）は年初の高水準から急落、トークン価格もピークから90%以上下落した。批判者は、報酬に依存した成長モデルが長期の弱気相場に耐えられるかを疑問視していた。

しかし、今月はもう1つの大きな懸念材料も消滅した。

論争を呼んだBrevan HowardのNova Digitalファンドに紐付く返金条項が、2026年2月6日に期限切れとなった。同条項により、パフォーマンス条件未達の場合、投資家は2500万ドルの返金を要求できたとされる。

期限を過ぎたことで、トレーダーはこのリスク消滅を構造的なプラスと捉えたようだ。

Berachain価格チャート　出典： CoinGecko

同時に大規模なトークンロック解除イベントも大きな売り圧力を引き起こさずに通過し、これがアナリストの言う「リリーフラリー（安堵による上昇）」を後押しした。

オンチェーンデータやデリバティブ市場では、取引量増加と未決済建玉の上昇が観測されている。

清算ヒートマップは、主要レジスタンス水準の上にショートポジションが集中しており、ショートカバーが上昇モメンタムを強めた可能性を示唆する。

それでもリスクは残る。

Berachainは引き続きトークン配布圧力に直面しており、ビジネス重視型戦略で持続的な需要を創出できるか証明する必要がある。

現時点では、市場は長い沈黙の後の明確化と不確実性の解消を評価しているようだ。

BitMine Immersion Technologiesは、イーサリアム保有資産の含み損が拡大し、高リスクな局面に突入している。株価は直近の反発を維持できず、テクニカル指標や暗号資産関連のシグナルはいずれも投資家の確信の弱まりを示している。

2月10日時点で、BitMineの総投資資本は約150億ドルに達した。現在のポートフォリオ価値は約77億ドルまで減少している。

これにより、投資価値のおよそ49％が帳簿上失われたことになる。イーサリアムの現在価格は1950ドル付近で推移しているが、BitMineの取得原価は約3850ドルとなっている。ETHの価格が平均買付水準をほぼ50％下回っており、保有資産の大半が大きな含み損を抱えている状況。

取得原価損失と隠れたダイバージェンスが売り圧力増大を示唆

BitMine最大の弱点は、セーフティマージンの縮小である。

実現価格は、同社がどこでイーサリアムを積み増してきたかを示す。市場価格がこの水準を大きく下回ると、企業はリスク削減圧力にさらされる。

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BitMineの投資が赤字に　出典：CryptoQuant

現在のデータ：

ETHの平均取得原価：3850ドル

ETHの現在価格：1950ドル

未実現損失：49％

コスト基準リスク拡大　出典：CryptoQuant

この状況は、BitMineの脆弱性を浮き彫りにしている。テクニカル指標もこのリスクを後押しする。

11月18日から2月9日まで、BMNRは日足チャートで安値を切り下げた一方、RSI（相対力指数）は高値を更新。RSIは買いと売りの勢いを計測する。価格が安値を切り下げながらRSIが高値をつける場合、「隠れ弱気ダイバージェンス」が発生し、見えない弱気基調を示す。

RSIがBMNR価格リスク点滅　出典：TradingView

このダイバージェンス出現後、売りが再開。BMNRは1月安値から約26％反発したが、この上げ幅は維持されず、ダイバージェンスや取得原価上昇圧力によって押し戻される懸念が強まっている。

資金流入鈍化とクロスリスクで信認低下

大口資金は早くも慎重姿勢の兆し。Chaikin Money Flow（CMF）は、大口投資家による資金流入・流出を追跡する指標。CMFが0より上にあれば買いを、0より下にあれば売り圧力を示す。

11月下旬から2月上旬にかけて、価格低下に反してCMFは上昇傾向を示した。これは長期的な支援姿勢の現れだったが、直近の26％反発中もCMFは下落トレンドラインを上抜けできず、新高値もゼロライン超えもならなかった。つまり、この反発には大口ウォレットの強い支援がなく、依然として大口資金流出トレンドが続いている。

大口は依然様子見　出典：TradingView

移動平均線も追加の警告となっている。現在、100日指数平滑移動平均線（EMA）が200日EMAに近づいている。EMAは直近価格に重みを置くため、トレンド転換を察知しやすい。

短期の移動平均が長期のそれを下回ると、より大きな弱気シグナルとなる。1月27日には、50日EMAが200日EMAを下回る弱気（デッド）クロスが発生。それ以降、BMNRは44％超下落した。

クロスオーバーリスク　出典：TradingView

もし新たに弱気のクロスオーバーが形成されれば、デスクロスほどの影響はなくとも下落圧力が加速する可能性がある。このリスクは、イーサリアムの弱さが続けば高まる。BMNRは依然としてETHと約0.5の中程度の相関を示す。

BitMine株価とETHの相関： Portfolio Slab

イーサリアムの弱含みが続けば、同社株価にも直接的な重しとなる。

ビットマイン株の重要水準、下落の起点を示唆

コストベースの損失が拡大する中で、BitMine株価の構造が重要な局面を迎えている。最も重要な短期サポートは17ドル付近に位置し、これは現在値から10%強下の水準。この水準は近々の持ち合い局面で下支えとなってきた。

BMNRが17ドルを割り込めば、下落の勢いが一気に強まる可能性が高い。

このゾーンより下では、次のサポートが15ドル付近。その下も割り込めば、フィボナッチ予測では0.618戻しとなる11ドルあたりが意識される。この水準は過去にも強固なサポートとなってきた。11ドルへの下落は、現水準からさらに40%以上の下落幅となる。

一方で、反発は依然として難しい状況。BitMine株価が目先の圧力を和らげるには、21ドルを回復する必要がある。この水準は過去のレジスタンスと重なる。

BMNR価格分析： TradingView

21ドルをしっかり上抜けて初めて、短期的な構造改善となる。26ドルへのさらなる上昇には、イーサリアム価格の一段高や大口資金の新規流入が不可欠。しかし現時点ではいずれも不透明なまま。ETHがBitMineのコストベースを大きく下回る状況と資金流入の弱さが続く限り、反発局面では売り圧力が強まりやすい。

