彭博社週四報道稱，SpaceX與特斯拉的合併談判正在推進，最早可能於12月宣佈交易。兩家公司合併後的估值約爲3.5萬億美元，足以使其成爲有史以來規模最大的企業交易。

雙方尚未簽署任何條款，交易也可能推遲到2027年。對特斯拉股東而言，關鍵問題是換股比例，也就是每股特斯拉股票可以換取多少股SpaceX股票，以及溢價是多少。

特斯拉和SpaceX的股東將獲得什麼？

美國銀行分析師亞歷山大·佩裏預計，SpaceX將以股票而非現金收購特斯拉。根據10月20日的股價，若溢價爲20%，他估計特斯拉股東將持有合併後公司約47%的股份。溢價越高，SpaceX股東所佔的份額就越小。

截至本文撰寫時，特斯拉股價爲393.65美元，SpaceX股價爲140.33美元。在不計任何溢價的情況下，一股特斯拉股票約等於2.8股SpaceX股票。

無論哪種情況，埃隆·馬斯克都能繼續掌控局面。巴克萊估計，他將持有合併後公司約56%的投票權。

爲什麼特斯拉自己的規則仍可能阻止合併

馬斯克掌控着SpaceX超過80%的投票權。特斯拉的情況更棘手，因爲其公司章程要求獲得所有已發行股票的多數票。未參與投票的投資者，其股份將計爲“反對”。

2025年，這項規則否決了一項不具約束力的提案，該提案擬讓特斯拉投資xAI。支持票雖然多於反對票，但4.73億股棄權票使提案未能通過。馬斯克曾提醒，不要把這筆交易當成板上釘釘的事。

馬斯克說：“有些人認爲，SpaceX和特斯拉合併是確定無疑的……我認爲這麼說有些言過其實。”

彭博社報道稱，馬斯克希望在唐納德·特朗普總統任內完成交易。然而，民主黨人在11月3日贏得了國會兩院。

佩裏將中國列爲主要監管風險。特斯拉約一半的汽車在中國生產；這也是一位特斯拉前董事指出的特斯拉與SpaceX合併面臨的障礙之一。

特斯拉股東會在12月3日投票嗎？

不會。特斯拉12月3日的年度股東大會投票議程中沒有合併議案。馬斯克10月曾稱合併是個好主意，但他已迴避相關事務。

如今，獨立委員會決定推進節奏；任何公告都將啓動投票倒計時，而根據特斯拉公司章程，這場投票很難取勝。