經過 Ripple 和美國證券交易委員會 (SEC) 的漫長來回，Hinman 文件最終於 6 月 12 日被揭封並公開，但它們到底透露了什麼？
這些文件內容廣泛，雖然可以在公共資源獲取法庭電子記錄(PACER) 或CourtListener 等公共資源中找到，但律師詹姆斯·菲蘭(James Filan) 於6 月13 日發推文，將它們編譯成兩個URL。
#XRPCommunity#SECGovv.#Ripple#XRP 以下是 Hinman 文件（依展覽編號），位於一處。 https://t.co/6kUYZ1X2WKhttps://t.co/wZQmalfFkS
— James K. Filan (@FilanLaw) 2023 年 6 月 13 日
啟封後不久，支持 XRP 的律師兼 CryptoLaw 創始人 John Deaton 接受 Cointelegraph 採訪時表示，他相信“這些文件本身並不影響法官對 Ripple 是否作為投資合約提供/出售 XRP 的基本分析” ，或者XRP 在美國二級市場的地位。
這被認為是 Ripple 在與 SEC 的法律鬥爭中的關鍵辯護。但那些密切關注此案的人會知道，儘管時任SEC 主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton) 將該演講稱為“我們評估數位資產是否為證券所採取的方法”，但這些文件預計不會這樣做。
隨著 Hinman 文件成為如此熱門的話題，許多其他加密貨幣律師也想知道這些文件對 XRP 和以太坊 (ETH) 意味著什麼。
一個“沒什麼漢堡？”
文件解封後，許多旁觀者，例如加密貨幣公司 Delphi Labs 的總法律顧問 Gabriel Shapiro，在 Twitter 上稱其為“無名漢堡”，這對 Ripple 與 SEC 之間的案件沒有影響。
Hinman 的電子郵件雖然對 ETH 來說很棒，但沒什麼意義。不知道為什麼 Ripple 認為這些電子郵件對 Ripple 的案子有幫助...
— _gabrielShapir0 (@lex_node) 2023 年 6 月 13 日
Pro-XRP 律師兼Hodl Law 創始人Fred Rispoli 在6 月15 日出現在Thinking Crypto 播客中時提出了不同的看法。間存在旋轉門”，但“幕後交易”——公眾很少有機會像電子郵件中顯示的那樣清楚地看到它。
換句話說，雖然這些文件可能無法幫助 Ripple 做出 XRP 安全性決定，但它確實會影響 SEC 的可信度。這進一步說明了辛曼為何不顧美國證券交易委員會其他部門的抗議性發表演說。
這些文件還強調了美國證券交易委員會總法律顧問辦公室律師勞拉·賈蘇利克(Laura Jarsulic) 的承認，即充分去中心化網絡上的代幣可能存在“監管缺口”，其中代幣“不是證券，因為沒有“控制”群體”，但“可能需要進行監管來保護購買者”，就像信用卡和藥物一樣。
賈蘇里克的評論。資料來源：Hinman 文件
這可能意義重大，因為現任 SEC 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 多次表示，他認為除比特幣 (BTC) 之外的所有加密貨幣都是證券，並且加密貨幣的規則已經存在。
增強 Ripple 的公平通知防禦
Ripple 的公平通知辯護指的是 SEC 在 2020 年 12 月起訴其實施證券欺詐之前沒有向其提供充分通知的論點。
然而，人們普遍認為抗辯並不有力，因為長期存在的法院先例——即確定交易是否符合投資合約或證券資格的豪伊測試——被視為公平通知。
公平通知辯護並不像很多人想像的那樣。我看到很多評論說 @Ripple 的 FND 是一個灌籃，Ripple 和#XRP將獲勝。毫無疑問，Ripple 希望法官永遠不會決定 FND。#XRPHolders不希望就 FND 做出任何決定。
— 約翰·E·迪頓 (@JohnEDeaton1) 2022 年 7 月 2 日
但在接受 Cointelegraph 採訪時，Deaton 表示，這些文件支持 Ripple 的論點，即該演講造成了市場混亂，並阻礙了市場參與者根據 Howey 測試準確確定什麼構成證券的能力，他說：
「這些文件確實有助於 Ripple（和其他公司）辯稱，該言論引起了市場更大的混亂，導致市場參與者對現行法律所禁止的內容缺乏足夠的了解。”
SEC 的可信度
辛曼的文件顯示了美國證券交易委員會各成員之間的對話，他們試圖為公開發布演講做好準備。
正如 Ripple 首席法律官 Stuart Alderoty 6 月 13 日在 Twitter 帖子中指出的那樣，這些電子郵件還強調，Hinman 已收到 SEC 其他部門的反饋，並指出他在確定 Ether 不是證券時使用的一些因素沒有法律依據。
3/A 複習：Hinman 作為SEC 的Corp Fin 負責人在2018 年6 月發表演講，宣稱一旦代幣變得“足夠去中心化”，它就不再是證券，並且他發明了做出“足夠去中心化」決定時需要考慮的因素。
- 史都華‧阿爾德羅蒂 (@s_alderoty) 2023 年 6 月 13 日
Deaton 的CryptoLaw 於6 月14 日舉辦了一次小組討論，加密貨幣律師傑里米·霍根(Jeremy Hogan) 和在該機構工作了16 年的前SEC 證券律師馬克·法格爾(Marc Fagel) 也參加了小組討論。
Hinman 文件：全明星法律小組 https://t.co/5I6xAI5H0B
— CryptoLaw (@CryptoLawUS) 2023 年 6 月 14 日
在小組討論中，法格爾同意該電子郵件不包含與此案相關的真正重磅炸彈，但確實強調了一些潛在的利益衝突。他多次表示，他不想將動機歸咎於辛曼，但他補充說：
「我確實嘗試著看到事情的兩面。所以我不想跳到這裡存在不道德的事情，儘管我們都同意這裡存在一些相互衝突的問題和一些非常令人失望的行為。
在與SEC 合作之前和之後，Hinman 曾在一家名為Simpson Thacher & Bartlett 的律師事務所工作，該律師事務所是倡導組織企業以太坊聯盟的成員，該聯盟致力於推動以太坊區塊鏈技術的使用。
監督組織Empower Oversight Whistleblowers and Research 最初提交了資訊自由請求，最終導致了Hinman 文件。 」。
正如 Hogan 在小組討論中所闡述的那樣，這意味著 Hinman 本質上是收買了以太幣，並在演講中表示以太幣不是證券，有些人之前將其稱為“ETHGate”。
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霍根也有類似的看法，他認為這些電子郵件中沒有太多 Ripple 可以在該案中積極使用的內容，但表示 Hinman 應該更關心電子郵件的內容而不是 SEC，特別是當他早期的演講草稿時將其稱為“以太語音”。
以太坊的地位受到支撐
Deaton 還表示，他相信“演講文件對以太坊有利”，並且“也可以幫助像 Dragonchain 這樣的 ERC-20 代幣”，這些代幣由以太坊區塊鏈管理：
“如果 SEC 聲稱網絡足夠去中心化，那麼這些代幣甚至比 Ripple 擁有更好的公平通知論點。”
總法律顧問辦公室的評論中也提到了這一點，該部門表示“對在演講中直接包含有關以太幣的聲明持保留態度”，因為“該機構很難就以太幣採取不同的立場”。以太幣。
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