فقط تجاوزت Zcash أحد مستويات الأسعار تلك الذي يجبر الجميع على إعادة فتح مخطط لم ينظروا إليه منذ سنوات.

تداولت ZEC فوق 1000 دولار يوم الجمعة، لتصل إلى نحو 1200 دولار وقت النشر، ودفع ذلك القيمة السوقية إلى نحو 17 مليار دولار. وقد حقّقت العملة المشفرة التي تركز على الخصوصية مكاسب تقارب 94% خلال الشهر الماضي، وارتفعت من نحو 200 دولار في مارس.

لم تكن هذه الحركة مدفوعة بمحفّز واحد واضح. فقد تزامنت في الوقت نفسه زيادة طلب صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وارتفاع ملحوظ في نشاط التعدين، وتطور أدوات الخصوصية بشكل أسرع، إضافة إلى تداول مشتقات شديد الازدحام.

صندوق ETF لم يعد مجرد شيء نظري

حوّلت Grayscale صندوقها الاستثماري Zcash Trust طويل الأمد إلى The Zcash ETF، تحت الرمز ZCSH، والذي بدأ التداول في NYSE Arca في 25 أغسطس. تؤكد ملفات هيئة SEC أن الأسهم مسجلة لدى NYSE Arca وأن المركبة أصبحت الآن تُسمى The Zcash ETF.

تم تصميم الصندوق ليحتفظ بـ ZEC مباشرةً، ما يمنح مستثمري شركات الوساطة تعرضًا منظّمًا للأصل الأساسي بدلًا من عقد مستقبلي أو سهم مرتبط بالعملات المشفرة.

منذ الإطلاق، سجّلت ZCSH ما لا يقل عن 34.4 مليون دولار في تدفقات صافية إلى الداخل، وفقًا لبيانات Grayscale التي تتبعها The Block. كان 2 سبتمبر هو أقوى يوم مُعلن حتى الآن، حيث دخل إلى الصندوق نحو 12.6 مليون دولار. وبدت إجماليات يومي 3 و4 سبتمبر غير مكتملة، لذا قد يكون الرقم التراكمي الحقيقي أعلى قليلًا.

قيمة الدولار متواضعة مقارنة بتدفقات صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين، لكن Zcash سوق أصغر بكثير. يمكن أن تؤثر عشرات الملايين من الدولارات التي تدخل منتجًا منظّمًا بشكل أكبر عندما يكون التقييم السوقي للأصل الأساسي يُقاس بعشرات المليارات بدلًا من تريليونات.

ثم تم دهس المراكز القصيرة

بدأت ZEC يوم الجمعة قرب 828 دولارًا قبل أن ترتفع عبر حاجز 1,000 دولار. أدى هذا التحرك إلى موجة كبيرة من عمليات الشراء القسري في أسواق المشتقات.

تم تصفية صفقات ZEC بالرافعة المالية بقيمة 36.6 مليون دولار تقريبًا خلال 24 ساعة، مع نحو 34.5 مليون دولار قادمة من المراكز القصيرة. ذكرت CoinDesk أن الفائدة المفتوحة ارتفعت إلى حوالي 2.3 مليون ZEC، بقيمة تقارب 2.3 مليار دولار في ذلك الوقت.

يمكن أن يجعل الضغط على المراكز القصيرة أي صعود حقيقي يبدو عموديًا أكثر. عندما يتم تصفية مركز مُدار بالرافعة المالية وهو في وضع هبوطي، يقوم البورصـة بشراء الأصل لإغلاقه. يؤدي حدوث عدد كافٍ من عمليات التصفية في الوقت نفسه إلى مزيد من الشراء في السوق، ما قد يؤدي بدوره إلى تصفيات إضافية. لم تكن العملات المشفرة خجولة يومًا من تحويل حلقة ارتداد إلى عرض.

وجود تدفقات من صناديق ETF يعني أن هذا ليس مجرد قصة تخص المشتقات. ومع ذلك، فإن حجم الفائدة المفتوحة يخبر المتداولين أن الرافعة المالية تلعب دورًا رئيسيًا في اكتشاف السعر على المدى القصير.

