MakerDAO (DAI)是什麼？

摘要
MakerDAO是去中心化金融(DeFi)項目，以加密貨幣作爲抵押品，穩定幣DAI與美元掛鉤。其社區通過去中心化自治組織(DAO)管理代幣。用戶將加密貨幣以一定的強制平倉比率鎖定在Maker收益池中，以此來生成DAI。例如，125%的強制平倉比率要求每1美元的DAI背後抵押了價值1.25美元的加密貨幣。
爲應對加密貨幣的波動價格，穩定幣被超額抵押，同時還需收取穩定費。如果抵押品價值低於強制平倉比率，您的加密貨幣將被強制平倉，用於彌補所有損失。
DAI能保持穩定是因爲DAO控制着穩定費與DAI儲蓄率。穩定費通過改變DAI的鑄造成本來影響DAI的供給。DAI儲蓄率可以影響代幣的市場需求，改變投資者質押DAI可收到的回報。當DAI與掛鉤的貨幣出現脫節時，DAO就會利用這兩種機制將價格拉回正軌。
DAI的優勢與其他穩定幣與加密貨幣資產類似。它可以在全球範圍內輕鬆劃轉，用於支付，或鎖定盈虧。您也可以將DAI作爲槓桿，通過投資DAI儲蓄率智能合約來獲取利息。
爲了參與“治理民意調查”與“執行投票”，用戶會購買MKR代幣，並從中獲得投票權。這種投票權可用來調整穩定費、DAI儲蓄費、團隊、智能合約以及其他主題。

導語穩定幣是非常受歡迎的加密貨幣，在傳統金融與數字資產之間提供了一處中間地帶。這些基於區塊鏈的代幣既與法幣相似，又像加密貨幣一樣運作，在“鎖定”盈虧方面頗有吸引力。
截止目前，高市值穩定幣均與法幣掛鉤，通過儲備準備金來爲穩定幣提供支持。但是，由加密貨幣支持的穩定幣也很受歡迎。在本文中，我們將研究著名示例MakerDAO，看看它如何在以波動性強的貨幣作爲抵押品的情況下，仍然保持與美元1:1掛鉤的。

什麼是 MakerDAO？MakerDAO是由Rune Christensen於2017年12月推出的以太坊（ETH）項目。它專注於創建DAI，一種以加密貨幣作爲抵押品且與美元掛鉤的穩定幣。MakerDAO生態系統不是由一組開發人員或單個組織運行，而是使用治理代幣MKR進行項目提案與決策。這種治理模式被稱爲DAO（去中心化自治組織）。 
用戶通過Oasis DApp訪問MakerDAO。在這裏，他們可以申請抵押貸款，參與治理，並管理其現有的Maker收益池。這些交互依賴於智能合約與博弈論，讓DAI保持相對穩定的價值。DAI同樣適用於由法幣支持的穩定幣，並擁有相同的優勢。

DAI是什麼？DAI是MakerDAO的穩定幣，與美元掛鉤，是市值最大的穩定幣與加密貨幣之一。只要用戶不斷提供抵押品來產生更多的DAI，這款ERC-20代幣的供應就會無窮無盡。 
MakerDAO使用加密貨幣抵押品來維持其掛鉤比率，而不是使用法幣儲備金。這可能有些令人費解，以波動性聞名的加密貨幣如何能爲穩定幣提供支持呢？簡單地說，用戶爲創建DAI而存入的加密貨幣比他們收到的穩定幣價值高得多。這爲加密貨幣抵押品的價格下跌提供了冗餘空間。 
類似其他穩定幣，DAI在使用時有以下幾大優勢：
1.更適用於有穩定需求的支出。零售商和散戶並不總是願意爲了價值劇烈波動的加密貨幣買單。
2.DAI受益於區塊鏈優勢。穩定幣可以在全球範圍內劃轉，無需銀行賬戶。如果存儲正確，也極爲安全可靠。
3.您可以用它來鎖定盈虧，對衝風險。DAI將抵消一些投資組合的整體風險，幫助進入或退出頭寸，無需鏈下操作。

加密貨幣抵押品如何運作？抵押品是傳統金融中的常見概念，以前您也許瞭解過。在貸款時，您需要提供一些有價值的物品作爲抵押品。如果您無法償還，這將用於支付貸款。 
實物抵押品與法幣抵押品我們拿當鋪來舉例說明。您可以把珠寶（抵押品）抵押給當鋪，換取現金貸款。然後您可以償還貸款及利息，贖回抵押品，或者允許當鋪保留抵押品，彌補其損失。抵押品起到了安全網的作用，同樣的概念也適用於抵押貸款與汽車融資。在這些示例中，貨物（財產或汽車）充當抵押品。
像BUSD這樣的由法幣支持的穩定幣，其抵押品就是法幣。用戶用資金（抵押品）抵押，以此來換取代幣。如果他們願意，可以將代幣還給發行人，但假如他們不還代幣，發行人仍然擁有這些資金。這種機制爲套利提供了土壤，而套利則可以保證穩定幣掛鉤的狀態。如需瞭解詳情，敬請參閱《穩定幣是什麼？》。
加密貨幣抵押品像DAI這樣由加密貨幣抵押的穩定幣接受加密貨幣作爲抵押品，而非法幣。智能合約根據規則管理這些資金：針對Y金額的以太坊存儲金，發行X金額的穩定幣代幣。當X金額的穩定幣收回時，返還Z金額的以太坊。所需抵押品的確切金額取決於發行代幣項目。這個比率將主要取決於抵押品資產的波動性與風險。

