夏木KRIS

57800美元
或許就是這輪$BTC 比特幣熊市的底部

現在回頭看，我越來越覺得 57800美元附近，可能就是這輪BTC熊市真正的底部。
6月底比特幣最低殺到約 57800美元，創下21個月新低。當時環境其實很差，美聯儲偏鷹、ETF持續流出，光6月資金撤出就達到數十億美元，市場情緒基本已經殺到極度悲觀。

但這麼多利空都沒讓BTC繼續崩下去。
現在比特幣已經從57800一路反彈，今天甚至一度突破 79000美元，從底部算最大反彈超過 36%。同時ETF資金重新迴流，監管預期也開始轉暖。

所以我現在會開始把57800當成一個很重要的位置來看。

熊市底部往往都是跌出來以後，過一段時間大家才發現：原來最低點早就過去了。

雙錨貨幣時代：爲什麼最終能活下來的，只剩黃金和比特幣

我越來越覺得，我們正走向一個奇怪又必然的未來。世界正在形成兩種截然不同的信任體系：一種建立在「物質」之上，黃金；另一種由「算法」支撐，比特幣。

中國持續加碼黃金儲備，這種行動更像是在提前佈防。黃金不依附任何國家，也不需要第三方擔保，它的價值來自時間的積累與人類共同的信任。與此同時，美國在推動加密貨幣的制度化進程，資本與監管層的互動頻繁，金融巨頭紛紛佈局。它們在嘗試讓數字貨幣成爲新金融體系的核心工具，用新的規則去鞏固主導權。

當一個國家囤積實物資產，另一個國家佈局算力基礎設施，世界的貨幣秩序已經開始鬆動。美元曾經代表全球的信用，但如今債務高築、貨幣超發、信任消耗，體系本身開始顯出疲態。

未來的貨幣，也許會在地底，也可能在雲端。黃金仍是現實世界最堅固的儲值，而比特幣在數字領域中逐步獲得類似的地位。一個體現穩定與傳統，一個象徵開放與創新。

我常在想，黃金連着過去的文明，比特幣通向未來的秩序。當美元的信用系統逐步瓦解，人類重新尋找“信任”的錨點，這兩種資產或許會成爲新的支點。

這場轉變並非遙遠的幻想，而是一場正在悄然發生的遷移，我們正在從國家信用走向共識信用，從印鈔機走向算力與時間。只是大多數人，還沒意識到自己已經站在歷史的分水嶺上。

$BTC
$PAXG

小牛市結束了？
我覺得現在下結論還太早

這幾天加密市場開始降溫，BTC也從8萬美元上方回到 7.8萬美元附近，很多人已經開始問：這一輪小牛市是不是結束了？

我覺得未必。
這輪迴調有一個很明確的時間節點，就是9月11日美國CPI。現在市場對9月美聯儲到底加不加息分歧非常大，前面的強勁非農又把加息預期重新推高，所以資金在CPI之前主動降低風險很正常。

更關鍵的是，上一週美國BTC現貨ETF其實還有接近 9.87億美元淨流入，而且已經連續第三週淨流入。至少從這組數據來看，還不能直接定義成資金全面撤退。

所以我最近雖然轉保守、降低槓桿，但沒有因此看空後面的行情。

現在更像是在等CPI給市場重新定價，而不是已經確認小牛市結束。

如果CPI低於預期，加息預期降溫，這幾天壓着市場的宏觀風險反而可能快速解除。

我還是看那個位置：$BTC 只要沒有有效跌破76000美元，我暫時不會改變對這輪行情的判斷。

#美国10年期美债收益率创2023年11月新高 #美财政部拟回购最多60亿美元国债 #美国ADP周度就业人数增1.2万人

昨天$LAPTOP上線以後，真正離譜的不是「跌了99%」，而是它開盤那幾分鐘的估值。

鏈上數據顯示，LAPTOP上線後兩分鐘價格一度衝到 300美元以上。The Block統計，它短暫對應的市值甚至衝到約3000億美元；Arkham的數據則顯示，池子裏的流動性只有大約 4.8萬美元。

