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Yearn Finance 是一個去中心化金融（DeFi）協議，會在你的名義下自動尋找多個 DeFi 平臺中最佳的收益機會。
其主要產品是 yVaults：它將用戶資金彙集起來，並運行自動化策略；同時在所有存款者之間分攤 gas 費用，從而有可能提高收益。
YFI 是 Yearn 的原生治理代幣，總供應量爲 36,666。它最初在上線時通過社區參與進行分發：發放 30,000 枚代幣，並且沒有預挖（pre-mine）或創始團隊分配；隨後通過治理擴展至 36,666。
YFI 持有者會對協議提案進行投票，包括費用結構、策略變更以及金庫管理決策。回購並銷燬計劃會使用協議費用在公開市場上回購 YFI。
Yearn 會對已獲得的收益收取績效費；在部分金庫中還會收取管理費，儘管具體費率會隨金庫類型而變化。
簡介
Yearn Finance 是一個建立在以太坊區塊鏈上的協議，會自動化收益挖礦的過程。用更簡單的話說，收益挖礦就是將加密資產存入去中心化金融（DeFi）協議中以賺取利息或獎勵。手動進行會很複雜：你需要監控多個平臺、比較利率，並移動資金以把握最佳機會。
Yearn Finance 消除了這種複雜性。你存入資產，Yearn 的自動化策略會負責尋找並路由資金至當前可能提供最佳回報的協議。你可以在不需要深入技術知識的情況下獲得自動化帶來的收益。
Andre Cronje 於 2020 年初以個人工具的形式推出了 Yearn，用來自動化他自己的收益策略。它很快吸引了社區關注，到了 2020 年 7 月，Cronje 向提供流動性的用戶分發了 YFI 代幣，使其成爲 DeFi 裏最引人注目的“公平啓動（fair launch）”項目之一。
Yearn Finance 是什麼？
Yearn Finance 會在多個 DeFi 協議之間聚合流動性，以尋找具有競爭力的收益機會。它與 Aave、Compound 和 Curve 等平臺進行連接，並會根據當前利率定期再平衡已分配的資金。
Yearn 的旗艦產品是 yVaults：它將存入的資金彙集到共享流動性池中，並執行自動化投資策略。通過把資金集中起來，Yearn 可以將以太坊 gas 費用分攤到許多用戶身上，這使得每個用戶的策略執行成本相較於單獨操作更低。
隨着時間推移，該協議的產品也不斷擴展。目前的產品包括 yVaults（v1、v2 和 v3 版本）、yLockers 以及 yPools。諸如 Earn 和 Zap 等舊工具仍可用，但不再是開發的主要重點。
yVaults 如何運作
當你向 yVault 存入加密資產時，你會收到一種份額代幣（share token），代表你在金庫持倉中的佔比。Yearn 的智能合約會自動將這些資金部署到各個 DeFi 協議中以尋求收益。收益會定期被收割並再投資，從而在時間中實現複利增長。
當前版本 yVaults v3 引入了 ERC-4626 合規性，並提出了一個名爲 Tokenized Strategies（代幣化策略）的概念。在這種模式下，策略是獨立、可複用的 ERC-4626 金庫，而不是綁定在單一父級金庫上的合約。這意味着某個策略可以同時服務多個金庫，並接受用戶的直接存入，從而提升資本效率，降低開發者的部署開銷。
v3 還支持在單個金庫中運行多種策略，這可以改善分散程度，並降低對單一收益來源的依賴。其他功能包括用於控制提款風險的 maxLoss 參數、模塊化的債務上限（debt ceilings），以及熔斷器（circuit breakers）以在不利情況下限制協議暴露。
由於 Yearn 會從衆多用戶彙集資金，它能夠獲得一些對單個獨立存款者而言可能不具成本效益的收益機會。
什麼是 yLockers 和 yPools？
yLockers 是 Yearn 對“鎖倉治理代幣”的方案。部分 DeFi 協議（如 Curve）要求用戶將代幣鎖定以獲得投票權和增強獎勵。yLockers 允許用戶存入這些代幣，並換取可流動、可交易的衍生品代幣。這意味着你可以保留鎖倉代幣帶來的治理與收益優勢，而無需放棄流動性。
