1/ 如何判斷市場短期漲跌的可能性方向？ 分享一個個人一直在用的宏觀指標：全網穩定幣數量變化。

2/ 因爲說到底，作爲一個半封閉的相對小體量市場，加密行業這個小池子的漲跌週期，總體還是看美元穩定幣體量的變化。 場內的穩定幣多了，資產價格自然會水漲船高，反之則亦然。

3/ 最直接地，6 月份這波大漲的同時，全網穩定幣總量和結構就都能找到對應的蛛絲馬跡。 其中 6 月開始（尤其是 6 月中下旬期間），USDC、BUSD、DAI 的流通量暫停了下降趨勢，USDT 的增長趨勢也開始放緩，彼時全網穩定幣總市值保持了 1296 億美元左右不變。

4/ 但結構上的變化卻藏着貓膩： 1.一方面，USDT 進行了十數億美元的換鏈，將流動性從波場轉移至以太坊； 2.另一方面，TUSD 在月中開啓印鈔機，市值漲了 10 億美元，增幅達 50% 以上； 也就是說在 6 月 USDT 市值不變的背景下，TUSD 的 10 億美元增發，正好彌補了 USDC、BUSD、DAI 的微跌。 此外 6 月幣安也開始大量下架 BUSD、BNB 等相關的交易對，進一步集中了流動性。

5/ 而在此期間，正好契合 BNB 止跌與比特幣等開始大幅上漲的時間點，從增量資金的角度看，TUSD 的增發與 USDT 的換鏈（利好 DeFi）可能起到關鍵的托盤/拉盤作用。

6/ 而下半年 USDT、USDC、BUSD、TUSD 此消彼長的變化，尤其是 USDT 能否保持持續增長，USDC 是否會停止下跌趨勢，很可能會再度對市場產生重大影響。