簡要內容

流動性池是當前 DeFi 生態系統底層的核心技術之一。它們是自動做市商（AMM）、借貸協議、利潤農場、合成資產、鏈上保險、區塊鏈遊戲等不可或缺的一部分。

這個想法本身很簡單。流動性池基本上是收集在大型數位「堆」中的資金。但是，在任何人都可以為其添加流動性的未經許可的環境中，你能用這堆東西做什麼呢？讓我們來看看 DeFi 如何體現流動性池的概念。


介紹

去中心化金融（DeFi）引起了網路活動的繁榮。 DEX 交易量可以與中心化交易所的交易量進行激烈競爭。截至 2020 年 12 月，DeFi 協議的鎖定價值已達到 150 億美元。由於新型產品的出現，生態系統正在迅速擴大。

但是是什麼讓這種擴張成為可能呢？所有這些產品的核心技術之一是流動性池。


什麼是流動性池？

流動性池是智慧合約中凍結的資金集合。流動性池用於提供去中心化交易、借貸以及我們稍後將介紹的許多其他功能。

流動性池是 Uniswap 等許多去中心化交易所 (DEX) 的基礎。用戶稱為流動性提供者（LP），將等值的兩種代幣添加到池中以創建市場。作為提供資金的交換，他們從資金池中發生的交易中賺取交易佣金，佣金比例與他們在總流動性中的份額成比例。

由於任何人都可以成為流動性提供者，AMM 使市場更容易進入。

Bancor 是最早使用流動性池的協定之一，但隨著 Uniswap 的普及，這個概念得到了更多關注。其他一些使用以太坊流動性池的流行交易所包括 SushiSwap、Curve 和 Balancer。這些平台上的流動性池包含 ERC-20 代幣。幣安智能鏈（BSC）上類似的等價物是 PancakeSwap、BakerySwap 和 BurgerSwap，其中池包含 BEP-20 代幣。


流動性池與訂單簿

為了了解流動性池的不同之處，讓我們來看看電子交易的基本組成部分—訂單簿。簡而言之，訂單簿是給定市場的一組當前未平倉訂單。

將訂單相互匹配的系統稱為匹配引擎。訂單簿與撮合引擎一起是任何中心化交易所（CEX）的核心。該模型非常適合促進高效交換，並允許創建複雜的金融市場。

然而，DeFi 交易涉及在網路內執行交易，而無需中心化方持有資金。這給訂單簿帶來了問題。每次與訂單簿的互動都需要天然氣佣金，這使得交易的執行成本更高。

這也使得做市商（為交易對提供流動性的交易者）的工作變得極為昂貴。然而，最重要的是，大多數區塊鏈無法為數十億美元的日常交易提供必要的頻寬。

這意味著在像以太坊這樣的區塊鏈中，交換鏈上的訂單簿實際上是不可能的。您可以使用已在開發中的側鍊或第二層解決方案。然而，網路無法處理目前形式的頻寬。

在我們進一步討論之前，值得注意的是，有些 DEX 可以與鏈上訂單簿完美搭配。 Binance DEX 基於幣安鏈構建，專為快速、廉價的交易而設計。另一個例子是 Project Serum，它建立在 Solana 區塊鏈上。

即便如此，由於加密空間中的大多數資產都在以太坊中，因此除非使用某種跨鏈橋，否則您無法在其他網路上進行交易。


流動性池如何運作？

自動做市商（AMM）改變了這個遊戲規則。這是一項重要的創新，讓您無需訂單簿即可進行線上交易。由於執行交易不需要直接交易對手，因此交易者可以在帶有訂單簿的交易所上進入和退出可能非常缺乏流動性的代幣對的頭寸。

您可以將訂單簿交易視為點對點平台，買家和賣家透過訂單簿連接。例如，幣安 DEX 上的交易是點對點的，因為交易直接在用戶的錢包之間進行。

與自動做市商進行交易是不同的。您可以將其視為點對合約交易。

正如我們已經提到的，流動性池是流動性提供者存入智能合約的資金集合。當您在 AMM 上進行交易時，您沒有傳統意義上的交易對手。相反，您可以根據流動性池中的流動性進行交易。為了讓買方購買，目前不一定需要有賣方，只要池中有足夠的流動性即可。