米国の最新雇用統計を受けて労働市場の力強さが再確認され、米国債利回りが上昇。これにより、ビットコインは再びマクロ経済の圧力に直面している。連邦準備制度理事会（FRB）による近い将来の利下げ観測も後退した。

1月の米国経済は13万件の雇用を創出し、市場予想のほぼ2倍となった。同時に失業率は4.3%へと低下し、労働市場の強さを示した。

堅調な雇用は経済全体には好材料だが、ビットコインのようなリスク資産にとっては見通しを難しくする要因となる。

強い雇用統計で利下げ観測先送り

成長鈍化への懸念が強まる中、市場は今後数か月の利下げを織り込んでいた。しかし、労働市場の粘り強さが、緩和政策への緊急性を薄めた格好だ。

この結果、投資家はFRBの政策見通しについて再評価した。

債券市場は即座に反応した。米国10年債の利回りは4.2%台に急伸。発表を受けて数ベーシスポイント上昇した。2年債利回りも上昇し、直近での利下げ観測後退を示唆した。

利回り上昇は金融状況を引き締める。経済全体での借入コストが増し、リスク資産の評価に使う割引率も上昇する。

高金利がビットコインに与える圧力

ビットコインは流動性環境に非常に敏感だ。米国債利回りが上がると、資金は国債など安全性が高く利回りを生む資産へと流れやすい。

同時に、利回り上昇時にはドル高が進行することが多い。ドル高は世界の流動性を減らし、投機的資産の魅力を損ねる。

過去1週間のビットコイン価格　出典：CoinGecko

こうした要因の組み合わせが、暗号資産市場に逆風をもたらす。

今週初めにビットコインは一時7万ドル近辺で下げ止まったが、雇用統計の発表で再びボラティリティが高まるリスクが増した。FRBによる明確な緩和策が見込めない限り、流動性の制約は続く。

「今回の統計は、ビットコインにとって短期的な逆風。市場予想を大きく上回る雇用増で、3月利下げの可能性は低下し、FRBの現行政策金利3.5%～3.75%での据え置き観測が強まった。リスク資産の持続回復に必要な『安い資金』がさらに遠のいた。ドル高や利回り上昇が進行し、短期的にはBTCにレンジ圏の圧力がかかるだろう」と、21sharesの暗号資産投資スペシャリスト、デビッド・ヘルナンデス氏はBeInCryptoに語った。

市場構造がマクロ的なストレス増幅

直近の急落は、ビットコインがマクロ要因にいかに敏感になっているかを示した。ETFの大口資金流入や、機関投資家によるヘッジ取引、レバレッジを使ったポジションが、金融環境悪化時に価格変動を加速させている。

労働市場の強さが直ちにビットコイン下落を保証するものではないが、「金融緩和期待」という重要な強気材料の一つが後退した格好だ。

「短期的にはビットコインは守勢。注目すべき水準は6万5千ドル。ただし今回の強い統計が一時的で、景気の再加熱を示すものとならなければ、年内の利下げはまだ可能性が残る。その場合にはビットコインの供給制約が再び意義を持つ。今の強い指標はラリーを遅らせる要因ではあるが、長期的な上昇シナリオを崩すものではない」とヘルナンデス氏は述べた。

2026年3月のFRB利下げ確率　出典：CME FedWatch 結論

最新の米雇用統計は「高金利長期化」シナリオを補強している。

ビットコインにとって、すぐに壊滅的な事態とは言えない。ただ、長期的に上昇トレンドを維持するハードルは上がった。

流動性の改善や利回り低下がない限り、マクロ環境は暗号資産市場にとって慎重姿勢が強まる形となる。

MYXファイナンスの価格が急落し、重要な5.00ドルを割り込んだことで、下落リスクが一段と高まった。

この下落は、数回続いた勢いの減退を受けて発生した。MYXが主要な日中サポートを維持できなかったことで、売り圧力が加速した。現在の市場構造には、弱気への転換が反映されている。

MYXトレーダーが弱気姿勢に転換

直近の下落により、MYXトレーダーの間でショートポジションが増加している。ファンディングレートのデータでは、先物市場がショート契約主体となっている。ファンディングがマイナスを示していることは、トレーダーがMYXファイナンスの価格下落に備えている強い弱気姿勢の現れである。

ショート関心の急増は、さらなる調整期待を示唆する傾向にある。トレーダーはレバレッジをかけたポジションで価格下落から利益を得ることを狙っている模様。このようなデリバティブ市場の不均衡が、ボラティリティを増幅させ、売りがさらに加速すれば下落圧力が強まる可能性がある。

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MYXファンディングレート　出典： Coinglass

マネーフローインデックス（MFI）は、MYX価格に対する強い売り圧力を示しており、進行中の調整を裏付けている。このインジケーターは直近数回で下落傾向となっており、資本流出が続いている。短期トレード活動全体で下落トレンドが支配的であることが確認できる。

MFIが売られ過ぎの閾値に接近してはいるものの、まだ20.0を下回っていない。通常、明確にこのレベルを下抜けると売りの飽和を示し、割安な価格での買い戻しが増える局面が到来する場合がある。買い戻しが強まれば、MYXはテクニカルな反発を試す可能性がある。

MYX価格分析　出典： TradingView MYX価格、さらなる下落の可能性

MYX価格は過去24時間で23％下落し、5.00ドル割れの後、4.87ドルで取引されている。このトークンは現在、弱気の上昇ウェッジパターンからの下抜け局面にある模様。このようなパターンは、サポートが崩れると急落に発展しやすい。

ウェッジ構造は1.78フィボナッチレベルに重なる2.81ドル付近まで、最大で43%の下落余地を示唆している。ただし、より現実的な短期目標としては1.23フィボライン付近の4.07ドルサポートゾーンとなる。4.61ドルを確実に下抜ければ、4.07ドルテストの可能性が高まり、市場全体のセンチメント悪化でそれ以上の下値リスクが生じる。

