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流動性池是支撐目前 DeFi 生態系統的核心技術之一。它們是自動做市商 (AMM)、借貸協議、流動性挖礦、合成資產、鏈上保險、區塊鏈遊戲不可或缺的一部分——這樣的例子不勝枚舉。
這個想法本身非常簡單。流動性池是將資金收集到一座巨大的數位山。但是，在沒有任何許可的情況下，當每個人都可以向它添加流動性時，如何處理這座山？讓我們看看 DeFi 如何將流動性池的概念變為現實。
介紹
去中心化金融（DeFi）的出現推動了鏈上活動的激增。 DEX 交易量可以與中心化交易所的交易量進行激烈競爭。截至 2020 年 12 月，超過 150 億美元被鎖定在 DeFi 協定中。隨著新型產品的出現，生態系統正在迅速擴大。
但是是什麼讓這種發展成為可能呢？
什麼是流動性池？
流動性池是鎖定在智慧合約中的加密貨幣代幣的集合。流動性池用於實現去中心化交易、借貸以及我們稍後將討論的許多其他功能。
Uniswap 等許多去中心化交易所 (DEX) 都依賴流動性池。稱為流動性提供者（LP）的用戶將等值的兩種代幣添加到池中以創建市場。作為提供資金的交換，他們從資金池中發生的交易中賺取交易佣金，佣金按其在總流動性中所佔的比例計算。
由於任何人都可以成為流動性提供者，AMM 使市場更容易進入。
Bancor 是最早使用流動性池的協定之一。然而，這個概念由於 Uniswap 的普及而聲名大噪。其他使用以太坊流動性池的熱門交易所包括 SushiSwap、Curve 和 Balancer。這些站點的流動性池包含 ERC-20 代幣。幣安智能鏈（BSC）上類似的等價物是 PancakeSwap、BakerySwap 和 BurgerSwap，其中池包含 BEP-20 代幣。
貨幣流動性與訂單簿
為了了解流動性池之間的差異，我們來看看電子交易的關鍵要素—訂單簿。簡而言之，訂單簿是給定市場中目前未平倉訂單的集合。
將訂單相互匹配的系統稱為匹配引擎。訂單簿與撮合引擎一起是任何中心化交易所（CEX）的核心。該模型非常適合確保高效交換，並允許創建複雜的金融市場。
同時，De-Fi 交易涉及在沒有中心化方擁有資金的情況下執行鏈上交易。這在使用訂單簿時會產生問題。每次與訂單簿的互動都會產生汽油費，這使得執行交易的成本變得更加昂貴。
此外，它還增加了做市商和交易者為交易對提供流動性的成本。但最主要的是，大多數區塊鏈無法提供每天數十億美元交易所需的吞吐量。
這意味著在像以太坊這樣的區塊鏈上，交易訂單簿的鏈上實現幾乎是不可能的。可以使用側鏈或第二層解決方案，並且它們已經在開發中。然而，以目前的形式，網路尚無法提供必要的吞吐量。
在我們繼續之前，值得注意的是，有些 DEX 非常適合鏈上訂單簿。 Binance DEX 基於幣安鏈構建，專為快速、低成本交易而設計。另一個例子是 Solana 區塊鏈上的 Project Serum。
然而，由於加密空間中的大多數資產都位於以太坊區塊鏈上，因此如果不使用某種跨鏈橋，就無法在其他網路上進行交易。
流動性池如何運作？
自動做市商 (AMM) 改變了遊戲規則。這是一項重要的創新，讓您無需維護訂單簿即可進行線上交易。由於交易不需要直接交易對手，交易者可以以代幣對的形式進場和出場，而這在訂單簿交易所中可能非常缺乏流動性。
帶有訂單簿的交易可以被視為點對點交易，其中買家和賣家透過訂單簿連接。例如，幣安 DEX 上的交易是點對點的，因為交易是直接在用戶的錢包之間進行的。
使用 AMM 進行交易的方式有所不同。這更像是與參與者簽訂合約。
