什麼是期貨合約？
期貨合約是一種在未來特定時間以預定價格買賣商品、貨幣或其他工具的協議。
與傳統現貨市場不同，在期貨市場中，交易不會立即“結算”。相反，兩個交易對手將交易一份合約，該合約定義了未來某個日期的結算。此外，期貨市場不允許用戶直接購買或出售商品或數字資產。相反，他們交易的是這些商品或數字資產的合約代表，資產（或現金）的實際交易將在未來發生 - 當合約被執行時。
舉一個簡單的例子，以實物商品（如小麥或黃金）的期貨合約爲例。在一些傳統的期貨市場中，這些合約被標記爲交割，這意味着商品有實物交割。因此，黃金或小麥必須儲存和運輸，這會產生額外成本（稱爲持有成本）。然而，許多期貨市場現在都有現金結算，這意味着只結算等值的現金價值（沒有實物商品交換）。
此外，期貨市場上的黃金或小麥價格可能會因合約結算日期的遠近而有所不同。時間差距越大，持有成本越高，未來價格的潛在不確定性就越大，現貨市場和期貨市場之間的潛在價格差距就越大。
用戶爲什麼交易期貨合約？
套期保值和風險管理：這是期貨被髮明的主要原因。
空頭敞口：即使交易者沒有資產，他們也可以押注資產的表現。
槓桿：交易者可以建立大於其賬戶餘額的頭寸。
什麼是永續期貨合約？
永續合約是一種特殊類型的期貨合約，但與傳統形式的期貨不同，永續合約沒有到期日。因此，人們可以隨心所欲地持有頭寸。除此之外，永續合約的交易基於基礎指數價格。指數價格由資產的平均價格組成，根據主要現貨市場及其相對交易量計算得出。
因此，與傳統期貨不同，永續合約的交易價格通常與現貨市場相同或非常相似。然而，在極端市場條件下，標記價格可能會偏離現貨市場價格。不過，傳統期貨和永續合約之間最大的區別在於前者的“結算日期”。
初始保證金是多少？
初始保證金是開立槓桿頭寸必須支付的最低金額。例如，您可以用 100 BNB 的初始保證金（10 倍槓桿）購買 1,000 BNB。因此，您的初始保證金將是訂單總額的 10%。初始保證金是支持您的槓桿頭寸的保證金，作爲抵押品。
維持保證金是多少？
維持保證金是您必須持有的最低抵押金額，以維持交易頭寸。如果您的保證金餘額低於此水平，您將收到追加保證金通知（要求您向賬戶中添加更多資金）或被清算。大多數加密貨幣交易所都會選擇後者。
換句話說，初始保證金是您開倉時承諾的價值，維持保證金是指維持倉位所需的最低餘額。維持保證金是一個動態值，會根據市場價格和您的賬戶餘額（抵押品）而變化。
什麼是清算？
如果您的抵押品價值低於維持保證金，您的期貨賬戶可能會被清算。根據您使用的交易所，清算的方式不同。一般來說，清算價格根據每個用戶的風險和槓桿率而變化（基於他們的抵押品和淨敞口）。總頭寸越大，所需保證金越高。
爲了避免被清算，您可以在達到清算價格之前平倉，或者向您的抵押餘額中添加更多資金 - 導致清算價格進一步偏離當前市場價格。
資金利率是多少？
融資是指根據當前融資利率，買家和賣家之間定期付款。當融資利率高於零（正值）時，多頭交易者（合約買家）必須向空頭交易者（合約賣家）付款。相反，負融資利率意味着空頭頭寸向多頭支付。
融資費率由兩個部分組成：利率和溢價。利率可能因交易所而異，溢價則根據期貨和現貨市場之間的價格差異而變化。
一般來說，當永續期貨合約以溢價（高於現貨市場）交易時，由於資金費率爲正，多頭倉位必須向空頭支付。這種情況預計會壓低價格，因爲多頭倉位會平倉，而新的空頭倉位會開倉。
標記價格是多少？
標記價格是合約真實價值（公平價格）與實際交易價格（最新價格）的對比估計值。標記價格計算可防止市場波動劇烈時可能發生的不公平清算。因此，雖然指數價格與現貨市場價格相關，但標記價格代表永續期貨合約的公平價值。通常，標記價格基於指數價格和融資費率 - 也是“未實現盈虧”計算的重要組成部分。
什麼是 PnL？
PnL 代表盈利和虧損，可以是已實現的，也可以是未實現的。當您在永續期貨市場上持有未平倉頭寸時，您的 PnL 是未實現的，這意味着它仍會隨着市場走勢而變化。當您平倉時，未實現的 PnL 將成爲已實現的 PnL（部分或全部）。
因爲已實現盈虧指的是平倉產生的盈利或虧損，所以它與標記價格沒有直接關係，只與訂單的成交價有關。而未實現盈虧是不斷變化且是導致爆倉的主要因素。因此，使用標記價格來確保未實現盈虧的計算準確且公正。
什麼是保險基金？
簡單來說，保險基金可以防止虧損交易者的餘額降至零以下，同時確保獲勝交易者獲得利潤。
爲了說明這一點，我們假設 Alice 的期貨賬戶中有 2,000 美元，用於以每枚代幣 20 美元的價格開立 10 倍 BNB 多頭倉位。請注意，Alice 是從另一位交易員那裏購買合約，而不是從交易所購買。因此，在交易的另一方，我們有 Bob，他的空頭倉位規模相同。
由於槓桿爲 10 倍，Alice 現在持有 100 BNB 倉位（價值 20,000 美元），抵押品爲 2,000 美元。但是，如果 BNB 價格從 20 美元跌至 18 美元，Alice 的倉位可能會被自動平倉。這意味着她的資產將被清算，她的 2,000 美元抵押品將全部損失。
如果出於某種原因，系統無法按時平倉，並且市場價格進一步下跌，保險基金將被激活以彌補這些損失，直到平倉。這對 Alice 來說不會有太大影響，因爲她已被清算並且餘額爲零，但它確保 Bob 能夠獲得利潤。如果沒有保險基金，Alice 的餘額不僅會從 2,000 美元降至零，還可能變爲負數。
但實際上，她的多頭倉位可能會在那之前被平倉，因爲她的維持保證金低於最低要求。清算費直接進入保險基金，任何剩餘資金將退還給用戶。因此，保險基金是一種旨在使用從清算交易者那裏獲得的抵押品來彌補破產賬戶損失的機制。在正常的市場條件下，隨着用戶被清算，保險基金預計會不斷增長。
總結一下，當用戶在頭寸達到盈虧平衡或負值之前被清算時，保險基金會變得更大。但在更極端的情況下，系統可能無法平倉所有頭寸，保險基金將用於彌補潛在損失。雖然這種情況並不常見，但在市場波動性大或流動性低的時期可能會發生。
什麼是自動去槓桿？
自動減槓桿是指一種僅在保險基金停止運作時（在特定情況下）纔會發生的對手方清算方法。雖然可能性不大，但這種情況將要求盈利交易者貢獻部分利潤來彌補虧損交易者的損失。不幸的是，由於加密貨幣市場的波動性，不可能完全避免這種可能性。
換句話說，當保險基金無法覆蓋所有破產頭寸時，對手方清算是採取的最後一步。通常，利潤（和槓桿）最高的頭寸貢獻更大。通常，交易系統將採取一切可能的措施來避免自動去槓桿，但這也會因交易所而異。