MYX価格分析　出典： TradingView

投資家の行動が変化し、MFIが示唆する通りMYXが売られ過ぎとなれば、この見通しも変わる可能性がある。資金流入が流出を上回り、ショートポジションの巻き戻しが進めば、MYXファイナンスは安定化を試みる展開となる可能性がある。5.75ドルのレジスタンスを明確に上抜ければ、弱気観測が否定され、短期的に6.00ドル付近まで上昇するシナリオとなる。

ソラナは直近の反発を維持できず、調整局面に入った。2月8日に約88ドルで高値を付けた後、安定した下落に転じた。それ以降、ソラナ価格は約10％下落し、この24時間で売り圧力が強まっている。

この下落は完全なトレンド転換を示すものではないものの、テクニカルとオンチェーンのデータは、現在の調整が市場参加の弱さによって形作られていることを示唆する。短期トレーダーが参加する中、ソラナは75ドル付近の買い手に大きく依存して深い損失を防ごうとしている。迅速に撤退しがちな投機マネーが重要なサポートレベルを本当に守れるのかが焦点。

隠れ弱気ダイバージェンスと取引所フローが下落要因

最初の警告は、ほんの数取引セッション前、12時間足チャートに現れた。

2月6日から2月8日にかけて、ソラナは88ドル付近で切り下げ高値をつけた一方、RSI（相対力指数）は切り上げ高値をつけた。RSIは買いと売りの勢いを測る指標。価格が切り下げ高値、RSIが切り上げ高値で推移するときは、隠れ弱気ダイバージェンスを示す。このパターンは、表面上は価格が安定していそうでも内部のモメンタムが弱まっている可能性を示唆する。

隠れ弱気ダイバージェンス　出典： TradingView

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このダイバージェンス出現直後、SOLは下落に転じた。

取引所のフローが急変したことで売り圧力が強まった。Exchange Net Position Changeは30日間でコインが取引所から移動しているか、または取引所に入金されているかを追跡する。これがプラスに転じる場合、さらなる売却のためトークンが入金されていることを意味する。

2月9日、この指標は約-53万8878SOLのネット流出、つまり買い圧力を示した。しかし2月10日には、約+24万5691SOLの流入となった。この急速な反転は、売り手側の動きが増加している証拠である。

ソラナ取引所フロー　出典： Glassnode

この転換が、ソラナが直近1日で4％超下落し、2月8日以降も弱含みが続く要因を説明する。テクニカル面の弱さと取引所への入金増が調整の加速を招いた。

短期購入者が供給を吸収

取引所への流入増加にもかかわらず、すべての参加者が売っているわけではない。しかし、参入している層には懸念がある。

HODL Wavesデータによると、「1日～1週間」保有コホートが供給全体に占める割合が増加している。この層は、下落局面で参入し早期に退出する超短期トレーダー。HODL Wavesは保有期間ごとにウォレットを分類する指標である。

2月8日から現在にかけて、このグループの割合は約5.39％から6.81％に急増。投機的参加が強まっている。

リスクの高い買い手　出典： Glassnode

過去、このグループは継続的なサポート役になれなかった。例えば、1月27日では短期保有者の供給シェアは約5.26％（SOLが127ドル付近）だったが、1月30日までに4.31％に減少し、価格は約8％下落した。今回も同じ動きが見られる。

つまり、今の押し目買い主導役は反応的なトレーダーだと分かる。

同時に、損益データからは即時売却への動機が限定的であることも分かる。短期ホルダーの未実現損益（NUPL）は投げ売りゾーンに留まる。NUPLは現価格と平均取得価格との差から、利益・損失の状態を測定する。

2月5日、短期NUPLは-0.95付近で大きな含み損を示していた。反発局面では-0.69まで回復したが、直近の下落で-0.76付近に低下。直近の買い手の多くはいまだ含み損状態で、すぐに売却に動く可能性は高くない。

短期NUPL　出典： Glassnode

これにより短期保有者が現状で売らずにサポート役を担っている理由も分かるが、損失が深まった場合は維持への動きには期待できない。

ソラナ相場、75ドルが分岐点

投機的な買いが優勢な中、SOLの価格構造が重要な局面を迎えている。

ソラナの価格はすでに89ドル近辺の抵抗線を失った。次の主要なサポートは75ドル付近。この水準は心理的な節目であり、直近の買い手にとって短期的なコスト帯となる可能性。2月6日の調整後に押し目買いが始まった水準にも近い。

SOLが75ドルを上回って推移すれば、短期トレーダーがポジションを維持しやすい。したがって、価格は持ち合いが続く可能性。ただし、このサポートは長期の積み上がりが乏しく、強固ではない。

ソラナ価格分析　出典：TradingView

75ドルを明確に割り込む12時間足の下落があれば、新たな売りが発生する可能性が高い。直近の買い手の多くが含み損を拡大し、パニックリスクが高まる。75ドルを維持できなければ、短期的な下値目処は66ドルや59ドル付近となる。

上値は依然として重く、回復は容易ではない。ソラナはまず89ドルを回復して勢いを取り戻す必要がある。

106ドルを明確に上回らなければ、全体的な価格構造が本格的に改善することはない。

ロビンフッド株価は、2月5日の安値71ドル付近からほぼ23％反発した。表面上はHOODにとって力強い回復に見える。同社はまた、過去最高の業績となる会計年度を発表した。

しかし、より広い視点では状況は異なる。暗号資産の取引不振、資金流入の鈍化、テクニカル面でのリスク拡大が、この反発が長続きしない可能性を示している。現状では下落圧力が支配的である。

好決算と暗号資産の低迷が逆方向に作用

ロビンフッドは2025年に力強い業績を達成した。通年の収益は約45億ドルで前年比50％超の増加となった。純利益はおよそ19億ドルに達した。第4四半期の収益は27％増加し、1株利益も予想を上回った。オプション取引、金利収入、Goldサブスクリプションはいずれも大きく成長している。