這意味着昨天你看到的那個天價市值，本身就不是正常資金一步一步買出來的估值。

流動性太薄，開盤又沒有成熟的價格錨，大量機器人和早期交易直接把價格頂到了一個極端的位置。隨後不到一小時，價格就從接近300美元跌到4美元附近，下午進一步掉到2美元左右，從最高點回撤接近99%。

甚至有人開盤搶到籌碼，幾分鐘就賣出約118萬美元；另一邊，也有人在高點附近投入約20萬美元，一個小時後倉位只剩不到3000美元。

所以這次$LAPTOP 給我的感覺很明確：

名人可以瞬間製造注意力，但注意力不等於共識。

這種開盤靠極低流動性把市值頂到幾百億、上千億美元，然後幾分鐘完成99%回撤的盤，我基本不會碰。

#Laptop

比特幣ETF連續轉爲流出

比特幣還在78000美元
但一個信號已經開始變了

前幾天美國比特幣現貨ETF纔出現連續大額流入，9月3日單日淨流入達到 7.31億美元，但最近兩天資金方向已經反過來了。

9月8日淨流出約 4660萬美元，9月9日進一步擴大到 1.01億美元，連續第二天轉負。也就是說，BTC價格還維持在78000美元附近，但前面推動這輪反彈的ETF資金已經開始降溫。

這也是爲什麼我最近開始採取比較保守的策略。

現在不是看空$BTC ，而是前面已經漲了一段，馬上又要面對CPI和美聯儲利率預期重新定價。價格還沒明顯轉弱，資金卻先出現變化，這種時候我寧願降低槓桿，也不會繼續把風險開大。

76000美元依然是我目前最關注的位置，只要守住，中期結構就沒有太大問題。

$BTC

最近我的策略會開始偏保守一點。

加密貨幣已經連續強勢一段時間，很多山寨也從底部反彈了不少。這個階段我不會因爲行情好就繼續把風險越開越大，反而會慢慢收一點。

原因也很簡單，現在外部環境並不算舒服。

油價重新站上100美元，美國10年期國債收益率來到4.84%附近，市場對9月加息的定價也已經來到60%左右。接下來又馬上要公佈PPI、CPI，任何一個數據超預期，都可能讓利率預期再往上修。

所以我最近不會特別激進追漲。

已經賺到的倉位繼續拿，但會降低槓桿、留一些現金，也不會隨便把倉位打滿。

行情強的時候不是隻有想着還能賺多少，有時候把前面賺到的錢守住，等市場重新給出更好的賠率，反而更重要。

$BTC $ETH $SNDKB

這幾天CPI就要公佈了

美國8月CPI將在 9月11日公佈，目前市場預期環比上漲0.4%、核心CPI上漲0.2%。前面非農又明顯高於預期，現在市場對9月加息的定價已經來到六成左右，這次通脹數據很容易直接改變利率預期。

