如果我們相信最新的報告，阿拉米達研究中心就如履薄冰。薩姆·班克曼·弗里德的交易公司似乎將大部分資產存放在缺乏流動性的山寨幣中，這已經夠糟糕的了。更糟的是，其資產的最大份額是 FTT，這是其衍生性商品交易所 FTX 創建的代幣。如果這是真的，那麼紙牌屋就建立在搖搖欲墜的基礎上。如果像 Alameda Research 這樣的大公司倒閉，蔓延可能會影響整個加密貨幣領域。在很大程度上。
然而，並不能保證這就是全部情況。該報告來自“CoinDesk 審查的一份私人財務文件”，該出版物承認“可以想像，該文件僅代表 Alameda Research 的一部分。”無論如何，根據文件，Alameda Research 報告資產為 $14.6B，負債為 $8B。
Alameda Research 全力投入 FTT
如果有信念的話，全力以赴也沒有什麼不好。然而，當投資於您自己的代幣時，就會為各種風險打開大門。 FTT 代幣類似於幣安極度成功的 BNB。它是 FTX 生態系統的實用代幣，為持有者提供各種優惠以及交易和交易費用折扣。所以，FTX 不斷地推 FTT 代幣，沒有人眨眼。
哇
根據 CoinDesk 的數據，Alameda 研究機構擁有 146 億美元的資產，而負債為 80 億美元。
對於資產：3.66b 美元的FTT、2.16b 美元的“FTT 抵押品”、3.37b 美元的加密貨幣（2.92 億美元的SOL、8.63 億美元的“鎖定SOL”）、1.34 億美元和20 億美元的「股本證券」。
大多數淨資產與完全缺乏流動性的山寨幣掛鉤。
— 迪倫·勒克萊爾 (@DylanLeClair_) 2022 年 11 月 2 日
著名分析師 Dylan LeClair 進一步細分了 Alameda Research 的資產，同時評論道：“大多數淨資產都與完全缺乏流動性的山寨幣掛鉤。”
$3.66b FTT
$2.16b“FTT 抵押品”
$3.37b 加密貨幣（$2.92 億美元 SOL，$8.63 億「鎖定 SOL」）
1.34 億美元
$2b“股本證券。
回到報告，Alameda Research 所謂的財務細節包含太多 FTT：
「財務數據證實了產業觀察家已經懷疑的事實：阿拉米達規模很大。截至6月30日，該公司資產達146億美元。其最大的單一資產：價值 36.6 億美元的「解鎖 FTT」。會計帳簿資產方面的第三大條目？價值 21.6 億美元的「FTT 抵押品」。
其 80 億美元的負債中還有更多 FTX 代幣，其中包括 2.92 億美元的「鎖定 FTT」。 （負債主要是 74 億美元的貸款。）”
那是問題嗎？ Dylan LeClair 對此表示：「FTT 的總市值為 $3.35b，完全稀釋後的市值為 $8.8b。如果不大幅推低市場價格，你不可能賣出 100 萬美元。沒錯，FTT的整個未來都在他們手上。這並不理想。
FTX 上的 FTT 價格走勢圖 |資料來源：TradingView.com 上的 FTT/USD
阿拉米達研究陷入困境了嗎？
如果你想要的是這樣的觀點，Swan Bitcoin 的 Cory Klippsten 的說法甚至更雄辯。 Coindesk 引述他的話說：“令人著迷的是，Alameda 業務的大部分淨資產實際上是 FTX 自己的中央控制和憑空印刷的代幣。”不過，對於阿拉米達研究中心來說，情況有多糟糕呢？好吧，根據 LeClair 的說法，Alameda Research 的資產包含價值 $5.82B 的 FTT，而該代幣當前的市值為 $3.35B。這並不理想。
我們確實知道，在 3AC 破產時，Alameda 是 Voyager 的債務人，債務金額達 3.7 億美元。
他們對這堆非流動性資產到底有多少以美元計價的負債… https://t.co/0MtFaOpVSl pic.twitter.com/pESSmIWuYP
— 迪倫·勒克萊爾 (@DylanLeClair_) 2022 年 11 月 2 日
「我們不了解負債的計價形式。如果主要是美元，那麼阿拉米達就會遇到大麻煩。他們的 BS 的資產方面完全缺乏流動性。如果是以「加密貨幣」計價的貸款，那就更好了，但仍然不是很好，」勒克萊爾在推特上寫道。然後，當他進一步解釋該計劃時，他的批評達到了新的水平。創投部門最近與FTX 合併。
如果報道屬實，我們可能關注的是錯誤的問題。著名分析師 Cobie 直言不諱地說：「對我來說，最有趣的部分不是 Alameda 瘋狂地擁有 FTT 的幾乎所有流通量，而是其資產負債表上的重要資產包括「MAPS、OXY 和 FIDA」。