المعدّنون يطاردون الحركة أيضًا

تظل Zcash شبكة لإثبات العمل، لذا فإن ارتفاع أسعار الرموز يغيّر بسرعة اقتصاديات التعدين.

ارتفعت قوة الحوسبة على الشبكة، والتي تُقاس غالبًا باسم solrate، من حوالي 25 GSol/s في أواخر أغسطس إلى أكثر من 30 GSol/s مع تشغيل المزيد من قدرات التعدين.

وبشكل غير بديهي، فإن المنافسة الإضافية كانت قد ضغطت بالفعل على اقتصاديات المُعدّنين. ذكرت The Block أن Antminer Z15 Pro كان يولد إيرادًا إجماليًا مُقدّرًا بنحو 708 دولارات لكل ميغاواط-ساعة من الكهرباء، أي أقل بنحو 3% من إيراداته المقدّرة في 24 أغسطس، عندما كانت ZEC تتداول تحت 900 دولار.

ارتفع سعر الرمز، لكن زاد أيضًا عدد الأجهزة التي تتنافس على نفس مكافآت الكتلة. لاحظ القائمون بالتعدين أيضًا صعود ZEC. بطريقة شديدة اللطف للغاية.

Zcash أصبحت أيضًا أسهل في الاستخدام

السعر ليس الشيء الوحيد الذي يتغير حول الشبكة.

أفاد مطورو Zakura مؤخرًا أنهم أطلقوا مجموعة أدوات للتشفير مفتوحة المصدر يمكنها، بحسب قولهم، تقليل الوقت اللازم لإنشاء بعض المعاملات الخاصة على الأجهزة المحمولة من أكثر من ثلاث ثوانٍ إلى أقل من 200 ميلي ثانية. لا تتطلب هذه الأدوات ترقية شبكية، وتهدف إلى إزالة أحد الاختناقات العملية المرتبطة بالمعاملات المُشفّاة.

تُعد هذه التقدمات التقنية مهمة لأن تكنولوجيا الخصوصية لا تكون مفيدة على نطاق واسع إلا إذا تمكن المستخدمون العاديون من استخدامها فعلًا دون الانتظار لفترة طويلة حتى تنتهي الأعمال التشفيرية الثقيلة.

سعر بأرقام أربعة يغيّر ملف المخاطر

إن تداول ZEC فوق 1,000 دولار لا يعني أنه أصبح فجأة أصلًا مؤسسيًا منخفض التقلب. بل العكس تمامًا.

يشير شبه تضاعف خلال شهر واحد، والتعرض بمئات المليارات من الدولارات للمشتقات، وعشرات الملايين من عمليات التصفية للمراكز القصيرة، إلى سوق يمكنه أن يتحرك بعنف في كلا الاتجاهين. يضيف صندوق ETF الجديد مصدرًا للطلب الفوري، لكنه يمنح المتداولين أيضًا نقطة بيانات يومية أخرى ينشغلون بالوسواس حيالها.

الإشارات الأوضح التي ينبغي مراقبتها هي تدفقات ZCSH، والفائدة المفتوحة على ZEC، ومعدل solrate للتعدين. إذا استمرت أصول صناديق ETF في النمو بينما تهدأ الرافعة المالية، فسيكون للارتفاع أساس أكثر دوامًا. أما إذا استمرت الفائدة المفتوحة في الارتفاع بوتيرة أسرع من الطلب الفوري، فقد تصبح ZEC ذات الأربعة أرقام درامية بنفس القدر على الطريق إلى الهبوط.

انتقلت Zcash من نحو 200 دولار في مارس إلى أكثر من 1,000 دولار، وحصلت على صندوق ETF أمريكي، وجذبت قدرات تعدين جديدة، ثم تبخرت 34.5 مليون دولار في رهانات قصيرة خلال يوم واحد فقط. هذا كافٍ لجعل الاختراق أمرًا حقيقيًا. أما ما إذا كانت 1,000 دولار ستصبح دعمًا بدلًا من مجرد تذكار، فيعتمد على ما يحدث بعد عملية الضغط. ---------------

المؤلف: رين ناكامورا — آسيا نيوز روم Breaking Crypto News

اشترك في GCP عبر قارئ