これらの数字は、主力事業が改善していることを示している。ロビンフッドはもはや、ミーム株や暗号資産取引だけに依存していない。より多角化・安定化が進んでいる。

同社はまた、Robinhood Chainのパブリックテストネットも開始した。これは、Arbitrum上に構築されたイーサリアムのレイヤー2ネットワークである。トークン化株式や24時間取引、DeFiツールの提供を目指している。長期的な成長施策であり、短期的な株価材料ではない。ただし、暗号資産の課題は残る。

暗号資産収益は前年比38％減の約2億2100万ドルだった。この落ち込みはビットコインの下落と取引量減少に起因する。暗号資産の取引が全体の大きな割合を占めているため、減速は総収益に打撃を与えた。第4四半期の売上はアナリスト予想を約5000万ドル下回った。

市場はその未達に注目した。

決算発表後、株価は時間外取引で約7％下落した。投資家が依然として暗号資産を主要リスクと見なしていることが示された。好調な利益や新製品ではその不安を払拭できなかった。暗号資産セグメントの冴えない業績により、ロビンフッド株価は弱気パターン崩れへの懸念を再燃させている。

HOOD株価は2月2日に下落チャネルを下抜けし、約30％の下落を招いた。71ドルで下支えられているが、暗号資産の影響による弱さが再び株価を押し下げる可能性がある。

HOODの価格パターン　出典： TradingView

そのため2月5日からの反発は脆弱だ。これは広い下落トレンドの中での動きであり、新たな上昇トレンドではない。

資金流入減少とデスクロス懸念が信頼感低下を示唆

値動きだけではすべてを説明できない。資金フロー指標は、大口投資家が慎重姿勢を維持していることを示す。

注目すべきはチャイキン・マネー・フロー（CMF）だ。CMFは価格と出来高を統合し、大口投資家の売買状況を示す。ゼロを上回れば機関投資家が買い集めている傾向、下回れば彼らが撤退または静観していることになる。

現時点でロビンフッドのCMFはマイナス圏を維持している。

23％の反発局面でも、CMFはゼロラインを回復できなかった。下落トレンドラインも上抜けできていない。これは、この上昇が大口勢の強い買い支えを得られていないことを示す。

弱い資金フロー　出典： TradingView

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このため反発は不安定になりやすい。移動平均線もさらなる警告を示す。

指数平滑移動平均線（EMA）は直近価格に重み付けしてトレンド強度を測る。短期平均線が長期平均線を下回ると、モメンタムが弱まる。

現在ロビンフッドは「デスクロス」リスクに直面している。50日EMAが200日EMAを下回る現象で、長期的な弱さのシグナルとされる。

ベアリッシュクロスはすでに1月30日と2月4日に2度発生した。1月のシグナル後、株価はおよそ30％下落した。現時点で50日線は再び200日線に接近している。このクロスが確定すれば、下押し圧力が強まる可能性がある。

クロスオーバーリスク　出典： TradingView

わずかな好材料がひとつだけある。

オンバランスボリューム（OBV）は、上昇日と下落日の出来高を比較し、買い手と売り手のどちらが優勢かを示す。9月から2月にかけて、OBVは高値圏を維持しつつ、HOOD株価は安値を更新した。このことは一部の個人投資家による買い集めが続いている可能性を示唆する。

個人投資家の参加　出典：TradingView

暗号資産の弱含みが続けば、このサポートも消失する可能性。大口ウォレットから強い需要がなければ、個人の買いだけではトレンドの転換は難しい。

ロビンフッド株価の重要水準を示す新たな下落チャネル

チャート構造は依然として弱気のまま。

ロビンフッドは10月以降下落チャネル内で推移している。価格が並行したトレンドライン内で高値と安値を切り下げるとき、下落チャネルが形成される。この動きは、制御された売りが継続していることを示唆する。

現在、直近の価格アクションを基に新たな並行チャネルが形成されつつある。この新しい構造では、下値支持線を割ると40％超の下落リスクを示唆する。最初の重要なHOOD価格水準は71ドルで、最後のサポートゾーン。

この水準を上回る間は、暗号資産の影響があっても反発継続の可能性が残る。71ドルを明確に下抜けた場合、より低い水準が視野に入る。その場合、次の主なゾーンは55ドル付近となる。

ロビンフッド価格分析　出典：TradingView

上値では依然として強い抵抗が続く。HOOD株価は87ドル、次いで98ドルを回復する必要がある。これにより短期のチャート構造が改善される。その上には、107ドルと119ドルが主要な壁となる。

PIPPIN価格は力強い上昇を見せており、ミームコインは過去最高値に迫っている。モメンタムは依然強いが、今後も投資家による売りが継続すれば、この上昇の持続性が試される可能性がある。

今後の焦点は、PIPPINが需要を維持し、抵抗線を持続的なサポートラインへと転換できるかどうかにある。

PIPPINに過熱感は見られず

ネットワーク価値対取引総額比率（NVT）は、最近の価格急騰にもかかわらず比較的低水準にとどまっている。過去には、投機資産の急激な上昇局面でNVT比率が上昇する傾向が見られる。NVTが上昇する場合、時価総額が取引活動を上回っていることを示し、過熱状態を示唆することが多い。

PIPPINの場合、NVTが落ち着いていることから、ネットワーク利用が価格上昇と並行して拡大していることが分かる。取引量も時価総額の成長と歩調を合わせている。この一致は、割高感だけを根拠とした早期の調整リスクを軽減する要因となる。

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PIPPIN NVT比率　出典： Glassnode

上昇局面でNVT比率が低いことは、健全な参加状況であることを示す。この場合、価格上昇が過度な投機ではなく、実際のユーザーの関与を反映していると言える。オンチェーンのファンダメンタルズを重視する投資家にとって、この指標はPIPPINの直近のブレイクアウトがより強固な基盤に支えられていることを裏付ける。

投資家の売却がPIPPINに与える影響

取引所データによると、ここ数日間で保有者による売却が活発化している。今月初め以降、およそ4195万PIPPINトークンが取引所へ移動した。現在の価格水準で、これは1700万ドル超の実現供給量に相当する。

