加密貨幣的監管環境複雜且令人困惑。儘管被稱爲“貨幣”，但美國國稅局 (IRS) 出於稅收目的將其歸類爲財產。另一方面，美國證券交易委員會 (SEC) 認爲許多首次代幣發行 (ICO) 是需要註冊的證券。在本文中，我們將深入探討這些術語的定義，並探討它們在稅收和監管方面的含義。
傳統資產管理的簡要概述
包括美國國稅局、美國證券交易委員會等在內的各種監管機構將資產分爲不同的類別，以用於稅收和監管目的。這些定義通常基於最高法院的判例法，例如針對證券的豪威測試，或者可能因監管機構而異。在深入研究加密貨幣世界之前，掌握這些傳統資產類別的基本原理至關重要。金融資產的三個主要分類如下：
1. 房地產：房地產是指土地以及在其上建造或附着的任何建築物或改良物。購買不動產時，某些費用和開支將成爲該不動產成本基礎的一部分，並適用特定的稅收規則和減免。
2. 證券：證券包括股票、債券和其他代表所有權或債務的金融工具。它們包括股票份額、合夥企業和信託中的受益所有權權益、債務憑證以及某些衍生金融工具。
3. 商品：商品包括在美國商品交易所交易的所有產品，包括實物商品和期貨合約。一般而言，商品是生產消費品所用的原材料。
然而，加密資產的興起引發了人們對這些傳統分類如何適用於越來越多的數字資產的質疑。
美國國稅局：將加密貨幣視爲財產
財產是指證券、房地產、商業資產或任何其他形式的資產。從稅收角度來看，財產具有成本基礎，會影響應稅收益或損失的計算。美國國稅局將所有虛擬貨幣（包括加密貨幣、非同質化代幣 (NFT) 和穩定幣）視爲稅收目的的“財產”。美國國稅局不將虛擬貨幣歸類爲“法定貨幣”，因爲它們不是中央銀行發行的硬幣和紙幣。相反，它們被視爲“可兌換虛擬貨幣”，將其歸類爲財產。
作爲財產，虛擬貨幣需要繳納收入稅和資本利得稅。例如，納稅人必須爲作爲報酬收到的任何虛擬貨幣繳納所得稅。此外，他們還應對資產成本基礎上的任何增值繳納資本利得稅。就像股票一樣，如果你低價買入高價賣出，你就必須爲收益納稅。然而，財產的廣泛定義留下了模糊的空間。例如，包裝代幣是否會觸發應稅事件還有待觀察。如果確實如此，許多跨鏈橋可能會導致鉅額稅務負擔。儘管美國國稅局已經做出了一些澄清，但未解決的問題導致了不確定性和可能不準確的納稅申報。
SEC：將某些代幣認定爲證券
證券是代表金融價值的可替代和可轉讓的金融工具，例如股票或債券。ICO 使項目能夠籌集資金，投資者能夠參與投資機會。因此，SEC 認爲許多 ICO 符合證券發行的條件。該機構在追查從事未註冊證券銷售或實施證券欺詐的個人和公司方面變得越來越積極。
豪威測試用於確定交易是否符合披露和註冊要求的“投資合同”。根據該測試，當“將資金投資於共同事業，併合理預期從他人的努力中獲得利潤”時，即存在投資合同。將豪威測試應用於加密貨幣可能具有挑戰性。例如，許多去中心化的加密項目可能缺乏共同事業或與測試的其他元素的“聯繫”。此外，礦工通常不參與治理或規則制定活動，而開發者通常沒有法人資格。
CFTC：將所有加密貨幣視爲商品
大宗商品是商業中使用的基本商品，可以與石油或黃金等同類商品互換。比特幣期貨合約的推出引入了另一個監管機構——商品期貨交易委員會 (CFTC)。根據《商品交易法》，CFTC 聲稱所有加密貨幣都是商品。
雖然該機構對現貨市場沒有管轄權，但負責監管比特幣期貨合約。當虛擬貨幣涉及衍生品合約或州際欺詐案件時，CFTC 也有管轄權。例如，該機構負責監督加密貨幣交易所的監管並確保遵守報告要求。然而，在 FTX 崩盤後，CFTC 受到了嚴厲批評。
執法活動將加強
FTX 的崩潰給美國國稅局、證券交易委員會和商品期貨交易委員會等監管機構帶來了巨大壓力，要求它們加強執法力度，保護投資者和消費者免受欺詐。
除了美國證券交易委員會 (SEC)、商品期貨交易委員會 (CFTC) 和司法部對 FTX 領導層提起的訴訟外，隨後幾個月還對 Nexo、Genesis、Kraken、Paxos、Terraform Labs 等採取了執法行動。今年早些時候，最高金融監管機構向銀行組織發出警告，敦促其在參與加密項目時要謹慎。美聯儲還拒絕了 Custodia Bank 加入央行支付系統的申請。
因此，加密貨幣公司在進行涉及法定貨幣的交易時可能會遇到更大的困難。美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 已成爲一位特別活躍的監管者。在 SEC 對 Ripple 提起訴訟後，該機構的執法行動旨在使加密貨幣公司與適用於其他金融機構的監管標準保持一致。SEC 已追捕個人犯有各種罪行，包括內幕交易和推廣數字代幣以換取報酬，例如網紅營銷。
MiCA：來自歐洲的潛在模板
歐洲的《加密資產市場法案》（MiCA）可以作爲美國未來努力的典範。這項具有里程碑意義的立法對加密平臺、代幣發行者和交易者提出了新的要求，旨在提高透明度並監督交易以保護消費者，同時培育充滿活力的加密生態系統。MiCA 解決了幾個問題，包括：
1.穩定幣必須保持足夠的儲備，以滿足大規模提款時的贖回請求。
2.加密公司必須披露其能源消耗和環境影響。
3.交易所等平臺必須向消費者告知操作風險。
4. 提供商可能因投資者的加密資產損失而承擔責任。專家預計這些新規則將於明年生效。與此同時，國會和其他美國監管機構在制定法規時可以從這項立法中汲取靈感。
總之，美國國稅局、美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會將加密資產分爲不同的類別，對其稅收和監管待遇產生重大影響。通過了解這些分類，加密貨幣交易者、投資者、項目和企業可以確保合規並避免代價高昂的處罰。此外，MiCA 等國際法規爲監管領域未來的潛在發展提供了見解。