正如我們已經說過的，流動性池是流動性提供者在智能合約中投資的資金集合。當您進行 AMM 交易時，您沒有傳統意義上的交易對手。相反，您根據流動性池中的流動性進行交易。為了進行購買，買方不需要有賣方，只需要池中有足夠的流動性。
當你在 Uniswap 上購買另一種以菜餚命名的代幣時，交易的另一方沒有傳統賣家。您的活動由控制池中發生的事情的演算法控制。價格由基於池中交易的演算法決定。如果您想更了解 AMM 的工作原理，請閱讀我們的文章。
當然，流動性必須來自某個地方，任何人都可以成為流動性提供者，在某種意義上被視為您的交易對手。但這與訂單簿模型的工作方式不同，因為您與管理池的合約互動。
流動性池有什麼用？
到目前為止，我們主要討論了 AMM 作為流動性池最受歡迎的用例。然而，正如我們所說，流動性池是一個非常簡單的概念，因此可以以多種不同的方式應用。
一種選擇是收入農業或流動性挖礦。流動資金池是自動化收益產生平台（例如農場）的核心，使用者將資金添加到資金池中，然後產生收入。
對於加密項目來說，將新代幣轉移給合適的人是一個極其困難的問題。最成功的方法之一是流動性挖掘。底線是根據演算法將代幣分配給已將代幣放入流動性池的用戶。新產生的代幣將根據池中每個用戶的份額按比例分配。
請注意，這些甚至可以是來自其他流動性池的代幣，稱為池代幣。因此，舉例來說，如果您向 Uniswap 提供流動性或向 Compound 出借資金，您將收到構成您在池中份額的代幣。您可以將這些代幣轉移到另一個池中並獲利。此類鏈可能非常複雜，因為某些協議將其他協議的池代幣整合到其產品中，等等。
另一個用例是管理。有時需要大量代幣化投票才能提出正式的治理提案。如果將代幣形式的投票合併起來，參與者將能夠就他們認為對協議重要的問題達成一致。
另一個新興的 DeFi 領域是智慧合約風險保險。許多選項也基於流動性池。
流動性池的另一種更高級的用途是分級。這個概念藉鑑於傳統金融，涉及根據風險和回報來區分金融產品。此類產品允許流動性提供者選擇個人風險和回報概況。
在區塊鏈上挖掘合成資產也依賴流動性池。將抵押品存入流動性池，將其連接到可信賴的預言機，您將擁有與您需要的任何資產綁定的合成代幣。事實上，一切都是當然的，但一般意義就是這樣。
你還能想到什麼？流動性池還有許多我們尚未發現的用例，它們取決於 DeFi 開發人員的聰明才智。
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流動性池風險
在向 AMM 提供流動性時，請注意存在無常損失。簡而言之，這是 AMM 列出的資產與持有資產相比的美元價值損失。
如果您向 AMM 提供流動性，您可能會面臨波動性損失。有時它們的尺寸很小，有時很大。如果您打算投資流動性池，請務必在這樣做之前閱讀我們的文章。
另一件需要記住的事情是智能合約的風險。當您將資金存入流動性池時，它們會留在池中。也就是說，儘管從技術上講，沒有中介機構儲存您的資金，但合約本身可以被視為這些資金的託管人。例如，如果閃電貸有錯誤或漏洞，您的資金可能會永遠失去。
也要注意開發人員有權更改礦池規則的專案。有時，開發人員可能會在智慧合約程式碼中留下管理員金鑰或特權存取功能。這使他們能夠執行惡意操作，例如獲得對資金池中資金的控制權。為了避免詐騙項目和拉扯，請閱讀我們關於 DeFi 詐騙的文章。
概括
流動性池是 DeFi 技術堆疊底層的關鍵技術之一。它們可以實現去中心化交易、借貸、獲利等等。這些智能合約幾乎應用於 DeFi 的每個領域，並且很可能在未來很長一段時間內保持流行。
對流動性池和去中心化金融仍有疑問嗎？請造訪我們的 Q&A Ask Academy 平台，幣安社群將在這裡回答您的問題。