Web3已從一個新生社區發展成爲一個新興行業。在過去的一年裏，我們見證了人才和資金大規模地流入Web3生態，所以在底層基礎設施以及面向消費者的DApp中出現了大量創新。

由於Web3的概念大火，隨之誕生的創業項目不少，但也魚龍混雜。因此，有一個強大的盡職調查程序來評估這些項目是至關重要的。無論你是剛剛開始步入Web3的小白，還是希望擴大你的投資組合，都有必要建立一個投資評估框架。在本指南中，我們將從定性和定量兩個方面深入構建一個區塊鏈項目分析框架，旨在一步一步幫助非技術背景的人更順暢的完成Web3項目研究。

這個框架被分成兩個部分：第一部分是定性分析，在這部分分析中，我的主要目標是瞭解例如項目願景、項目社區、代幣經濟學等方面，這一部分存在的意義是確保你沒有投資一個Rug項目。第二部分是定量分析，旨在用具體的數據來表示，從而達到項目分析比較的目的。

第一部分：定性分析

通常來說，以下四個因素是你在研究一個Web3項目時應該考慮的問題：

1、項目社區

2、項目團隊

3、代幣經濟學

4、價值捕獲能力

項目社區

社區在Web3中扮演着相當重要的角色，事實上，我甚至可以說它是Web3所有項目的主要驅動力。所以我首先關注項目的社區。通過在Twitter和Discord等平臺上與項目社區進行互動，衡量項目的社區體量，觀察社區用戶對項目創始人和項目未來潛力的看法。通常情況下， 項目的推特關注度越高，評論互動越多，項目熱度越好，區塊鏈項目通常都會將推特作爲主要宣傳渠道。另外，我們需要去關注項目discord社區交流氛圍，活躍的項目會定期舉辦Twitter Spaces、Discord Chats、AMA等。社區用戶會圍繞如何改進項目，不斷地交流想法和討論。

項目團隊

與web2初創公司一樣，團隊是區塊鏈項目的核心，強大的創始人可以引導項目在逆境中取得成功，因此評估創始人和創始團隊尤爲重要。項目中的主要成員，一般從項目官網和白皮書中查找。團隊是否在行業內有一定影響力，過往是否有成功項目經歷都會加分。

此外查看項目的機構陣容也很重要。，有a16z、coinbase、幣安等比較大的頭部風投機構背書更好。

代幣經濟模型

精心設計的代幣經濟模型會讓項目取得長期成功，因爲它們在代幣賦能和代幣分發方面做得很好。

與傳統金融一樣，代幣經濟學一切都取決於供求關係。諸如最大供應總量、市場流通量與通貨膨脹率此三項皆會間接影響幣價。意即如果項目代幣的需求超過了供應，價格就會上升，投資機會就會上升。

你實際上需要從以下四個方面考慮代幣供需關係：

通貨緊縮: 項目燒燬的代幣比發行的代幣多，這降低了代幣供應量。

質押激勵: 鎖定期的代幣，不能提供流動性。

應用場景: 在相應的協議中爲代幣創造消耗場景，或者一系列能夠造成需求大於供給的場景

治理特權: 代幣持有者可以就協議變更提出建議並投票。

關於項目代幣分發，我認爲健康可持續的項目代幣很大一部分分配給了生態系統/社區（例如50%以上），核心團隊的收益不超過15-20%（在3年或更長時間內解鎖獲得），投資者的總分配通常不超過20%。這是因爲web3是以社區爲導向的，大多數項目如果給投資者和核心團隊太多的好處，將很難得到web3項目社區的支持。

項目價值捕獲能力

同樣，項目價值捕獲能力也很重要。價值捕獲是一種公共融資，可以簡單理解爲代幣持有者在整個項目價值增長中獲取利潤的能力，項目不限於公鏈、交易所、應用協議等。例如BNB、Flow等代幣的價值捕獲能力就非常強，持有者不單單只是享受到代幣價格上漲的收益，還隨着生態發展得到額外的福利。

通常項目方價值捕獲手段爲交易手續費、曠工費、借貸利差等。比較典型的例子就是幣安交易所，交易手續費就是其重要的價值捕獲手段。不僅於此，幣安還推出了幣安鏈，提供更多的BNB應用場景，聯動項目方在其公鏈上進行生態建設，吸引更多的用戶。這是一種較爲良性可持續的價值捕捉手段。

關於項目方如何實現價值捕捉。對於公鏈項目，足夠的安全性、豐富的生態建設、生態易開發能夠最大化捕捉用戶交易產生的價值。而對於DeFi或DEX，則是通過開放性獲取更多的價值捕捉機會，例如任何人都可以注入流動性、允許上架交易對等等。

在本指南的第二部分，我將展示如何構建和分析Web3項目數據，以確定項目的發展潛力。敬請期待。DOYR