正在進行的 SEC 訴 Ripple Labs 訴訟圍繞數字資產 XRP 是否應歸類爲證券展開。美國證券交易委員會 (SEC) 指控 Ripple Labs 及其高管非法將 XRP 作爲未註冊證券出售。

2023 年 7 月 13 日，美國紐約南區地方法院法官 Analisa Torres 就此案作出裁決，批准和駁回了 SEC 和 Ripple 的即決判決動議。她的裁決得出的一個關鍵結論是，XRP 作爲數字代幣，本身並不滿足投資合同的豪威要求，這表明除非出售給機構投資者，否則法院不會將 XRP 視爲證券。

2023 年 7 月 31 日，法官 Jed S. Rakoff 在一個有點類似的案件（SEC 訴 Terraform Labs）中做出了一項重大裁決，該裁決與托雷斯法官在 Ripple 案件中的做法相矛盾。他駁斥了根據銷售方式區分代幣的想法，這一立場可能對加密貨幣領域產生更廣泛的影響。

2023 年8 月1 日，自SEC 訴Ripple 訴訟自2020 年12 月啟動以來一直密切關注的美國著名律師約翰·迪頓(John Deaton) 在X 上的一系列帖子中分享了他對拉考夫法官對托雷斯法官裁決的評論的看法。

迪頓首先討論了拉科夫法官對 Terraform Labs 案的裁決。他指出，Terraform 案件中的被告已開始進行行銷活動，建議將其加密資產的所有銷售收入重新投入整個專案。 Deaton 指出，這通常與其他加密貨幣（特別是 XRP）不一致。

迪頓隨後質疑拉科夫法官關於二級市場購買者依賴被告陳述並因此預期利潤的結論是否與托雷斯法官的說法有很大不同。他辯稱事實並非如此。據迪頓稱，托雷斯法官並沒有說二次銷售永遠不可能是證券。相反，根據迪頓的說法，在瑞波幣案中，美國證券交易委員會根本未能通過可靠的證據來證明這一點。

迪頓也對他認為拉科夫法官誤解了托雷斯法官的裁決提出了異議。他表示，在托雷斯將豪伊測試應用於事實之後，拉考夫法官可能對機構投資者和散戶投資者的待遇之間不一致的結果做出了反應。

迪頓進一步辯稱，《證券法》背後所謂的政策是為了保護散戶投資者，而不是機構投資者。不過，他強調，托雷斯法官的職責並不是確保公平應用豪伊因素後的結果符合 1934 年證券法背後的政策考量。

在 X（以前稱為 Twitter）上的一系列帖子中，迪頓對投資者的成熟程度應該成為應用 Howey 測試的一個因素的觀點提出了質疑。他認為，托​​雷斯法官的工作是將測試應用於 SEC 指控違法的每種 XRP 交易，而不考慮投資者的成熟程度。

迪頓在他的一系列貼文的最後指出，拉考夫法官說托雷斯關注的是投資者類型：機構投資者與二級市場投資者，這是錯誤的。迪頓認為，事實是托雷斯沒有考慮不同類型投資者的成熟程度。他認為，這就是我們做出這個決定的原因。

我還在旅行中，還沒有仔細閱讀拉考夫法官對 Terra/Luna 的判決。在我讀過決定或投訴兩次之前，我通常不會發表實質或批判性評論。 https://t.co/xS3MEuL4HW

— 約翰·E·迪頓 (@JohnEDeaton1) 2023 年 8 月 1 日

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