PayPal（PYPL）的穩定幣PayPal USD（PYUSD）預計將改善支付效率和客戶體驗，但美國銀行（BAC）在週四的研究報告中表示，加密貨幣的採納在短期內不太可能顯著。

美國銀行並不支持PayPal的穩定幣

正如之前所宣佈的，PayPal將開發自己的穩定幣PYUSD，該穩定幣將由美元支持，並在以太坊網絡上運行。穩定幣是一種與其他資產（如美元）掛鉤的加密貨幣。美國銀行認爲：

從長遠來看，隨着來自中央銀行數字貨幣（CBDC）和收益穩定幣的競爭增加，我們預計PYUSD將面臨額外的採納阻力。

阿爾克什·沙阿和安德魯·莫斯

沙阿認爲PYUSD提供的優勢少於擁有更大市場份額和網絡效應的穩定幣，例如USDT和USDC。此外，他指出，如果最終禁止非銀行發行穩定幣，PYUSD可能會面臨監管障礙，這一點在國會待審的法案中有所提及。

當利率接近零時，投資者可能會樂於持有如泰達幣（USDT）和美元硬幣（USDC）等非收益穩定幣，但隨着短期利率超過5%，收益穩定幣可能會變得越來越多且具有吸引力。

阿爾克什·沙阿和安德魯·莫斯

此外，沙阿表示，隨着利率上升和更高收益產品在加密市場中出現，PYUSD可能會失去其吸引力。他表示，投資者可能更青睞那些能從其基礎資產中產生回報的穩定幣，而不是像PYUSD這樣的沒有回報的穩定幣。

沙阿表示，PYUSD不會針對交易市場，而是針對一個“基本未開發”的市場，涉及區塊鏈驅動的資產轉移、支付和匯款。隨着越來越多的人採用數字貨幣，以及越來越多的國家爲中央銀行開發自己的數字貨幣，這個市場在未來可能會大幅擴展。

我們預計PayPal的PYUSD推出將在支付中提供效率，並隨着時間的推移改善客戶體驗。然而，我們不預計這將在短期內對PayPal或加密貨幣行業產生顛覆性影響。

阿爾克什·沙阿

PayPal的穩定幣

作爲一家主要金融機構的首次嘗試，這家支付巨頭在本週早些時候宣佈進入加密市場，推出自己的美元掛鉤穩定幣PayPal USD。這個基於以太坊的代幣將首先在PayPal和Venmo上提供，並且可以隨時兌換爲美元。

根據報告，投資者可能並不在乎他們持有哪種穩定幣，只要它們被認爲是“安全且可在最大交易平臺上訪問的”。

美國銀行預計PYUSD的推出不會導致“加速的監管清晰”，因爲穩定幣的發行“並未改變傳統市場的系統性風險”，但如果最終禁止非銀行發行穩定幣，它可能會面臨監管障礙。

爲什麼PYUSD是合理的

這不是PayPal第一次進入加密領域。該公司在過去一年中開始允許用戶轉移、發送和接收多種知名數字代幣，如比特幣和以太坊。

從星期一開始，未來幾周購買PayPal美元的客戶將能夠將其發送到兼容的外部加密錢包，進行點對點支付，進行購買，並轉換PayPal支持的任何加密貨幣。

根據哥倫比亞商學院的兼職教授、書籍《重構信任：歷史的詛咒與加密貨幣對貨幣、市場和平臺的治療》的作者奧米德·馬列坎的觀點，穩定幣的發行可能與PayPal的核心商業模式比人們最初認爲的更爲一致。

PayPal的主要收入來源是向商家收取促成消費者支付的費用。然而，如果這些消費者和商家開始在以太坊區塊鏈上使用加密貨幣進行交易，PayPal將無法再收取這些費用。

在2022年5月，投資者在terraUSD（UST）穩定幣崩潰後損失了數百億美元。然而，不同於PayPal的穩定幣，UST依賴算法而不是貨幣儲備來維持其與美元的掛鉤。

一些假冒的PYUSD代幣已經出現在去中心化交易所Uniswap上，試圖利用圍繞PayPal新穩定幣的興奮。