內容
什麼是威科夫方法？
威科夫三定律
供需法則
因果律
努力與結果的關係法則
《複合人》
累積（累積）
動量或上升趨勢
分配
Markdown（修正、下降趨勢）
使用威科夫方法的交易模式
累積方案
分配方案
這種交易技巧有多有效？
威科夫的五步驟法
結論
什麼是威科夫方法？
這種交易方法是由 Richard Wyckoff 在 20 世紀 30 年代初開發的。它由最初為交易者和投資者設計的許多原則和策略組成。威科夫將一生的大部分經驗投入到研究市場行為上，他的工作仍然對現代技術分析 (TA) 產生很大影響。如今，威科夫方法適用於所有類型的金融市場，儘管它最初只專注於股票。
在創作作品時，威科夫受到了其他成功交易者（尤其是傑西·利弗莫爾）交易方法的啟發。如今，他與 Charles H. Dow 和 Ralph N. Elliott 等其他關鍵人物一樣受到尊重。
理查德進行了大量的研究，創造了多種理論和交易方法。本文概述了他的工作，包括：
三個基本定律；
「複合人」的概念；
分析圖表的方法（使用威科夫方法的交易模式）；
五步法。
此外，威科夫還開發了特殊的買賣測試，以及基於點數和數字 (P&F) 的獨特圖表方法。雖然測試可以幫助交易者找到最佳入場時機，但 P&F 方法用於確定交易目標，但是，我們不會在本文中詳細討論這兩個主題。
威科夫三定律
供需法則
第一定律指出，當需求超過供給時，資產的價值開始上升，並以相反的順序相應下降。這是金融市場最基本的原則之一，威科夫在他的著作中並沒有排除這一點。我們可以將第一定律表示為三個簡單的方程式：
需求>供給=價格上漲
需求<供給=價格下跌
需求 = 供給 = 價格無重大變動（低波動性）
換句話說，威科夫第一定律表明，當需求超過供給時，價格就會上漲，因為買家多於賣家。但在銷售多於購買、供應超過需求的情況下，這顯示價值進一步下跌。
許多使用威科夫方法的投資者將價格變動與條形交易量進行比較，以更好地視覺化供需之間的關係。這通常有助於預測未來的市場走勢。
因果律
第二定律指出，供給和需求之間的差異不是巧合的。相反，它們反映了某些事件導致的準備行動。用威科夫的術語來說，一段時期的累積（原因）最終會導致上升趨勢（結果）。反過來，分配期（原因）引發下降趨勢（結果）的發展。
威科夫使用了一種在圖表上繪製數字的獨特技術來估計特定原因的潛在影響。換句話說，他創建了根據累積和分配週期來確定交易目標的方法。這使他能夠評估退出盤整區或交易區間 (TR) 後市場趨勢可能延伸的情況。
努力與結果的關係法則
威科夫第三定律指出，價格的變動是整體努力的結果，這反映在交易量上。當資產價值的增加對應於高交易量時，趨勢將繼續移動的可能性很高。但如果價格高而成交量太小，成長很可能會停止，趨勢可能會改變方向。
例如，讓我們想像一下，比特幣市場在經歷了長期看跌趨勢後開始以非常高的交易量進行整合。高交易量表示付出了巨大的努力，但橫盤運動（低波動性）表明收效甚微。如果大量比特幣易手且價格沒有大幅下跌，這可能預示著下跌趨勢可能即將結束，很快就會出現逆轉。
《複合人》
威科夫創造了「複合人」的理念（源自英語composite man，複合經營者），他體現了市場的想像人格。他建議所有投資者和交易者從股票市場是否由一個實體控制的角度來研究股票市場，因為這可能使他們更容易繼續跟隨趨勢。
從本質上講，綜合人代表主要參與者（做市商）、高淨值個人和機構投資者。這類市場參與者總是按照自己的利益行事，以確保他們能夠以更便宜的價格購買資產並以更高的價格出售資產。
綜合人的行為與威科夫經常觀察到的大多數投資者相反，因為他們遭受了經濟損失。但根據這種技術，複合型人會使用某種可預測的策略，投資人可以從中學到有用的教訓。
在本文中，我們將使用複合人的概念來簡化對市場週期的說明。威科夫方法中所描述的週期由四個主要階段組成：累積（累積）、衝動或上升趨勢、派發和降價（修正、下降趨勢）。
累積（累積）
複合型人會先於大多數投資者累積資產。這個階段通常以橫向移動為標誌。累積以漸進的方式進行，以避免價格發生重大變化。