このような売りは、急激な価格上昇後の短期的な利益確定を反映することが多い。しかし分配が起こったとしても、それだけで下落転換が確定するとは限らない。強い上昇トレンドでは、新規参入者の旺盛な需要が増加分を吸収し、取引所残高の増加と同時進行する場合もある。

PIPPIN取引所残高　出典： Glassnode

価格上昇、安定したNVT比率、取引所流入の組み合わせは、吸収が進んでいる可能性を示す。買い手は売り圧力に対応する姿勢を見せており、下落転換を回避している。このような状況はブルマーケット初期から中盤にかけてしばしば見られ、目立った利益確定が起きていても、需要が分配ペースを静かに上回っていることが多い。

PIPPINの価格急騰に期待感

PIPPIN価格は過去5日間で159％上昇し、記事公開時点で0.419ドルで推移している。このミームコインは今週最も好調なデジタル資産として目立つ。テクニカルチャートによれば、本トークンはディセンディング・ブロードニング・ウェッジからのブレイクアウトが間近に迫っている。

このウェッジ型は、確認されれば221％の追加上昇を予想する。0.518ドルを明確に上抜け、サポートに転換できれば、ブレイクアウト構造が有効となる。仮にPIPPINが上昇目標に届かなかった場合でも、モメンタム次第で過去最高値0.720ドルを超え、0.800ドルに迫る展開もあり得る。

短期トレーダーにとってはリスクも残る。もしNVT比率が上昇し、取引所での売却も継続した場合、取引活動が減速する恐れがある。ブレイクアウトが失敗に終われば、0.267ドルや0.186ドルまでの押し戻しも想定される。このような下落は現在の強気シナリオを否定し、モメンタムは大きく低下する。

かつてMicroStrategyとして知られたStrategyは、依然として持続的な弱気相場に閉じ込められている。マイケル・セイラーCEO率いる同社は、ビットコインの下落を反映するように株価が低迷し、勢いを取り戻すことができていない。

ビットコインの調整局面に合わせて、Strategy株も連動して推移している。これがボラティリティを強調し、暗号資産センチメントの変化に対する感応度を一層高めている。

MSTRが上昇局面入り

約1週間前、チャイキン・マネー・フロー（CMF）が価格と逆行する上昇ダイバージェンスを形成した。MSTRがより低い安値を記録する一方、CMFは高い水準を示した。この乖離は、価格下落にもかかわらず資金流入の改善を示し、水面下で選択的な買い集めが進んでいることを示唆していた。

短期的な効果は明白で、MSTRの株価は金曜日と月曜日の取引で約20%反発した。ただし、全体的なテクニカル構造は依然として脆弱である。マクロ指標は依然として弱気を示しており、ビットコイン市場に強い信念が戻るまで、持続的な反発は難しい。

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MSTR CMF　出典： TradingView 売られ過ぎ株は2022年の回復を再現できるか

相対力指数（RSI）は2025年11月以降、売られ過ぎ領域付近を推移している。1月に一時的な改善が見られたものの、先週再びRSIが30.0を下回った。RSIが30を下回ると売られ過ぎシグナルとなり、過去には反発に先行している傾向がある。

同様の状況は2022年5月にも発生していた。当時、MSTRは売られ過ぎ領域入り後に123%反発した。その上昇は、ビットコインの勢いが不安定であったにもかかわらず発生した。投資家はStrategyを独自の成長ストーリーを持つ個別株として扱っていた。

MSTR RSI　出典： TradingView

しかし、今回のサイクルは大きく異なる。Strategyの企業としてのアイデンティティは、現在そのビットコイン保有戦略と密接に結びついている。MSTR株への需要は、ビットコイン買い増しへのセンチメントを一層反映するようになった。

MSTR、ビットコイン連動の動き

これまでの下落相場では、MSTR株価が時折ビットコインと独立して動くことがあった。過去の売られ過ぎ局面でも、ビットコインが調整する中で同株は反発した。この乖離は、Strategyの事業ソフトウェア運営やバランスシートの柔軟性に対する投資家の自信の現れであった。

しかし現在では、相関指標によってMSTRとビットコインの値動きの連動性が一層高まっていることが示されている。2025年11月以降、ビットコインの持続的な下落がStrategy株へ下押し圧力を与えてきた。市場参加者は、この株式を単体のテック株ではなく、ビットコイン連動銘柄として見る傾向が強まっている。

MSTRとBTC価格の比較　出典： TradingView

この結果、Strategyの今後の見通しはビットコインの動向に大きく左右される。ビットコインが持ち直し、再び買い集め局面に入れば、MSTRも連動する可能性がある。逆に暗号資産の低迷が続けば、社内の買い増し方針にも関わらず、Strategy株の弱気相場は長引く可能性もある。

セイラー氏は強気姿勢を維持

Strategy創業者のマイケル・セイラー氏は、MSTRの下落に動じていない。CNBCのインタビューで、同氏はビットコイン下落の影響はほとんどないと強調した。セイラー氏は「ボラティリティは欠点であり、同時に特徴でもある」と述べ、売却ではなく買い増し方針の堅持を強調した。

「我々は売却しない。むしろ、これからも四半期ごとに永遠にビットコインを買い続けるつもりだ」とセイラー氏は述べた。

このため、Strategyは今後もBTC買いを継続し、MSTR株もいずれか一方の市場環境が大きく変化するまで今の軌道を辿ると思われる。

MSTRの目標株価を特定

MSTR株価は133ドル付近で推移し、61.8%フィボナッチリトレースメント水準である137ドル周辺に位置している。このテクニカルゾーンは重要な分岐点となっている。今後の動向は、ビットコインの値動き安定と市場全体のセンチメント次第となる。

弱気相場が続けば、これまでの上昇幅はすぐに消滅する可能性がある。直近の下値めどは0.786フィボナッチ水準に当たる122ドル割れで、その場合は2月の安値104ドルが次の目標に。さらに売り圧力が強まれば、次の構造的サポートは83ドル近辺に位置している。

