7月加密貨幣市場繼續放緩，波動性及成交量普遍回落

2023年七月摘要7月份，加密貨幣的交易量普遍下降。芝加哥商品交易所（CME）的商業業機在7月轉向輕微淨空頭頭寸。此外，隨着交易量減少，比特幣的年化波動率在7月下降至季度低點。比特幣的價格在7月保持區間波動，與其歷史季節性模式一致。在7月中旬Ripple對SEC訴訟的判決後，部份加密貨幣因$XRP行情交易量大幅增加。7月下半月主流加密貨幣成交量回落，市場繼續放緩。
美聯儲的貨幣政策立場和“更高更長時間”利率環境的可能性可能會導致更多不確定性因素和加劇市場波動。加密貨幣市場具有高度投機性，價格可能受到多種因素的影響，包括監管發展、採用率和貨幣政策等等。投資者和交易員在做出任何投資決定之前應謹慎進行風險評估。
宏觀經濟量化緊縮美聯儲正在進行量化緊縮，並將會繼續減持美國國債，機構債券以及不動產抵押貸款證券。這會有效地從市場和經濟中減少流動性。參考：聯邦公開市場委員會7月聲明。
通脹和利率7月通脹數據有溫和跡象，6月美國CPI同比降至3%，核心CPI環比降至0.2%。
在7月的FOMC會議上，美聯儲上調了25個基點。
儘管通脹數據降至年度低點，在FOMC新聞發佈會上，主席鮑威爾表示將通脹降至2%的過程還有很長的路要走。其後，芝加哥商品交易所FedWatch工具反映市場預計9月FOMC將再次加息。
歐洲國家通脹維持高位，6月CPI（同比）降至5.5%，7月歐洲央行息差25基點。歐洲央行同正在進行量化緊縮。
加密貨幣市場評論2.1 芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨商業機構在6月反彈中套利，在7月轉向輕微淨空頭頭寸7月，芝加哥商品交易所的商業機構利用了6月的反彈減少了淨多頭頭寸。下半月，美元指數在大幅下跌後顯著上漲。
2.2 比特幣價格保持在短期和長期持有者的成本基礎之上7月，比特幣價格在200周移動平均線和短期持有者成本基礎上盤整。已實現價格與長期持有者成本基礎位於$20,300美元。鑑於美元指數重新走強，及芝加哥商品交易所的商業機構已轉向略微淨空頭頭寸，比特幣價格可能會穩步回撒到短期持有人成本基礎。介時追隨趨勢的投資者是否會並增加多頭頭寸將會是一個有趣的觀察點。
2. 3 前4名穩定幣的總流通供應量繼續下降，ETH質押上升，穩定幣供應率振盪器表示現時比特幣價格處於中等區域穩定幣供應比率振盪器在7月處於中等區域，沒有表示超買或超賣情況。 前4名穩定幣的總流通供應量持續下降，到7月底總流通供應量達到1170億美元。這下降趨勢表示加密貨幣的資本流入和購買力減弱。
與此同時，去中心化金融（ETH鏈）鎖定的總價值仍然相對停滯，落後於比特幣和以太坊的市場擴張。此外，總質押ETH繼續上升，在7月底達到2762萬枚ETH的最高水平。這種表現差異可能示投資者轉向更成熟的加密貨幣，如比特幣和以太坊。
2.4 7月份加密貨幣交易所交易量下滑與6月相比，7月份主流加密貨幣交易所的交易量有所下降。這種下降趨勢可歸因於7月份沒有高影響力的新聞事件，此前6月份市場活動有所增加。
然而，值得注意的是，在7月13日， Ripple和證券交易委員會（SEC）之間的訴訟判決爲市場注入了樂觀情緒。然而，7月下半月，由於缺乏行業動態消息，交易量有所下降。
2.5 7月主流加密貨幣相對交易量下降，跌破90天平均基準比特幣、以太坊、萊特幣和比特幣現金的相對交易量下降，跌破90天平均基準。
2.6 主流加密貨幣的年化波動率在7月份有所下降比特幣、以太坊、萊特幣和比特幣現金的年化波動率都有所下降。比特幣的年化波動率跌破Q2水平，進一步表明市場放緩。
2.7 交易流量
7月份的交易活動與6月份相比有所減少，15分鐘間隔（月總和）和平均交易量（月總和）爲94523BTC，低於6月份的146845BTC。每15分鐘間隔的平均交易數量（月總和）也有所下降，從6月份的1341937筆下降到7月份的819965筆。此外，每15分鐘間隔期的平均位移從84美元下降到60美元，表明波動性較低。
最活躍的交易時段出現在兩個時段：倫敦收盤和紐約開盤期間的13:30-15:30（UTC）和紐約交易時段中間的18:15-19:15（UTC）。
2.8 比特幣交易量分佈圖顯示28,000美元爲第二季度成交量控制點由紅色虛線表示的成交量控制點（VPOC）表示特定時期內交易量最高的價格水平。成交量分佈圖顯示兩個值得注意的區域： 1）28,000美元水平，以及2）當前以30,250美元爲中心的水平。2023年第二季度的VPOC爲28,000美元，大量市場參與者願意在這個價格水平上交易。