動量或上升趨勢
一旦複合人擁有足夠的股票，當拋售力量耗盡時，他就開始推動市場上漲，創造出一種新興趨勢，逐漸吸引越來越多的新投資者，從而導致需求增加。
值得注意的是，在上升趨勢中可能會有幾個吸籌階段。它們也被稱為重新積累階段，即強勁趨勢停止一段時間並在繼續向上運動之前進行鞏固。
隨著市場上漲，其他投資者被鼓勵進入市場並購買資產。結果，騷亂影響了越來越多想要參與的人。在這樣的時期，需求遠高於供給。
分配
然後複合人分配購買的資產。他開始將有利可圖的部位出售給後來進入市場的人。通常，分配階段的特徵是橫向移動，吸收需求直至耗盡。
Markdown（修正、下降趨勢）
分銷階段結束後不久，市場開始下跌。換句話說，當複合型人賣出大量股票後，他就開始壓低市場。最終，供給遠大於需求，隨後形成下降趨勢。
正如在上升趨勢期間一樣，在下降趨勢期間可能會發生幾個重新分配階段。這基本上是資產價值大幅下跌之間的短期盤整。下跌也可能與死貓跳躍或所謂的牛市陷阱重疊，其中一些買家進入市場希望趨勢逆轉實際上不會發生。當看跌趨勢結束時，新的累積週期開始。
使用威科夫方法的交易模式
累積和分配方案是威科夫工作中最受歡迎的部分，至少在加密貨幣社群中是如此。該模型將這兩個電路分成五個階段（A 到 E）的較小的部分，以及幾個事件，下面將簡要描述。
累積方案
A相
拋售力量減弱，下跌趨勢開始放緩。這個階段通常以交易量的增加為標誌。初步支撐（PS）顯示新買家開始出現，但這仍不足以阻止下跌趨勢。
拋售高潮（來自英文Selling climax，縮寫為SC）是透過激烈的資產拋售活動形成的，投資者開始投降。這通常表現為波動的最高點，恐慌性拋售形成高蠟燭和影線。隨著買家開始吸收過剩的供應，強勁的下跌很快就會變成飆升或自動反彈（AR）。因此，吸籌模式的交易範圍（TR）被定義為最小拋售高潮與最大自動反彈之間的距離。
當市場價格下跌與賣出高潮 (SC) 區域相交時，就會發生二次測試 (ST)，以測試下跌趨勢是否真正結束。在這種情況下，交易量和市場波動性通常會低於平常。雖然第二次測試通常會形成相對於拋售高潮更高的低點，但它並不總是按計劃進行。
C期
根據威科夫因果定律，B 相可以被認為是導致某種結果的原因。
B階段是複合人累積最大資產的鞏固階段。在此階段，市場傾向於在交易區間內測試各種阻力位和支撐位。
B 階段可能會進行大量二次測試 (ST)。在某些情況下，它們會顯示與拋售高潮和自動反彈相關的更高的高點（牛市陷阱）和低點（熊市陷阱），與 A 階段類似。
C期
這個階段是典型的資產累積期，也稱為春天。這通常是市場開始創造更高低點之前的最後一個熊市陷阱。在C階段，複合人提出了一個小額報價，事實上，那些應該出售其資產的人已經這樣做了。
在春季行動期間，支撐位開始突破，以阻止交易者並誤導投資者。我們可以將其描述為在上升趨勢開始之前以較低價格購買股票的最後一搏。因此，熊市陷阱鼓勵小投資者停止持有資產。
然而，在某些情況下，支撐位可以維持，而春天根本不會開始。換句話說，可能存在另一種累積模式，其中包括略有不同的元素，但不包括春天。然而，該計劃的整體結構仍然有效。
D階段
D 階段代表因果之間的過渡。它位於吸籌區（C 階段）和交易區間突破（E 階段）之間。
通常，在 D 階段，交易量和波動性會顯著增加。它通常涉及最後一個支撐點（LPS），在市場走高之前顯示較低的低點。 LPS 通常先於阻力位突破，進而創造出更高的高點。這顯示出現了強勢跡象（來自英文Signals of Strength，縮寫為SOS），因為先前的阻力位變成了新的支撐位。
儘管術語有些令人困惑，但在此階段可能還有最後幾個支持點。他們在測試新區域時通常會增加交易量。在某些情況下，價格可能會在有效突破較大交易區間並進入 E 階段之前建立一個小型盤整區域。
E期
E階段是累積方案的最後階段。由於市場需求增加，其明顯突破了交易區間，這表明上升趨勢的開始。
分配方案
分配方案與累積方案相反，術語略有不同。