我對比特幣和後面的行情還是看多，但這兩天不會把槓桿開得太激進。

現貨可以繼續拿，合約儘量降低槓桿。

方向看對不代表過程不會洗人，先活過數據公佈，再考慮怎麼加倉。
$BTC $ZEC $ZEN

美國通脹數據快公佈了
持幣的記得降低槓桿

9月11日美國CPI就要公佈，這次數據很關鍵。前面非農超預期以後，市場對9月加息的預期已經明顯升高，現在就等通脹給最後一個方向。

我對比特幣和這輪行情依然看多，所以現貨我不會因爲一個數據亂賣。

但合約是另一回事。

這種重要數據公佈前後，幾分鐘插針5%-10%都不奇怪。方向看對了，槓桿太高一樣可能先被洗出去。

該拿的幣繼續拿，該降的槓桿先降下來。

等數據出來以後，再決定要不要把倉位加回去。

$BTC $ETH $ZEC

$IOST 這種位置，我反而願意開始埋伏

$IOST 現在大概 0.0018美元附近，已經是一個非常低的市值區間。

我最近重新看IOST，不是因爲它突然多了什麼新敘事，而是它現在正在把方向往RWA和支付重新調整。

這種老牌公鏈最大的優勢其實不是技術有多新，而是經歷過幾輪市場以後，交易深度、交易所覆蓋和市場認知都還在。

牛市資金輪動到後面，經常會重新尋找這種價格夠低、市值夠小、又不是完全沒人認識的老幣。

所以IOST我會拿一點。

不是核心倉，但這個位置給我的賠率，我覺得值得等一輪老幣補漲

$SC 我看的是老牌存儲幣

重新被定價的機會

$SC 現在大概 0.001美元附近。
AI這輪行情大家都在買算力、芯片，但我一直覺得後面有一個方向會慢慢被重新拿出來交易，就是存儲。

數據越多，模型越大，對存儲的需求本身不會消失。

Siacoin做去中心化存儲已經很多年了，它最大的問題從來不是沒有產品，而是過去市場根本不願意給這種老項目估值。

所以我現在看SC，邏輯其實很簡單：
AI繼續擴張，存儲敘事重新回來，再疊加牛市老幣輪動。

$WLD 終於回到0.43
我的抄底位置到了

前面 $WLD 衝到0.50美元附近的時候我沒有追，現在重新回到 0.43美元，這個位置反而是我一直在等的。

我對WLD的判斷沒有因爲這輪迴調改變。
World現在真正值得看的，還是AI時代越來越重要的「真人身份」需求。AI Agent越多，未來網絡上證明一個賬號背後是真人，而且不需要公開完整身份信息，這件事的價值只會越來越高。

