後COVID-19時代的通貨膨脹引發了對平幣的興趣，平幣是一種旨在限制通貨膨脹風險的穩定幣“表親”。許多平幣，比如Terra的TerraUSD (UST)穩定幣，都是算法支持的，LUNA和UST的崩潰顯示了算法支持的危險。因此，平幣在理論上是有趣的，但在設計上存在問題。如果開發者能夠實現，平幣將會成功。

平幣白皮書，包括Coinbase的，尚未兌現其承諾。一些項目的代幣經濟設計可能比穩定幣風險更高。平幣的使用案例很重要。通貨膨脹和經濟不穩定可能會誤導人們認爲某種資產可以幫助他們保持購買力。穩定幣是法定貨幣的數字形式。另一方面，平幣是基於經濟指標的法定貨幣購買力的衡量標準。

只要通貨膨脹超過零，平幣就會偏離它們所監測的法定貨幣。因此，平幣需要法定貨幣或它們的數字版本作爲交易手段和計量單位。由於平幣依賴於法定貨幣和穩定幣作爲交易手段和計量單位的主導地位，它們永遠無法變得更好。平幣，作爲通貨膨脹的衍生品，使投資者暴露於通貨膨脹率中。風險較高的資產類型是老舊的。

自1997年以來，財政通脹保護證券（TIPS）管理固定利率債券的通脹風險。經紀賬戶中的ETF允許散戶投資者投資於TIPS和通脹。ETF使機構和普通投資者能夠方便地管理通脹風險。平幣可能是一種糟糕的通脹對衝投資。

儘管存在反對者，平幣可能會推動經濟發展。平幣通過將經典金融工具引入區塊鏈來創新。平幣像穩定幣一樣數字化資產。這一發明可能改善金融交易，並與TIPS ETF競爭，從而降低金融市場費用。然而，平幣無法解決我們的宏觀經濟問題。

平幣的應用和發展之前已經討論過。然而，目前正在開發一種與通脹掛鉤的穩定幣，並面臨幾個障礙。一些項目正在使用穩定幣技術創建CPI指數化的平幣。像算法穩定幣一樣，Frax價格指數股份（FPIS）和Reflexer的Rai Reflex Index（RAI）算法性地調整平幣供應，以保持與購買力相關指數的掛鉤。

正如Terra的崩潰所顯示的，算法穩定幣在不利市場條件下可能會像銀行擠兌一樣下滑。Frax Finance關於其Frax價格指數（FPI）掛鉤機制的白皮書中指出：“在AMO收益低於CPI率期間，TWAMM AMO將出售FPIS代幣以換取FRAX穩定幣，以保持CR始終爲100%。”如果CPI指數的回報低於其實際價值，該協議將出售指數代幣以換取Frax Finance的穩定幣。算法穩定幣容易受到這種設計的影響。如果協議耗盡了儲備的Frax價格指數股份（FPIS）代幣，類似Terra的擠兌是很可能發生的。

由於通貨膨脹很少降到負值，因此需要不斷出售FPIS代幣以維持100%的抵押比率，使得這一設計比其他算法穩定幣設計更容易受到擠兌的影響。使用非算法調整需要集中權威。對使用法定貨幣作爲抵押品的穩定幣計劃的信任保持了美元的保管。超額抵押的加密資產存在市場風險。平幣計劃仍然需要解決方案。

平幣的購買力指數受到預言機協議數據準確性的制約。僅使用BLS CPI數據將限制平幣的潛力。Chainlink與IoTeX的W3bstream可能提供實時數據以獲取準確的CPI統計信息。預言機團隊的創新將決定平幣的成功。如果設計者能夠獲取實時CPI數據，去中心化的平幣指數可能會顯著改善通脹對衝投資工具。

平幣和其他基於穩定幣的加密貨幣必須克服其基本缺陷才能流行。平幣和其他通脹指數加密貨幣出現時，必須評估金融生態系統。它們是投資工具還是可靠的去中心化貨幣替代品？

投資者、消費者和當局必須仔細審查數字資產的發展。瞭解這些加密貨幣的實際來源和潛力，將決定它們是支配金融格局還是隻是一個令人興奮但小衆的投資替代品。

平幣展示了數字資產的穩定性和去中心化。這種獨特的金融工具伴隨着風險和不確定性。通過監控這些變化，投資者、消費者和監管者可以更好地管理通脹指數加密貨幣的未來。

平幣者應從TerraUSD的命運中吸取教訓的文章首發於BitcoinWorld。