RWA（Real World Asset）是指實物資產，也叫現實世界資產。這種資產通常是指具有實際使用價值的物品，如不動產、機器設備、原材料、商品等等。與數字資產（如比特幣、以太幣等加密貨幣）不同，RWA是實際存在並且可以觸摸到的資產。
在金融領域，RWA通常被用於指代那些可以作爲擔保物用於貸款或者其他債務工具的實物資產，如房地產、汽車、船隻等等。這些實物資產可以用於降低風險，因爲它們的價值相對穩定，並且可以在需要時進行出售以償還債務。
現實世界資產（Real World Assets，RWA）近期儼然以下一個主題敘事的姿態出現在此時的市場，爲現實世界和加密世界的緊密鏈接講述了更好的故事。不論是鏈下世界中澳大利亞證交所考慮的上市代幣化現實世界資產，還是MakerDAO以DAI對新RWA金庫類型的嘗試，都爲這個漫長的熊市帶來了一些精彩。
RWA，大玩家的遊戲？
RWA其原理是資產載體的轉化，將現實世界中的資產通過代幣的形式映射到區塊鏈上，用戶可以進行買賣交易。在這個並不算新的概念裏，持有RWA的代幣即代表着擁有資產的收益權，房地產REITs、黃金ETF及美國國債，都可以用這種形式映射爲鏈上資產，這樣做也可以較好的擴大加密用戶憑藉代幣購買傳統資產的渠道。當然，我們最熟知的也是最成功的RWA案例應該是USDT，將美元映射到區塊鏈上，以加密資產美元穩定幣的形式進行流轉，牢固錨定現實價值。
尤其在當今傳統金融機構對加密領域的嘗試在不斷強化。在香港，南華證券已成爲首批持牌虛擬資產金融機構之一，而在美國，富達等老牌機構也正在申請BitcoinETF等對於傳統金融較爲新興的金融產品。甚至可以想象，這些本來就具有較強鏈下場景背書的大型金融機構是不是可以以一種傳統的方式解決預言機問題，用他們的信任實體的存在對鏈下資產進行鏈上映射進行了背書和影響，即便這並不符合web3的去中心化和去信任化本質。
這個問題是很有可能存在的，鏈上的行爲可以以智能合約進行限制或規定，即便實物資產的數字產權可以去中心化無需中介的自由流轉，真的就能在線下進行轉化嗎，這個事情的解決絕不能僅靠鏈上的約束，也需要現實世界中的條件限制。不過這個問題還有些遠，我們可以先從現實的金融產品開啓這一篇章。
如果只是把RWA當作一種特定形式的資產證券化，進行金融資產的上鍊還是有些保守了。畢竟任何資產中的所有權價值和附帶的相關權益，都可以被轉換爲數字代幣。這些應用中目前多以DeFi的形式表現，尤其是基於美債、股票、房地產等鏈下現實資產的收益類項目，當然，DeFi會受抑於其原生資產，而RWA的確是把這個邊際範圍進行強效的擴大。
按照資產類別進行歸類，可以把RWA分爲以下幾種：
穩定幣類RWA：Tether發佈的USDT本身就是以美元爲底層資產進行建設的項目，目前已經成爲加密市場的重要基礎設施，我們也知道該類穩定幣在非脫錨狀態下始終錨定1穩定幣=1美元。而不論是CNYG，還是近期香港政學界知名人士呼籲的港元穩定幣項目，其本質都是以法幣爲底層資產進行鏈上資產發行。
固定收益類RWA：在這個分類中，大多數是基於美債、股票、房地產、貸款等鏈下資產，最常見的既包含美國國債等債券類項目，也有基於結構化融資工具的信貸資產。美國國債也是目前佔比最大的RWA資產，畢竟其穩定的收益率在今年還是頗爲可觀。當然，這些產品和協議的原理和其他的DeFi借貸類產品沒有什麼不同，只是把抵押物換成了現實資產，這也是傳統的資產證券化，更本質的可以稱之爲資產代幣化，MakerDAO就在抵押品中添加了大量包括房地產代幣化在內的現實抵押物。
