介紹

當涉及到金錢時，總是存在風險。任何投資都可能會產生損失，而純現金部位的價值會因通貨膨脹而緩慢侵蝕。雖然風險無法消除，但可以根據個人的特定投資目標進行調整。

資產配置和多元化是在確定這些風險參數方面發揮關鍵作用的概念。即使您是投資新手，您也可能熟悉它們背後的原則，因爲它們已經存在了數千年。

本文將概述它們是什麼以及它們與現代資金管理策略的關係。

如果您想了解更多有關類似主題的內容，請查看《金融風險解析》。


什麼是資產配置和多樣化？

資產配置和多元化這兩個術語經常互換使用。然而，它們可能指的是風險管理略有不同的方面。

資產配置可用於描述一種資金管理策略，該策略概述了資本應如何在投資組合中的資產類別之間分配。另一方面，多元化可能描述這些資產類別內的資本分配。

這些策略的主要目標是最大化預期回報，同時最小化潛在風險。通常，這涉及確定投資者的投資期限、風險承受能力，有時還需要考慮更廣泛的經濟狀況。

簡單來說，資產配置和分散化策略背後的核心思想就是不要把雞蛋放在一個籃子裏。將不相關的資產類別和資產組合起來是構建平衡投資組合的最有效方法。

這兩種策略結合起來之所以強大，是因爲風險不僅分佈在不同的資產類別之間，也分佈在這些資產類別內部。

一些金融專家甚至認爲，確定資產配置策略可能比個人投資的選擇本身更爲重要。


現代投資組合理論

現代投資組合理論（MPT）是一個通過數學模型將這些原則形式化的框架。該理論由哈里·馬科維茨於 1952 年發表的一篇論文提出，馬科維茨後來因此獲得了諾貝爾經濟學獎。

主要資產類別的走勢往往不同。市場條件使得某一特定資產類別表現良好，但可能導致另一資產類別表現不佳。主要假設是，如果某一資產類別表現不佳，則損失可以通過表現良好的另一資產類別來彌補。

MPT 假設通過組合不相關資產類別的資產，可以降低投資組合的波動性。這也應該會提高風險調整後的業績，這意味着具有相同風險的投資組合將產生更好的回報。它還假設，如果兩個投資組合提供相同的回報，任何理性的投資者都會選擇風險較小的投資組合。

簡而言之，MPT 指出，將不相關的資產組合在投資組合中是最有效的。


資產類別和配置策略的類型

在典型的資產配置框架中，資產類別可以按以下方式分類：

  • 傳統資產——股票、債券和現金。

  • 另類資產——房地產、商品、衍生品、保險產品、私募股權，當然還有加密資產。

一般來說，資產配置策略主要有兩種類型，都使用MPT中概述的假設：戰略資產配置和戰術資產配置。

戰略資產配置被認爲是一種更適合被動投資風格的傳統方法。基於此策略的投資組合只有在所需配置根據投資者的投資期限或風險狀況的變化而發生變化時纔會重新平衡。

戰術資產配置更適合更積極的投資風格。它允許投資者將投資組合集中在表現優於市場的資產上。它假設如果某個行業表現優於市場，那麼它可能會繼續在較長時間內表現優於市場。由於它同樣基於 MPT 中概述的原則，因此它還允許一定程度的多樣化。

值得注意的是，資產不必完全不相關或負相關，分散化才能產生有益的效果。它只要求它們不完全相關。


將資產配置和多樣化應用於投資組合

讓我們通過一個示例投資組合來考慮這些原則。資產配置策略可能決定投資組合應在不同資產類別之間進行以下分配：

  • 40% 投資於股票

  • 30% 債券

  • 20% 投資於加密資產

  • 10% 現金

多元化戰略可能要求在投資加密資產的 20% 中：

  • 70% 應該分配給比特幣

  • 15% 分配給大盤股

  • 10% 爲中型股

  • 5% 分配給小型股

一旦確定了分配，就可以定期監控和審查投資組合的表現。如果分配發生變化，可能需要重新平衡——即買賣資產以將投資組合調整回所需的比例。這通常涉及出售表現最好的資產併購買表現不佳的資產。當然，資產的選擇完全取決於策略和個人投資目標。

加密資產是風險最高的資產類別之一。該投資組合可能被認爲風險極高，因爲其中相當一部分分配給了加密資產。更厭惡風險的投資者可能希望將更多的投資組合分配給債券——一種風險低得多的資產類別。

如果您想閱讀有關比特幣在多元化多資產投資組合中的優勢的深入研究報告，請參閱幣安研究的報告：投資組合管理系列#1——探索比特幣的多元化優勢。


加密資產投資組合的多樣化

雖然這些方法背後的原理在理論上應該適用於加密資產投資組合，但它們應該謹慎對待。加密貨幣市場與比特幣的價格走勢高度相關。這使得多元化成爲一項不合理的任務——如何從一籃子高度相關的資產中創建一籃子不相關的資產？

有時，特定的山寨幣可能會與比特幣的相關性降低，細心的交易者可以利用這一點。然而，這些通常不會像傳統市場中的類似策略那樣持續適用。

然而，可以假設，一旦市場成熟，加密資產投資組合中更系統的多元化方法將變得可行。毫無疑問，市場在此之前還有很長的路要走。


資產配置問題

雖然這是一種無可否認的強大的技術，但某些資產配置策略可能不適合某些投資者和投資組合。

制定遊戲計劃可能相對簡單，但良好的資產配置策略的關鍵在於實施。如果投資者無法擺脫偏見，投資組合的有效性可能會受到損害。

另一個潛在問題來自於難以預先評估投資者的風險承受能力。在給定時間段後開始出現結果時，投資者可能會意識到他們想要更少（甚至更多）的風險。


結束語

資產配置和分散化是數千年來風險管理的基本概念，也是現代投資組合管理策略的核心概念之一。

制定資產配置策略的主要目的是最大化預期收益，同時最小化風險。在資產類別之間分散風險可能會提高投資組合的效率。

由於市場與比特幣高度相關，因此應謹慎地將資產配置策略應用於加密資產投資組合。