yLockers 使用一種受 Curve veCRV 系統啓發的 veYFI 模型。將 YFI 鎖定最長可達四年，可能獲得最高 10 倍的“計量器/激勵”（gauge reward）加成，從而讓長期質押者獲得顯著增強的獎勵，同時通過該衍生品代幣維持流動性。
yPools 是由社區治理的流動性池，聚焦於流動性質押代幣（LSTs）。這些池被設計爲能夠動態優化“風險調整後的收益”，幷包含自動做市商（AMM）功能，以實現高效的代幣交換。
YFI 代幣經濟與治理
YFI 是 Yearn Finance 的原生治理代幣。於 2020 年 7 月上線時，最初的 30,000 枚 YFI 供應量被分發給向特定資金池提供流動性的用戶，不存在預挖（pre-mine），也沒有分配給創始團隊或投資者。憑藉這種相對公平的分發方式，YFI 在衆多 DeFi 上線項目中尤爲引人注目。
2021年2月，治理提案 YIP-57 將總供應量提高至 36,666 枚 YFI，向貢獻者與金庫用途新增 6,666 枚代幣。當前總供應量固定爲 36,666 枚 YFI，截至 2026 年初，幾乎所有代幣都已流通。這種代幣經濟結構強化了稀缺性。
Yearn 運行回購並銷燬計劃：使用來自金庫的協議費用在公開市場上回購 YFI。近幾個月來，已銷燬超過 1,200 枚 YFI，從而產生通縮壓力，並將代幣價值與平臺收入聯繫起來。
YFI 持有者通過鏈上投票系統治理協議。提案可涵蓋費用調整、新的金庫策略、金庫資金分配以及協議升級。投票權與持有的 YFI 數量成比例。金庫費用產生的收入會累積到 Yearn 金庫，而金庫本身也由 YFI 持有者治理。
計劃於 2026 年第四季度進行重大治理改革。該提案於 2025 年9月提出，擬將 90% 的協議費用轉給 stYFI（質押的 YFI）持有者，用直接分成收入的方式取代當前的投票託管（vote-escrow）模式。此舉旨在扭轉 TVL 下滑，並強化協議使用與代幣持有者回報之間的聯繫。
費用與獎勵
Yearn 金庫會對各金庫內獲得的收益收取績效費（performance fee）。部分金庫還會對管理資產總量收取管理費（management fee），但具體費率取決於該金庫。自治理提案 YIP-69 以來，由工廠部署（factory-deployed）的金庫可將績效費降至 10% 甚至更低；部分單一資產金庫則沒有管理費。
Yearn 界面展示的收益數據通常反映的是淨 APY（扣除費用後的年化收益），也就是說費用已在計算中扣除。這使得在不同金庫之間對比預期回報更容易；不過，過往收益率並不能保證未來表現。
近期產品發佈
yvUSD 金庫（2026 年 1 月）
yvUSD 金庫於 2026 年 1 月上線，是一種零費率、跨鏈的穩定幣收益層。它將資金分配到 Morpho、Pendle 以及 points-mining（積分挖礦）策略，並設置 14 天的冷卻期（cooldown）以及 5 天的提款窗口，旨在支持更長久週期、潛在更高收益的持倉。由於採用零費率模式，利潤會在用戶、策略執行者與金庫之間共享，而無需收取管理費或績效費。
Term Labs USDS 固定利率金庫（2025 年 11 月）
2025 年 11 月，Yearn 推出 Term Labs USDS 固定利率金庫，將固定利率借貸收益融合到金庫生態中。這爲尋求可預測回報的穩定幣存款者新增了一種收益來源。
Morpho 精選金庫集成（2026 年 6 月）
2026 年 6 月，Yearn 擴展其 V3 金庫生態，引入 Morpho 精選金庫集成，使 Yearn 策略能夠通過 Morpho 的借貸金庫分配資金，從而獲得額外的收益來源。
跨鏈擴展
2025 年，Yearn 部署到多個跨鏈網絡，包括 Polygon PoS、Arbitrum、Optimism、Base 和 Katana。此次擴展使 Yearn 能夠在以太坊 Layer 2 網絡及側鏈上獲取收益機會，可能降低存款者的 gas 成本，並擴大可用策略的範圍。Chainlink 集成可在已部署網絡上提供實時 APY 與價格監測。
安全與開發
