أخبار BlockBeats، 10 أكتوبر: نشر المحلل في Blockworks جيك كوخ-غالوب منشورًا يفنّد فيه الرأي القائل إن إيثيريوم تفقد ميزتها التنافسية القائمة على السيولة، مجادلًا بأنه رغم خضوع قدرة ETH على استخلاص القيمة وحصتها في سوق العملات المستقرة للتدقيق، فإن خصائصها كأصل احتياطي، ومنظومة الطبقة الثانية، ومستوى تبني المؤسسات لها، لا تزال تشكل مزايا تنافسية طويلة الأجل.وردًا على مسألة انخفاض الإيرادات على السلسلة لإيثيريوم نسبيًا، أشار جيك إلى أن تقييم ETH لا يعتمد على القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV) فحسب، بل يشمل أيضًا علاوة الأصل الاحتياطي والضمانات. وتبلغ القيمة السوقية الحالية لـ ETH نحو 1,100 ضعف قيمة REV خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. إضافة إلى ذلك، لا يزال بإمكان تطوير شبكات الطبقة الثانية مثل Robinhood Chain وBase تعزيز منظومة إيثيريوم، بدلًا من أن يعني ذلك مغادرة رأس المال والتطبيقات لإيثيريوم بالكامل.وأشار جيك أيضًا إلى أن إيثيريوم تستحوذ حاليًا على نحو 65% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi)، ونحو 45% من حجم الأصول الحقيقية (RWA) المُدارة على السلسلة، كما تحتفظ صناديق المؤشرات المتداولة الفورية وخزائن الشركات مجتمعةً بنحو 13% من إجمالي معروض ETH، في حين أن نحو 36% إضافية من المعروض مُودعة في التخزين. ورغم أن حصة إيثيريوم في سوق العملات المستقرة تواجه تدريجيًا ضغوطًا تآكلية بعد أن بلغت نحو 51%، يعتقد جيك أن حجمها المطلق قد يواصل النمو مع توسع سوق العملات المستقرة ككل.ومع ذلك، أقرّ جيك أيضًا بأن استدامة تقييم ETH تظل موضع جدل إذا اعتمدت فقط على علاوة الأصل الاحتياطي، من دون إيرادات كافية وآليات لإعادة تدفق القيمة.