A相
當既定的上升趨勢因需求減少而開始放緩時，第一階段就開始發揮作用。初步供應（簡稱PSY）顯示拋售力量仍不足以阻止上漲趨勢。然後透過密集的資產購買形成購買力的頂峰（源自英語buy climax，縮寫為BC）。這通常是由缺乏經驗的交易者因情緒而開始購買所造成的。
隨後的強勁上漲，由於做市商吸收了過剩需求，引發了連鎖反應。換句話說，複合型人開始將自己的資產配置給後期的買家，當市場進入購買高潮時，就會發生二次測試（ST），基本上會形成一個更低的高點。
C期
B 階段的分佈作為下降趨勢（結果）之前的盤整區域（原因）。在這個階段，複合型人逐漸出售資產，削弱並吸收市場需求。
基本上，交易區間的上限和下限會被多次測試，其中可能包括短期看跌和看漲陷阱。有時，由於購買力達到頂峰，市場可能會突破阻力位，導致上行（UT）形式的二次測試。
C期
在某些情況下，市場在一段時間的盤整之後只出現最後一個多頭陷阱。這也被稱為UTAD（源自英語upthrust after distribution）或分佈後上回彈（upper springback after distribution），與累積（accumulation）相反，在所謂彈簧的作用過程中。
D階段
D相的分佈有許多相似的元素，具有相似的累積模式週期。基本上它涉及交易區間中間的最後一個供給點（LPSY），創造了一個較低的高點。從該階段生效的那一刻起，新的 LPSY 點開始在支撐區域周圍或下方創建。一個明顯的疲軟跡象（來自英文sign ofweak，縮寫為SOW）是價值跌破支撐線。
E期
分佈的最後階段以下降趨勢的開始為標誌，並明顯突破交易區間，這是由供給對需求的強烈支配所造成的。
這種交易技巧有多有效？
就其本質而言，市場並不總是完全遵循這種交易模式。在實務中，累積和分配方案可以以不同的方式發生。例如，在某些情況下，B 階段的持續時間可能比預期長得多。因此，spring、UTAD 和其他測試可能根本不可用。
然而，威科夫的著作提供了一系列基於眾多理論和原則的合理交易技術。他的工作對於世界各地成千上萬的投資者、交易員和分析師來說無疑很有價值。本文所述的累積和分配模式有助於理解金融市場週期的一般順序。
威科夫的五步驟法
威科夫也根據眾多原則和技術制定了進入市場的五步驟法。簡而言之，這種方法可以被視為將他的工作應用於實踐的程序。
第一步：識別當前趨勢。
首要任務是確定當前趨勢，並對其能走多遠做出膚淺的假設，這就提出了以下問題：“當前趨勢是什麼？”、“供給和需求之間的關係是什麼？”
第二步：確定資產實力。
該資產相對於市場有多強？它的價值是隨市場變化還是與市場相反變化？
第三步：找出有理由繼續成長的資產。
是否有足夠的理由採取立場？理由是否足夠令人信服，足以證明未來的潛在利益（後果）證明了潛在風險的合理性？
第四步：決定價格成長的機率。
資產是否已準備好迎接預期的變動？它相對於當前趨勢的位置如何？價格和交易量是否與可能的成長相稱？此步驟通常包括用於購買和出售所選資產的威科夫測試。
第五步：計時。
最後一步包含所有計時資訊。在大多數情況下，它涉及分析股票以將其表現與基礎市場進行比較。
例如，交易者可以根據資產在客製化威科夫交易框架內的位置，比較股票相對於 S&P 500 指數的價格表現，這種分析可以提供對未來價格走勢的洞察。最終，這使得更容易找到進入市場的有利位置。
值得注意的是，這種方法最適合隨市場或指數波動的資產。然而，在加密貨幣市場中，這種相關性可能並不總是存在。
結論
自該著作出版以來已經過去了近一百年，但威科夫方法至今仍受到人們的歡迎。它當然不僅僅是一個技術分析指標，因為它包含許多原則、理論和交易技巧。
威科夫方法的核心是讓投資人在不依賴情緒狀態的情況下做出更明智、更合乎邏輯的決策。他的廣泛工作為交易者和投資者提供了一系列工具來降低風險並增加成功機會。然而，在投資方面，沒有萬無一失的技術。您應該始終謹慎對待所有交易並考慮所有潛在風險，尤其是在高度波動的加密貨幣市場中。