而WLD前面最大的壓力之一就是籌碼釋放，現在市場已經對這個問題交易很久了。

爲什麼我覺得$牛来
有機會成爲下一個 $币安人生 ？

其實不是因爲它今天上了幣安，而是因爲我比較喜歡它前面的籌碼形成過程。

它不是那種突然冒出來、少數人提前拿滿籌碼，然後靠消息把價格拉起來的內幕盤。

牛來前面的熱度，是社區一點一點做起來，大家一步一步買上來的。這樣的Meme我反而更願意給高一點的預期，因爲它的共識不是一條公告突然創造出來的。

這也是爲什麼我會把它和幣安人生放在一起看。

今天幣安上線的 $牛来

我覺得有機會成爲下一個 $币安人生

昨天我在幣安直播才提醒大家可以買一點，今天直接官宣上幣安現貨，現在市值已經被拉到接近1億美元。

但這個位置我不會追。

新幣上現貨之後第一輪籌碼交換通常都很激烈，我更想等熱度退一點，看有沒有機會重新回到3000-4000萬美元市值。

如果真的給到這個區間，我會重新買回來。

$币安人生 現在還有5億美元左右市值，牛來如果後面能把中文Meme的熱度接住，3000-4000萬對我來說就是一個賠率很舒服的位置。

9月11日美國通脹數據
我覺得會直接影響比特幣短線方向

前面的非農已經明顯高於預期，現在市場對美聯儲9月加息的概率已經來到60%左右，所以這次CPI會特別重要。

如果核心通脹低於預期，加息預期降溫，美債收益率跟着下來，對$BTC 會是比較直接的利好；反過來，如果通脹再次超預期，短線肯定還會有壓力。

但我對比特幣整體還是偏看多。

前面我說過，76000美元以上我覺得都沒有太大問題。

CPI帶來的波動我反而會看成一次檢驗，只要76000守住，我還是繼續按照多頭結構來做。
$ETH $SOL

$ZEC 錯過了1240美元？
我開始找下一個，可能就是$ZEN

ZEC這一輪已經把隱私賽道徹底炒起來了，但真正有意思的是，資金開始往後面的低市值隱私幣擴散。

這兩天 ZEN明顯開始放量上漲，7天漲幅已經超過50%，但現在價格才7美元附近，市值只有1億多美元。

這就是我開始關注它的原因。

Horizen本身也是老牌隱私項目，現在又升級成Horizen 2.0，轉向Base上的隱私L3，繼續做零知識證明和隱私基礎設施。

ZEC已經證明這條敘事可以被市場瘋狂定價。

如果資金開始尋找“下一個ZEC”，ZEN這種低市值老幣反而最容易被盯上。

我不敢說它一定複製ZEC，但如果真的複製成功，$ZEN 現在這個位置，市場炒的可能就不是翻倍。

而是幾十倍，甚至100倍。

$牛来 目標 1u

昨天在幣安直播的時候剛好提到$牛来 ，當時就覺得這個幣可以埋伏一點。

沒想到今天幣安直接官宣，$牛来 要上現貨了，有添加種子標籤。

從Alpha到合約，再到現在現貨也來了，這條路線算是徹底走完了。

$ZEC 又回到前高1240附近了

下一目標我看1420美元。

$ZEC 今天最高已經來到 1264美元附近，直接刷新這一輪行情的新高，目前仍在1200美元上方震盪。前幾天從1248回到1118，市場只用了很短時間就把這段跌幅重新收回。

更重要的是，ZCSH資產規模已經突破 5億美元，目前持有超過55萬枚ZEC，約佔流通量3%；上市兩週累計資金流入超過7000萬美元，傳統資金對ZEC的需求還在增加。

所以現在我不會因爲接近前高就急着止盈。

前高已經在反覆測試，一旦價格能夠有效站穩1260附近，我下一段先看 1420美元。

這也是爲什麼我一直說，牛市儘量拿市場已經選出來的幣。ZEC每次回調都有人接，價格不斷擡高，這種趨勢我更願意繼續順着做。

看完過去7天各大協議的收入
我現在選DeFi幣越來越看重一件事：

協議賺到的錢，到底跟持幣的人有沒有關係。

目前這方面做得比較直接的，$HYPE 過去7天約有1210萬美元用於回購，PONS約635萬美元、$UNI 約507萬美元、$PUMP 約430萬美元，基本都是通過回購或銷燬，把協議收入重新傳導到代幣。

尤其PONS，直接拿約80%的收入回購銷燬。項目上線才兩個月，最近單日協議收入甚至一度超過PUMP。

這也是爲什麼我現在越來越不喜歡只看“協議賺了多少錢”。

項目收入再高，如果代幣捕獲不到價值，最後項目方發財、協議數據越來越漂亮，持幣的人卻只能等市場哪天願意給估值，這種幣我興趣會越來越低。

CAKE其實有回購銷燬，而且已經連續35個月淨通縮；LINK現在也開始通過收入購買LINK進入Reserve，所以不能說它們完全沒做。

但如果跟HYPE、PUMP、UNI、PONS這種更直接的價值捕獲相比，我還是更喜歡後者。

牛市項目賺錢不稀奇，願不願意把賺到的錢真正反饋給代幣，纔是我現在挑DeFi最看重的東西。

$RAY 現在大概 1.35美元，過去一週漲幅仍然超過40%，但我看RAY不會只看這一段漲幅。

Raydium最大的價值還是它在Solana交易生態裏的位置。只要Solana上的Meme、Launchpad和鏈上交易繼續活躍，Raydium就是最直接承接交易需求的協議之一。

最近LaunchLab又出現新的資金熱點，STONK市值已經做到1.4億美元左右；MoonPay PayBox的Sunrise插件也開始把新資產的首日流動性直接引到Raydium。

所以$RAY 我會把它和$SOL 分開看。

SOL買的是整條鏈，RAY買的是鏈上交易活躍度。如果後面山寨行情繼續擴散，Solana上的成交重新放大，我覺得RAY這種真正能從交易活動裏受益的DeFi資產，比單純追一堆Solana小幣更適合我。