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APR（年利率）衡量的是一年內的簡單利息，而APY（年化收益率）還會考慮
APR（年利率）衡量的是一年內的簡單利息，而APY（年化收益率）還會考慮複利，因此APY是衡量潛在回報更完整的指標。
當利息進行復利計息時，你會對先前已獲得的利息再賺取利息。與一年內複利次數超過一次的產品相比，這會使得APY高於APR。
複利發生得越頻繁，APY 相對於 APR 就越高。在相同 APR 下，按日複利產生的 APY 會高於按月複利。
在加密與 DeFi 中，這兩個術語經常出現。比較產品前，請務必確認引用的是哪種指標，以及是否說明了複利週期。
當比較兩個產品時，應把兩個數字都轉換爲同一指標（APR 或 APY 之一），以便進行公平比較。
簡介
如果你探索過儲蓄賬戶、加密借貸平臺或去中心化金融（DeFi）產品，你很可能見過 APR 和 APY 這兩個術語。它們看起來很相似，都在描述你能在一段時間內賺到或欠下多少資金，但它們衡量的是不同的內容。
理解兩者差異有助於你準確地比較產品。宣傳 20% APY 的產品，並不等同於提供 20% APR 的產品——即使兩者在表面上看起來一模一樣。
APR 和 APY 說明
APR（即年百分率）描述的是在一年內對本金按簡單利息計算所獲得或支付的利息，不考慮複利。如果你把 10,000 美元存入一個年化 APR 爲 20% 的賬戶，那麼在 12 個月後你會獲得 2,000 美元利息。第二年，你又會在最初那 10,000 美元本金上再賺 2,000 美元，依此類推。每次計算利息時，利息都基於初始本金來計算。
APY（即年百分比收益率）會把複利納入計算。複利的意思是：你賺到的利息會加到餘額裏，未來的利息則在新的、更大的總額上計算。這樣就產生“滾雪球效應”，使你的餘額隨時間增長得比簡單利息更快。
舉例來說，若以 20% APR 並按月複利存入 10,000 美元。你不會在年末一次性拿到全部 2,000 美元，而是會把部分利息在每個月加入餘額。每個月你都能在略大一些的餘額上賺取利息。到年底時，你最終大約會得到 12,194 美元。這比按簡單利息多了 194 美元，純粹是因爲複利帶來的差異。
如果在相同 20% APR 下按日複利，你的餘額會達到大約 12,213 美元。按月與按日複利在一年內的差異不大，但在更長的週期裏會變得更明顯。
APR 和 APY 的關係
因爲 APY 反映了複利，當每年複利次數超過一次時，APY 一定等於或高於 APR。複利越頻繁，差距越大。按月複利的 20% APR，大約等於 21.94% 的 APY。按日複利時，同樣的 20% APR 大約等於 22.13% 的 APY。
一個簡單的記憶方式：在 APY 裏，“yield（收益率）”代表更復雜的概念，以及更高的數字。APR 裏的“rate（利率）”則是更簡單、靜態的數字。
比較加密產品的利率
同樣的 APR vs. APY 區別適用於加密產品，例如收益挖礦、質押和加密借貸。平臺可能會宣傳其中任一指標，因此在比較產品前，重要的是先確認顯示的是哪一個。
如果兩個 DeFi 產品都顯示 APY，也要檢查複利週期。若它們的 APR 相同，但一個按日複利、另一個按月複利，那麼按日複利的產品在實際回報上會略高。
較新的 DeFi 類別讓這種差異變得更加重要。再質押協議（例如 EigenLayer）以及流動性質押衍生品（liquid staking derivatives）常常會以 APR 來展示質押獎勵，但當獎勵會自動復投（auto-compounded）或當被質押的衍生品本身會累積價值時，有效收益可能會有所不同。評估這些產品時，請檢查顯示的利率是否考慮了收益的所有層級。
向流動性池提供流動性也是 APR 和 APY 重要的另一種情境。池子的回報可能會以按日複利的 APY 形式進行宣傳，但實際回報取決於你是否需要手動復投你的獎勵，或者協議是否會自動執行。
另一個細微之處適用於加密產品：一些平臺會用“APY”一詞來表示以加密貨幣形式支付的獎勵，而不是以法幣支付。由於加密資產價格可能波動，這些獎勵的法幣價值可能會比預期更高或更低。
某個產品如果在特定代幣上提供 50% 的 APY，看起來可能很誘人，但如果該代幣價格大幅下跌，你持有資產的總法幣價值仍可能低於你最初的投資。
自 2024 年以來，美國及國際監管機構加大了對加密平臺如何宣傳收益（yield）的審查力度。SEC 已對多家平臺採取行動，原因是它們對 APR 和 APY 的表述具有誤導性，尤其是在平臺展示高額年化利率時，卻沒有清楚披露覆利假設、代幣通脹，或相關風險。
因此，尤其重要的是覈實所宣傳的利率是否爲年化值、是否考慮了複利，以及獎勵是以哪種資產支付的。
在考慮任何產品時，務必查看其具體條款，並研究獎勵所對應的資產。
常見問題（FAQ）
APR 和 APY 的主要區別是什麼？
APR（年百分率）表示在一年內按簡單利息計算的利息。APY（年百分比收益率）則考慮複利，也就是說利息會定期加到本金上，未來的利息會基於新的總額計算。當發生每年不止一次的複利時，APY 總是等於或高於 APR。
爲什麼複利頻率很重要？
複利發生得越頻繁，你賺得就越多。按日複利會讓你的餘額在一年內累積 365 次利息，而按月複利則是 12 次。每多一次複利事件，都會讓你在略大一些的基礎上賺取更多利息，從而產生更高的實際年化收益率。
我該如何比較一個顯示 APR 的產品與一個顯示 APY 的產品？
你需要把兩者轉換爲同一指標。若你知道複利頻率，就可以用公式把 APR 轉爲 APY：APY = (1 + APR/n)^n - 1，其中 n 爲一年內複利次數。許多在線計算器都可以自動完成這種轉換。
更高的 APY 總是更好嗎？
未必。更高的 APY 單看確實很吸引人，但你也應考慮產品的風險情況、複利頻率、獎勵是否以波動較大的資產支付，以及是否存在鎖倉或流動性限制。即使兩個產品的 APY 相同，它們的風險水平也可能差異巨大。
爲什麼有些加密平臺顯示 APR，而另一些顯示 APY？
加密平臺展示收益並沒有統一的標準。有些平臺用 APR 來呈現更簡單、更保守的數字，而另一些則用 APY 來突出複利可能帶來的回報。圍繞這一問題的監管審查確實在增加，但做法仍不一致。比較產品前，務必確認顯示的是哪種指標，以及在複利頻率方面是否有明確說明。
結語
APR 和 APY 描述的是同一個底層概念——隨時間產生的利息——但 APY 通過納入複利因素，能讓你看到更完整的結果。在評估任何儲蓄、借貸或 DeFi 產品時，請確認顯示的是哪種指標，以及它是否考慮了複利。在比較前把數字轉換到同一指標，有助於你做出更明智的決策。
就加密領域而言，由於收益展示缺乏統一標準，再疊加監管審查以及獎勵代幣的波動性，更需要你仔細閱讀細則。花幾分鐘覈實信息，能夠避免代價高昂的誤解。
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