大家好，我是獵人，本文談談ETF的事情，這個事情我預想的一樣，整個7月，我們只需要關注一件事情，那就是加密幣現貨 ETF 能否順利獲批上市。最近，各大傳統資管公司巨頭都追隨着 black rock 貝萊德的腳步，緊鑼密鼓地向SEC、美國證監會提交加密幣現貨 ETF 的申請。加密幣市場也因爲這個利好消息開始小幅回暖，比特幣的價格更是一路走高，目前穩定在 31000 美元左右。本篇文章會着重分析以下幾個問題。#ETF

第一個問題，其實現在市場上已經存在比特幣的期貨ETF，它與比特幣現貨 ETF 的區別在哪？爲什麼現貨 ETF 的申請難度會這麼大？第二，如果申請獲批，誰會成爲最大的贏家？很多朋友可能對比特幣 ETF 這個概念不是很熟悉，我稍微解釋一下。

ETF 全稱是 exchange traded fund 在股票交易所可以掛牌交易的基金。比特幣 ETF 意味着基金管理的資金標的需要是比特幣相關的公司或者資產。 SEC 在 2021 年 10 月份批准了第一隻比特幣期貨 ETF proshare Bitcoin strategy ETF 在紐交所掛牌交易。截至目前，美國總共有 7 家公司獲准了比特幣期貨 ETF 交易牌照。由於 SEC 擔心比特幣價格被人爲操縱的風險，因此比特幣期貨 ETF 不能夠直接持有比特幣，只能夠投資比特幣期貨合約或者購買加密幣行業公司的股票。

過去也有很多公司嘗試申請比特幣現貨ETF，但是都被 SEC 拒絕了。在 2022 年6月，灰度公司一家大型的加密幣資管公司曾經向 SEC 提交申請，希望把它管理的意志封閉式比特幣信託 Bitcoin trust 轉變成爲開放式的現貨ETF。被 SEC 拒絕後，灰度公司就向法庭起訴了SEC，預計判決結果最晚在今年秋季會出來，也就是 789 三個月份。比特幣現貨 ETF 難通過的主要原因就在於 SEC 認爲比特幣的監管不夠透明，存在價格欺詐和人爲操縱的風險，而且比特幣交易的主要平臺交易所都未在 sec 登記備案，簡單來說就是不合規的，所以這麼多年來都未有公司打破這個僵局。而今年6月初， black rock 貝萊德再次向 SEC 提交比特幣現貨 ETF 的申請，把其他公司早就蠢蠢欲動的心絃又撩撥了起來。而且這一次他們的準備也很足，申請中也明確與交易所監管共享協議，意味着以後這支 ETF 的所有交易數據都處於透明的監管下的，這樣就可以解決 SEC 擔心的問題。

其他公司也紛紛效仿貝萊德，申請中都加上了監管共享協議，目前已知的已經提交申請的公司有 black rock 貝萊德，富達、智通財經、凡奇、ARK lnvest、 ARK 投資和 順景。除了貝萊德是向納斯達克提交的申請，其他幾家公司都是與芝加哥的期權交易所合作的。6月 30 號， SEC 分別告知兩大交易所他們的申請不充分， 因爲他們沒有明確與基金髮起人共享監管協定的交易平臺。6月 30 號下午，芝加哥期權交易所又幫這幾家公司重新提交了申請文件，而納斯達克交易所則在7月 3 號也重新幫 black rock 提交了申請文件。一般來說， SEC 需要第一時間在網站上公示這些文件，並且有 7 天的時間思考是直接打回還是接受受禮。一旦 15 天的公示期結束， SEC 要在 45 天內作出初步的審查，最多有 240 天的時間來批准或者拒絕該申請。

那麼第二個問題來了，現在這麼多家公司都爭先恐後的提交申請，誰會成爲最大的贏家呢？這個問題放在6月毫無疑問時， black rock，因爲它具有先發優勢，作爲全球最大的資管公司，一旦率先獲批，必將會吸納最多的投資者入場，這完全就是一片藍海。那任何後入場的機構，哪怕只玩幾天，都只能夠互相競爭，搶奪剩餘的份額。

但現在 black rock 笑不出來了，由於 SEC 同時打回了這批申請，而其他公司又搶先重新提交了申請，而這一次看來申請通過的機率非常大，所以先發優勢轉移到了其他公司手上，包括富達、順景、 ARK 管理公司以及凡奇。其中資管規模更大的富達公司，目前看來相對優勢更大。

這次 SEC 會通過比特幣的現貨 ETF 的機率很大？還是你是悲觀的認爲 SEC 並不會這麼容易通過審批？歡迎評論區留下你的觀點！#BTC