關鍵要點
買賣差價代表最低賣出訂單和最高買入訂單之間的差額。
滑點發生在由於流動性不足或市場波動而導致交易以不同於預期的價格執行時。
較小的差價和較低的滑點通常是更健康、更具流動性市場的標誌。這兩個概念對於理解可見費用之外的實際交易成本非常重要。
簡介
當您在加密交易所買賣資產時，市場價格與供需直接相關。除了價格，其他重要因素還包括交易量、市場流動性和訂單類型。根據市場條件和您使用的訂單類型，您並不總能以您想要的價格進行交易。
買方和賣方之間存在持續的談判，形成了兩者之間的差價（買賣差價）。根據您希望交易的資產數量及其波動性，您可能還會遇到滑點（稍後會詳細介紹）。因此，爲了避免任何意外，瞭解交易所的訂單簿的一些基本知識將大有裨益。
什麼是買賣差價？
買賣差價是訂單簿中最高買入價格與最低賣出價格之間的差額。在傳統市場中，差價通常是由市場做市商或經紀流動性提供者創造的。在加密市場中，差價是買方和賣方限價單之間差異的結果。
如果您想進行即時購買，您需要接受賣方的最低賣出價格。如果您想進行即時出售，您將接受買方的最高買入價格。
流動性較高的資產（如外匯）具有較小的買賣差價，這意味着買賣雙方可以執行他們的訂單，而不會對資產價格產生重大變化。這是因爲訂單簿中有大量的訂單。較大的買賣差價在關閉大宗訂單時會導致更顯著的價格波動。
做市商與買賣差價
流動性概念對金融市場至關重要。如果您嘗試在流動性低的市場中交易，您可能會發現自己需要等待一段時間，直到另一位交易者與您的訂單匹配。
創造流動性很重要，但並非所有市場都有來自個人交易者的足夠流動性。例如，在傳統市場中，做市商和經紀人提供流動性以換取買賣差價的利潤。
做市商可以通過同時買入和賣出資產來利用買賣差價。通過一次又一次地以較高的賣出價格出售和以較低的買入價格購買，做市商可以將差價作爲利潤。即使是小的差價，如果全天大宗交易也可以帶來可觀的利潤。需求量大的資產具有較小的差價，因爲做市商相互競爭並縮小差價。
例如，做市商可能同時以每個幣 $800 的價格購買 BNB，並以 $801 的價格出售 BNB，形成 $1 的差價。任何希望在市場上即時交易的人都必須與其位置匹配。此時，差價已成爲做市商的利潤，他們出售所買入的產品，並買入所出售的產品。
深度圖與買賣差價
讓我們看看一些現實世界的加密貨幣示例，以及交易量、流動性和買賣差價之間的關係。在 Binance 的交易所用戶界面中，您可以通過切換到 [深度] 圖表視圖輕鬆看到買賣差價。此按鈕位於圖表區域的右上角。
[深度] 選項顯示資產訂單簿的圖形表示。您可以看到綠色的買入數量和價格，以及紅色的賣出數量和價格。這兩個區域之間的差距就是買賣差價，您可以通過將紅色賣出價格減去綠色買入價格來計算。
正如所提到的，流動性與較小的買賣差價之間存在隱含關係。交易量是流動性的常用指標，因此我們預計隨着資產價格的百分比的減小，交易量會更高。交易活躍的加密貨幣、股票和其他資產之間的競爭更爲激烈，交易者希望利用買賣差價。
買賣差價百分比
要比較不同加密貨幣或資產的買賣差價，我們必須以百分比的形式進行評估。計算很簡單：
(賣出價格 - 買入價格) / 賣出價格 x 100 = 買賣差價百分比
以官方特朗普表情幣 TRUMP 爲例。在撰寫時，TRUMP 的賣出價格爲 $9.44，買入價格爲 $9.43。這一差異給我們帶來了 $0.01 的買賣差價。$0.01 除以 $9.44，然後乘以 100，最終得出的買賣差價百分比約爲 0.106%。