超額抵押是什麼？ 法幣、貴金屬和房地產等價格穩定的低風險資產都是常見抵押品。正如我們所提到的，使用加密貨幣作爲抵押品對貸方來說風險更大，因爲它的價格波動較大。試想，某個項目要求400美元的以太坊作爲抵押品，換取400個與美元掛鉤的代幣。 
如果以太坊的價格突然下跌，貸方的抵押品將無法支付他們發放的貸款。那麼超額抵押就是解決方案：貸方在借出400個美元穩定幣代幣時，要求對方提供600美元的以太坊。

抵押債務頭寸（CDP）是什麼？MakerDAO多年來一直使用超額抵押來維持合理可靠的掛鉤比率。由於DAI的生成過程由智能合約控制，它可以高效運作，遠離人爲干擾。當您想借DAI穩定幣時，您的加密貨幣將鎖定在CDP智能合約中。CDP將設置強制平倉比率，例如，1.5x，這意味着您需要提供150美元的以太坊，換取100美元的DAI。如果用戶願意，可以添加更多抵押品，降低他們的風險。如果抵押品金額低於150%（1.5x），將面臨罰款。最終，如果用戶未能以附加利率（穩定費）償還DAI，他們將面臨強制平倉風險。

Maker收益池是什麼？Maker收益池是用戶放置抵押品並生成DAI的地方。這樣一來，您就可以同時使用多種不同的加密貨幣作爲抵押品。只要用戶歸還DAI，Maker收益池就會將其銷燬。流程如下：
1.將支持的加密貨幣存至Maker協議。
2.存款將開設一個Maker收益池倉位。
3.您可以根據抵押品金額來提取DAI。您還需支付穩定費。
4.想要贖回加密貨幣抵押品，請償還您提取的DAI。
您可以生成或歸還DAI，並隨時添加或贖回抵押品。但是，您必須維持收益池中顯示的強制平倉比率。如果低於這個比率，收益池就會強制平倉您的抵押品。

DAI的價值如何保持穩定？除了降低MakerDAO作爲貸方的風險外，CDP機制有助於將DAI與美元掛鉤。MakerDAO還可以投票改變穩定費與DAI儲蓄率（在DAi儲蓄率智能合約中支付給質押者的利息），以控制DAI的供需。這三大工具共同維持DAI與美元按照1：1的比率掛鉤。讓我們來看看這究竟是怎麼回事：
1.當DAI跌破掛鉤比率時，該系統會吸引用戶償還債務、收回抵押品並銷燬DAI。這可以通過提高穩定費來實現，讓借貸變得更加昂貴。DAO還可以提高DAI儲蓄率，擴大代幣投資需求。
2.當DAI高於其掛鉤比率時，則情況正好相反。如果穩定費降低，DAO將激發DAI的生成。這創造了新的DAI，增加了總供應量，降低了價格。MakerDAO還可以通過降低DAI儲蓄率來減少DAI的需求，這意味着投資者會換其他的方式來賺利息。

DAI的用例如上所述，DAI的使用與其他穩定幣相似，優勢也大同小異。您甚至不需要自己生成DAI，在加密貨幣市場就可以買到，比如去幣安市場購買。DAI還有幾個獨特的用例：
1.槓桿—假設您有1000美元的以太坊，您預估價格將會上漲。但是，您目前沒有多餘的資金購買以太坊。這時候，您可以用以太坊作爲抵押品，生成DAI，然後用其購買更多的以太坊。如果以太坊價格上漲，您想要套現的話，可以賣掉部分以太坊換取DAI代幣，贖回您的抵押品。 
2.DAI儲蓄率—將DAI存入DAI儲蓄率智能合約，即可賺取利息。這個比率隨着DAO對DAI的價格控制而變化。

在哪裏購買DAI？可在大型加密貨幣交易平臺購買DAI，比如幣安平臺。在創建帳戶並完成身份認證檢查後，您可以直接使用信用卡或借記卡購買DAI。 
在頂部區域選擇想支付的法幣，並在底部選擇DAI。接着，您將看到有關將卡添加至帳戶的具體說明。如果您願意，也可以使用交易平臺視圖，將DAI換成另一種加密貨幣。

如何參與MakerDAO的治理體系？要想在MakerDAO中擁有發言權與投票權，您需要持有項目的治理代幣MKR。該代幣的最大供應量爲1,005,577 MKR，在配置時大約有40%分給了團隊與早期投資者。DAO持有剩餘部分，用於未來銷售。
MKR持有者可以通過投票改變平臺的穩定費、DAI儲蓄率、強制平倉比率等等。他們的投票權與其持有的DAI金額成正比。您可以前往MakerDAO的治理門戶，查看並參與當前投票。
治理民意調查治理民意調查允許用戶創建非技術提案，供其他MKR持有者投票。例如，調整治理模式、目標、團隊或預算。治理民意調查採用即時決勝機制，這意味着您可以從多個選項中對選擇進行排名。
執行投票執行投票涉及技術智能合約的更改。提案採用連續批准投票制度，這意味着任何時候都可以引入相互競爭的新提案。執行投票將導致智能合約代碼的硬性更改，比如調整費用或抵押品水平。要想實施治理調查中投票通過的部分更改，就必須先進行執行投票。

總結作爲主流的加密貨幣抵押穩定幣，DAI的成功已經得到證明。該系統在沒有法幣抵押品的情況下，減輕了加密貨幣的波動性，這是一項了不起的壯舉。而且它還在DAO的發展歷程中發揮重要作用。它是運作時間最長、規模最大的一家DAO組織，爲其他衆多DAO的發展奠定了基礎。如果您決定嘗試使用DAI，別忘了它同樣具備其他穩定幣所蘊含的風險。