MSTR価格分析　出典： TradingView

上昇局面では、直近の回復目標は157ドル付近である。その水準を回復すれば、直近の損失を相殺し、テクニカル構造も改善する。セイラー氏が同社のビットコイン蓄積方針を維持すれば、一貫した取り組みが新たな投資家の関心を呼び、MSTR株の強い反発を支える要因となる。

ナンシー・ガスリー氏の失踪後、複数のメディアに送付された脅迫状で言及されたビットコイン（BTC）ウォレットに、初めて動きが見られた。

新たな情報が続々と明らかになる中、この事件への関心は法執行機関の捜査を超えて広がっている。トレーダーらは、予測市場プラットフォーム「ポリマーケット」で事件に関連した賭けを始めている。この動向は、進行中の捜査に付随する憶測をめぐり倫理的懸念を生じさせている。

ナンシー・ガスリー失踪事件 要点・身代金・FBIの動き

BeInCryptoは、著名な番組「Today」の司会者サバンナ・ガスリー氏の母であるナンシー・ガスリー氏が、アリゾナ州ツーソンのカタリナ・フットヒルズ自宅から拉致されたと報じている。ガスリー氏は1月31日に最後に目撃され、2月1日に行方不明届が出された。

警察当局は自宅の入り口付近で血痕を発見。ガスリー氏の携帯電話、財布、薬、車はその場に残されていた。FBIはピマ郡保安官事務所の捜査を支援している。

拉致発生後、身代金を要求する連絡が浮上し始めた。People誌は、2月2日夜にツーソンのCBS系列局KOLDが身代金を要求するメールを受信したと報じている。

メールでは、ナンシー氏の安全な解放のために2月5日までに400万ドル分のビットコイン、初回支払いがなければ2月9日までに600万ドルの支払いを要求している。関係筋によれば、2度目の期限を過ぎて支払いがなければ重大な結果が及ぶと脅していたという。

エンターテイメント系メディアTMZも、翌日に同じメールを受け取っているという。FBIは確認したところによると、米国のメディアに対して送付され月曜日が期限と記載された脅迫メールを真剣に捜査している。

2月9日、FBIフェニックス支局のコナー・ヘイガン報道官は、同機関がガスリー家と犯人側の間で新たな連絡があったことを「把握していない」と述べた。

カシュ・パテルFBI長官も本事件に関係する監視カメラ映像を公開。捜索開始から2週目に入る中で関係当局は捜査を継続している。

ナンシー・ガスリー脅迫状関連ビットコイン財布に動静

一方、TMZは脅迫状で示されたビットコインウォレットに最近動きがあったと報じている。ただし具体的な金額は明かされていない。

「TMZ宛て、およびツーソン市内の2つのテレビ局に送付された最初の脅迫状に記載されたビットコイン口座で、初めて取引の動きがあったことを確認した。様々な理由から金額は公表しない」とTMZは記載している。

Peopleは関係筋の話として、脅迫状で言及されたビットコインウォレットに「数百ドル」相当と推定される少額の取引があったと報じている。

ビットコインの取引はブロックチェーン上で公開記録されているが、身代金支払いの追跡は必ずしも容易とは限らない。ウォレットアドレスの背後にいる人物を特定するには、追加の捜査ツールや取引所の協力が必要となる場合が多い。

場合によっては、犯人が複数のウォレット間で資金を移動させたり、異なるプラットフォームで換金したり、ミキサーを経由させたりするケースもある。これにより、取引の痕跡がさらに不明瞭になる。ブロックチェーンの透明性は捜査に寄与する一方、こうした資金移動の重層化や偽装工作は追跡・回収の難易度を大幅に高める。

“ナンシー・ガスリー逮捕予測賭博　予測市場の倫理問題浮き彫り

本事件は、予測市場プラットフォーム「ポリマーケット」にも登場し、ユーザーが逮捕期限を巡る取引を行っている。

「Nancy Guthrie kidnapper arrested by February 28?（ナンシー・ガスリー氏誘拐犯は2月28日までに逮捕されるか）」と題した市場は、2026年2月10日13時4分（東部標準時）に開設された。現在、逮捕確率は78％前後で推移し、オッズは大きく変動している。

ナンシー・ガスリー氏関連のポリマーケット予測市場　出典： Polymarket

実際の誘拐事件という進行中の捜査と連動した市場の誕生は、より広範な倫理的課題を提起する。重大かつ機微な犯罪事件を投機手段とすることで、事態の深刻さを矮小化するおそれがある。

またこのような市場は、誤情報の流布や噂の増幅、世論の歪曲につながるリスクもあり、法執行機関による捜査活動に悪影響を及ぼす懸念もある。

このようなプラットフォームは期待値を集約するツールとして説明されることが多いが、特にその結果が被害者およびその家族に直接影響する場合、現行犯捜査への適用については議論が続いている。

ハイパーリキッド・ストラテジーズが財務結果を発表。暗号資産市場の値動きによる多額の含み損とともに、トレジャリー（資金）の積極的拡大を示した。

上場デジタル資産トレジャリー（DAT）は、約500万枚のHYPEトークンを1枚当たり平均約25.9ドルで追加取得するため、1億2950万ドルを投じたと明らかにした。

ハイパーリキッド、HYPE財務資産拡大　高ボラ・損失下でも

今回の購入により、ハイパーリキッド社の総保有枚数は約1760万トークンとなった。同社はなお、準備金を除き動かせる資金を約1億2500万ドル保有し、さらに10億ドルの株式信用枠を確保する。

「上場以降の初期実績に手応えを感じる。ハイパーリキッドがオンチェーン金融における支配力を強める中、HSIを資本効率に優れたHYPEエクスポージャーの主要な上場ビークルとして確立している」業績発表の抜粋による。デビッド・シャミスCEOがコメント。

