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市場再次觸及高點，但現在要檢驗宏觀是否同樣配合

華爾街度過了近幾個月來最好的幾個星期之一。標普500上漲3.6%，納斯達克上漲5.2%，道瓊斯上漲3%。其中標普500和道瓊斯均刷新了歷史新高。但或許更值得關注的並不是市場漲了多少，而是爲什麼幾乎所有資產竟能在同一時間一起走強。

股票、長期國債、投資級信用債以及黃金共同上漲，形成了一種“everything rally（萬物齊漲）”的迴歸。在股票市場中，此外還有一個部位長期缺席的因素再次出現……大型科技股的參與。

“Magnificas 7（七大巨頭）”已從6月底的低點累計反彈13%，並且再度非常接近新高。微軟從6月低點上漲了42%，亞馬遜上漲了21%。這很重要，因爲鑑於這些公司在指數中佔據的巨大權重，如果沒有它們的參與，就很難想象標普500能夠在沒有持續動力的情況下再次走向可持續的新高。

與此同時，盈利也仍在支撐。SpaceX在公佈了80億美元收入（同比增長90.2%且高於預期）之後，股價在當週上漲超過20%。Palantir在超出預期並上調全年指引後，股價上漲約38%。

而且市場也期待這種強勢能夠繼續。市場一致預期顯示，標普500第三季度每股收益（EPS）將增長26%，而“中位公司”的增速接近10%。如果這一預期兌現，那麼將是連續第三個季度實現整體盈利增速超過20%。

到這裏爲止，情景看起來非常有利。問題在於，上一輪上漲的部分動力也建立在一個需要密切關注的悖論之上：經濟的壞消息又一次變成了股市的好消息。

在沒有更多經濟確定性之前，美國消費者的情緒將繼續脆弱

消費者信心在過去幾個月中備受關注，因爲投資者對零售銷售和消費者支出（美國經濟的引擎）的擔憂。如果消費者信心繼續下降，那麼消費者支出（約佔美國GDP的三分之二）也很合理地受到壓力。支出的減少可能會影響整個經濟。

消費者信心指數再次未能達到經濟學家的預期，這是自11月報告低於預估以來的連續第五個結果。如果有積極的一面，那就是之前的每一個結果在下個月都被上調了。然而，最近的讀數是自2021年1月以來的最低。

隨着經濟擔憂和對經濟政策的不確定性加劇，投資者、消費者和企業之間的信心繼續下降。在關稅和宏觀經濟領域有更大確定性之前，信心和情緒仍然脆弱。從現在開始，投資者將把注意力集中在本週的GDP和PCE報告（後者是美聯儲偏愛的通脹指標）以及下週的就業報告上，以更好地理解當前的經濟背景。

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特朗普關於戰略加密資產儲備的公告後，加密貨幣反彈

加密市場在週日恢復了部分失地，此前總統唐納德·特朗普在 Truth Social 上宣佈將在美國創建一個戰略加密資產儲備，其中包括比特幣、以太坊、索拉納、XRP 和 ADA。

比特幣在公告後上漲了 10%，再次超過 90,000 美元，而其他幣種的增幅更大，ADA 飆升超過 70%。

特朗普還確認，本週五將在白宮舉行第一次加密峯會，屆時將有加密行業的創始人、首席執行官和關鍵投資者參加，以及總統數字資產工作組的成員。活動將由白宮人工智能和加密顧問大衛·薩克斯主持。

特朗普的公告提振了市場情緒，加密恐懼與貪婪指數上升至 33，較上週早些時候記錄的 10（極度恐懼）有了顯著變化。

投資者將關注週五的加密峯會，期待有關這一戰略加密資產儲備實施的更多細節。

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