當你在 Uniswap 上購買最後一枚幣時，對方已經沒有傳統意義上的賣家了。相反，您的活動由控制池中發生的事情的演算法控制。此外，價格也是由該演算法根據池中發生的交易決定的。如果您想更深入地了解其工作原理，請閱讀我們關於 AMM 的文章。

當然，流動性必須來自某個地方，任何人都可以成為流動性提供者，在某種意義上被視為您的交易對手。但它與訂單簿模型不同，因為您正在與管理池的合約互動。


流動性池有什麼用？

到目前為止，我們主要討論了 AMM，它是流動性池最受歡迎的用途。然而，正如我們已經說過的，流動性池是一個非常簡單的概念，因此可以以不同的方式使用它。

一種選擇是獲利農場或流動性挖礦。流動性池是自動獲利平台（例如 Yearn）的基礎，用戶將資金添加到池中，然後用於產生利潤。

對於加密項目來說，將新代幣分發給合適的人是一個非常困難的問題。流動性挖礦是最成功的方法之一。本質上，代幣是透過演算法在將代幣放入流動性池的用戶之間分配的。然後，新建立的代幣將根據池中每個用戶的份額按比例分配。

記住;它甚至可以是來自其他流動性池的代幣，稱為池代幣。例如，如果您向 Uniswap 提供流動性或向 Compound 借出資金，您將收到代表您在資金池中所佔份額的代幣。您也許可以將這些代幣放入另一個池中並獲利。隨著協議將其他協議的池代幣整合到其產品中等，這些鏈可能會變得相當複雜。

我們也可以將管理視為一個用例。在某些情況下，需要非常高的代幣投票門檻才能提出正式的治理提案。如果資金集中起來，參與者將能夠圍繞著他們認為對協議很重要的共同目標團結起來。

另一個新興的 DeFi 領域是智慧合約風險保險。其中許多實施也得到流動性池的支持。

流動性池的更高級用途是分級。這是一個借用自傳統金融的概念，涉及根據風險和回報來劃分金融產品。正如您所期望的，這些產品允許有限合夥人選擇個人風險和回報概況。

區塊鏈上合成資產的開採也依賴流動性池。將抵押品添加到流動性池中，將其連接到可信任的預言機，您將擁有與您想要的任何資產綁定的合成代幣。嗯，這實際上是一個更複雜的問題，但基本思想是這樣的。

你還能想到什麼？流動性池可能還有更多用途有待發現，這一切都取決於 DeFi 開發人員的聰明才智。


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流動性池風險

如果您向 AMM 提供流動性，您需要了解一個稱為波動性損失的概念。簡而言之，當您向 AMM 提供流動性時，與持有 (HODLing) 相比，這是美元價值的損失。

如果您向自動做市商提供流動性，您可能會面臨波動性損失。有時它們可能很小；有時它們可能很小。有時它們可能很大。如果您打算投資雙邊流動性池，請務必閱讀我們關於此的文章。

另一件需要記住的事情是智能合約的風險。當您將資金存入流動性池時，它們會留在池中。因此，雖然從技術上講沒有中介機構持有您的資金，但合約本身本質上持有這些資金。如果閃電貸出現錯誤或漏洞，您的資金可能會永遠失去。

另外，請注意開發人員有權更改礦池管理規則的項目。有時，開發人員可能在智慧合約程式碼中擁有管理員金鑰或任何其他特權存取權限。這可能使他們有可能做一些惡意的事情，例如控制資金池中的資金。請閱讀我們關於 DeFi 詐騙的文章，並盡量避免它。


最後的想法

流動性池是目前 DeFi 技術堆疊底層的核心技術之一。他們提供去中心化交易、借貸、獲利等等。這些智能合約幾乎適用於 DeFi 的每個部分，並且很可能會繼續如此。