第二部分：定量分析
衆所周知，鏈上數據都是公開透明的，我們可以通過各種鏈上數據對Web3項目進行一個客觀的評估。在本部分中，我將展示如何構建和分析這些數據，以確定項目的發展潛力。
我們從DeFi、Layer1/Layer2、GameFi三個不同的領域來看都需要關注一些什麼數據指標：
DeFi
去中心化金融(DeFi)應用包括去中心化交易所(如Uniswap)、貸款平臺(如Compound)、資管公司（如YFI）。
目前，DeFi已經開始重塑全球金融和電子商務，但此資產類別對許多投資者來說仍充滿了神祕意味。6個關鍵指標帶你瞭解怎麼去分析一個DeFi項目:
TVL
總價值鎖定（TVL）是指用戶存入並鎖定到協議中的資產總價值。鎖定項目中的更多資產意味着用戶更有信心爲協議的經濟活動提供流動性和抵押品。這都表明市場對該項目的信心。因此，TVL是加密貨幣生態系統中最受歡迎的指標之一，是投資者比較目標項目的常用方法。截至目前，整個DeFi的TVL約爲$43.18b，令人印象深刻的是，超過16%的TVL都來自於MakerDAO協議。
TVL包括：
質押Staking
借貸Lending
流動性池子Liquidity pools
要查找一個DeFi項目的TVL，請訪問像DeFi Llama這樣的網站，它們跟蹤DeFi項目，你可以輕鬆地比較目標協議。
https://defillama.com/
錢包地址數量
唯一地址數量（unique address）表示DeFi協議中現存的加密貨幣錢包地址數量。檢查唯一地址數量是投資者的一種常用策略。唯一地址數量的增加可以表明更多的用戶正在使用該網絡，併購買或使用項目代幣。同樣，唯一地址數量的下降可能表明項目正在失去市場吸引力。
然而，這項指標是可以篡改的。用戶可輕鬆創建數千個地址，並通過這些地址發放資金，使人產生唯一地址數得到廣泛使用的錯覺。唯一地址數應該與其他因素進行對比使用。
項目市值
市值是項目市場價值的最準確的整體反映。該指標的計算方法類似於傳統股票市場中的股票，即由代幣價格乘以流通的代幣數量決定。這是一個在加密貨幣和傳統金融領域都很受歡迎的指標。
https://coinmarketcap.com/
鏈上數據
在各個公鏈上的DeFi協議中，無時無刻都發生着資產兌換、轉移、借貸、添加或移除流動性等操作。協議鏈上數據往往能夠第一時間反映市場的資金流向、用戶情緒等，是十分具有價值的分析指標。
Glassnode能夠提供全面的區塊鏈鏈上數據，如某一範圍的持幣地址、交易所餘額、礦工餘額，但其需要會員，每週會提供免費的鏈上分析報告。
https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=addresses.ActiveCount
通貨膨脹率
代幣供應量好少是好現象嗎？其實未必。另一項需要密切關注的重要指標是通貨膨脹率。當前供應量低並不代表未來會一直如此，尤其是新代幣還在不斷鑄造出來。比特幣的一大顯著特徵是通貨膨脹率不斷下降，理論上可以防止現存單位在未來貶值。
這並不是說所有體系都要模仿比特幣的稀缺性。通貨膨脹本身不一定會產生負面影響，但膨脹過度就會稀釋資金的價值。其影響的好壞無法用標準的百分比來衡量，在衡量其他指標時，最好也將通貨膨脹率考慮在內。
Smart Money持有情況
Nansen上的聰明錢（Smart Money）數據是指被認爲經驗豐富、消息靈通或內幕的方式進行交易或投資的加密貨幣實體。
Smart Money記錄了大資金和先行者的高明操作，可以監測 Smart Money 在買什麼。
https://www.nansen.ai/
Layer 1 & Layer 2：
Layer 1 指的是以太坊、Solana、Aptos、Avalanche 和 Flow 等底層公鏈。Layer 2 項目是指類似Polygon一樣對現有Layer 1提供擴展的擴展層。
我們知道，區塊鏈的“不可能三角”：去中心化、安全和效率，也同樣制約着所有公鏈項目。幾乎所有公鏈項目在進行開發時，都需要根據自身的特點對三者進行重要性排序，或者說在三者中尋找平衡點，從而使開發出來的公鏈符合市場的需求，並確立自己的競爭優勢。因此，我們有必要從這三點去展開分析公鏈項目。
去中心化