2.9 BTCTUSD交易量超過BTCUSDT，並保持高於BTCUSDT的溢價（幣安現貨）
BTCTUSD對的比特幣（BTC）價格在7月份繼續以高於BTCUSDT對的價格交易。此外，BTCTUSD的交易量在7月底顯着增加。值得注意的是，BTCTUSD的交易量在峯值時超過BTCUSDT的5倍。自幣安在3月份推出BTCTUSD對的零費用促銷活動以來，交易者已經從交易BTCUSDT遷移對到BTCTUSD對，增強了後者的流動性。
2.10 ETHTUSD的交易量明顯小於ETHUSDT，儘管保持溢價（幣安現貨）ETHTUSD對的以太坊（ETH）價格保持高於ETHUSDT對。然而， ETHTUSD的交易量佔ETHUSDT總交易量的百分比明顯較低，不到5%，因爲ETHTUSD對在幣安沒有零費用促銷。這與BTCTUSD對BTCUSDT的交易量形成鮮明對比，後者表現出更高的活動水平。
2.11 比特幣繼續與以太坊保持緊密相關性比特幣與以太幣保持一致平行變動，其每天回報相關性達到 0.9 的皮爾遜相關係數。然而，7 月初比特幣與以太幣相關性出現了暫時的偏差，這主要是由於6月的行業利好消息主要支持比特幣而不是以太幣。
2.12 在減半之前，萊特幣的波動性增加，但恢復到與比特幣價格走勢一致在整個 6 月和 7 月，隨着萊特幣臨近 8 月初的減半事件，其波動性顯着上升。值得注意的是，儘管波動加劇，但萊特幣最終將其價格動態與比特幣的價格動態重新調整，這主要受到比特幣在加密貨幣市場中的引力的影響。當萊特幣和比特幣之間的一天回報相關性降至 0.4 以下時，萊特幣往往會恢復到其平均值。平均相關性以 0.7 爲中心，表明萊特幣的價格走勢有與比特幣一致的趨勢。這一觀察結果進一步凸顯了比特幣市場動態對萊特幣的影響及其在推動其價格走勢趨同方面的作用。
2.13 Ripple vs SEC的判決2023年7月13日，美國紐約南區法院對涉及Ripple出售$XRP的案件作出裁決，其中法院認定Ripple出售$XRP的機構銷售符合未註冊要約和出售投資合同的條件，從而違反了證券法。然而，法院還認定Ripple出售XRP的程序化銷售（通過交易所出售）不構成違規。這混合判決引發了$XRP價格的大幅上漲，單日飆升102%。此外，加密貨幣交易所Coinbase在其平臺上重新上架$XRP。要注意Ripple和SEC之間的法律鬥爭正在進行中，SEC可能會選擇對該決定提出上訴。
$XLM、$SOL和$LINK的波動性也同步增加。
2.14熱門二層表現（7月）在Ripple對SEC判決發佈後，$Matic、$IMX、$ARB和$OP的波動性顯註上升。
2.15 GameFi/元宇宙代幣表現（7月）投資者轉而尋求比特幣和比特幣現金等更成熟的非證券加密貨幣，GameFi、元宇宙概念代幣最近一直表現疲憊。
2.16去中心化金融代幣表現（7月）在去中心化金融概念（DeFi）相關的貨幣中，$MKR顯著上升。
2.17中心化交易所代幣和Memecoin表現（7月）
$DOGE 因X（Twitter）流傳會採用主流加密貨幣而錄得較大漲幅。
2.18 歷史8月季節性比特幣的波動性會增加7月份S&P 500，納斯達克，黃金和比特幣市場一般呈現盤整趨勢。當進入8月份時， S&P 500，納斯達克和黃金的季季性模式一般是看漲的的。然而，比特幣的8月季節性模式一般呈下跌趨勢。
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資料來源： LTP Research, 2023。截至2023年8月1日從Fred獲取的數據。
僅供參考，不應被視爲投資建議或購買、出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。
圖B.清算熱圖
資料來源： Hyblock Capital。，截至20238月1日。
僅供參考，不應被視爲投資建議或購買、出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。
圖C. ETHUSDT（幣安現貨）交易量分佈圖
資料來源： LTP Research, 2023。截至2023年8月1日從幣安獲取的數據。
僅供參考，不應被視爲投資建議或購買、出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。
根據成交量概況，1800 美元至 1900 美元的價格區間一直是交易最活躍的區域。在 1900 美元的價格區間之上，交易活動相對少。
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