關鍵要點
以太坊在2022年9月完成了合併，從工作量證明轉向權益證明，減少了超過99%的能源消耗。
該升級消除了挖礦獎勵，並將新的ETH發行量從約13,000 ETH/天減少到約1,700 ETH/天，根本改變了代幣的供應動態。
合併後的升級（Dencun、Pectra、Fusaka）專注於通過rollups和數據可用性進行擴展。
介紹
自2015年推出以來，以太坊已成爲去中心化應用程序的領先平臺，使數千個基於智能合約的項目得以構建。然而，隨着採用率的提高，以太坊的原始基礎設施在擴展效率方面面臨困難，導致在需求高峯期間費用高昂和網絡擁堵。
爲了應對這些侷限性，以太坊社區提出了一系列重大升級，旨在提高可擴展性、安全性和可持續性。其中最重要的是合併，它用基於質押的共識系統取代了能源密集型的挖礦過程。本文解釋了合併實現了什麼，它如何改變以太坊的經濟學，以及之後發生了什麼。
爲什麼以太坊要升級？
區塊鏈通常圍繞去中心化的原則設計，而不是依賴於中央權威。其好處包括無許可訪問、無需信任的操作和抵抗單點故障。然而，在保持去中心化的同時實現安全性和可擴展性是具有挑戰性的，這個問題通常被描述爲共識算法三難（也稱爲可擴展性三難）。
在原有的工作量證明系統下，以太坊每秒大約可以處理15-30筆交易。區塊必須以恆定的速率被挖掘，且每個區塊的交易容量是有限的。在需求高峯期間，這導致嚴重的擁堵，並將燃氣費用推高到許多用戶無法承受的水平。
爲了克服這些限制，以太坊開始向權益證明過渡，並制定了一條長期升級路線圖：信標鏈、合併、激增、邊緣、清除和繁榮。每個階段解決以太坊性能和功能的不同方面。
信標鏈
信標鏈於2020年12月1日推出，引入了權益證明作爲與原始主網並行運行的鏈。它允許用戶開始質押ETH並作爲驗證者參與網絡的安全。信標鏈爲PoS共識機制提供了一個測試平臺，在其負責整個網絡之前。
合併
於2022年9月15日完成，合併是一個關鍵的升級，將以太坊的執行層（原始主網）與共識層（信標鏈）統一。在合併之後，以太坊不再依賴挖礦。相反，區塊由質押參與者（驗證者）提議並驗證，他們被隨機選中添加新塊。驗證者通過質押收益和交易小費獲得獎勵。
這一轉變將以太坊的能源消耗減少了超過99%，因爲通過質押驗證區塊所需的計算能力僅是挖礦所需的一小部分。所有交易歷史保持完整，升級過程中用戶無需採取任何行動。
合併之後的ETH供應動態
合併根本改變了以太坊的代幣經濟，通過消除挖礦獎勵。在PoW下，每天大約發行13,000 ETH。合併後，每天的新發行量降至約1,700 ETH，作爲驗證者獎勵。
結合EIP-1559底費燃燒機制（於2021年8月引入），每次交易永久性地將ETH從流通中移除，這創造了通貨緊縮時期的潛力。自EIP-1559推出以來，已燃燒超過460萬ETH。
然而，在2024年3月Dencun升級引入blob交易顯著降低了Layer 2 rollup的燃氣費用後，日燃燒率顯著下降。截至2026年初，以太坊的年淨通貨膨脹率約爲0.23%，這意味着網絡整體略有通貨膨脹，但在L1活動高峯期，當基礎費用持續超過約16 gwei時，可能會轉爲通貨緊縮。
當前的供應量約爲1.207億ETH，僅比合並時的約1.205億ETH略高。這與合併前4-5%的發行率形成了鮮明對比。
合併後的質押
自2023年3月上海/卡佩拉昇級後，允許提取質押的ETH，質押生態系統成熟了很多。截至2026年初，超過3600萬ETH（大約30%的總供應量）被鎖定在質押合約中，爲驗證者帶來了大約3-5%的年收益，來自共識獎勵和優先小費。
