花旗預計，DRAM 將出現結構性短缺，並持續至 2027 年——供需比預計爲 -3.8%。

背後的原因：AI 和服務器需求增長的速度超過了新增產能投產的速度。與此同時，HBM 晶圓生產擠佔了通用 DRAM 的供應，進一步收緊市場。

這不是短期的供需緊張，而是由 AI 基礎設施建設和內存架構轉變驅動的多年失衡。當供應跟不上需求，定價能力便會隨之增強。

值得關注的是，這一趨勢將如何影響 $MU、$SKHY 以及整個內存板塊。結構性短缺不會很快消退——這正是它們值得關注、適合佈局的原因。