現在假設比特幣的買賣差價爲 $1。雖然這比我們看到的 TRUMP 的買賣差價大，但在百分比上進行比較時，比特幣的買賣差價僅爲 0.000844%（考慮 $1 的差價場景）。TRUMP 的交易量也明顯較低，這支持了我們的理論，即流動性較低的資產往往具有更大的買賣差價。
比特幣的較窄差價使我們得出一些結論。買賣差價百分比較小的資產可能流動性更強。如果您想執行大宗市場訂單，通常不需要擔心支付意外的價格。
什麼是滑點？
滑點是在流動性低或波動性高的市場中常見的現象。當交易以不同於預期或請求的價格結算時，就會發生滑點。
例如，假設您想以 $100 下一個大宗市場買入訂單，但市場沒有足夠的流動性來以該價格完成您的訂單。因此，您將不得不接受接下來的訂單（超過 $100），直到您的訂單完全成交。這將導致您購買的平均價格高於 $100，這就是我們所說的滑點。
換句話說，當您創建市場訂單時，交易所會自動將您的買入或賣出與訂單簿上的限價訂單進行匹配。訂單簿會將您與最佳價格匹配，但如果您希望的價格沒有足夠的交易量，您將開始向訂單鏈的更高價位移動。這個過程導致市場以預期之外的不同價格完成您的訂單。
在加密貨幣中，滑點是自動做市商和去中心化交易所中常見的現象。在某些情況下，滑點可能超過預期價格的 10%——特別是對於波動性或流動性低的山寨幣。
正滑點
滑點並不一定意味着您最終得到的價格會比預期差。如果在您下買單時價格下降，或在您下賣單時價格上漲，就會發生正滑點。儘管不常見，但在一些高度波動的市場中，正滑點可能會發生。
滑點容忍度
一些交易所允許您手動設置滑點容忍度，以限制您可能經歷的滑點。您將在像 PancakeSwap 或 Uniswap 這樣的自動做市商中看到這個選項。
這告訴系統，"我可以接受我的交易價格偏離最多 X%"。您設置的滑點金額可能會對您的訂單清算所需的時間產生連鎖反應。如果您設置的滑點較低，您的訂單可能需要很長時間才能成交，或者根本無法成交。如果您設置得過高，其他交易者（或機器人）可能會看到您的待處理訂單並搶先進行交易。
在這種情況下，搶先交易發生在另一位交易者設置比您更高的燃氣費用以優先購買該資產。搶先交易者隨後輸入另一個交易，將其以您願意接受的最高價格出售給您，基於您的滑點容忍度。
最小化負滑點
雖然您並不總是能夠避免滑點，但有一些策略可以幫助您儘量減少滑點。
1. 拆分大訂單
與其下一個大訂單，不如嘗試將其拆分爲更小的區塊。密切關注訂單簿，分散您的訂單，確保不要下超過可用交易量的訂單。
2. 檢查交易費用
如果您使用去中心化交易所，請不要忘記考慮交易費用。某些網絡可能根據區塊鏈的流量收取高額費用，這可能會抵消您所獲得的收益。
3. 避免流動性低的資產
在處理流動性低的資產時，例如流動性池較小，您的交易活動可能會顯著影響該資產的價格。如果可以的話，請選擇流動性更好的市場。
4. 使用限價單
與市場訂單不同，限價單僅在您希望的價格或更好的價格執行。您可能需要等待更長時間，但它們是避免負滑點的可靠方式。
結束語
當您交易加密貨幣時，不要忘記買賣差價或滑點可能會改變您交易的最終價格。您並不總是能避免它們，但值得在決策中加以考慮。對於較小的交易，這可能是微不足道的，但請記住，隨着大宗訂單的增加，單位的平均價格可能遠高於預期。
對於任何嘗試去中心化金融的人來說，理解滑點是交易基礎的重要組成部分。如果沒有一些基本知識，您在搶先交易或過度滑點中面臨的風險很高，這可能會導致資金損失。
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