這大部分質押供應有效減少了自由流通的ETH，儘管總供應量溫和增長，但這促進了市場動態的緊縮。流動質押協議和再質押平臺通過允許質押者在其ETH保護網絡的同時保持流動性，進一步擴大了參與度。
合併之後發生了什麼？
Dencun和原型danksharding（2024年3月）
Dencun升級引入了EIP-4844（原型danksharding），創建了一種新的交易類型，稱爲“blob”，優化了Layer 2擴展解決方案，以更高效地發佈大量數據。這使得許多rollup的L2交易成本降低了90-99%，使基於以太坊的擴展對更多用戶和應用程序變得可接觸。
Pectra（2025年5月）
Pectra升級繼續優化blob的使用和rollup的數據可用性。它細化了數據的燃氣定價（calldata與blobs）併爲賬戶抽象奠定了早期基礎，提高了Layer 2操作員的費用可預測性，並強化了以太坊的rollup中心化擴展戰略。
Fusaka（2025年末）
Fusaka進一步擴展了rollup的集成和效率，包括EIP-7918，該提案建立了一個最低blob費用底線。這確保了即使在blob需求低迷時，rollup交易仍然對ETH燃燒做出貢獻，解決了Dencun後出現的近零燃燒問題。
Glamsterdam（2026年）
Glamsterdam升級代表了以太坊自合併以來最雄心勃勃的變革。關鍵特性包括確立的提議者-構建者分離（ePBS），使塊構造透明並由協議強制執行，塊級訪問列表使得並行交易執行成爲可能，以及預計將L1費用降低約78%的燃氣重新定價。目標吞吐量達到每秒10,000筆交易，燃氣限制從當前水平提高到每塊100-200百萬燃氣。
更廣泛的路線圖
The Verge旨在通過使用Verkle樹使節點更輕，更易於運行，這是一種簡化區塊鏈驗證的數據結構。這可能使更多個人能夠在適度的硬件上運行驗證者節點，拓寬去中心化。
The Purge專注於刪除節點必須存儲的舊歷史數據，減少存儲需求並簡化操作員的協議。
The Splurge涵蓋了小型改進，微調性能、開發工具和用戶體驗，而不完全符合其他類別。
這些階段沒有固定的時間表，但共同目標是使以太坊更快、更高效，並更易於運行。
常見問題
合併是否降低了以太坊的燃氣費用？
沒有。合併將共識機制從工作量證明轉變爲權益證明，但並沒有直接降低燃氣費用。費用降低是通過後來的單獨升級實現的，特別是2024年3月的Dencun（EIP-4844），通過引入blob交易來提高數據可用性，使Layer 2 rollup的費用降低了90-99%。
合併後以太坊是通貨緊縮的嗎？
以太坊並不始終是通貨緊縮的。截至2026年初，網絡的年淨通貨膨脹率約爲0.23%。然而，在網絡活動高峯期，當基礎費用平均超過約16 gwei時，燃燒率可能超過發行，使ETH暫時通貨緊縮。敘述已從“始終通貨緊縮”轉變爲“在高需求時變爲通貨緊縮的低通貨膨脹資產”。
合併後以太坊礦工發生了什麼？
當以太坊轉向權益證明時，挖礦被永久消除。之前的以太坊礦工要麼將他們的硬件重新引導到其他工作量證明區塊鏈上，要麼將設備重新用於AI和高性能計算工作負載，或者出售他們的硬件。網絡的區塊驗證現在完全由質押ETH的驗證者處理。
成爲驗證者需要多少ETH？
運行單個驗證者需要32 ETH。然而，擁有較少ETH的用戶可以通過流動質押協議或允許分數貢獻的質押服務參與，同時仍然獲得質押獎勵。
結束思考
合併標誌着以太坊的一個變革時刻，將網絡從一個能源密集型的挖礦模型轉變爲一個權益證明系統，根本改變了其經濟學。
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