作者：約瑟夫楊

小心！很多文字。

欺騙是一種透過下達虛假買賣訂單來操縱市場的方法，這些訂單總是在執行前被取消。欺騙通常使用演算法和機器人來操縱市場和資產價格，以造成供應或需求的錯誤印象。

許多主要市場都禁止欺騙行爲，包括美國和英國。

介紹

據信該市場由大型貿易商和鯨魚控制。儘管此類說法通常很容易被揭穿，但使用大型資產操縱市場的常見方法有幾種，其中之一就是欺騙。

什麼是欺騙

欺騙是一種通過下達購買或出售資產（例如股票、商品和加密貨幣）訂單來操縱市場的方式，但實際上不會執行。通常，交易者使用機器人或算法自動下達買入或賣出訂單來操縱市場。當訂單接近執行時，機器人會取消它。

欺騙的目的是製造市場情緒的錯誤印象。例如，欺騙者可能會開立多個假買單來模擬某個價格水平的需求，當市場接近該水平時，訂單會被平倉，價格會繼續下跌。

市場如何應對欺騙行爲

通常，市場對虛假訂單的反應極爲負面，因爲尚無法準確確定訂單是真實的還是虛假的。如果訂單是根據買家和賣家感興趣的關鍵領域（例如支撐位或阻力位）下達的，則欺騙行爲尤其有效。

我們以比特幣爲例。假設它的高阻力位爲 10,500 美元，根據技術分析，“阻力”一詞指的是價格達到“天花板”的區域。預計賣家將在這個水平上出價出售其資產。如果價格偏離阻力位，則可能會大幅下跌，而如果突破阻力位，則很有可能進一步上行。

如果 10,500 美元的水平似乎是相當強的阻力位，那麼機器人可能會在該水平上方下虛假訂單。當買家看到高於該水平的大量賣單時，他們可能會失去在此水平積極買入的興趣。這樣就可以利用欺騙手段來操縱市場。

請注意，欺騙在與同一基礎工具掛鉤的市場中也將有效，因爲衍生品市場中的大量僞造訂單可能會影響該資產的現貨市場，反之亦然。

當欺騙無效時

當市場很可能出現意外波動時，欺騙行爲可能會存在風險。

我們假設交易者想要拒絕在阻力位賣出。如果出現強勁反彈，零售交易者對錯過機會的恐懼可能會導致巨大的波動，虛假訂單將很快被填補。這對欺騙者來說是不利的，因爲他無意進入該位置，並且由於空頭擠壓或急劇崩盤，即使是大訂單也可以在幾秒鐘內完成。

當市場趨勢主要由現貨市場驅動時，欺騙行爲的風險就會越來越大。例如，如果現貨市場呈上升趨勢，表明人們對直接購買標的資產的興趣很高，那麼欺騙的效果就會降低。然而，這往往取決於具體的市場環境和許多其他因素。

欺騙行爲違法嗎？

在美國，欺騙是違法的。美國商品期貨交易委員會（CFTC）負責監督股票和商品市場的欺騙行爲。 

在美國，根據 2010 年《多德弗蘭克法案》第 747 條，欺騙行爲屬於非法行爲。根據本節，CFTC 對以下組織進行監管：

表現出故意或魯莽地無視關閉期間業務的有序執行；參與“欺騙”（創造需求或供應，意圖在執行前取消）。

目前尚無法明確確定期貨市場上取消的投注是否屬於欺騙，除非它具有重複性。這就是爲什麼監管機構會在觀察到用戶的可疑行爲時考慮下訂單的目的。

英國等其他主要金融市場也對欺騙行爲進行監管。英國金融行爲監管局 (FCA) 可以對負責欺騙行爲的交易者和組織處以罰款。 

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爲什麼欺騙對市場不利

因此，欺騙行爲是非法的，並且會對市場產生不利影響，但爲什麼呢？欺騙導致與實際供需不一致的價格變化，而欺騙者本身則從價格變動中獲利。 

美國監管機構長期以來一直對市場操縱表示擔憂。截至 2020 年 12 月，美國證券交易委員會（SEC）已拒絕所有比特幣交易所交易基金（ETF）提案。如果獲得批准，該 ETF 將使傳統美國投資者能夠獲得比特幣等資產。拒絕報價通常有多種原因 - 其中之一是比特幣市場被認爲容易受到操縱。 

然而，隨着比特幣市場進入一個新階段，流動性和機構投資者的參與度增加，情況並非總是如此。

恢復

欺騙是一種市場操縱方法，涉及創建虛假訂單。有一些方法可以檢測欺騙行爲，儘管這通常很難做到。要了解刪除買單或賣單是否屬於欺騙行爲，有必要對創建訂單的意圖和目的進行徹底分析。

在任何市場中，都必須盡一切努力最大程度地減少欺騙行爲，併爲所有參與者維持一個平衡的環境。由於監管機構以市場操縱爲拒絕比特幣 ETF 的理由，從長遠來看，儘量減少欺騙行爲可能有利於加密貨幣市場。

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