從“去中心化”來說，設置參與的門檻越低，能參與共識的人就越多，越有利於去中心化。去中心化對於整個公鏈網絡有很多好處，例如：容錯性能力強、不易被攻擊、數據無法篡改等，這會吸引更多的人來參與生態的建設，從而提升公鏈的價值。
Stakers.info可以監測到每個公鏈中有多少個共識節點，節點越多，去中心化就越強。
安全性
區塊鏈是一個分佈在全球各地、能夠協同運轉的數據庫存儲系統。區別於傳統數據庫運作，讀寫與權限掌握在一個公司手上（中心化），區塊鏈認爲任何有能力架設服務器節點的人都可以參與其中。
受區塊鏈不可能三角的約束，在發展性能的同時，安全性會受到威脅。公鏈的安全性問題主要有兩個方面：1. 節點；2. 智能合約。節點數量不足、去中心化程度不夠，網絡就很容易受到攻擊。而智能合約方面的安全性，更涉及到區塊鏈的底層，需要考慮編程語言和虛擬機等方面。
因此，我們可以通過這兩種方式來衡量區塊鏈的安全性：
1、出現51% 攻擊的可能性有多大？單個實體或組織能夠控制大部分哈希率的機率有多大？
2、查看節點驗證者獎勵，高獎勵可以促使曠工和驗證者積極維護區塊的安全性。
效率
每秒交易量（TPS）數據的大小可以看出一個公鏈項目的效率如何，性能是否夠高。高性能的公鏈可以在單位時間內快速的處理更多的交易，從而承載更多的項目。
更多的技術指標包括：
節點處理要求：有效運行一個節點所需的最低CPU/計算資源。
每秒交易量（TPS）：每秒鐘在鏈上處理和驗證的交易。
鏈增長（Chain Growth）：最長鏈的平均增長速度。
鏈質量（Chain Quality）：最長的鏈中誠實區塊的比例。
最終確認時間（Time to Finality）：從交易提交到鏈上確認的時間。
節點數量：參與共識、執行或兩者的節點數量。
區塊大小：一個區塊允許包含的最大數據量。
開發者和應用程序的數量
鑑於Layer 1 和 Layer 2項目是開源的，任何人都可以在它們之上構建並與之整合。開發者數量和基於協議的應用程序數量可能是 L1/L2 項目最重要的增長指標。如果沒有開發者，就沒有應用程序。沒有應用程序，就沒有用戶。如果一個項目沒有用戶，就沒有價值。
Messari數據顯示，Polkadot和Cosmos目前是所有公鏈中第二、第三活躍的開發者生態系，每週代碼提交量和每週活躍開發者都名列前茅。以太坊的開發者生態系仍是公鏈中最活躍的。
活躍錢包的數量
大多數 L1/L2 項目都有自己的加密錢包，允許用戶購買、出售、交易、質押以及與構建在其基礎設施之上的去中心化應用程序 (Dapps) 進行交互。與 DeFi 的情況一樣，每日活躍錢包（DAW）和每月活躍錢包（MAW）的數量是一個關鍵的增長指標。
Play To Earn Gaming：
2021年， Axie Infinity 的爆發給整個區塊鏈掀起 Play to Earn 的熱潮，GameFi一度成爲區塊鏈行業中最熱門的板塊，吸引大批用戶與風投機構的涌入。隨着越來越多鏈遊的上線，我們應當如何判斷一款鏈遊的長期價值？以下是評估GameFi項目的三個關鍵指標。
活躍玩家數量
每日（或每月）活躍用戶數量是衡量遊戲增長和受歡迎程度的關鍵指標。從鏈上數據來看，近3個月用戶玩的比較多的鏈遊是Stepn、Bomb Crypto、Arc8 by Gamee.
遊戲門檻
雖然遊戲內容豐富性是成功的關鍵，還需要保證鏈遊擁有較低的進入門檻。以太坊上擁有大量的鏈遊，但高昂的gas費和緩慢的交易速度正在勸退許多玩家。相反，很多老玩家都聚集在了交易成本較低的鏈上，如WAX、Hive和BSC。
人均交易量
人均交易量是指每個用戶在遊戲中的平均交易量。它是分析 GameFi 項目的一個重要指標之一，它反映了用戶的參與度，產品以及 Tokenomics 設計的合理性。作爲投資者，你應該關注一個項目的人均交易量趨勢是否持續穩定。
總結
我分析的第一部分主要是基於定性數據來評估加密貨幣和區塊鏈項目。它更多的是瞭解一個項目的背景、團隊、產品和願景，深入挖掘這些公司的真正價值。之後，你可以使用框架第二部分，使用具體的數據從而達到項目分析比較的目的。我不能保證你在這個熊市的每一次行動都會成功，只是因爲你借鑑了這些步驟，找到你自己研究Web3項目的方法，並付出大量努力，我向你保證，投資成功的機會一定會增加的。