什麼是“黑色星期一”？
“黑色星期一”是用來描述 1987 年 10 月 19 日發生的一次突然而嚴重的股市崩盤的名稱。衡量美國股市表現的指數道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 下跌超過 22%。此次崩盤之前一週，股市還出現了兩次大跌。
黑色星期一前後道瓊斯工業平均指數的表現。
黑色星期一被人們銘記爲全球股市下跌的開始。迄今爲止，這是股市歷史上最臭名昭著的日子之一。
交易所的總交易量如此之高，以至於當時的計算機無法處理突然的高負載。訂單幾個小時都無法完成，大筆資金的轉賬也被延遲。
期貨和期權市場自然會遭遇如此大規模的崩盤。此次崩盤也對全球市場產生了重大影響。截至當月底，全球大多數主要指數都下跌了 20-30%。
“黑色星期一”一詞通常指的是 1987 年的股市崩盤。但它也用於指其他嚴重的市場崩盤。
什麼原因導致市場崩潰？
一般來說，股市崩盤的原因不能歸咎於單一因素。有趣的是，1987 年黑色星期一之前沒有發生任何重大新聞事件。然而，幾個不同的因素結合在一起，造成了恐慌和不確定的氛圍。那麼，這些因素是什麼呢？
首先是引入了計算機交易系統。如今，大多數交易活動都是通過計算機進行的，但情況並非總是如此。在 20 世紀 80 年代之前，股票市場通常很嘈雜，人潮擁擠，交易員直接在交易所的交易大廳裏交易資產。
1963 年，紐約證券交易所 (NYSE) 的交易大廳，當時尚未引入計算機交易系統。資料來源：國會圖書館。圖片根據原圖修改。
然而，在整個 20 世紀 80 年代，交易活動開始更多地依賴計算機軟件。向計算機化交易的轉變使交易活動速度大大加快，系統能夠在幾秒鐘內下達數千個訂單。當然，這些進步也影響了價格大幅波動的速度。相比之下，今天的交易機器人可以在意外新聞事件發生後的幾秒鐘內轉移數萬億美元的價值。
其他因素，如美國的貿易逆差、國際緊張局勢和其他地緣政治環境也被認爲是原因。除此之外，媒體的影響力不斷擴大無疑放大了這一事件的影響和嚴重性。
值得注意的是，儘管所有這些因素都可能導致股市崩盤，但決策仍然是由人做出的。市場心理在拋售中起着重要作用，而拋售往往只是大衆恐慌的結果。
什麼是斷路器？
“黑色星期一”事件發生後，美國證券交易委員會 (SEC) 採取了多項措施，以防止類似事件再次發生。即使不能完全防止，至少也要儘量減輕其影響。
其中一種方法稱爲熔斷機制。這是一種監管措施，當價格達到相對於每日開盤價的一定百分比水平時，交易就會暫停。雖然我們主要討論的是美國，但熔斷機制也已在許多其他市場實施。
熔斷機制適用於道瓊斯指數或標準普爾 500 指數等主要指數以及個別證券。熔斷機制的工作原理如下。
如果標普 500 指數在交易日內下跌超過 7%，交易將暫停 15 分鐘，然後重新開始。這被稱爲一級熔斷機制。如果市場進一步下跌，跌幅達到開盤價的 13%，交易將再次暫停。這被稱爲二級熔斷機制。然後，在 15 分鐘的停頓後，交易將重新開始。如果價格跌幅達到開盤價的 20%，交易將在當天剩餘時間內暫停。這被稱爲三級熔斷機制。
斷路器的優點和缺點
儘管熔斷機制可能有效地防止閃電崩盤，但它一直是一個爭議話題。
一些熔斷機制的批評者認爲，它們對市場有負面影響，實際上會增加崩盤的嚴重程度。爲什麼會這樣？因爲這些預定的百分比水平是基於市場開盤價的，所以它們是公開的。因此，它們可能會影響訂單下單，並人爲地降低某些價格水平的訂單簿流動性。
流動性下降可能導致波動性加劇，因爲可能沒有足夠的訂單來吸收意外的供應激增。批評者認爲，如果沒有熔斷機制對流動性領域的影響，市場更有可能達到自然平衡。
對於標準普爾 500 等全球市場指數，熔斷機制僅在下跌時觸發。另一方面，單個證券在上漲時也可以觸發熔斷機制。
如何爲市場崩潰做準備
由於市場性質和羣體心理，崩盤幾乎是不可避免的。但是你能做些什麼來爲市場崩盤做好準備呢？
考慮制定投資計劃或整體交易策略。當市場崩盤且許多投資者恐慌性拋售時，保持冷靜、理性並避免情緒化決策非常重要。制定長期投資計劃或交易策略至關重要，因爲它不應該讓你做出衝動的決定。
另一件需要考慮的事情是設置止損。保護短期交易的下行風險是成爲一名成功交易員的絕對必要條件。然而，對於長期投資者來說，這種做法出奇地不那麼常見。即使你的止損爲更大的價格波動留出了空間，當發生毀滅性的市場崩盤時，它也可以讓你免於鉅額損失。
至於全球市場崩盤，到目前爲止都是暫時的。雖然經濟衰退期可能持續數年，但市場往往會在衰退後復甦。如果你把眼光放得足夠遠，你會發現全球經濟幾個世紀以來一直保持着持續增長，這些調整隻是暫時的挫折。
1915 年至 2020 年道瓊斯工業平均指數的表現。
雖然這一觀察對於與經濟增長息息相關的全球市場可能是正確的，但它並不適用於加密貨幣市場。區塊鏈行業仍處於起步階段，加密貨幣是一種高風險資產類別。因此，在嚴重的市場崩盤後，一些加密資產可能永遠無法恢復。
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其他值得注意的黑色星期一
1929 年 10 月 28 日
股市崩盤，先於 1930 年代的大蕭條。考慮到其長期經濟影響，1929 年秋季的崩盤是迄今爲止最具破壞性的股市崩盤。
2008 年 9 月 29 日
隨着美國房地產泡沫破裂，股市開始崩盤。這最終導致了 2000 年代末和 2010 年代初的大衰退。如果您想了解更多信息，請查看《2008 年金融危機解析》。
2020 年 3 月 9 日
這是美國股市自大衰退以來最糟糕的一天，冠狀病毒大流行和石油價格戰助長了這一局面。當時，這是自 2008 年以來最大的單日跌幅。但是，正如您將在下一段中看到的那樣，這一紀錄僅保持了一週。
2020 年 3 月 16 日
人們對新冠病毒疫情可能對經濟造成影響的擔憂持續加劇。結果，美國股市單日跌幅甚至比一週前的崩盤還要大。這一天可以看作是新冠病毒對金融市場影響的初始衝擊的頂峯。
結束語
總而言之，“黑色星期一”是 1987 年的一次嚴重市場崩盤。如上所述，該術語也可用於指代其他股市崩盤，例如 1929 年、2008 年和 2020 年的股市崩盤。
“黑色星期一”事件發生後，爲了減輕股市暴跌的影響，政府出臺了新法規。其中最具影響力和爭議性的法規之一是熔斷機制，當跌幅達到預先設定的百分比時，交易就會暫停。
您可以做些什麼來爲不可避免的市場崩盤做準備？考慮可能出現的情況，制定適當的投資計劃或交易策略。風險管理、投資組合多元化和市場心理是一些可以幫助您避免在市場崩盤期間遭受鉅額損失的主題。