房地產類RWA：房地產領域是最早進行資產上鍊行爲實踐的，美國比較成熟的房地產交易市場中，運用REITs等工具進行分散投資的行爲不是難題，還有去中心化的房地產資產管理、物業系統管理都已經有所普及。像根據房產所有權進行碎片化的投資方案不論是鏈上還是鏈下都有過嘗試。而鏈上，比較簡單的方式是投資者僅需根據兌換鏈上token抵押，即可獲得相應的收益權（如租金收益），並每日進行分配，這在很大程度上降低了人們碎片化投資房地產的門檻，同時也爲房地產的擁有者募資提供了便利。
RWA的分類並非只有這幾種，例如權益類RWA和藝術品類RWA都已經有相應的產品出現，但是對於上市公司的監管和基於部分高價值奢侈品的規模限制，沒有再逐一討論。
LABS Group：RWA如何賦能房地產
LABS Group是一個數字化房地產投資平臺，該公司利用區塊鏈技術將房地產碎片化，並在受監管的合法合規的房地產證券交易所進行交易。他的Slogan是“通過區塊鏈徹底改變房地產”，進行房地產的數字資產交易。目前其原生token$LABS已經在Kucoin，BitMart和Gate上線。
該項目目前推出了兩個產品，一個是LABS流動資產經紀系統，另一個是Staynex針對度假村的會員平臺。
LABS對於對於業主來說，可以更輕鬆地籌集資金，其原理是通過對房地產資產的token化，這樣就能實現無需金融中介即可籌集資金。而對於投資人來說，通過token使得每個人都可以投資世界各地的房地產項目，從而建立自己的建立全球房地產投資組合，部分所有權減少了進入壁壘，並在鏈上可以即時交易。
Staynex是一個度假會員平臺，會員可以每年獲得全球度假村的使用權，並可以通過持有會員資格來賺取獎勵。通過對“住宿”行爲的token化，將其嵌入到NFT 中，就將應有的會員資格以及分配在酒店的住宿晚數進行了分配。對於度假村和酒店業主，可以通過將其整個房地產投資組合中一年中的一定比例的夜晚分配爲NFT，來創建和定製專屬的通行證。
針對房地產市場，只需要進行鏈下的對產權確認，並將爲此可以獲得的收益進行預定規劃，進行鏈上包裝爲自有產品進行抵押和分配，可以一種比較輕鬆的方式實現房地產的去中心化投資和募資，還能有NFT化的更多玩法。對房地產的RWA項目來說，既可以降低門檻利於碎片化投資，也提供了一種更加便捷的房地產借貸方式。
RWA開啓下一輪牛市敘事？先別急
近期可以感覺的出來，現實鏈下世界和鏈上的互動、傳統金融機構對加密市場的探索越來越多。RWA，DePIN等相關概念和項目都時有出現。很多人對牛市的暢想，也是基於傳統資金的大量涌入。
這個先別急，起碼從目前的狀況來看，一些資金確實對加密世界進行了嘗試接觸，但本質上和拿各種傳統牌照沒有區別，都是先立足穩定，然後進行試探，比如很多傳統的金融機構對於token的發行還是有所顧慮的，這也是筆者近期交流發現，很多機構不會去選擇那些知名的老交易所進行合作，而是有想要選擇Hashkey等更具有現實影響力的交易所意向。
近期對於現實還有一個熱點，DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks），即“去中心化的網絡硬件基礎設施”，根據網絡上現有的解釋，可以稱其爲“一種採用區塊鏈技術，通過代幣激勵的方式，以無需許可、無需信任和可編程的形式來協調多個個體單位的物理硬件設施”。在這個具有規模效應的新模式裏，可以更好的實現硬件設施上的去中心化分佈，也是一種現實和加密交織着的前景圖。
我們期待着現實世界和加密世界的更深層次結合，未來的機會或許就在其中。
最後，推薦一下由Go2Mars顧問老師撰寫的新書《元宇宙地產：數實融合的商業場景》——在這本書中，作者巧妙地將地產行業與虛擬世界結合，系統講述了數字經濟，同時也爲房地產和RWA相結合做了新的場景規劃。近期，我們也會以此專題開展讀書會活動，歡迎大家購買閱讀。