機関投資家が資産を取引所に直接預けることなく暗号資産を売買できる新たな枠組みが動き出した。バイナンスと米フランクリン・テンプルトンは、トークン化したマネー・マーケット・ファンド（MMF）を活用するオフ取引所担保プログラムを発表。暗号資産市場におけるRWA（現実資産）トークン化の広がりと、大手機関投資家向けインフラ整備の進展を象徴する動きとなる。一方で、カウンターパーティーリスクなどの課題はなお残る。

バイナンスとフランクリン・テンプルトン、機関向け暗号資産担保サービス開始

バイナンスのリチャード・テン共同CEOはこのローンチを認め、機関顧客がフランクリン・テンプルトンのBenjiテクノロジープラットフォームで発行されるトークン化MMFの持分を担保としてバイナンスで取引できるようになったと述べた。

「…効率性を向上させ、トラディショナル・ファイナンスと暗号資産の世界をより近づけるものだ」とテンCEOは述べた。

本プログラムのもと、適格な機関投資家は、フランクリン・テンプルトンの規制下にあるMMFのトークン化持分をサードパーティーカストディに保管したまま担保として活用できる。

資金を取引所に移さず、カストディパートナーのCeffuが提供するインフラを通じて、担保の価値をバイナンスの取引環境内で反映する。

この設計は、機関トレーダーに長年指摘されてきたカウンターパーティリスクへの対応策でもある。これは、ビットコインETFが機関投資家の暗号資産リスクへの懸念を和らげた状況と類似する。

資産を取引所外に保管することで、取引所破綻リスクへのエクスポージャーを軽減しつつ、流動性や取引機会を維持できる。

また、本プログラムの設計により資本効率も向上する。伝統的な担保は取引所に預けても利回りが発生しないことが多いが、MMFは収益を生むため、取引活動をサポートしつつ資本を有効活用できる。

「今回のオフ取引所担保プログラムは、顧客が資産を第三者保管のまま新しい形で安全に利回りを得ながら運用できるようにするものだ」とフランクリン・テンプルトンのデジタル資産部門責任者ロジャー・ベイストン氏の発言を発表文が引用している。

一方、バイナンスのVIP＆インスティテューショナル部門責任者キャサリン・チェン氏は、本件がトラディショナル・ファイナンスの金融商品をブロックチェーンベース市場に統合する動きの一環であると見ている。

バイナンスとフランクリン・テンプルトン提携で新たな節目

今回のローンチは、2025年9月に発表された戦略的連携から初のライブ製品となる。また、トークン化RWAのクリプト市場における加速的役割、とりわけ国債連動型ファンドやマネー・マーケットなど低ボラティリティ商品への波及を示している。

業界関係者によると、24時間365日取引可能な利回り付の担保需要は高まっている。

「機関は、資本効率を犠牲にせずリスク管理を優先する取引モデルを一層求めている」とCeffuのイアン・ローCEOは述べた。

バイナンスのコミュニティ代表者は、カストディ・利回り・運用管理の安全性が機関投資家にとって依然として最優先事項であると強調した。

これは、取引所破綻や直近の流動性ショックの記憶が色濃く残る市場で、とりわけ重要だ。

2026年のタイミングが重要な理由

このローンチは、暗号資産市場でボラティリティやより慎重な機関投資家のセンチメントが顕著となる中で行われた。

ビットコインをはじめ主要資産はレバレッジ解消局面を挟み、2025年の高水準から機関投資流入も鈍化してきた。BeInCryptoによれば、ビットコインETF投資家は2週間で30億ドルが流出し8％の損失を被っている。

こうした環境下、カストディリスクを減らしながら利回りを確保できるインフラは、以下の層による参入意欲を高める可能性がある：

ヘッジファンド

資産運用会社

企業財務部門

ただし、こうした層が引き続きデジタル資産に関心を持ちつつも、運用上のリスクを警戒する姿勢が前提となる。

より広義には、この取り組みはトークン化の進展とも合致する。アナリストらは、RWAが今後の暗号資産普及の中核を担い、安定的な担保を提供しトラディショナル金融市場とブロックチェーンネットワークの橋渡し役になると広く予想している。

中央集権化の懸念と見えざるトレードオフ

熱意が高まる一方で、慎重な姿勢も重要だ。本構造によりリスクは排除されるのではなく再配分される。資産自体は取引所外にあるものの、取引実行・価値の反映・流動性は依然としてバイナンスのエコシステムおよび運営の安定性に大きく依存する。

このようなハイブリッド型モデルは、大手中央集権型プラットフォームの支配力を強め、暗号資産市場が本来的に掲げてきた分散化の理想を後退させる可能性もある。

運用面・規制面での課題も依然存在する。

トークン化資産にはブロックチェーン特有のリスクが存在する

カストディとトークン化を巡る国境を越えた規制は継続的に変化している

このような状況下で、こうしたプログラムに参加する金融機関は、管轄区域ごとに異なる複雑なコンプライアンス要件の網を乗り越えなければならない。

こうした注意点にもかかわらず、バイナンスとフランクリン・テンプルトンの取り組みは、暗号資産の現在の成長局面を象徴している。つまり、機関の参加はもはや投機的な熱狂ではなく、インフラの発展に後押しされている点である。

カストディ、資本効率、リスク管理に取り組むプログラムが、機関投資家による関与の基盤となりつつある。個人投資家にとって目立った変化は感じにくいが、こうしたツールが市場構造を変えるという長期的な意義が重要である。

この意味で、新たな担保プログラムは突然の革命というより、段階的な変革である。中央集権化と管理を巡る議論が続く中、デジタル資産は伝統金融の運用基準により一層近づきつつある。

XRP価格は最近1.50ドルを割り込み、調整局面が拡大し、約2年ぶりの底値シグナルを再点灯させた。この下落により、XRPはオンチェーン指標の中でも重要な「実現価格」を下回った。

パニック売りが続いた。しかし一部の投資家層は、この弱気局面を新たな買い場と見なしている。ただし、過去のパターンを見ると、さらなる下落や、蓄積のためのバリューゾーン入りが示唆される。