安全是 Yearn 的核心優先事項。協議的智能合約已接受多次第三方安全審計，團隊也會定期更新金庫合約，以應對漏洞並納入改進。v3 金庫採用 ERC-4626 也使 Yearn 與其他已審計協議所使用的通用安全標準保持一致。
儘管 Andre Cronje 是最初的創作者，但開發與治理已持續向去中心化演進。更廣泛的貢獻者團隊和活躍社區如今負責維護與開發該協議。Cronje 在 2022 年從項目中退居幕後，但自那之後仍參與 DeFi 生態的部分事務。
挑戰與展望
Yearn 所處的 DeFi 環境競爭激烈且變化迅速。相關風險包括：智能合約漏洞、基礎協議收益率的變化、治理協調方面的挑戰，以及加密資產價格的整體波動性。
協議適應新的以太坊擴容解決方案，並保持具有競爭力的金庫策略能力，將影響其發展軌跡。截至 2026 年，Yearn 仍在運營並持續開發，儘管其總鎖倉量（TVL）已從 2020 到 2022 年 DeFi 繁榮期間的峯值水平下滑。注意：不同來源對 TVL 數據存在衝突。編輯應當覈實來自 DefiLlama 或 yearn.fi 的當前 TVL，並加入具體數值。即將於 2026 年第四季度進行的治理改革、yvUSD 金庫以及跨鏈擴展，體現了扭轉這一趨勢的努力。
常見問題（FAQ）
Yearn Finance 是做什麼的？
Yearn Finance 會自動在不同 DeFi 協議之間移動已存入的加密資產，以尋求具有競爭力的收益。其主要產品 yVaults 會彙集用戶資金，並運行自動化策略：策略會定期再平衡持倉，從而可能獲得比僅僅讓資金閒置更高的回報。
YFI 代幣用於什麼？
YFI 是一種治理代幣，總供應量爲 36,666。YFI 持有者可以提交併投票，影響 Yearn 的費用結構、金庫策略、金庫資金用途以及協議升級。回購並銷燬計劃會使用協議費用在公開市場上回購 YFI。預計在 2026 年第四季度進行的治理改革，將把 90% 的協議費用定向給質押的 YFI 持有者。
使用 Yearn Finance 是否安全？
Yearn 的智能合約已由多家安全機構審計，團隊也會主動維護金庫安全。然而，DeFi 協議本身存在固有風險，包括智能合約漏洞、經濟層面的可利用性以及底層協議行爲的變化。任何 DeFi 協議都不能被視爲零風險，用戶在存入資金前應獨立進行研究。
什麼是 yVault？
yVault 是一種智能合約，它接收存入的加密資產，將資金與其他用戶的資金彙集起來，並在多個 DeFi 平臺上自動執行收益策略。存款者會收到一種份額代幣，代表其對金庫持倉的主張。收益會定期被收割並再投資回金庫，從而隨時間複利。在 v3 中，策略是“代幣化策略（Tokenized Strategies）”：以獨立的 ERC-4626 金庫形式存在，而不是綁定在單一父級金庫上的合約。
Yearn Finance 與手動收益挖礦有什麼不同？
手動收益挖礦需要你監控多個協議、比較利率，並由你自己執行交易。Yearn 會自動化這些步驟，並將來自衆多用戶的資金彙集在一起，以降低 gas 成本。代價在於，你更多依賴 Yearn 的策略邏輯與智能合約安全性，而不是直接控制每一個決策。
什麼是 YFI 回購計劃？
Yearn 使用由金庫產生的協議費用在公開市場上回購 YFI。回購得到的代幣會被銷燬，從而減少流通供應並製造通縮壓力。近幾個月來，已有超過 1,200 枚 YFI 被銷燬，使協議收入與代幣價值建立了直接關聯。
結語
Yearn Finance 是 DeFi 中較早出現的自動化收益策略案例之一。通過在各協議之間聚合流動性，並通過 yVaults 運行自動化策略，它旨在爲那些可能沒有時間或專業知識去手動管理倉位的用戶簡化收益挖礦流程。YFI 的公平啓動（fair launch）、回購並銷燬計劃以及鏈上治理模式，使其成爲社區自發治理的 DeFi 協議中的一個具有影響力的參照。隨着 V3 的代幣化策略（Tokenized Strategies）架構、跨鏈擴展、yvUSD 金庫以及即將於 2026 年第四季度進行的治理改革，Yearn 仍在持續演進。與任何 DeFi 平臺一樣，潛在用戶在投入資金前應理解其中可能存在的風險。
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