XRP投資家が売却傾向

XRP価格の本格的な反発が困難な状況が続き、投資家の疑念が高まっている。個人投資家、大口投資家の双方が保有額を減らしつつある。持続的な上昇モメンタムが欠けており、現行の暗号資産市場サイクルにおける長期的な下落リスクへの警戒感が強まっている。

オンチェーンデータによると、1万～10万XRPを保有するアドレスがポジションを縮小している。また、1億～10億XRPを保有する大型ウォレットも積極的に売却を続けている。これらの層は、過去5日間で合わせて約3億5000万XRPを手放した。

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XRPクジラの保有動向　出典： Santiment

この売りの波は4億8300万ドル以上に相当する。こうした大規模な流出は、市場の主要参加者の悲観姿勢強化を浮き彫りにする。クジラによる恒常的な売却は、センチメント全体にも影響を及ぼし、短期的なボラティリティ増加や、XRP価格の安定性低下につながることが多い。

XRPは底を打つのか、それとも下落継続か

XRPのマクロ展望は、実現価格指標が中心となる。実現価格は流通する全XRPの平均取得コストを示し、スポット価格単独よりも市場参加者全体のポジショニングを反映する。

現在、XRPのスポット価格は実現価格を下回って推移している。

スポットが実現価格を下回ると、市場は損失局面に突入しやすい。この状況は2024年7月にも見られた。歴史的に、この現象は底打ちシグナルとなる場合がある。

ただし、回復には即時性がなく、長期的な持ち合い局面が必要となる可能性がある。

XRP実現価格　出典： Glassnode

2022年にも同様のパターンが発生した。2021年前半のラリー後、XRPは徐々に下落した。

2022年5月に価格が実現価格を割った際、底値圏は2023年3月まで継続した。今回も歴史が繰り返されれば、XRPは短期間での反発より、長期の持ち合い局面に移行する可能性が高い。

機関投資家は強気姿勢を維持

個人投資家が慎重姿勢を強める一方で、機関投資家のXRPへの関心は依然高い。CoinSharesのデータによると、2月6日までの1週間、XRPには6310万ドルの資金流入があった。この実績は、ビットコインやイーサリアム、ソラナを上回った。

年初来でXRP商品への流入額は1億900万ドルに到達した。一方、ビットコインとイーサリアムは純流出超で推移している。この乖離は、機関投資家がXRPの実用性や国際送金への活用可能性を、デジタル資産全体の中でも有望と見なしていることを示唆する。

XRP機関投資家フロー　出典： CoinShares

機関投資家からの流入は、局地的な弱含み局面で価格の下支え要因となりうる。資産運用会社などからの継続的な資金配分は、下落リスクの限定要因となる可能性がある。ボラティリティの解消までは難しいものの、XRP価格が長期の底値圏にとどまる展開を回避する助けとなる場合もある。

XRP価格反発の可能性浮上

本稿執筆時点でXRP価格は1.38ドルで推移し、1.37ドルのサポートをわずかに上回っている。短期的には、投資家動向が錯綜する中でやや上昇傾向を維持している。売り圧力が残る一方、機関投資家の流入や過去の底値パターンが慎重な楽観要素となる。

XRPの直近目標は、1.52ドル水準をサポートとして回復すること。その水準は心理的な分岐点となり、売り圧力軽減につながる。センチメントが改善し、買い戻しが進めば、XRP価格は1.77ドルや2.00ドル台の試しへと進展する可能性がある。

XRP価格分析　出典：TradingView

しかし、持続的な上昇モメンタムを生み出せなければ、下振れリスクが高まる。1.37ドルを明確に下抜ける場合、XRPが1.26ドルまで下落する可能性がある。1.26ドルを割り込んだ場合、強気の見通しが否定され、市場の軟調さが続けば1.12ドルまで下落する道が開かれる。

イーサリアム上の大型ミームコインであるPepe（PEPE）は、6週連続で下落している。ただし、オンチェーンデータではスマートマネーによる蓄積が継続している。

市場の流動性が低下する中でミームコイン人気が衰えつつあり、PEPEが回復できるかどうかに疑問が高まっている。

PEPEクジラ上位口座が反転上昇に賭ける

先月、ハイパーリキッドで有名なトレーダーのジェームズ・ウィン氏は、大量のPEPEロングポジションを有し、PEPEの時価総額が2026年までに690億ドルに到達する可能性を予想した。この予測は急騰直前に出されている。2週間後、同氏はすべてのポジションを決済し、全保有PEPEを売却したと明かした。

この離脱にもかかわらず、他の投資家はPEPEを買い増している。Santimentのオンチェーンデータによれば、上位100の大型ウォレット保有者の行動に顕著な変化がみられる。全体的な市場売りが進んだ10月以降、過去4カ月でこれらのウォレットは約23兆200億PEPEを蓄積した。

Santimentによれば、大型ウォレットはオルトコインのトレンド転換や急騰の引き金となることが多い。

「スマートマネーウォレットは、最終的にオルトコインが流れを変えて大きく上昇する上で非常に大きな役割を担う。現在、小口投資家のセンチメントはPepeやミームコインに対して非常に弱気だが、ビットコインがしっかりとした強気の勢いを維持できれば、蓄積が進むコインは必然的に再びブレイクアウトすると期待される」— Santiment 報告

PEPE上位ウォレットの蓄積状況　出典： Santiment

アナリストは、PEPE価格が短期的に反発する可能性があるとみている。しかし、持続的な回復の前に新たなローカルボトムをつけるリスクがあるため、慎重さも残る。

PEPEの回復には一定の基礎的裏付けがある。ただし現在の市況で投資家は、ミームコインへの資金投入をためらっている。

市場アナリストのベンジャミン・コーウェン氏は、警告として、流動性が引き締まる環境下では、ミームコインが最も大きな影響を被る可能性が高く、中には完全に消滅するものもあると述べている。

ミームコインの時価総額がオルトコイン全体に占める割合を示す市場シェア指標は依然として低い。

ミームコインのドミナンス比率　出典： CryptoQuant

このドミナンス比率が持続的に反発すれば、PEPEおよびミームコイン市場全体のより広範な回復の明確なシグナルとなる。